Cloud storage- og arbejdspladssamarbejde softwarevirksomheden Dropbox bliver offentlig. Dets børsintroduktion, eller børsnotering, forventes at blive en af de største i 2018.
Virksomheden håber at rejse $648 millioner fra sit aktieudbud, ifølge rapporter. Udbuddet vil finde sted i de næste par uger.
Når et selskab har en børsnotering, sælger det aktier til offentligheden gennem en børs som Nasdaq eller New York Stock Exchange (NYSE). Det har en børsnotering, typisk for at rejse penge til at finansiere driften, for at bygge nye historier eller fabrikker eller for at udføre forskning og udvikling, blandt andet.
Men hvorfor sælger Dropbox aktier til offentligheden nu?
Venturekapitalister og andre investorer sætter penge ind i en virksomhed, ikke kun fordi de tror på dens vision og ønsker at hjælpe den med at vokse og få succes, men fordi de håber en dag at få overskud fra deres investering, ligesom enhver anden investor.
En måde, de gør det på, er gennem noget, der kaldes en exit. En exit opstår, når en investor, eller et sæt af investorer, sælger sit ejerskab i en virksomhed med det formål at skabe overskud. En måde, hvorpå investorer opnår en exit, er gennem en børsnotering, som lader dem sælge deres aktier til offentligheden.
Hele tiden har virksomheden en værdi. Og efterhånden som investorer sætter flere og flere penge i en virksomhed, bliver dens værdi typisk ved med at vokse.
I teknologiverdenen kaldes private virksomheder, der har nået en værdiansættelse på 1 milliard dollars eller mere, for enhjørninger. Det er en stor milepæl for enhver virksomhed at nå. Der er omkring 200 af disse i dag.
Dropbox blev grundlagt i 2007 af Drew Houston, og siden da har det modtaget mere end 1 milliard dollars i finansiering fra eksterne investorer i forskellige runder.
I Dropboxs tilfælde har det en værdiansættelse på omkring 7,1 milliarder dollars ifølge de seneste rapporter. Det sætter den i selskab med andre enhjørninger såsom Uber, som har en værdiansættelse på 68 milliarder dollars, og Airbnb, som har en værdiansættelse på 30 milliarder dollars.
Typisk kaldes de første penge, en virksomhed modtager, en englerunde, fra velhavende personer kendt som engle, der lægger et lille beløb ind i de tidligste stadier af en virksomhed. Derfra vil en virksomhed ofte opgradere til venturekapitalpenge, som er mere formel finansiering fra et partnerskab, der organiserer en fond.
Mange af de mest fremtrædende venturekapitalselskaber er i Silicon Valley, hvor nogle af de hurtigst voksende teknologivirksomheder i USA er. Men en række vigtige VC'er findes også i Silicon Alley i New York.
Venturefinansieringsrunderne får normalt bogstavnavne for at angive, hvornår de sker. Så den første runde vil blive kaldt en A-runde. Den anden vil blive kaldt en B-runde, og så videre ned ad linjen. Typisk bliver runderne større, efterhånden som de rykker frem.
I løbet af de sidste par år har finansielle eksperter talt om, hvor lang tid det har taget enhjørninger at gå på børsen. Disse virksomheder har modtaget store værdiansættelser og kasser med penge, men venter ofte ti år eller længere med at blive børsnoteret, hvilket er mere end dobbelt så lang tid som det tog virksomheder at blive børsnoteret i 1999.
Amazon blev f.eks. børsnoteret i 1997, kun tre år efter grundlæggelsen i 1994.
En vigtig årsag til ændringen er ifølge konsulentfirmaet McKinsey &Company, at lovende unge teknologivirksomheder har mere privat kapital til rådighed for dem nu, end de gjorde tidligere.
Før en virksomhed bliver børsnoteret, skal den fastsætte værdien af sine aktier. Det gør den baseret på tidligere værdiansættelser, som virksomheden har modtaget, men også efter en proces kaldet "road show."
Roadshowet er, når den investeringsbank, der står for udbuddet, går ud til store investorer for at vurdere deres interesse for aktien. Prisen bestemmes normalt efter roadshowet, når investeringsbanken har en bedre fornemmelse af, hvor meget folk er villige til at betale for aktien.
Dropbox's værdiansættelse på 7,1 milliarder dollar er lavere end værdiansættelsen på 10 milliarder dollar, som den modtog for flere år siden fra private investorer, hvilket indikerer, at Wall Street muligvis ikke er villig til at betale så meget for virksomheden som tidligere investorer, ifølge rapporter.
Godt at vide: Dropbox's Houston ejer 25% af hans virksomhed i dag ifølge virksomhedens prospekt. Hver gang han modtog flere venturekapitalpenge, måtte han sælge en del af sit ejerskab af virksomheden. (Venturekapitalselskabet Sequoia ejer f.eks. ca. 23 % af selskabet.) Ikke desto mindre, taget dets nuværende værdiansættelse i betragtning, ville Houstons ejerandel være omkring 1,7 milliarder dollars værd.