Teknisk set er bjørnemarkederne et fald på 20 % på aktiemarkedet, men hvem vil vente så længe på at finde ud af, at det er en bjørn?
Bear-markeder, korrektioner og volatilitet ser alle stort set ens ud i begyndelsen. Når markedet er faldet 5 %, hvordan ved du så, om det bliver en korrektion (10 % fald) eller en bjørn (20 % eller mere fald)? Det gør du ikke.
Og her er en anden lille hemmelighed:De ringer ikke en klokke i toppen af markedet. De store toppe i løbet af de sidste par årtier havde alle det samme tilfælles, nemlig at der ikke var nogen klar katalysator for faldet. I dag leder både investorer og professionelle efter katalysatoren, klokken i toppen om man vil. Men historien viser, at der ikke var nogen katalysator for 2008-krakket, ingen katalysator for Tech-vraget og ingen katalysator for styrtet i 1987.
Den ene ting, som styrtet i 2008 og Tech Wrecket havde til fælles, var, at markedet var meget overvurderet. Som det er dagens marked.
Bjørne sker ikke, når markedet er billigt. De sker, når markedet er dyrt, overvurderet. Måske vil markedet finde noget støtte og rally. Måske vil markedet fortsætte sit fald, indtil værdiansættelsen af markedet igen bliver rimelig, endda billig.
Investorernes følelser er deres største fjende på et bjørnemarked. De kan få dig til at gøre og tænke irrationelle ting. De kan få dig til at sælge ud af gode virksomheder. Stævner på bjørnemarkedet kan gøre dig begejstret over, at bjørnen er forbi, og så køber du måske for tidligt. Følelser er fjenden, ikke bjørnen.
Men i mellemtiden er der en række ting, investorer bør gøre:
Vær ikke bange for at tage noget overskud. Aflæs alle bedrifter, som du ikke er fortrolig med. Vær ikke bange for at holde på gode kvalitetsbestande, når de går gennem bjørnen. Din mægler ved bestemt ikke, hvornår markedet vil bunde, så hvorfor slippe af med nogle kvalitetsvirksomheder? En faldende aktiekurs betyder ikke, at virksomheden er ved at gå ud af drift. Der er masser af store blue-chip aktier, der har gået gennem tidligere bjørne og er kommet ud på den anden side.
Hvis markedet falder 10 %, skal du forvente at falde 10 %, hvis du har en portefølje af aktier. Forvent at falde mere end 10 %, hvis du har aggressive beholdninger. Hvis du kun er nede med 5 %, fantastisk! Vær glad. Selvom ingen ønsker at tabe penge, er det en god ting at tabe mindre end markedet, når det gennemgår en korrektion. Det betyder, at din aktivallokering og/eller investeringsvalg beskytter din portefølje. (BTW – Hvorfor kalder de det en korrektion? Fordi priserne på overprisaktier bliver "korrigeret" ned til, hvor de er bedre prissat.)
Et marked ned 15% betyder ikke, at du mister alle dine penge. Ring ikke til din mægler i panik, bange for at du har mistet alle dine penge. Et marked, der er faldet 20 % på en måned, betyder ikke, at du om fire måneder mere vil have mistet alt. Markederne går op og markederne går ned. Investorer har en tendens til at tro, at uanset hvad det nuværende miljø er, vil fortsætte for evigt (eller i det mindste i en overskuelig fremtid). Tyremarkeder vil aldrig have en top, og bjørnemarkeder vil aldrig komme op igen. Gør dig selv og din repræsentant en tjeneste og tænk ikke på denne måde. Det vil kun gøre dig skør. Bjørnemarkeder følger tyre og tyre følger bjørne. Sådan har det altid været og vil altid være det.
Dette er bare ikke muligt. For det første er toppen og bunden kun klar i bakspejlet. Professionelle pengeforvaltere har en række værktøjer, de bruger til at bestemme, hvornår de skal købe og sælge, og jeg kan forsikre dig om, at ingen har et værktøj, der fortæller dem, hvor toppen og bunden er.
Det, du ønsker, er, at din pengeforvalter fastholder sin strategi. En mere taktisk strategi kan involvere aktivt salg og køb. Måske vil han sælge noget nær toppen, men det er ikke af designet. Hvis strategien er at købe kvalitet og holde fast, skal du ikke forvente, at han sælger, bare fordi prisen er nede.
Hvis du ikke har kvantificeret din risikotolerance, er det nu et godt tidspunkt. Sørg for, at din portefølje matcher din risikotolerance. (At mærke dig selv som konservativ, moderat og aggressiv er ikke længere nok. Risikoen skal kvantificeres med reelle data.) En god risikoanalyse vil kvantificere din risikotolerance gennem et spørgeskema, der vil give eksempler fra det virkelige liv på potentielle op- og nedadrettede. Der er ingen rigtige eller forkerte svar. Den måler din egen risikotolerance. Normalt er resultaterne en risikoscore. Det næste trin er at evaluere din nuværende porteføljes risiko. Dette gøres normalt med historiske data, og det resulterer i en Portfolio Risk Score. Ideelt set ønsker du, at de to scoringer skal matche. Hvis ikke, skal du justere porteføljen, indtil de gør det. Vær realistisk med din risikotolerance. Nogle gange vil investorer score meget højt på risikotolerance, men så gå i panik ved det mindste fald.
Bonus – Hav tålmodighed. Bjørnemarkeder føler, at de kommer til at vare evigt, men det gør de ikke. Hvis du bliver ved med gode investeringer af høj kvalitet, bør du klare dig godt igennem. Det betyder ikke, at dine investeringer ikke vil falde i værdi under et bjørnemarked, men der er adskillige virksomheder, der har eksisteret i årtier, som har set adskillige bjørnemarkeder og har levet for at vokse sig større og stærkere.
Du bliver muligvis nødt til at slukke for de økonomiske nyheder i et stykke tid. På den ene side er der kommentatorer, der er perma-tyre, og hver dag er en god dag at investere. De er blinde for realiteterne på et bjørnemarked og giver ikke investorerne gode råd. På den anden side er frygtmongers. Enhver downtick på markedet bringer os tættere på et fuldstændigt sammenbrud af markedet, økonomien, samfundet og endda solsystemet! De lever for at skræmme. Bjørnemarkeder er hårde nok uden at høre disse undergang og dysterhedsprofeter!
Det er bedst at sørge for at holde hovedet på niveau, have det rette perspektiv og gennemgå din portefølje. Hvis du kan lide, hvad du har, så læn dig tilbage og se en film eller gå ud med din familie. Lad en anden blive taget af deres følelser.
Tredjepartsindlæg afspejler ikke synspunkter fra Cantella &Co Inc. eller Cornerstone Investment Services, LLC. Eventuelle links til tredjepartswebsteder menes at være pålidelige, men er ikke blevet uafhængigt gennemgået af Cantella &Co. Inc. eller Cornerstone Investment Services, LLC. Værdipapirer udbudt gennem Cantella &Co., Inc., medlem FINRA/SIPC. Rådgivningstjenester, der tilbydes gennem Cornerstone Investment Services, LLC's RIA.