Siden 2007 har Public Service Loan Forgiveness (PSLF)-programmet tilbudt låntagere med føderale studielån muligheden for at få disse lånesaldi annulleret efter at have foretaget 120 kvalificerende månedlige betalinger, mens de arbejder i offentlig tjeneste. I praksis har programmets strenge krav til eftergivelse af lån været forvirrende for låntagere og dårligt administreret af tjenesteudbydere, hvilket har ført til frustrerende diskvalifikationer for låntagere, der troede, de var på vej mod tilgivelse. For at løse disse problemer annoncerede det amerikanske uddannelsesministerium en revision af PSLF-programmet den 6. oktober 2021, som vil udvide de typer lån og tilbagebetalingsplaner, der vil være berettiget til tilgivelse under PSLF-programmet.
Eftersynet inkluderer en dispensation, der vil give låntagere, der arbejder for en kvalificeret arbejdsgiver, mulighed for at anvende deres tilbagebetalingshistorik til den 10-årige tilbagebetalingsperiode, selvom de tidligere havde tilbagebetalt deres lån på en ikke-kvalificeret tilbagebetalingsplan eller lånetype. Derudover vil den tælle betalinger, som måske ikke tidligere har talt med på grund af mindre tekniske forhold, såsom at betale en dag for sent eller være en krone i rabat på det påkrævede betalingsbeløb. Vigtigere er det, at fritagelsen kun løber til og med den 31. oktober 2022, så rådgivere med kvalificerede kunder kan hjælpe dem med at sikre, at det korrekte papirarbejde indleveres i tide.
En af de vigtigste ændringer i eftersynet udvider typen af lånebetalinger, der vil være berettiget til PSLF, og vil nu tillade inklusion af Federal Family Education Loans (FFEL) og Perkins Loan-tilbagebetalinger mod PSLF-kravet på 120 kvalificerende månedlige betalinger. Tidligere var det kun Federal Direct Loan tilbagebetalinger, der var berettiget til dette krav. Det er vigtigt, at låntagere med FFEL- og Perkins-lån skal konsolidere deres lån i et føderalt direkte konsolideringslån og indsende PSLF-arbejdsgivercertificeringsformularen til uddannelsesafdelingen inden fristen den 31. oktober 2022 for at være berettiget til tilgivelse under PSLF-programmet.
En anden vigtig ændring i PSLF-programmets eftersyn udvider typen af tilbagebetalingsplaner, der vil være berettiget til PSLF, og vil nu tillade føderale lånebetalinger under enhver tilbagebetalingsplan lavet før oktober 2021 for at være berettiget til PSLF. Tidligere skal en låntager have brugt en IDR-plan (Income Driven Payment) for at være berettiget til PSLF.
Det er især nogle låntagere, som PSLF-eftersynet ikke gør hjælp er dem med private studielån eller dem, der har konsolideret deres lån med en privat långiver. Selv hvis en låntager foretog betalinger i flere år under et føderalt studielån, før han valgte refinansiering af privat studielån (måske efter at have fundet ud af, at deres betalinger ikke kvalificerede til PSLF), ville der ikke være nogen fritagelse for dem fra PSLF-fritagelsen. Hvilket understreger vigtigheden af, at rådgivere overvejer, om kunder med føderale studielån vil kvalificere sig til fritagelse i henhold til de nye PSLF-retningslinjer, før de træffer den uigenkaldelige beslutning om at refinansiere til private lån.
I sidste ende er nøglepunktet, at mens PSLF-eftersynet skaber muligheder for, at flere føderale studielånslåntagere kan drage fordel af programmet, er der en begrænset periode for berettigede låntagere til at handle for at sikre, at de kvalificerer sig. Rådgivere kan gennemgå klienters studielånsregistre, beskæftigelse og betalingshistorik for at vurdere, om de kan drage fordel af fritagelsen, og derefter støtte indsendelse af påkrævet papirarbejde inden fristen den 31. oktober 2022. Med potentielle besparelser fra PSLF tilgivelse i hundredtusindvis af dollars, kan en gennemgang af PSLF berettigelse være en af de mest værdifulde tjenester, rådgivere kan tilbyde kunder i løbet af de kommende måneder!
