Stigende renter har svækket afkastet på det brede obligationsmarked - når renten stiger, falder obligationskurserne. Men Vanguard kortsigtet investeringsgrad (symbol VFSTX) fokuserer på gæld med et til fem års løbetid, hvilket gør den mindre følsom over for renteændringer. Det er til dels grunden til, at fondens afkast på 4,2 % over de seneste 12 måneder slog Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond-indekset. Short-Term Investment-Grade, et medlem af Kiplinger 25, slog også sin bogey, Bloomberg Barclays U.S. Government/Credit 1-5 Year Index, i løbet af det seneste år.

Smidige tiltag af lead manager Arvind Narayanan hjalp også. På vej ind i 2020, kastede Narayanan, der driver fonden sammen med Daniel Shaykevich og Samuel Martinez, nogle virksomhedsobligationsbeholdninger - han betragtede dem som "rige", siger han - og skaffede i stedet mindre risikable pantsikrede værdipapirer. Den konservative positionering gav pote i foråret 2020, da obligationskurserne blev solgt ud af COVID-frygt. Virksomhedsobligationer led mere end realkreditgæld, og det skabte muligheder. Forvalterne "genbrugte tilbage", som Narayanan siger, til virksomhedsgæld af høj kvalitet, ligesom et rally i disse værdipapirer begyndte sidste sommer.

Narayanan og hans team positionerer fonden nu for en stærk økonomi og potentialet for højere inflation og stigende renter. Fonden har stadig virksomhedsgæld, men nu er denne indsats mere fokuseret på gæld af lav kvalitet i investeringsgrad (vurderet triple-B) og højkvalitets højforrentet gæld (vurderet dobbelt-B). De kan også lide forbrugerorienterede værdipapirer med sikkerhed i aktiver, såsom autolån. For at kompensere for den ekstra risiko besidder fonden flere kontanter og kortfristede statsobligationer - 12 % af fondens aktiver - end normalt. Det betyder også, at lederne kan være "opportunistiske", hvis muligheden opstår, tilføjer han.

Narayanan er stadig relativt ny i fonden, men han har 20 års erfaring på obligationsmarkedet. Og han har øje på bolden. "Fondens use case ... er at give en pålidelig indtægtskilde med en vis prisstigning og at hjælpe med at beskytte investorer mod store træk," siger han. Siden han kom til i slutningen af ​​2019, har fonden opnået 3,8 % på årsbasis, hvilket slår sine jævnaldrende (kortfristede obligationsfonde). Fonden giver 0,85 %.