Casper Sleep meddelte i midten af november 2021, at den ville blive privat efter mindre end to år på det offentlige marked. Der er en række grunde til, at virksomheder går fra offentlige til private, men én ting er stadig konsekvent:Aktionærer bliver betalt.
Her er, hvad du skal vide om aktier, når en virksomhed privatiserer, herunder særlige aktionærvalg, købstilbud, udbetalinger for udestående aktier og opkøb i sidste øjeblik.
IPO'er (initial public offerings) er meget mere almindelige end offentlig-til-privat-manøvrer. Alligevel er der nogle bemærkelsesværdige eksempler i nyere aktiemarkedshistorie.
Kendt for sine madrasser gik Casper-lageret hurtigt i dvale og holdt kun et år og ni måneder på markedet. Fra det tidspunkt, hvor den blev børsnoteret i februar 2020, til den annoncerede et privat opkøb fra Durational Capital Management den 15. november 2021, mistede aktien 67,87 % af sin værdi. Virksomheden besluttede i sidste ende at gå privat for at redde sin kapital.
"Denne aftale giver en lovende mulighed for at realisere den højeste værdi for vores aktionærer, samtidig med at Casper får tiltrængt kapital til at udføre på fremtidige initiativer for at opretholde og vokse sin forretning." – Casper medstifter og administrerende direktør Philip Krim
Endnu for nylig annoncerede Goodrich Petroleum Corp. et privat opkøb af Paloma Partners VI Holdings LLC.
Panera Bread blev privat i 2017, men har siden annonceret, at det planlægger at blive børsnoteret igen i en traditionel børsnotering, der er støttet af et SPAC (special purpose acquisition company). Fra november 2021 er Paneras tilbagevenden til det offentlige marked ikke gjort endeligt.
Krispy Kreme blev privat i 2016 efter mange års kontrovers. I 2000 kom Krispy Kreme-regnskabsskandalen i centrum; virksomheden manipulerede indtjening pr. aktie (EPS) ved selv at sætte analytikermål og slå dem med en enkelt krone. Tidligere administrerende direktør Scott A. Livengood ændrede også regnskabsrapporter i løbet af 1990'erne og begyndelsen af 2000'erne. Da JAB Holding Company købte Krispy Kreme i 2016, blev det privat. Doughnut-kæden er siden igen kommet ind på det offentlige marked under den iørefaldende ticker "DNUT."
For at blive privat skal en offentlig virksomhed være vært for et særligt valg, som institutionelle og detailinvestorer kan stemme på. Enhver investor, der ejer stemmeberettigede aktier i virksomheden, er i stand til at stemme, men institutionelle aktionærer har en tendens til at have meget større mængder aktier, som repræsenterer en større del af stemmerne.
Virksomheden foreslår noget, der kaldes et "udbudstilbud" i minimum 20 dage for at sikre, at alle har mulighed for at stemme. Købstilbuddet er selskabets anmodning om at købe alle udestående (aka solgte) aktier til en vis værdi, som normalt er højere end den aktuelle aktiekurs. SEC definerer et købstilbud som "et offentligt bud til aktionærer om at sælge deres aktier."
Investorer kan afvise købstilbuddet, men institutionelle aktionærer er mere tilbøjelige til at påvirke den endelige afstemning. Virksomheder kan anlægge sag, hvis en investor afviser et købstilbud om at købe udestående aktier og gå til private.
I tilfældet med Casper Sleep godkendte aktionærerne købstilbuddet om, at selskabet skulle købe aktier ud til en overkurs på 94 % af aktiens lukkekurs den 12. november 2021. Det er et stort spring i værdi. muligt ved Caspers opkøb af et privat firma. Naturligvis var investorerne glade for flytningen, i betragtning af at CSPR-aktier ikke gjorde det for deres porteføljer til at begynde med.
Hver gang en virksomhed bliver privat (og uanset årsagen), køber en virksomhed alle udestående aktier til en bestemt værdi. Aktionærer, der ejer aktier på det tidspunkt, hvor de bliver private, tjener penge til deres positioner baseret på den aftalte kurs.
En virksomhed meddeler typisk, at dens aktie er ved at blive privat i god tid før processen er færdig. Når virksomheden er officielt privat, sker kontante udbetalinger for udestående aktier automatisk. Investorer kan se kontantværdien af deres position afspejlet på deres mæglerkonto, som de havde værdipapiret på.
Da Casper Sleep første gang foreslog et privat opkøb af alle sine børsnoterede aktier, var præmien på 94 % nok til at få nogle investorer til at savle. Det var ikke kun eksisterende investorer, der var begejstrede, men også indkommende investorer. Allerede før markedet den følgende handelsdag steg handelsvolumen og markedsværdi hurtigt. CSPR-aktien steg 88,45 procent fra den ene dag til den anden, og detailinvestorer var på vej mod den præmie.
Du kan købe ind, før en aktie officielt bliver privat, men du bør analysere købstilbuddet, før du træffer den beslutning.
Om en aktie skal købes eller ej efter offentlig-til-privat meddelelse afhænger af to ting:
Investorer skal time markedet godt og sikre sig, at de ikke betaler for meget for en aktie, hvis buyout-værdi allerede er begrænset. Afgivelse af limiterede ordrer, der kun behandles, hvis markedsværdien er under et vist beløb, kan hjælpe investorer med at købe ind til den rigtige pris.
Der er nogle få resultater for aktieoptioner, når en virksomhed bliver privat.
Indehavere af aktieoptioner kan modtage en kontant betaling for annullerede aktier eller få deres aktier erstattet med en efterfølger. Hvis du arbejder for en virksomhed, når dette sker, kan virksomheden fremskynde eller opsige din optjeningsordning. Medarbejdere kan også modtage private aktieoptioner i stedet for offentlige aktieoptioner.
Hvis du er aktionær og dine optioner er under vandet – eller strejkeprisen er større end den fair markedsværdi – vil din position blive værdiløs uudnyttet.
For nogle virksomheder kan det offentlige marked føles som det ultimative slutspil. Men det er ikke rigtigt for enhver enhed, som bevist af alle de offentlige virksomheder, der har besluttet at gå privat. I nogle tilfælde er en svindende aktiekurs eller urolig virksomhedsøkonomi ikke sin vægt værd i ticker-symbol-pral.