Ryan Frailich er CFP, grundlæggeren af Deliberate Finances, en finansiel planlægningspraksis, der kun koster betaling, og som er specialiseret i at arbejde med par i 30'erne samt undervisere og nonprofit-arbejdere. Før han blev planlægger, var Ryan selv lærer og arbejdede derefter på at udvikle en charterskoleorganisation som direktør for Talent &Human Resources. I betragtning af deres alder og erhverv er studielån en prioritet for størstedelen af hans kunder, så han har brugt mange timer på at finde de rigtige måder at give kunderne information om deres muligheder for studielån. Du kan finde ham på Twitter, e-maile ham på [email protected] eller på stort set enhver New Orleans-festival med lækker mad og drikkevarer.
Siden 2007 har Public Service Loan Forgiveness (PSLF)-programmet tilbudt en vej for offentligt ansatte til at få deres udestående studielånssaldo annulleret efter at have dedikeret 120 måneder (10 år) til et fuldtidsjob i offentlig tjeneste. I teorien er låntagere, der foretager betalinger i 120 måneder, mens de er i et nonprofit- eller offentligt job, berettiget til at se hele deres lånesaldo eftergivet, uden at der skal betales indkomstskat på lånet, der eftergives.
Men i praksis , programmet har været fyldt med forhindringer. Mange låntagere med PSLF-berettiget beskæftigelse var ikke berettigede for at drage fordel af PSLF-tilgivelse – mange valgte eller blev sat ind i tilbagebetalingsplaner, der ikke kvalificerede til PSLF, havde den forkerte type studielån eller betalte kun en dag eller to for sent – og var derfor ude af stand til at tælle deres tjenestetid med i lånet tilgivelse.
I et forsøg på at rette op på de forhindringer, som så mange låntagere af studielån står over for, der går ind i offentligt arbejde, annoncerede det amerikanske uddannelsesministerium et eftersyn af PSLF-programmet den 6. oktober 2021. Programeftersynet omfatter en midlertidig dispensation for låntagere, der tidligere blev anset for uegnede for at få adgang til programmet, hvis de ansøger om fordele inden den 31. oktober 2022. De, der ikke ansøger inden denne dato, vil ikke få kredit for betalinger, der tidligere var blevet anset for ukvalificerede.
Mere specifikt vil fritagelsen give låntagere, der arbejder for en kvalificeret arbejdsgiver, mulighed for at anvende deres tilbagebetalingshistorik til den 10-årige tilbagebetalingsperiode, selvom de tidligere havde tilbagebetalt deres lån på en ikke-kvalificeret tilbagebetalingsplan eller lånetype. Derudover vil den tælle betalinger, som måske ikke tidligere er talt med på grund af mindre tekniske forhold (såsom at betale en dag for sent eller at være en krone i rabat på det påkrævede betalingsbeløb).
Uddannelsesafdelingen arbejder også på at lave langsigtede ændringer af programmet gennem den forhandlede regelfastsættelsesproces. Selvom disse detaljer langt fra er endelige, har afdelingen signaleret, at dens hensigt er at gøre programmet lettere at navigere ved at forenkle reglerne og sætte flere ressourcer i at sikre, at låntagere får kredit i alle de måneder, de har betalt deres studielån og arbejdet i offentlig tjeneste.
Derudover mens FedLoan Service i øjeblikket tjenester PSLF-programmet, har de ikke fornyet deres kontrakt om at fortsætte med at servicere programmet efter december 2021. Derfor er der stadig mange spørgsmål om, hvordan overgangen til en ny tjenesteudbyder vil blive implementeret. Denne udfordring forstærkes af genoptagelsen i februar 2022 af betalinger efter CARES Act-udbetaling af studielån og rentestop, som har været på plads siden marts 2020.
Med så mange store ændringer, der sker på én gang, bør rådgivere være i regelmæssig kontakt med deres kunder, der har studielån, for at navigere i denne række af ændringer. Den vigtigste detalje er dog, at denne dispensation kun løber til og med den 31. oktober 2022, så rådgivere har begrænset tid indtil da til at hjælpe klienter, der kan være berettiget til at få adgang til potentiel (Public Service Loan) tilgivelse.
