De fleste mennesker har tre grundlæggende håb for deres investeringer.
De ønsker vækst. De vil have sikkerhed. Og de vil have likviditet.
Desværre er det næsten umuligt at finde en investering, der tilbyder alle tre. Normalt, hvis et produkt eller en strategi er særlig stærk i én kategori, mangler den på et andet område. Hvis en investering for eksempel har et stort vækstpotentiale, er det normalt ret risikabelt. Hvis du nøjes med en, der anses for at være særlig sikker - med ringe eller ingen risiko for tab - vil du sandsynligvis have mindre vækst og/eller likviditet.
Så der er udfordringen. At finde den rigtige porteføljebalance er blevet stadig vigtigere for investorer - især dem, der er tæt på eller på pension. Men uden disciplin med hensyn til diversificering og aktivallokering er det svært at opnå.
Når aktiemarkedet konstant er stærkt - som det var i 2017 - glemmer nogle investorer at holde den balance. De ser markedet gå op og op, og de ønsker, at deres investeringer skal afspejle den velstand. Hvis deres portefølje ikke viser de samme gevinster som deres venners eller naboers porteføljer, føler de, at de går glip af noget eller gør noget forkert. Så, når markedet bliver lidt rystende, som det har været for nylig, bliver de samme investorer bekymrede over at have for meget risiko.
Selvfølgelig kan både grådighed og frygt føre til følelsesmæssig beslutningstagning og fejl, der resulterer i tab.
Hvor meget betyder tab? For et par år siden lavede finansforsker og forfatter Jack Marrion en interessant undersøgelse for at løse det spørgsmål.
Han valgte en 50-årig tidsramme - fra 1. januar 1960 til 1. januar 2010 - og sammenlignede, hvordan en investering på 1.000 USD i S&P 500 ville have klaret sig under tre forskellige scenarier:uden udbytte, med udbytte og med intet udbytte og intet tab.
De to første scenarier fulgte markedets op- og nedture. Den tredje fulgte imidlertid mønsteret af en indekseret livrente, som ikke er investeret i markederne, inkluderer ikke udbytte og krediterer renter baseret på, hvordan et markedsindeks klarer sig. (Renter krediteres, når indeksværdien stiger, men renten er garanteret aldrig mindre end nul, selvom markedet går ned.)
Resultaterne var fantastiske.
Det er en kæmpe forskel. Den tredje mulighed mere end fordoblede den anden, som repræsenterer, hvordan markederne normalt fungerer. Svaret på Marrions spørgsmål er naturligvis, at tab betyder meget.
Dette er grunden til, at faste indeksrenter ofte foreslås som en obligationserstatning i disse dage - især for pensionister. De beskytter din rektor. De undgår de tab, obligationer kan opleve og giver pålidelig indkomst - især i tider med stigende markedsvolatilitet.
I marts afslørede økonom Roger Ibbotson, en 10-dobbelt modtager af Graham og Dodd Award for finansiel forskning og professor emeritus ved Yale School of Management, ny forskning, der analyserer det nye potentiale af faste indeksrenter som et obligationsalternativ i pensionsporteføljer. . I samarbejde med Annexus, en førende designer af indekserede livrenter og indekseret universel livsforsikring, brugte Ibbotson og hans forskerteam S&P 500 dynamiske deltagelsesrater til at simulere faste indekslivrenters ydeevne over de sidste 90 år.
Resultaterne? I løbet af den tid ville uafgrænsede faste indeksrenter have klaret sig bedre end obligationer på årsbasis. For bedre at forstå disse resultater er det vigtigt at kende nogle grundlæggende annuiteter.
En indekseret livrente er en kontrakt - fokuseret på pensionsindkomst - udstedt og garanteret af et forsikringsselskab. De midler, der indskydes på kontoen, er ikke investeret, hvilket giver beskyttelse mod nedgangsmarkeder. Renter krediteres baseret, i det mindste delvist, på bevægelsen af et indeks (f.eks. S&P 500®-indekset), og i nogle tilfælde et garanteret niveau af livstidsindkomst gennem valgfrie ryttere.
Ved hvert kontraktjubilæum vælger ejeren mellem flere tildelingsoptionsstrategier, herunder nogle med et "loft" (begrænser det opsidebeløb, der skal krediteres) og nogle med en "deltagelsesrate" (procentdelen af den årlige vækst i et indeks). Deltagelsesprocenten har ikke et loft, så der er ingen opsidegrænse udover kreditprocenten, som oftest er mellem 30 % og 60 %, men som i nogle indekserede livrenter kan være betydeligt højere.
En fast indekslivrente, der bruger deltagelsesratestrategien, er kendt som en fast indeksantuitet uden loft.
Ibbotsons undersøgelser indikerer, at ikke kun faste indeks-annuiteter uden loft har overgået obligationer i fortiden, de har også potentialet til at slå obligationer i den nærmeste fremtid. Han fandt også ud af, at uafgrænsede faste indeksrenter i dag kan hjælpe med at kontrollere risikoen på aktiemarkedet og mindske risikoen for lang levetid. (Disse resultater stammer fra en rapport skrevet i samarbejde med en virksomhed, der er specialiseret i livrenter. Selvom det ikke betyder, at de er mindre gyldige, er det noget at huske på.)
Skiftende markedsforhold, længere forventede levetider og usikkerheder omkring fremtiden for social sikring har en "uhyre indflydelse" på den amerikanske økonomi, sagde Ibbotson, da forskningsresultaterne blev offentliggjort. "Konventionel visdom får de fleste investorer til at fjerne risikoen for deres porteføljer ved at allokere mere til obligationer, når de nærmer sig pensionering," sagde han. "Men investorer bør overveje andre alternativer, såsom FIA'er. I dette lavrentemiljø kan selvtilfredshed være en fare for [investorernes] futures."
Hverken Ibbotson eller Marrion foreslår, at nogen lægger hele eller det meste af deres portefølje i faste indeksrenter. Men de siger, at investorer bør overveje fordelene ved denne type livrente som en obligationserstatning.
Vi understreger over for vores kunder vigtigheden af aktivallokering - IKKE at investere alle aktiver (især når de nærmer sig eller går på pension) i en aktivkategori. Mange investorer har kun været udsat for markedsinvesteringsmuligheder. Indekserede livrenter er ikke værdipapirer og reguleres ikke af Securities and Exchange Commission (SEC) eller af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). De er dog reguleret af statens forsikringsafdelinger.
Så indekserede annuiteter kan give en attraktiv "ikke-markedsmæssig" mulighed for investorer. Da markedspriserne på obligationer typisk bevæger sig omvendt med renteændringer, oversættes stigende renter generelt til faldende obligationskurser. Faste indekslivrenter lider ikke disse tab, fordi midlerne ikke er investeret i markederne. Og de har flere distinkte fordele i forhold til obligationer, herunder:
Selvfølgelig er der, som med alle investeringsmuligheder, et par negative ting, når man overvejer indeksrenter.
En fast indeksrente vil ikke være det eneste svar på dine indkomstbehov ved pensionering - men det kan være en passende tilføjelse til din plan. Dette fører os tilbage til, hvorfor en diversificeret portefølje er så afgørende i forbindelse med pensionering. Dit mix skal give dig indkomst, beskyttelse mod tab, likviditet og vækst – og få dig til at føle dig mindre sårbar, når markedet gør, hvad det gør.
Det er derfor, vi understreger, at vi ofte stiller spørgsmålet:"Hvor meget, hvis nogen, af mine investeringer skal jeg have på 'markedssiden', og hvor meget, hvis nogen, på 'ikke-markedssiden'?" For 'ikke-markeder'-siden kan en indekseret annuitet være værd at overveje.
Foretag din egen research og tal med din finansprofessionelle for at afgøre, om tilføjelse af en fast indeksrente til din pensionsportefølje er det rigtige skridt for dig.
Kim Franke-Folstad bidrog til denne artikel.