Langfristet gæld på en balance er vigtig, fordi den repræsenterer penge, der skal tilbagebetales af en virksomhed. Det bruges også til at forstå en virksomheds kapitalstruktur og gæld i forhold til egenkapital.
Størrelsen af langfristet gæld på en virksomheds balance refererer til penge en virksomhed skylder, som den ikke forventer at tilbagebetale inden for de næste 12 måneder. Gæld, der forventes tilbagebetalt inden for de næste 12 måneder, klassificeres som kortfristede forpligtelser.
Langfristet gæld kan bestå af forpligtelser såsom pant i virksomhedsbygninger eller jord, erhvervslån tegnet af kommercielle banker og virksomhedsobligationer udstedt med bistand fra investeringsbanker til fastforrentede investorer, som er afhængige af renteindtægterne. Virksomhedsledere, i samarbejde med bestyrelsen, bruger ofte langfristet gæld af årsager, herunder, men ikke begrænset til:
Når en virksomhed betaler af på sine forpligtelser, og det nuværende aktivniveau stiger, især i flere år i træk, siges balancen at være "forbedret". Men hvis en virksomheds forpligtelser stiger, og omsætningsaktiver falder, siges det at være "forringet."
Virksomheder, der befinder sig i en likviditetskrise med for meget langfristet gæld , risikere at have for lidt driftskapital eller mangle en obligationskuponbetaling og blive trukket i skifteretten.
Alligevel kan det være en klog strategi at udnytte balancen til køb en konkurrent, og tilbagebetal derefter den gæld over tid ved hjælp af den pengestrømsgenererende motor, der er skabt ved at kombinere begge virksomheder under ét tag.
Hvordan kan du se, om en virksomhed har for meget langfristet gæld ? Der er flere værktøjer, der skal bruges, men et af dem er kendt som gæld-til-egenkapital-forholdet.
Gæld-til-egenkapital-forholdet fortæller dig, hvor meget gæld en virksomhed har i forhold til sin nettoformue. Det gør den ved at tage en virksomheds samlede forpligtelser og dividere den med egenkapitalen.
Resultatet du får efter at dividere gæld med egenkapital er procentdelen af virksomhed, der er forgældet (eller "leveraged"). Det sædvanlige niveau for gæld til egenkapital har ændret sig over tid og afhænger af både økonomiske faktorer og samfundets generelle følelse over for kredit.
Alt andet lige kan enhver virksomhed, der har en gæld-til- egenkapitalandel på mere end 40% til 50% bør ses mere omhyggeligt på for at sikre, at der ikke er større risici, der lurer i bøgerne, især hvis disse risici kunne varsle en likviditetskrise. Hvis du finder virksomhedens arbejdskapital og nuværende ratio/quick ratio drastisk lav, er dette et tegn på alvorlig økonomisk svaghed.
Det er afgørende at justere de nuværende rentabilitetstal for den økonomiske cyklus. Mange penge er gået tabt ved, at folk har brugt topindtjening i højkonjunktur som en målestok for en virksomheds evne til at tilbagebetale sine forpligtelser. Gå ikke i den fælde.
Når du analyserer en balance, skal du antage, at økonomien kan vende nedad. Tror du, at forpligtelser og pengestrømsbehov kunne dækkes, uden at virksomhedens konkurrencemæssige stilling bliver skadet på grund af en nedskæring af kapitaludgifter til ting som materielle anlæg og udstyr? Hvis svaret er "nej", fortsæt med ekstrem forsigtighed.
Hvis en virksomhed kan tjene et højere kapitalafkast end renteudgifter det pådrager sig at låne den kapital, er det rentabelt for virksomheden at låne penge. Det betyder ikke altid, at det er klogt, især hvis der er risiko for et aktiv/passiv mismatch, men det betyder, at det kan øge indtjeningen ved at øge forrentningen af egenkapitalen.
Tricket er, at ledelsen ved, hvor meget gælden overstiger niveauet for forsigtigt forvaltning.
En måde, hvorpå de frie markeder holder virksomheder i skak, er ved at investorer reagerer på obligationsinvesteringsvurderinger. Investorer kræver meget lavere renter som kompensation for at investere i såkaldte investment grade obligationer.
De obligationer med den højeste investeringsgrad, dem kronet med den eftertragtede Triple-A rating, betale den laveste rente. Det betyder, at renteudgifterne er lavere, og overskuddet er højere. I den anden ende af spektret betaler uønskede obligationer de højeste renteomkostninger på grund af den øgede sandsynlighed for misligholdelse. Det betyder, at overskuddet er lavere, end det ellers ville have været på grund af de højere renteudgifter.
En anden risiko for investorer, når det drejer sig om langfristet gæld, er, når en virksomhed optager lån eller udsteder obligationer i lavrentemiljøer. Selvom dette kan være en intelligent strategi, kan det, hvis renten pludselig stiger, resultere i lavere fremtidig rentabilitet, når disse obligationer skal refinansieres.
Hvis det giver et problem, og ledelsen ikke har forberedt sig tilstrækkeligt på det længe på forhånd, uden ekstraordinære omstændigheder, betyder det sandsynligvis, at virksomheden er blevet dårligt styret.