Når folk på Main Street hører ordet "hæk", tænker de buske. Wall Street-typer kan på den anden side forestille sig noget helt andet.
Her er denne uges læserspørgsmål:
Hvad er en hedgefond, og hvordan fungerer de? — Dee
Før jeg besvarer Dees spørgsmål, så tag et kig på denne video, jeg optog på Wall Street. Det kan hjælpe dig med at investere pengene på din 401(k) eller anden investeringskonto.
En hedgefond er et investeringspartnerskab. Kommanditpartnere sætter penge op, og komplementaren, også kendt som manageren, investerer dem.
Forvalteren har et meget stort råderum, når han skal vælge, hvordan partnernes penge skal investeres. De kan investere i værdipapirer, såsom aktier og obligationer; fysiske aktiver, såsom kontorbygninger og guld; eller derivater, såsom råvarefutures og optioner. De forsøger ofte at optimere deres afkast med sofistikerede strategier og lånte penge, som kaldes gearing.
Kort sagt, himlen er grænsen. De kan investere stort set, som de vælger.
En nem måde at tænke på en hedgefond på er at sammenligne dem med en investeringsforening. Som en investeringsforening samler investorer deres penge, ansætter en manager og ejer derefter en tilsvarende andel af en portefølje. Men investeringsforeninger har typisk strenge retningslinjer for tilladte investeringer. For eksempel kan de kun investere i aktier i store virksomheder eller statsobligationer. Hedgefonde har på den anden side meget mere råderum og tager ofte meget større risiko.
"Hæk" i navnet refererer ikke til buske, men til at have evnen til at drage fordel af både stigende og faldende priser, som i "afdækning af et væddemål." For eksempel, hvis du ejer 100 millioner dollars i fast ejendom, kan du smide et par millioner til en hedgefondsforvalter som John Paulson, der tjente 15 milliarder dollars i 2007 ved at satse mod fast ejendom. Så, hvis din ejendomsbeholdning falder, optjener du potentielt en del af disse tab med dine hedgefondsgevinster.
Nogle investeringsforeninger kræver minimum initialinvesteringer så lave som $50. Men hvis du tænker på hedgefond, så tænk sekscifret.
Minimumsinvesteringen for hedgefonde er typisk mindst $1 million.
Og hvis du synes, at dine investeringsforeninger opkræver for meget i administrationsgebyrer, så vent til du ser gebyrstrukturen hos hedgefonde. Ifølge The Wall Street Journal opkræver den gennemsnitlige hedgefond sine investorer 2 procent årligt på penge under forvaltning plus 20 procent af overskuddet.
En lavpris, lav-minimum investeringsforening som Vanguards S&P 500 Index Fund har på den anden side et minimum på kun $3.000, opkræver 0,17 procent årligt og giver al overskuddet til investorerne.
For at sætte det i perspektiv, hvis du investerede 1 million dollars med den typiske hedgefond, og den tjente 10 procent på et år, ville du betale 20.000 USD som administrationsgebyr og 20.000 USD mere som en procent af overskuddet, for i alt 40.000 USD . For den samme million ville Vanguard kun have opkrævet $1.700.
Det er klart, at ingen 1-percent ved deres rette sind ville udlevere hvad der svarer til en luksusbil til investeringsforvaltning, medmindre det er begrundet i ydeevne.
Eller ville de det?
I 2008 lavede investeringslegenden Warren Buffett et væddemål med en hedgefond kaldet Protégé Partners. Væddemålet var på $1 million, og reglerne var enkle:Hvis Protégé kunne slå Vanguard 500 Index Fund over 10 år, ville Buffett bidrage med $1 million til en velgørenhedsorganisation efter eget valg. Hvis ikke, ville det bidrage med et lignende beløb til velgørenheden efter Buffetts valg. Væddemålet startede 1. januar 2008.
Dette burde have været en kagevandring for Protégé. Vanguard-fonden er fuldstændig uforvaltet. Det er simpelthen en kurv af aktier designet til at spore afkastet af aktierne i 500 store amerikanske virksomheder. Hedgefonde er på den anden side ikke kun bemandet af Wall Streets bedste og dygtigste, de er meget mere fleksible. Som jeg forklarede, kan de investere i alt fra komplekse derivater til enfamiliehuse. De kan satse mod markedet og profitere, når aktierne falder. De kan bruge futures og optioner.
Det her skulle have været som at satse på en 5-årig i en kamp med en professionel bokser.
I dette tilfælde er bokseren dog så tynget af gebyrer, at han ikke kan bevæge sig. Fra april 2016 (de mest aktuelle data, jeg kunne finde) er her, hvordan konkurrencen står, ifølge Fortune:
Fonden Buffett valgte, Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (som investerer i S&P-indekset) er steget med 65,67 %; Protégés funds of funds – fonde, der ejer en portefølje af positioner i en række hedgefonde – er i gennemsnit steget med sølle 21,87 %.
Væddemålet slutter formelt den 31. december i år.
Hedgefonde, i det mindste taget som helhed, repræsenterer hvad der kunne være et af historiens dummeste eksempler på at betale mere for at få mindre. Hvis det er dumt at betale det dobbelte af prisen for en skjorte på grund af et designermærke, hvad skal vi så kalde at betale en manager $40.000 for radikalt at underperforme et ikke-administreret indeks?
Indrømmet, der er hedgefonde, der afbryder S&P 500 og er alle de uhyrlige gebyrer, deres ledere opkræver, værd. Men at finde en ville være som at lede efter en nål i en høstak.
Hedgefonde er dog nyttige, når det kommer til at lære om alle former for investering. Her er, hvad jeg tror, disse lektioner er:
Så hvad tror du? Er Wall Street-rådgivning pengene værd, eller er det hele bare røg og spejle? Lyd fra nedenfor eller på vores Facebook-side.
Du kan stille et spørgsmål blot ved at trykke på "svar" til vores e-mail nyhedsbrev. Hvis du ikke abonnerer, skal du rette det lige nu ved at klikke her. De spørgsmål, jeg sandsynligvis vil besvare, er dem, der vil interessere andre læsere. Med andre ord, spørg ikke om superspecifik rådgivning, der kun gælder for dig. Og hvis jeg ikke når til dit spørgsmål, så lov ikke at hade mig. Jeg gør mit bedste, men jeg får mange flere spørgsmål, end jeg har tid til at svare på.
Jeg grundlagde Money Talks News i 1991. Jeg er CPA og har også opnået licenser inden for aktier, råvarer, optioner, investeringsforeninger, livsforsikringer, værdipapirtilsyn og fast ejendom. Hvis du har lidt tid til at dræbe, kan du lære mere om mig her.
Har du flere pengespørgsmål? Gennemse mange flere Spørg Stacy-svar her.