Mens Public Service Loan Forgiveness (PSLF)-programmet var designet til fuldt ud at eftergive offentligt ansattes studielånsgæld efter ti års rettidige betalinger, har programmet haft en række udfordringer, der har afholdt tusindvis af offentligt ansatte fra at få adgang til den lovede tilgivelse.
I øjeblikket skal låntagere udfylde en PSLF-ansøgningsformular, som også indeholder et afsnit for at bekræfte, at deres ansættelse er berettiget til PSLF. Denne formular indsendes til FedLoan, serviceudbyderen for PSLF-programmet, som derefter matcher månederne, hvor der blev foretaget rettidige betalinger, med de datoer, der er certificeret i PSLF Employment Certification Form, og opdaterer låntagerens kvalificerende betalingsoptælling. Når låntageren når 120 kvalificerende månedlige betalinger (dvs. 10 år), kan de bruge den samme formular til formelt at ansøge om tilgivelse.
Fordi programmet oprindeligt blev rullet ud i 2007, kunne de første berettigede låntagere ansøge om tilgivelse i slutningen af 2017, det tidligste tidspunkt, hvor 120 kvalificerede månedlige betalinger kunne foretages. Alligevel i de 4 år siden da har lidt over 16.000 låntagere nogensinde modtaget tilgivelse under PSLF. Hvilket ikke betyder, at låntagere ikke er det forsøger at drage fordel af PSLF; tværtimod har hundredtusindvis af ansøgere ansøgt om tilgivelse... men kun en lille del bliver godkendt, mens mange flere får afslag på grund af en lang række 'fejl' i deres PSLF-ansøgninger.
Mens tidlige overskrifter om PSLF-programmet ofte fremsatte påstande om, at "99% af låntagere bliver nægtet PSLF", var mange baseret på et begrænset datasæt, der ikke fortæller hele historien. Den faktiske acceptrate for enkeltpersoner er vokset betydeligt, efterhånden som flere låntagere har den rigtige (direkte) lånetype til programmet. Det er dog stadig sandt, at der stadig er mange låntagere, der tidligere havde ansøgt om PSLF, og som byggede deres økonomiske liv op omkring tanken om eftergivelse af lån efter at have opfyldt deres 10 års offentlig tjeneste, som blev afvist af et utal af årsager, hvoraf mange nylig annonceret afkald har til formål at rette op.
Nogle af de fejl, der er blevet begået, skyldtes forkert rådgivning og dårlig service fra studielånsudbydere, som gentagne gange er blevet sagsøgt for at behandle betalinger forkert, give låntagere forkerte oplysninger om, hvilke typer ansættelser der kvalificerer til PSLF, give dårlige anbefalinger omkring at anmode om lån overbærenhed i forhold til at bruge IDR-planer og ukorrekt rapportering af manglende betalinger til kreditvurderingsbureauer under CARES-lovens betaling og rentestop. Hvilket betyder, at nogle af de institutioner, som låntagere har stolet på og lænet sig op ad for at få råd, har været ansvarlige for de fejl, der gjorde låntagere ude af stand til at få tilgivelse i første omgang!
Hvad er det for fejl, låntagere er løbet ind i? Lad os gå ned på listen over krav for at detaljere, hvilke fejl der kan opstå. For at kvalificere sig til Public Service Loan Forgiveness (PSLF) skal låntagere ifølge det amerikanske uddannelsesministeriums websted opfylde følgende krav:
Krav 1: Være ansat af en amerikansk føderal, stats-, lokal- eller stammeregering eller non-profit organisation, inklusive amerikansk militærtjeneste.
Dette krav er uændret af PSLF Waiver og er mere ligetil end de fleste. Generelt bør alle låntagere, der arbejder for en 501(c)(3) eller et statsligt organ, kvalificere sig. Dette gælder for det overvældende flertal af låntagere.
Nogle låntagere, der er ansat i en 501(c)(6) privat organisation, fik først at vide, at de ville kvalificere sig, for senere at få at vide, at deres ansættelse ikke ville kvalificere sig. Dette resulterede i en retssag, da låntagere havde bygget deres liv op omkring et løfte om, at deres arbejdsgiver kun var kvalificeret til senere at få andet at vide. Retssagen blev afgjort, og de fleste af sagsøgerne blev tildelt PSLF-kreditter for deres ansættelse i 501(c)(6)-organisationen.
Krav 2: Arbejde fuld tid for det pågældende bureau eller organisation.
Dette krav er også for det meste ligetil, da du skal opfylde din arbejdsgivers definition af fuldtidsbeskæftigelse eller arbejde mindst 30 timer om ugen, alt efter hvad der er størst. Beskæftigelse betyder at være en lønmedarbejder, der modtager løn eller løn, så det er ikke at være en uafhængig entreprenør for en offentlig myndighed tælle. Dette forbliver uændret med den nye dispensation.
Krav 3: Har Direkte lån (eller konsolider andre føderale studielån til et direkte lån) .
Det er her, mange af problemerne dukker op. Før 2010 var størstedelen af de udstedte studielån gennem programmet Federal Family Education Loan (FFEL), hvor private långivere – ikke den føderale regering – udstedte studielån, som var forsikret af garantiagenturer og genforsikret af den føderale regering.
FFEL-programmet blev afbrudt fra den 1. juli 2010, og alle studielån udstedt af den føderale regering efter denne dato var gennem programmet for direkte lån, hvor den føderale regering direkte låner penge til låntagere og kontrakterer servicering af disse lån til private virksomheder . Hvilket betyder, at Direkte lån er de eneste lån, der kan kvalificere sig til PSLF; FFEL-lån ikke.
Dette har været en stor kilde til forvirring for mange tidlige låntagere under PSLFs første år (især fra 2007, da det begyndte, indtil 2010, hvor FFEL blev afbrudt), da de ikke var klar over, at deres FFEL-lån ikke var berettigede til PSLF. I stedet troede de fejlagtigt, at deres lån var udstedt direkte af den føderale regering (i stedet for af private långivere, hvis lån kun var støttet af den føderale regering).
Låntagere med FFEL-lån brugte således år på at betale på FFEL-lån, idet de fejlagtigt antog, at de ville kvalificere sig til PSLF. En låntager ville have været nødt til at konsolidere deres FFEL-lån til direkte lån umiddelbart efter PSLF blev annonceret for at begynde at foretage kvalificerende betalinger. Meget få låntagere gjorde det på det tidspunkt.
Selvom det lykkedes en låntager at fange fejlen et eller andet sted undervejs og konsolidere deres gamle FFEL-lån til et nyt PSLF-berettiget direkte konsolideringslån, ville det stadig udslette deres tidligere betalingshistorik, hvilket i realiteten nulstillede eventuelle tidligere FFEL-lånsbetalinger.
Ifølge pressemeddelelsen, der fulgte med meddelelsen om denne dispensation, falder omkring 60 % af låntagere, der har certificeret kvalificerende beskæftigelse til PSLF, ind i denne kategori af låntagere, der har foretaget betalinger på ikke-kvalificerede FFEL-lån.
Den frafald, der netop blev annonceret, tæller alle forudgående betalinger fra en låntager, der arbejder mod PSLF, uanset hvilket låneprogram deres lån blev udstedt gennem. Det vil også omfatte føderale lånebetalinger foretaget før konsolidering til et direkte lån, hvilket aldrig har været en mulighed før.
I eksemplet ovenfor ville fritagelsen derfor give Alex advokaten mulighed for at gå fra at have 0 kvalificerende betalinger til 120, da det ville tælle alle hans FFEL-lånsbetalinger siden 2010 (uanset om han havde konsolideret sig til et direkte lån midtvejs gennem årtiet eller ej), hvilket sætter ham på rette spor for at få eftergivet alle sine lån.
Et andet føderalt låneprogram, der ikke tidligere var kvalificeret, Perkins Loans, vil også nu kvalificere sig til PSLF. Hvis en låntager har foretaget betalinger til et Perkins-lån, før denne afkald blev annonceret, kan låntageren konsolidere deres Perkins-lån til et direkte lån og få deres tidligere betalinger foretaget under Perkins-lånet medregnet for PSLF. Dette program er meget mindre og vil påvirke et meget mindre antal låntagere end rettelsen for FFEL-lån.
