En markedsneutral investeringsstrategi har til formål at give investeringsafkast, der ikke er korreleret med afkastet på de generelle aktie- og obligationsmarkeder – ofte ved at tage lige stilling mellem lange og korte investeringer. Denne type strategi kan bruges af investorer til at forsøge at opnå mere diversificering.
I denne vejledning kan du lære, hvordan en markedsneutral investeringsstrategi fungerer, og hvad du skal overveje, når du vælger, om du vil tilføje det til din investeringsportefølje eller ej.
En markedsneutral investeringsstrategi forsøger at give afkast, der ikke afhænger af på hvad det generelle marked laver, typisk ved at tage en neutral position mellem lange og korte investeringer.
Med mange investeringsstrategier kan markedets luner skabe afkast, snarere end investorens beslutninger. For eksempel kan en fondsforvalter investere kraftigt i teknologivirksomheder og tro, at denne sektor vil overgå et overordnet markedsbenchmark, som S&P 500. Alligevel kan en økonomisk recession få en bølge af investorer til at sælge deres aktier og holde kontanter, hvilket forårsager teknologiaktier at falde i værdi lige så meget som for eksempel detailaktier - en sektor, der generelt er volatil og uforudsigelig.
Omvendt kan en investeringsforvalter shorte en teknologiaktie, idet han tænker, at investor efterspørgslen har fået prisen til at stige mere, end den leder mener, at virksomheden virkelig er værd. Men selvom denne indsats giver logisk mening, kan markedsbegivenheder såsom en positiv BNP-rapport eller Fed-sænkning af renten få investorer til at hælde endnu flere penge i aktier, hvilket får den teknologiaktie til at stige sideløbende med det samlede marked.
Så en markedsneutral investeringsstrategi sigter mod at undgå disse bredere markeder styrker og i stedet give afkast, der ikke hænger sammen med det samlede marked. Ved at tage en nogenlunde lige stilling i lange investeringer (håber prisen stiger) og korte investeringer (håber prisen falder), sikrer en markedsneutral investor sig mod markedsudsving i begge retninger.
Hvis Dow falder med 10 %, f.eks. positioner i den markedsneutrale investeringsstrategi falder også med 10 %, mens de korte positioner stiger med 10 %. I så fald giver strategien 0% tilbage (forudsat en lige stor vægt), i stedet for at tabe penge. Ideelt set fungerer investeringsforvalterens valg for både lange og korte investeringer dog som forudsagt, hvor shorts falder og longs stiger, hvilket generelt giver positive afkast.
En markedsneutral investeringsstrategi kan ofte tilgås via investeringsinstrumenter som f.eks. som investeringsforeninger og hedgefonde. En individuel investor kunne teoretisk set lave sin egen markedsneutrale investeringsstrategi, men på grund af kompleksiteten foretrækker man måske at investere i en professionel forvalters markedsneutrale fond.
Gennem forvalterens investeringsbeslutninger sigter en markedsneutral investeringsstrategi mod at undgå risiko ved at komme beta så tæt på nul som muligt. Lad os tage et dybere dyk ned i, hvordan den markedsrisiko ser ud.
Antag, at en investor forsøger at vælge mellem at købe Microsoft- eller Apple-aktier. Mens en virksomhed måske har et bedre år end en anden baseret på omsætningsvækst, kan aktiekurserne stadig bevæge sig næsten i forening, da de er sammenlignelige og i samme branche. Hvis investorer tager penge ud af aktier, f.eks. ved at sælge deres andele i store investeringsforeninger, kan både Microsoft- og Apple-aktier falde.
Med en markedsneutral investeringsstrategi kan en investeringsforvalter dog vædde på, at en af disse aktier vil stige, mens den anden falder. Forhåbentlig for investorerne har manageren ret på begge konti. Men hvis en begivenhed, såsom et markedssalg, sker, kan det at have den korte position udligne tabet fra den lange position.
Ifølge Fidelity har en allokering på 15 % til markedsneutrale strategier til en traditionel 60/40 aktie- og obligationsfyldt portefølje historisk set resulteret i en forbedring af afvejningen mellem risiko og afkast over de seneste 20 år, som repræsenteret ved et Sharpe-forhold. på 6,6 %.
Nogle markedsneutrale investeringsstrategier bruger en blanding af aktiver, som f.eks. aktier og obligationer, mens andre måske investerer i en enkelt aktivklasse, såsom aktier. Markedsneutrale investeringsforvaltere kan derefter tage lange/korte positioner, mens de måske bruger forskellige finansielle instrumenter som derivater til at afdække markedsrisiko. Afhængigt af faktorer såsom strukturen af investeringsinstrumentet (f.eks. en investeringsforening vs. en hedgefond) og investeringsforvalterens præferencer, kan disse strategier også bruge gearing, hvor de låner penge til at placere større væddemål.
Enkeltpersoner vil måske overveje at tilføje markedsneutrale investeringsstrategier til deres porteføljer som en måde at tilføje diversificering. En investor, der deler deres penge mellem indenlandske og internationale aktier, for eksempel, kan stadig være i fare for begivenheder som en global recession, hvilket får begge typer aktier til at falde. Hvis du indtager en markedsneutral investeringsposition, er du muligvis ikke udsat for den samme risiko.
Når det er sagt, kan markedsneutrale investeringsstrategier stadig indebære en risiko for, at investorer skal være opmærksom på. For eksempel kan en investor i en markedsneutral strategi gå glip af nogle af gevinsterne fra store aktiemarkedsstævner. Markedsneutrale investeringsstrategier, der f.eks. bruger gearing, kan også stå over for risikoen for unøjagtige væddemål, der forstærker tabene.
Der er ingen garanti for, at en markedsneutral strategi vil virke efter hensigten, da det afhænger af metoderne. For eksempel kan en markedsneutral strategi, der investerer i aktiver som derivater, være mere risikabel og mere volatil end traditionelle investeringer. Mindre likvide værdipapirer kan også være svære at købe eller sælge.
I teorien kunne en investor udvikle deres egen markedsneutrale strategi og handle værdipapirer i overensstemmelse hermed. Men disse strategier kan være komplekse, og enkeltpersoner kan have begrænset adgang til for eksempel short selling.
I dette tilfælde vil enkeltpersoner måske få adgang til disse strategier gennem en professionel investeringsforvalter, såsom via en investeringsforening eller børshandlet fond. Disse typer fonde har ofte relativt tilgængelige indgangspunkter. Selvom der er et investeringsminimum, kan du for eksempel finde aktiefonde at investere i for $1.000. I modsætning hertil kan minimumsgrænser for hedgefonde være hundredtusindvis af dollars, hvis ikke mere, og er typisk ikke tilgængelige for den gennemsnitlige investor.
Det er også vigtigt at bemærke, at investering i markedsneutrale strategier ikke skal være en alt-eller-intet beslutning. For eksempel kan en person vælge at sætte nogle penge i traditionelle long-only fonde og nogle penge i en markedsneutral strategi. Uanset hvad er det smart at opretholde en diversificeret portefølje.