Et pris-til-indtjening-forhold, eller P/E-forhold, er et mål for en selskabets aktiekurs i forhold til dets indtjening. Når du prøver at beslutte, om du vil investere i en bestemt aktie, kan brugen af P/E hjælpe dig med at udforske aktiens fremtidige retning.
P/E-forholdet kan også hjælpe med at fortælle dig, om prisen er høj eller lav sammenlignet med andre virksomheder i samme sektor.
P/E-forholdet blev brugt af afdøde Benjamin Graham. Han var ikke kun Warren Buffetts mentor, men han er også krediteret for at komme med "værdiinvesteringer."
Graham prædikede dyderne ved dette forhold som en af de bedste måder at vide, om en aktie handles på investeringsbasis eller spekulativ basis.
En indtjeningsrapport fortæller dig, hvordan en virksomhed klarer sig. P/E-forholdet fortæller dig, hvordan investorerne tror, at virksomheden klarer sig. Med andre ord viser det, hvor meget de er villige til at betale for en indtjening på 1 USD.
Før du kan bruge det, skal du lære, hvad P/ E-forholdet er. Det er nemt at beregne, så længe du kender en given virksomheds aktiekurs og indtjening pr. aktie (EPS). Ligningen ser sådan ud:
Lad os sige, at en virksomhed rapporterer grundlæggende eller udvandet indtjening pr. aktie på 2 USD , og aktien sælges for $20 pr. I så fald er P/E-forholdet 10 ($20 pr. aktie ÷ $2 indtjening pr. aktie =10 P/E).
Denne information er nyttig, fordi hvis du inverterer P/E-forholdet , kan du finde ud af en akties indtjeningsudbytte. For at finde udbyttet ser ligningen sådan ud:
Denne information kan give dig mulighed for at sammenligne det afkast, du rent faktisk tjener fra den underliggende virksomheds virksomhed til andre investeringer. Disse kan omfatte skatkammerbeviser, obligationer og sedler, indskudsbeviser og pengemarkeder, fast ejendom og mere.
Sørg for at lave din research og se efter ting såsom værdi fælder. Men at se på din portefølje gennem P/E-objektivet kan hjælpe dig med at undgå at blive fejet væk i bobler eller panik. Det kan også hjælpe dig med at vide, om en aktie bliver overvurderet og ikke længere tjener nok til at berettige dens pris.
Du bør aldrig stole på P/E-tal alene, når du vælger investeringer. P/E-tal kan hjælpe dig, men kun sammen med anden forskning.
Hver branche har et særskilt P/E-interval, der er normalt for det gruppe. For eksempel fastlagde Fidelity-forskning i begyndelsen af 2021 den gennemsnitlige sundhedsvirksomheds P/E-forhold til næsten 70. På den anden side havde virksomheder i banksektoren en tendens til at have et P/E-forhold på lige under 11,5.
Der vil altid være undtagelser, men det er normalt, at der er disse former for kontraster mellem sektorer. Det skyldes til dels, at forskellige virksomheder har forskellige forventninger. I softwaresektoren har virksomheder for eksempel ofte højere vækstrater og højere afkast på egenkapitalen. Det betyder, at de kan sælge til større P/E-forhold.
I kølvandet på den store recession i 2008-2009 har teknologiaktier handlet til lave P/E-tal, fordi investorerne var bange. Efterhånden som økonomien forbedredes, begyndte investorerne at vende tilbage. I 2021 estimerede Fidelity det branchedækkende P/E-gennemsnit til at være omkring 42.
Ikke kun kan du bruge P/E-forholdet til at hjælpe dig med at vide hvilke sektorer der er over- eller underpris, kan du også sammenligne priserne på virksomheder i samme sektorer. For eksempel, hvis to virksomheder, ABC og XYZ, begge sælger for 50 USD pr. aktie, kan det ene være langt dyrere end det andet. Dette afhænger af overskuddet og vækstraterne for hver aktie.
Antag, at ABC rapporterede indtjening på 10 USD pr. aktie, og XYZ rapporterede indtjening på 20 dollars per aktie. ABC har et P/E-forhold på 5, mens XYZ har et P/E-forhold på 2,5.
XYZ er et bedre køb på det tidspunkt på grund af den lavere andel pris sammen med tilsvarende indtjening. For hver købt aktie får du 20 USD i indtjening fra XYZ i stedet for 10 USD i indtjening fra ABC.
Husk på, at der ikke er et enkelt forhold eller sæt regel, du kan ansøge om investeringssucces. Du skal tage højde for, hvad der foregår i verden, markederne og økonomien. For eksempel, hvis økonomien er i problemer, eller der er en global sundhedskrise, kan virksomhedernes indtjening være dårligere end forventet, og aktiekurserne kan ændre sig ofte. En investering kan begynde at falde og synes rimeligt værdsat til et P/E-forhold på 14. Men hvis du springer ind i positionen for tidligt uden at se på det samlede marked, kan P/E falde yderligere.
På den anden side, under boomende økonomier, kan virksomhedernes indtjening fortsætte med at stige, og P/E-forholdet kan blive ved med at stige i mange år i træk.
En lav aktiekurs betyder ikke altid, at du skal købe den, og heller ikke et lavt P/E-forhold. Uden en bredere kontekst kan du ikke være sikker på, at et lavt P/E virkelig signalerer en god investering.
Nogle investorer foretrækker måske pris-til-indtjening-vækst (PEG) forholdet i stedet, fordi det tager hensyn til vækstraten i indtjeningen. Andre investorer foretrækker muligvis det udbyttejusterede PEG-forhold, fordi det bruger det grundlæggende P/E-forhold. Den justerer også for både vækstraten og udbyttet af aktien.
Hvis du er fristet til at købe en aktie, fordi den har et godt P /E ratio, sørg for at lave din research og finde ud af, om det virkelig er så godt, som det ser ud til.
Stil dig selv disse spørgsmål:Er ledelsen ærlig? Mister virksomheden nøglekunder? Er aktiekursen eller præstationen et resultat af kræfter på tværs af hele sektoren, industrien eller økonomien? Eller er det forårsaget af firmaspecifikke dårlige nyheder? Er virksomheden på vej ind i en tilstand af tilbagegang?
Det grundlæggende P/E-forhold er en indikator, der er fantastisk, når den bruges i kontekst, men det er ikke så nyttigt i sig selv – i hvert fald ikke før du bliver meget fortrolig med dine investeringer og muligheder.
Når du lærer mere om forholdet, sammen med de sektorer, du ønsker at investere i, vil du være i stand til at se en virksomheds P/E fra et bestemt tidspunkt. Derefter kan du beslutte, om det er en god indikator eller ej.
En negativ P/E betyder, at en virksomhed ikke er rentabel. I disse tilfælde fortæller P/E-forholdet dig, hvor mange penge virksomheden tabte for hver dollar, du investerede.
Ifølge Fidelity-undersøgelser har virksomheder i den finansielle sektor det laveste P /E ratio i gennemsnit.
S&P 500-indeksets P/E-forhold er omkring 31. Det placerer den ligger under Nasdaq, som har et P/E-forhold på omkring 36, men over Dow Jones Industrial Average, som har et P/E-forhold på omkring 24.