Du har måske hørt om noget, der kaldes en direkte notering i de seneste måneder. Arbejdspladssamarbejdssoftwarevirksomheden Slack brugte en i juni 2019, da den besluttede, at den ville notere sine aktier. Musikstreamingtjenesten Spotify brugte også en til at blive offentlig i 2018.

Så hvad er en direkte fortegnelse?

En direkte børsnotering – nogle gange kaldet et direkte udbud – er en måde, hvorpå en virksomhed kan sælge sine aktier til offentligheden uden at involvere nogen mellemmænd eller mellemmænd.

Det er forskelligt fra et børsnoteret udbud (IPO), hvor virksomheden er afhængig af en investeringsbank til at offentliggøre den. En sådan bank kaldes en "underwriter", fordi den påtager sig meget af risikoen forbundet med børsnoteringen.

Med en direkte notering får virksomhedsledere, tidlige investorer og medarbejdere, der ejer aktier eller aktier, mulighed for at konvertere dem til en offentlig aktie og derefter sælge den til offentligheden gennem en børs såsom New York Stock Exchange eller Nasdaq. (Disse interessenter er dog ikke forpligtet til at sælge deres aktier.)

Vent, hvad er en børsnotering igen?

En børsnotering er første gang, en virksomhed sælger sine aktier til offentligheden gennem en børs.

Når en virksomhed ønsker at åbne nye butikker, bygge eller erhverve en fabrik eller udvide på anden måde, kan den have brug for yderligere ressourcer til at betale for det. Virksomhedsledere kan bruge en børsnotering til at rejse yderligere kapital til at investere i og vækste deres forretning.

Ofte har en virksomhed endnu ikke nok internt genererede midler til at finansiere sådanne projekter. Offentliggørelse er en måde at rejse en relativt stor sum penge på på relativt kort tid.

Virksomheder bruger typisk investeringsbanker til at tegne de aktier, der vil blive solgt til offentligheden. Det betyder, at virksomheden er afhængig af, at banken fastsætter åbningskursen på aktierne, før de begynder at handle. Dette kan koste mange penge – vi taler potentielt om millioner af dollars.

Direkte notering vs. børsnotering

Her er nogle andre måder, hvorpå en direkte notering adskiller sig fra en børsnotering.

• Med en direkte notering sætter børsen startkursen for handel. Det kaldes en "initial referencepris", og det er baseret på ny investorefterspørgsel efter aktierne. I modsætning hertil sætter forsikringsgiverne, hvad der er kendt som en "åbningspris" i en traditionel børsnotering, gennem en proces kaldet et roadshow.
• Der er ikke en låseperiode i en direkte notering. En lock-up periode er typisk en periode - normalt omkring seks måneder - hvor virksomhedsinsidere ikke må sælge deres aktier. Når en lockup udløber, kan det gøre aktien i den nyligt offentlige virksomhed mere volatil. Med en direkte notering kan en virksomhedsinsider sælge deres aktier med det samme.
• Ved at lave en direkte notering "udvander" virksomheden heller ikke sine aktier eller potentielt gør dem mindre værdifulde ved at skabe flere af dem. I den traditionelle børsnoteringsproces vil investeringsbanken, der håndterer børsnoteringen, ofte skabe flere aktier, der skal sælges til offentligheden.
• I modsætning til en direkte notering skaber investeringsbanken, der tegner en børsnotering, ofte en overtildeling af aktier til salg til offentligheden, hvis efterspørgslen efter aktien bliver for stor. Det kan udjævne prisvolatilitet. Sådan en praksis findes ikke i direkte notering.

Som i en traditionel børsnotering er virksomheder, der forfølger et direkte udbud, stadig forpligtet til at indsende papirarbejde om noteringen til Securities and Exchange Commission (SEC). Du kan finde ud af mere om enhver børsnoteret aktie på SEC's websted EDGAR. En del af din due diligence som investor bør indebære undersøgelse af papirarbejde i forbindelse med en ny ansøgning.

Husk Stash Way – invester på lang sigt, invester regelmæssigt, og læg ikke alle dine æg i én kurv.