Krav 4: Tilbagebetal lån under en indkomstdrevet tilbagebetalingsplan (IDR) .
Der er 5 forskellige indkomstdrevet tilbagebetaling (IDR) planer for føderale studielån, som hver binder låntagerens påkrævede betaling til en procentdel af skønsmæssig indkomst. For at være berettiget til PSLF skal en låntager bruge en af disse planer.
Når en låntager dimitterer, har de en henstandsperiode på 6 måneder, før de automatisk placeres i den 10-årige standardafbetalingsplan. Dette er en ligetil amortisering af deres gæld over 10 år med lige månedlige betalinger. Betalinger foretaget i henhold til standard 10-års standardplanen for direkte/FFEL-låntagere kvalificerer også, men få låntagere, der forfølger PSLF, ville vælge at forblive på 10-års planen, da de påkrævede betalinger ville have lånene fuldt ud betalt efter 10 år, og derved negerer tilgivelsesfordelen (som tilgiver de tilbageværende). balance efter 10 års offentlig tjeneste!).
Navnlig tilbyder regeringen også ikke-IDR-planer, som, som nævnt ovenfor, ikke er berettiget til PSLF. Disse omfatter standard tilbagebetalingsplaner for konsolideringslån med tilbagebetalingsperioder fra 10-30 år; graduerede tilbagebetalingsplaner, som giver en låntager mulighed for at starte med et lavt betalingsbeløb, der gradvist stiger over tid; og udvidede tilbagebetalingsplaner, som giver låntagere med enhver lånetype en 25-årig tilbagebetalingsperiode.
Den netop annoncerede fritagelse vil tælle betalinger foretaget på enhver tilbagebetalingsplan, der tilbyder en løsning til låntagere, der tilbagebetalte lån under tidligere ikke-kvalificerede tilbagebetalingsplaner, såsom konsolideringsstandardplaner, udvidede tilbagebetalingsplaner og graduerede tilbagebetalingsplaner.
Uddannelsesafdelingen har tidligere gjort et forsøg på at løse dette problem med det midlertidige udvidede offentlige tjenestelånstilgivelse (TEPSLF), som udvidede listen over kvalificerede tilbagebetalingsplaner, der ville blive overvejet til tilgivelse. Dette program er dog kun tilgængeligt for låntagere, der har ansøgt om tilgivelse efter at have foretaget 120 kvalificerende betalinger, men som blev afvist (dvs. det var nødvendigt at gennemgå hele PSLF-ansøgningsprocessen – selvom ansøgere vidste, at de ville blive afvist – bare så de kunne efterfølgende anmode om yderligere støtte fra TEPSLF).
Derudover har TEPSLF-programmet en begrænset pulje af midler til rådighed; i april 2021 hjalp TEPSLF 2.962 låntagere med at få eftergivet næsten $130 millioner lån. I betragtning af problemets omfang og kompleksiteten af TEPSLF-ruten vil mange flere låntagere nyde godt af den nyligt annoncerede dispensation, end de vil nyde godt af TEPSLF.
Krav 5: Foretag 120 kvalificerende betalinger .
For at blive betragtet som en kvalificerende betaling skal låntager opfylde flere krav:
På trods af disse tilsyneladende klare regler, er låntagere stadig blevet nægtet kredit for at have foretaget en kvalificeret betaling af en række årsager, herunder at betale for meget i en given måned eller for at betale blot en øre mindre end det krævede beløb. Eller for at betale det rigtige beløb, men en dag for sent.
I nogle tilfælde er låntagere blevet nægtet kredit for kvalificerede betalinger på grund af dårlig rådgivning fra tjenesteudbydere. For eksempel blev en låntager, der mistede deres job med $0 indkomst, rådet af en kundeservicerepræsentant til at tage en midlertidig overbærenhed. Men at få efterladt betalinger betyder, at der ikke foretages en betaling... sådan at månederne med betalingstilbageholdenhed ikke tæller med i den nødvendige 10-årige (120-måneders) tilbagebetalingsperiode.
