Når investorer shorter en aktie, satser de på, at prisen vil falde. Et kort klem sker, når prisen på en aktie i stedet stiger dramatisk, hvilket får investorerne til at dække deres positioner. De samme investorer, der satser mod aktien, driver derefter kursen højere og højere, mens de kæmper for at lukke deres positioner.
Denne artikel vil dække det grundlæggende i, hvordan et kort squeeze fungerer og også kaste lys over erfaringer fra tidligere korte klemmer. I det hele taget vil du lære, hvad et kort klem betyder for dig som investor.
Udtrykket "short squeeze" refererer til det pres, som shortsælgere udsættes for dække deres positioner efter en kraftig kursstigning på en aktie, de har købt. Lad os forklare det nærmere.
Når du shorter en aktie, låner du i det væsentlige aktier ved hjælp af en marginkonto. Du sælger så straks de lånte aktier i håb om, at aktiekursen falder. Hvis du har ret, kan du købe aktien til en lavere pris og returnere den til ejeren. Din fortjeneste er forskellen mellem den pris, du solgte aktien for, og hvad du betalte for at købe den tilbage.
Hvis du tager fejl, er dine tab dog ofte ubegrænsede. Du bliver nødt til at købe aktien tilbage for at lukke din position, uanset hvor højt prisen stiger. Dette er et kort squeeze, da det opstår, når prisen på en stærkt shortet aktie skyder op. Short-sælgere skal derefter betale højere priser for at lukke deres positioner, hvilket skaber mere opadgående pres.
Tabene ved et kort squeeze kan være betydelige, fordi der ikke er nogen grænse for, hvor høje aktiekurser kan gå. Efterhånden som flere shortsælgere lukker deres positioner, presser de priserne endnu højere.
Et berygtet kort squeeze fandt sted i begyndelsen af 2021, da handlende i subreddit WallStreetBets pressede GameStop-aktier op på en uhørt måde. Prisen på aktier steg med hundredvis i løbet af få uger. Før 2021 var aktiens tidligere lukningshøjde $62,88. Den 29. januar, blot få uger efter Reddit-opslaget fik opmærksomhed, lukkede aktierne på 325 USD.
Der er ingen regler, der dikterer tidsgrænsen for, hvornår en short seller skal lukke deres stilling. Men hvis du har shortet en aktie på din konto, kan din mægler i nogle tilfælde kræve, at du gør det, hvilket betyder, at du bliver nødt til at købe aktien tilbage til den aktuelle markedspris. Dette er tilfældet for finansvirksomheden Charles Schwab. Når en aktie er tyndt handlet eller stærkt shortet, kan dette udløse et kort squeeze, da mange investorer er nødt til at lukke deres positioner på én gang.
Korte klem kan også forekomme naturligt, når aktiekurserne springer som reaktion til uventede nyheder. Lad os tage et kig på et eksempel.
Antag at et imaginært firma kaldet Driverless handler til 50 USD pr. aktie. Der er et stort håb, der kører på teknologien til selvkørende biler, men mange investorer er skeptiske til, at den vil få de nødvendige godkendelser. Kort interesse vokser som et resultat.
Hvis du er bearish på en aktie, er køb af put-optioner en mindre risikabel måde at satse imod den. Du køber retten, men ikke pligten, til at sælge aktien til en bestemt pris. I dette tilfælde er dit maksimale tab det beløb, du har betalt for put-optionen.
Når Driverless får en vigtig godkendelse, stiger aktiekurserne til $60. De investorer, der shortede aktien for $40, begynder at gå i panik. De ønsker at lukke deres positioner hurtigst muligt, inden aktiekurserne stiger endnu mere. I deres vanvid efter at komme ud presser investorer, der shortede Driverless, sine aktier til $70, derefter $80, derefter $90 og mere. Det enorme opløb har intet at gøre med aktiens fundamentale forhold, men er snarere forårsaget af shortsælgere, der er desperate efter en exit, der pumper prisen op.
Et kort klem kan også ske af andre årsager, som det skete med GameStop. Milliard-dollar-hedgefonden Melvin Capital Management LP afslørede i en 13-F-ansøgning fra november 2020 til U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), at den havde taget en kort position i detailhandlerens aktie. Efter at have lært af positionen, begyndte WallStreetBets-brugere at opkøbe aktien, hvilket fik aktiekurserne til at skyde i vejret. Mellem 4. januar og 27. januar 2021 steg GameStop-aktierne fra 17,25 USD til 483 USD.
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) og børser såsom New York Stock Exchange og NASDAQ offentliggør opdaterede oplysninger om korte positioner i børsnoterede virksomheder to gange om måneden.
Short selling kan bruges af investorer af mange årsager, herunder for at tjene penge fra et uventet fald i en akties kurs, for at give likviditet, når der er uventet køberefterspørgsel, eller for at afdække risikoen for en lang position i samme værdipapir.
Mens de fleste short-salg er lovlige, er der nogle tilfælde, der betragtes som misbrugende short-salgspraksis og derfor er ulovlige, ifølge SEC. Eksempler på forbudt manipulation omfatter deltagelse i en række transaktioner for at skabe aktiv handel med en aktie eller at sænke prisen på et værdipapir for at påvirke andre investorer til at foretage et træk.
Shorting aktier er meget risikabelt. Dine potentielle tab er ubegrænsede, men alligevel er dine potentielle afkast begrænset. Det meste, du kan tjene, er forskellen mellem den pris, du sælger dine lånte aktier for, og den pris, du betaler for at købe dem tilbage.
Mens korte skub af GameStop sammen med andre meme-aktier som AMC Theatres og Blackberry, skabte overskrifter i 2021, fortsætter mange aktier, der er stærkt shortet, faktisk med at falde. Hvis dette sker, er det shortsælgerne, der tjener, og de almindelige aktionærer, der lider store tab.
Selv i tilfælde af et kort squeeze er der ingen garanti for, at du vil være i stand til at sælge dine aktier med en gevinst, givet de vilde kursudsving, der opstår.
Hvis du vil se en aktie, der kan være sårbar over for en short squeeze, der er to nøglemålinger at kigge efter: