Jeg har tilbragt over 25 år i finansiel rådgiverfaget, men for nylig havde jeg en overraskende erkendelse om investeringsresultater. Under en venlig debat med en ven, der administrerer en investeringsforening, indså jeg, at selv erfarne investeringsprofessionelle kan have misforståelser om investeringsresultater. Min ven havde en fiksering på præstationer i topkvartilen, et nøglemål for hans professionelle rangering, men en med ringe anvendelse i den virkelige verden - hvor kunder typisk ejer gensidige fonde, der repræsenterer forskellige aktivklasser.
Vores debat fik mig til at tænke:Hvordan skal den gennemsnitlige investor måle investeringsresultatet? Jeg anbefaler investorer at fokusere på to komponenter af præstation:
Hvordan beregnes mit præstationstal?
Hvordan klarer min konto sig i forhold til et rimeligt benchmark?
Præstationsberegningsmetoden involverer to nøglevariable:1) den matematiske formel, der bruges til at producere et afkasttal og 2) den eller de porteføljer, der måles. De fleste professionelle pengeforvaltere bruger en Global Investment Performance Standards (GIPS)-kompatibel metode til at beregne investeringsresultatet. Mæglere, registrerede investeringsrådgivere og depotbanker giver ofte præstationsoplysninger til kunder i deres kontoudtog. Det er vigtigt at spørge din udbyder, om deres præstationsrapport bruger en godkendt GIPS-metode. Tidsvægtede afkast er det mest anvendte mål.
Interessant nok kræver GIPS ikke, at investeringsresultater rapporteres fratrukket gebyrer . Forbrugere ville gøre klogt i at bede deres rådgiver om resultatrapporter eksklusive gebyrer. Det er trods alt ikke, hvad du tjener, det er, hvad du beholder, der er vigtigt.
Lige så vigtigt er det at forstå, om præstationsnummeret er specifikt for din konto, eller blot en liste over hver investeringsforenings præstation. Ifølge GIPS vejledning om gebyrer, "GIPS-standarderne er baseret på konceptet om at præsentere sammensat ydeevne for potentielle kunder i stedet for at præsentere individuelle porteføljeafkast til eksisterende kunder (fremhævelse tilføjet)." Meget enkelt er det tilladt for en mægler eller depotbank at vise et præstationsnummer på din erklæring for XYZ investeringsforening, som muligvis er din faktiske investeringsresultat.
Jeg har set mæglererklæringer angive en kundes forskellige investeringsforeningers resultater, men ikke inkludere kundens samlede konto ydeevne. Investorer bør spørge deres rådgiver om deres specifikke kontos resultater fratrukket alle gebyrer. De fleste rådgivere har software, der kan beregne dette.
Hvad med benchmarks? Hvordan kan investorer måle deres præstation i forhold til andre alternativer? Dette enkle spørgsmål rejser mange problemer.
Skal du benchmarke din portefølje i forhold til et indeks som S&P 500? Hvad er en rimelig sammenligning for en portefølje investeret 65 % egenkapital / 35 % fast? Hvad med en aktieportefølje bestående af store, smalle, internationale, REIT'er og nye markeder?
Morningstar giver en kvartalsvis liste over gennemsnitlige afkast efter kategori, hvilket er et rimeligt grundlæggende benchmark til at måle en specifik fond. For konti, der bruger en diversificeret tilgang med flere aktivklasser, giver Morningstar afkast for forskellige aktivallokeringsfonde, sorteret efter aktieintervaller. Dette er en nyttig vejledning, hvis din portefølje består af large-cap, small-cap, internationale og emerging market fonde.
Mens en besættelse af præstationer kan være kontraproduktiv (ofte fører til at jagte tidligere vindere og dårligere præstationer), er en årlig gennemgang af porteføljens præstation noget, alle investorer bør foretage sig. Sørg for, at du forstår, hvad der måles, og hvordan det bliver målt, så du kan spore fremskridt hen imod dine mål.