Som investeringsprofessionel gør det mig ondt at skrive dette:I en verden af ​​investeringsforeninger får du ikke altid, hvad du betaler for. Ofte ved du ikke engang, hvor meget du betaler.

Når det kommer til tøj, måltider, hoteller, biler og mange andre produkter og tjenester, er vi vant til at betale mere for højere kvalitet. Den tommelfingerregel gælder desværre ikke for investeringer.

Alle investeringsforeninger opkræver gebyrer. Det er der ikke noget galt med. Ledere skal have løn, og fondene pådrager sig omkostninger som led i at drive forretning.

Nogle fonde er dog dyrere end andre. Når nye kunder kommer til vores virksomhed, ejer de generelt fonde med høje omkostningsforhold. Når jeg påpeger dette, spørger de nogle gange, om de betaler et højere gebyr for bedre ydeevne. Det er desværre ofte ikke tilfældet.

Små stigninger i fondens udgiftsforhold kan tilføje op til store dollarforskelle i dit afkast over tid. Lad os for eksempel se på to fonde:en investering på 10.000 USD i en fond med et omkostningsforhold på 2 % sammenlignet med den samme investering på 10.000 USD i en fond med et omkostningsforhold på 0,5 %. Hvis begge har en gevinst på 10 % på et år, vil fonden med den højere udgift netto netto $10.800 vs. $10.950 for fonden med lavere udgifter. Den forskel forstærkes over tid.

Det er nemt at finde fondsomkostningsforhold på websteder som Morningstar eller Yahoo Finance. Her er en oversigt over nogle af de gebyrer, som fondene kan opkræve:

Administrationsgebyrer

Dette går til fondens porteføljeforvalter. Når dette skrives, har Superfund Managed Futures Strategy A (SUPRX) et af de højeste administrationsgebyrer i fondsuniverset på 3,28 % ifølge fondens prospekt. LoCorr Dynamic Equity A (LEQAX) havde fondsomkostninger på 3,21 % som anført i prospektet. Fondsselskaber kan hæve eller sænke de angivne omkostningsprocenter fra år til år, men de har en tendens til at svæve omkring de beløb, der er angivet i prospektet.

Typisk opkræver fonde, der er passivt forvaltet, lavere administrationsgebyrer. Dette skyldes, at de sporer en kurv af aktier. Vanguard- og Dimensional Fund-familier har lave interne udgiftsforhold. De dyrere aktivt forvaltede fonde har en person eller et team af mennesker, der forsøger at vælge de bedste investeringer. På trods af de højere gebyrer har de ikke altid succes med at slå deres benchmarks.

12b-1-gebyrer

Disse gebyrer bruges til at belønne formidlere for at promovere en fond. Det er med andre ord en kommission. Vær opmærksom på:En investeringsrådgiver, der kun er registreret med gebyr, kan ikke modtage en af ​​disse provisioner og er ikke tilskyndet til at sælge disse produkter til uvidende kunder. En rådgiver, der ikke er forpligtet til at fungere som en tillidsmand, kan sælge dig disse produkter fyldt med ekstra gebyrer.

Hvis du undrede dig, forbedrer højere 12b-1 gebyrer ikke ydeevnen. Mere om gebyrer og ydeevne senere. Disse gebyrer er i gennemsnit omkring 0,13%, så hvis du køber $10.000 af en investeringsforening med 12b-1 gebyrer, svarer det til $13 pr. år. Dette er et årligt gebyr, som kan fordeles til den mægler, der solgte fonden.

Indløsningsgebyrer

For at modvirke handel kan fonde opkræve et indløsningsgebyr til investorer, der sælger aktier. Indløsningsperioder har et stort interval - normalt 30 dage til et år - så sørg for at forstå, om og hvordan din fond vurderer indløsningsgebyrer, før du køber (og især før du sælger). Det er en procentdel af værdien af ​​midlerne, men kan ikke være mere end 2% som påbudt af SEC. Gebyret tilfalder ikke mægleren. I stedet flyder det tilbage til investeringsforeningens aktiver.

Indlæs

En belastning er en anden salgsafgift, der belønner en mellemmand for at distribuere andele i en investeringsforening. Indlæsninger kan være front-end eller back-end.

