Offentlige virksomheder håber nogle gange at øge prisen på deres aktier ved at foretage noget, der kaldes et aktietilbagekøb.
Et tilbagekøb betyder, at virksomheden køber en stor mængde af sine egne aktier fra eksisterende investorer. Ved at gøre det håber det at øge værdien af sine resterende aktier på markedet ved at reducere udbuddet, hvilket potentielt belønner eksisterende aktionærer med en højere aktiekurs. (Du kan finde ud af mere om aktietilbagekøb her.)
Der er en række måder, hvorpå virksomheder kan købe deres egne aktier tilbage.
En hurtig måde er gennem det, der er kendt som et udbudstilbud. I dette scenarie kan virksomheden potentielt købe sine egne aktier tilbage ved at sætte en fast pris og derefter "byde ud" det tilbud til eksisterende aktionærer. Ofte vil dette tilbud være til en præmie i forhold til den eksisterende aktiekurs - hvilket betyder, at virksomheden vil tilbyde at købe aktier til en højere pris end den nuværende aktiekurs på markedet, hvilket tjener som et incitament for investorer til at sælge. Investorer har derefter mulighed for enten at acceptere eller afvise tilbuddet.
Men der er en anden type tilbud, kaldet et hollandsk auktionstilbud. (Navnet kommer fra det hollandske tulipanmarked i det 17. århundrede, hvor taktikken ser ud til at være opstået.)
Sådan fungerer et hollandsk auktionstilbud. Et selskab vil beslutte at købe et bestemt antal aktier i dollar fra eksisterende investorer. Men i stedet for at sætte en fast pris, vil den sætte et interval. Investorer kan derefter byde på rækkevidden af priser for at sælge deres aktier.
Her er sagen. Investorer er ikke garanteret et salg til den højeste pris - eller nogen pris for den sags skyld. Virksomheden kan ikke overstige det samlede dollarbeløb, det har sat for aktietilbagekøbet. Selskabet vil typisk gange antallet af udbudte aktier til den laveste pris, og hvis det samlede dollarbeløb for aktietilbagekøbet ikke nås, vil det successivt hoppe op til de næsthøjeste budpriser for at nå sit tærskelbeløb. I sidste ende vil investorerne modtage noget tæt på gennemsnittet mellem højeste og laveste bud.
Det kan blive ret kompliceret, men lad os se på et forenklet eksempel for at hjælpe med at illustrere, hvordan et hollandsk udbudstilbud fungerer.
Lad os sige, at et fiktivt firma kaldet ABC Widgets gennemfører en hollandsk auktion for aktier til en værdi af $10 millioner, og den sætter et prisinterval mellem $10 og $15 for hver aktie. Lad os antage, at investorer tilbyder 500.000 aktier til $10. Ved det beløb betyder det, at ABC kun ville nå halvdelen af sin salgstærskel, på $5 millioner. (500.000×10=5 mio.). Lad os nu sige, at den næste gruppe af investorer tilbyder 400.000 aktier til $12,50, til en værdi af yderligere $5 millioner (400.000X12,5=5 millioner), hvilket bringer beløbet op på de $10 millioner, den har tildelt.
ABC ville ende med at købe disse aktier. Men hvis andre aktionærer tilbød at sælge deres aktier over 12,50 USD, ville ABC ikke købe disse aktier, da disse aktier ville overstige dets samlede salgsbeløb.
ABC ville i det væsentlige købe aktierne til en vægtet gennemsnitspris mellem de høje og lave intervaller, der opfylder købsprisen på 10 millioner dollars. (Et vægtet gennemsnit svarer til et gennemsnit, bortset fra at det vægter nogle af datapunkterne tungere end andre.)
Selvom selskabet vil sætte sit auktionsinterval til en præmie eller højere end dets eksisterende aktiekurs, kan det potentielt spare penge på aktietilbagekøbet ved at købe nogle aktier til den lavere pris og andre til højere priser. Investorer har et incitament til at sælge ved potentielt at drage fordel af et salg til en højere pris end den laveste i auktionsintervallet.
Godt at vide :Ofte vil virksomheder oprette noget, der kaldes en odd-lots-bestemmelse. Det er for investorer, der ejer meget få aktier, typisk færre end 100. Ulige-partibestemmelsen sikrer, at alle aktierne købes til den gældende pris efter auktionen.
Noget andet at tænke på:En virksomhed, der gennemfører et hollandsk auktionstilbud, vil typisk gøre det over en bestemt periode, normalt mellem en til to måneder. Det er ikke påkrævet for at fuldføre tilbuddet, og kan annullere det til enhver tid.
Stash giver investorer mulighed for at købe brøkdele af aktier. Der kan ikke købes brøkandele i nogle købstilbud. Nogle købstilbud har en bestemmelse om ulige partier for indehavere af færre end 100 aktier, hvilket betyder, at dine aktier vil blive solgt til den gældende pris.