I modsætning hertil, hvis låntageren i stedet havde gencertificeret deres $0-indkomst på deres IDR-plan, ville deres månedlige betaling dog være blevet justeret til $0 (da indkomstdrevne tilbagebetalingsplaner begrænser tilbagebetaling af studielån til en procentdel af indkomsten og enhver procentdel på $0 af indkomst resulterer i en påkrævet betaling på $0!). Men at have en 'påkrævet' betaling på $0 er stadig en betaling til PSLF-formål; således ville en gencertificering af $0-indkomst på en IDR-plan med en $0-betaling have talt månederne ikke foretage betalinger til PSLF (fordi deres månedlige skyldige beløb var $0, og det var i det mindste 'betalt').
Alle ovenstående problemer vil blive rettet med den nye PSLF-fritagelse. Ifølge studentaid.gov, "I henhold til de nye regler vil enhver forudgående betaling tælle som en kvalificerende betaling, uanset lånetype, tilbagebetalingsplan, eller om betalingen blev foretaget fuldt ud eller til tiden. Det eneste, du behøver, er kvalificerende beskæftigelse.”
Uddannelsesministeriet anslår, at via fritagelsen vil 22.000 låntagere straks være berettiget til at få udbetalt deres føderale lån. Yderligere 550.000, der tidligere havde konsolideret deres lån, vil se deres fremskridt mod PSLF vokse, da disse prækonsolideringsbetalinger bliver berettigede til PSLF. Yderligere 27.000 låntagere kan potentielt kvalificere sig til tilgivelse, hvis de attesterer ansættelse i en periode, de endnu ikke har certificeret. Hvilket kunne betyde, at en person, der har betalt på den udvidede tilbagebetalingsplan, men som aldrig har ansøgt om PSLF, nu kunne være berettiget, selvom de aldrig tidligere har haft nogen betalinger certificeret som kvalificerende til PSLF.
Nogle eksperter mener, at disse estimater er lave, og at antallet af låntagere, der påvirkes af disse ændringer, kan være i millioner.
Revisionen af Public Service Loan Forgiveness (PSLF) har til formål at rette op på de problemer, der er skabt af uklare PSLF-regler og inkonsekvent servicering ved at tilbyde en midlertidig dispensation, gældende for et år, hvilket vil give låntagere mulighed for at få kredit for kvalificerede betalinger, som de muligvis er blevet nægtet før afkaldet.
Nøgledatoen for låntagere er 31. oktober 2022, som er fristen for at indsende en PSLF-formular. Dette gælder ikke kun for dem, der måske allerede har 120 (potentielt) kvalificerende betalinger til PSLF, men også for alle, der har haft betalinger, som tidligere var ukvalificerede, men som nu kan kvalificere sig til deres PSLF-krav.
For låntagere, der allerede har konsolideret deres FFEL-lån forud for meddelelsen om eftersynet, og som tidligere har ansøgt om og fået afslag på PSLF, er det ikke nødvendigt at foretage sig yderligere. Uddannelsesafdelingen har udtalt, at de "vil begynde automatisk at justere betalingsantallet for låntagere, der allerede har konsolideret deres lån i programmet for direkte lån og certificeret en vis beskæftigelse for PSLF."
Hvis en låntager har opfyldt alle andre PSLF-programkrav, men betalte på PSLF-ikke-kvalificerede FFEL-lån (eller Perkins), bør de konsolidere deres lån til et direkte konsolideringslån inden 31/10/2022. (Vigtigt:For at kvalificere sig er det nødvendigt at opnå en Direct Consolidation lån og ikke et konsolideringslån hos en privat långiver!)
Når konsolideringen er fuldført, skal de indsende PSLF-arbejdsgivercertificeringsformularen til uddannelsesafdelingen. Når denne formular er indsendt, vil betalingsantallet blive opdateret til at inkludere de prækonsolideringsbetalinger, de havde foretaget på deres FFEL-lån. Borrowers will need to review whatever correspondence comes back from FedLoan to confirm they have received credit for all the months they believe they are eligible for.
For borrowers who have already applied for PSLF, the Education Department will automatically adjust PSLF qualifying payment counts to include those made on or before 10/31/2021, even if they were made under the wrong repayment plan. Some borrowers have already received emails showing an unofficial estimate of their updated payment count.