• Frontend-indlæsninger findes typisk i A-aktieklasser. Dette salgsgebyr opstår, når investor køber fonden, og det kan være så højt som 5,75 % af den samlede investering! Pengene bliver typisk givet videre til den mægler, der har solgt dig fonden.
• Backend-indlæsninger (alias udskudte salgsgebyrer) findes typisk i B-aktieklasser. Denne afgift opstår, når investoren sælger fonden og kan være så høj som 5 %! Pengene går til den mægler, der sælger investeringen.

Spørg altid din rådgiver, hvis du betaler et af disse gebyrer. Eller endnu bedre, slå det op selv.

Men vent, der er mere.

Fonde med høje omsætningshastigheder pådrager sig et væld af "skjulte" omkostninger, som er mindre gennemsigtige for investorer. De to primære skjulte omkostninger er transaktionsgebyrer og skattemæssige ineffektiviteter. Tilsammen er de de værste lovovertrædere, når de løber op i fondsudgifter.

UC Davis-professor Roger Edelen og hans medforskere fra University of Virginia analyserede porteføljebeholdninger og transaktionsdata for 1.758 investeringsforeninger fra 1995 til 2006. Edelen fandt ud af, at transaktionsomkostninger eller omkostninger til handel med værdipapirer i en fond kan være højere end udgiftsforhold. Gebyrerne kan variere efter aktivklasse. For eksempel betaler investorer i small-cap vækstfonde i gennemsnit 3,17 % i transaktionsomkostninger, og large cap value-fonde betaler 0,84 % om året.

Gensidige fonde er notorisk ineffektive, når det kommer til skat. Lad os sige, at du har købt en investeringsforening, der i øjeblikket har en aktiehandel til $100 pr. aktie. Derefter falder aktien til $80, og fonden beslutter at sælge denne position. Du har lige tabt $20 på den beholdning, hvilket burde generere en skattefradrag. Men hvis investeringsfonden oprindeligt erhvervede aktien til $50, skal fonden betale skat af disse overskud. Som investor i fonden skal du have del i den skattepligt. Ifølge en undersøgelse foretaget af Morningstar er de gennemsnitlige omkostninger ved ineffektivitet i investeringsforeningsskatten cirka 1,10 % om året.

Men vent, der er STADIG mere.

Tro det eller ej, jo højere gebyrerne er, jo dårligere klarer fondene sig, ifølge en anden undersøgelse fra Morningstar. Og det holdt stik på tværs af aktivklasser. Intuitivt giver det mening:Jo højere gebyrerne er, jo større forhindring skal fonden overvinde for at klare sig bedre end sine konkurrenter.

Hvad med transaktionsomkostninger og skattemæssige ineffektiviteter? En fælles undersøgelse i 2017 af Sherbrooke University, York University og University of Western Ontario undersøgte 2.856 fonde i perioden fra 1991 til 2012. Forskningen viste, at høj omsætning forudsiger lavere ydeevne og højere volatilitet.

Så hvad skal du gøre?

Bare fordi nogle investeringsforeninger opkræver ublu gebyrer og underperformer deres benchmarks, betyder det ikke, at du skal opgive gensidige fonde. Adskillige fondsfamilier, såsom Dimensional Fund Advisors, Vanguard og BlackRock, er populære blandt investorer, der leder efter overkommelige og effektive investeringer.

En hurtig og nem måde at finde information om udgifter og skjulte omkostninger på er Morningstars hjemmeside. Når du søger efter en fond, vil du se oplysninger om dens udgifter og omsætning, foruden grundlæggende data, såsom dens aktuelle pris. Udgiftsforholdet er ligetil og kombinerer administrationsgebyret, 12b-1 gebyrer og andre driftsomkostninger i én procentdel for nem sammenligning.

Mere nysgerrige investorer kan også se på omsætningen. Ligesom med udgifter er et lavere tal bedre. Hvis fonden har 100 % omsætning, erstatter fonden alle sine beholdninger over en 12-måneders periode, hvilket betyder højere transaktionsomkostninger og afgifter.

Når du vælger en fond, skal du ikke blot se på tidligere resultater. Når du er sikker på, at fondens strategi stemmer overens med dine investeringsmål, risikotolerance, tidshorisont og overordnede aktivmix, skal du sørge for at forstå de gebyrer, der opkræves. Vil du ikke have, at flere af dine hårdt tjente penge bliver hos dig, i stedet for at fore en andens lommer?