With the passage of the CARES Act in March 2020, student loan payments and interest accrual were suspended for many student loan borrowers. Borrowers with repayment plans who previously applied for PSLF, only to learn their repayment plans were not eligible for PSLF, can now switch to a qualifying repayment plan that is PSLF-eligible once student loan payments resume in February of 2022.
Borrowers can do so by filing for an Income-Driven-Repayment Plan on the Federal Student Aid website. Note that payments made under an ineligible plan after October 2021 will not be eligible for this waiver! Which means for those not under an eligible repayment plan, prior payments may still receive favorable PSLF treatment, but changing repayment plans is necessary for future payments to count as well!
Many military members may have put their student loans in deferment or forbearance while on active duty, only to later find out those months in deferment or forbearance did not qualify for PSLF. For these borrowers, details on how the PSLF waiver would impact borrowers in these instances are not yet clear.
The Education Department does say that “Federal Student Aid will develop and implement a process to address periods of student loan deferments and forbearance for active-duty service members and will update affected borrowers to let them know what they need to do to take advantage of this change.”
While the situations discussed above will be the most broadly applicable to most borrowers, there are other provisions included in the PSLF overhaul. For example, all previously denied PSLF applications will automatically be reviewed to identify and address errors, and the Education Department will automatically give PSLF credit to eligible employees of Federal government agencies for their qualifying monthly payments.
Looking further down the road, the Education Department plans to continue simplifying the PSLF application process and has created a negotiated rulemaking committee, which began meeting in October 2021 to review and rewrite the regulations around PSLF and other related student loan processes. While no details on this are final, it’s clear the Department is working to simplify the process of becoming eligible for and accessing PSLF.
Anytime there are headlines about PSLF, many student loan borrowers get their hopes up for the promised forgiveness finally coming to fruition. While these changes significantly expand who is going to be eligible for forgiveness, there are several groups currently ineligible for PSLF that are not impacted.
For borrowers who already have privately refinanced student loans, there is no mechanism to go back to the Federal student loan system. Even if a borrower made payments for several years under a Federal student loan before opting for private student loan refinancing upon finding out those payments did not qualify for PSLF, there is no relief from the PSLF waiver.
Payments made by borrowers while working as a contractor for a government agency do not count.
If a borrower worked in public service prior to taking out student loans, that service still would not count. Some applicants mistakenly assume prior public service work can count toward PSLF, but the rules require 120 months of concurrent qualifying employment and loan payments.
Do forbearances that were not for military deployment now count as qualifying months for PSLF?
The Department’s announcement does not indicate if a borrower who works at a qualifying employer but who had loans in forbearance for a period of time will now get credit for those months. But, since this is a known issue with servicers having wrongly recommended forbearances to many borrowers, it’s possible those months will be counted. We just don’t know yet.
If a consolidation loan includes loans with different qualifying payment counts, how is the proper number of payments determined?
It is not yet clear how the number of qualifying payments would be determined if a borrower has loans with different numbers of payments due. For example, consider someone who took a loan to pay for their undergraduate education, and worked for 3 years at a nonprofit organization while paying those loans. They later decide to go back to school for graduate work, taking out more loans to pay for their graduate degree expenses, and then work for 2 more years at another nonprofit. At this point, they realized some of their loans are FFEL loans (i.e., not eligible for PSLF), and decided to consolidate all their student debt into a Direct Consolidation Loan. At this stage, this borrower has yet to determine how many qualifying payments have been made, given that their consolidation loan would have some loans with 5 years of qualifying payments (i.e., those used for undergraduate expenses), and others with just 2 (i.e., those for graduate work).
If someone previously applied for the Teacher Loan Forgiveness program and received forgiveness for a portion of their loans, can they count the same time period now for PSLF?
The Teacher Loan Forgiveness (TLF) Program offers forgiveness for either $5,000 or $17,500 of student loans after 5 consecutive years of teaching in a low-income school. Previously, any payments made for this forgiveness could not be credited as qualifying payments for PSLF. For example, if a teacher worked for 5 years and applied for TLF, they would have effectively disqualified any payments made during those 5 years from counting toward PSLF.
It is not yet clear whether this waiver will change that rule. But, it seems odd that someone who would otherwise qualify for full forgiveness now should not qualify for that full forgiveness because in the past they had a small piece of their loans forgiven.
Given the potential impact on their clients’ finances, financial advisors should conduct an audit of all their clients with Federal student loans to determine how the Public Service Loan Forgiveness (PSLF) overhaul waiver may affect their clients’ student loan repayment strategies.
To start, advisors can pull a CRM report of any student loan borrowers they have as clients and make sure those individuals are aware of the changes. Since these changes are going to go back over a decade, it may require reviewing all prior employment to see if they have periods they could now certify for and receive qualifying payments.
If advisors have clients who were recently advised to refinance to private loans for a lower interest rate and/or to pay off lump sums on their loans, they should hold up a gigantic STOP sign as soon as possible for those who have not yet followed through on the advice. It could be worth waiting a few months to update their qualifying monthly payment counts and then to determine the best strategy going forward. Since privately refinancing or entirely paying off loans eliminates PSLF eligibility and is irrevocable, any small amount of additional interest they may pay once the payment and interest freeze ends in February will be tiny compared to the potential benefits they may be entitled to if they become suddenly much closer to PSLF than they were before.
Once advisors determine which clients may be impacted, it’s time to review their student loan repayment plans to determine if they still make the most sense. For clients who are already pursuing PSLF, changes made by the PSLF overhaul may bring forgiveness dates much closer than previously planned. For those who had abandoned PSLF and started paying their Federal loans down to $0, it may make sense to evaluate whether their current strategy is still the right one, or if resuming the path to PSLF (which often involves minimizing the monthly payment) will have a lower total cost.
Audits of my own clients have revealed some of the following situations:
Again, the key date to bear in mind is October 31, 2022. This applies both to borrowers who need to update their qualifying payment count, as well as to those who may immediately be at the point of having 120 qualifying monthly payments.
If a borrower does not consolidate their FFEL or Perkins loans and apply for PSLF prior to 10/31/2022, they will not be eligible for this waiver!
In addition to the already-complex PSLF application process (and understanding its eligibility requirements), FedLoan, the service provider that services PSLF loans, adds another layer of complexity to determining the best strategies for navigating student loan debt with their recent announcement that they will not renew their contract past December 2021. And as of now, it is still unclear which servicer will be in charge of PSLF in the future.
For borrowers with FFEL loans who consolidate and then apply for PSLF, this may mean their loans first get sent to FedLoan, and then FedLoan will transfer them to whoever is chosen to service PSLF borrowers in the future.
Accordingly, borrowers who decide to wait a couple of months to see which company will service the PSLF program before consolidating previously ineligible loans may benefit by avoiding multiple switches between multiple loan servicers. However, the caveat is that this will bump them right into the current timeline of payments resuming for all student loan borrowers in February of 2022.
Which means that there are potential risks involved with pursuing consolidation as soon as possible (e.g., multiple transfers of loan servicers and the legwork and oversight necessary for borrowers to deal with those transfers), as there are with waiting until 2022 in hopes of knowing more about who will actually service the loans (but then having to deal with the resumption of payments and a new servicer onboarding millions of new borrowers, facing potentially challenging customer service issues) and applying for consolidation and PSLF then.
Public Service Loan Forgiveness (PSLF) has provided a frustrating experience for many public servants who built their financial lives around receiving forgiveness, only to learn that they were not eligible late in the process. The changes proposed by the PSLF overhaul aim to bring eligible borrowers much closer to that promised forgiveness and, in some cases, to help make them eligible for forgiveness without requiring any additional student loan payments. This is the first step towards making this program function better.
Importantly, with negotiated rulemaking underway to improve the program in the future, advisors with clients who have substantial student loan debt can help those clients by keeping abreast of those discussions. Many advisors have mistakenly guided borrowers away from the program in the past. The PSLF overhaul is a clear signal from the U.S. Education Department that they intend to make the PSLF program more accessible. Accordingly, it’s imperative that advisors who have clients with student-loan-planning needs be able to determine the value of the various loan and payment plan options available, so that they can guide their clients to make the best decisions based on the new rules.