Med fodboldsæsonen her, er det et godt tidspunkt for hjembyens stolthed; men er din portefølje for meget af en fan af virksomheder med hovedkontor i din egen baghave, og kan det være at sætte dig op til et stort tab en dag?
Som investeringsrådgiver har jeg styret multimillion-dollar-konti i Pittsburgh, Philadelphia, Delaware, det sydlige New Jersey og Greater Atlanta, og det er alt for almindeligt at finde koncentrerede aktiepositioner i virksomheder, der har hovedkontor på en investors hjemmebane. Resultaterne kan være ret uheldige.
Hvorfor ender investorer med store aktiebeholdninger af lokale virksomheder? Flere årsager, herunder:
Nogle af de største arbejdsgivere i hele USA er hjemmehørende i større byer, hvor de ansætter titusindvis af lokale borgere. Mange ledere og ledere på højt niveau belønnes med jævne mellemrum med lagerbeholdning af deres ansættelsesvirksomhed. Gennem medarbejderaktiekøbsprogrammer er arbejdere i stand til at allokere en del af deres løn til at købe firmaaktier med rabat; så det er ikke ualmindeligt, at medarbejdere på tværs af alle niveauer har store positioner i virksomhedens aktier i forhold til deres samlede aktiver.
Uanset om det er et stort boligforbedringsfirma i Georgia, en global energigigant i Texas, en berømt bilproducent i Michigan eller et frugtfirma i Californien, har mange kunder porteføljer stærkt vægtet i aktier og obligationer fra det store lokale selskab. En del af årsagen kan være, at der er et komfortniveau i det, der opfattes som kendt og sikkert.
Det faktum, at vi ser en virksomheds udvidelse på vores daglige pendling, eller det faktum, at en stor lokal virksomhed har sponsoreret et arrangement, kan give en følelse af tryghed for investorer, der tilbringer det meste af deres tid tæt på hjemmet. Alt fra tv-reklamer til personlige oplevelser i butikken til den feedback, vi får fra familie og venner, som måske arbejder for virksomheden, kan spille en rolle i investorpsykologien; de kan skabe en hygge, der booster stemningen hos både forbrugere og investorer.
Overførsler af formue fra en generation til den næste kan åbne døren for koncentrerede investeringspositioner. På trods af, at ordentlig planlægning omkring formueoverførsler kan forenkle processen med at diversificere væk fra koncentrationer, skaber en elskets død nogle gange dybe følelsesmæssige bånd. Det kan være udfordrende at skille sig af med den aktie, som bedstemor havde, eller den aktie, der gav det udbytte, der historisk betalte familiens regninger i årtier. Nogle gange er arven kulturel, hvilket påvirker investorer til at købe aktier i virksomheden, der skabte den sodavand, som mor plejede at drikke, eller forsyningsselskabet, der ansatte bedstefar i 50 år. En arv kan påvirke vores tanker om at holde fast i en koncentreret aktieposition.
Koncentrerede positioner kan generere en enorm mængde usikkerhed omkring dine investeringsresultater. Der er et naturligt risikoniveau forbundet med at investere, som kaldes systematisk risiko. Det er den uundgåelige risiko, der er forbundet med markedet. Problemet med koncentrerede stillinger er, at de fremkalder usystematisk risiko – risiko, der kan og skal diversificeres væk. Med andre ord kan en investor med koncentrerede positioner påtage sig begge slags risici til skade for dem.
Når for meget af din aktieportefølje er allokeret til en enkelt aktie, kan din portefølje være afhængig af mange faktorer, som er uden for en investors kontrol, herunder virksomhedens ledelse, investorfølelse og Wall Streets mening om aktien. Ligeledes kan for meget vægt i din renteportefølje på en enkelt obligation også få porteføljen til at påtage sig unødvendige risici forbundet med ændringer i rentesatser og kreditværdighed hos obligationsudstederen.
Investering i "hjemmeholdet" kan føre til øget risiko i forhold til geografi; regioner i landet er ofte økologisk koncentreret. For eksempel kan en investor i Silicon Valley beslutte at investere i 10 forskellige aktier, der er i deres baghave, som alle falder ind i teknologisektoren. Tilsvarende kan en investor i 10 forskellige kommunale obligationer udstedt i en investors hjemstat bære de koncentrerede karakteristika af kommuner, der styres af denne stat.
Alene den forpassede mulighed kan være en bekostelig bivirkning af lokalt at koncentrere vores investeringer. Nogle af de hurtigst voksende virksomheder i dag er baseret uden for USA. Ved at fylde porteføljer for meget med indenlandske aktier, kan du risikere at miste muligheder, der ligger i at investere internationalt.
Der er flere måder at håndtere koncentrerede positioner på. Tre almindelige strategier omfatter:
Sælg eller forærende det: Salg af koncentrerede positioner reducerer beholdningen, hvilket giver dig mulighed for at omfordele kontanter til andre områder af markedet. Alternativt kan en gave til bedrifterne give skattefordele.
Brug af afdækningsstrategier: En finansiel professionel kan oprette modbalancer i en portefølje, der er struktureret til at betale sig, hvis den koncentrerede position mister værdi. Disse afdækningsstrategier kan afbøde den samlede portefølje, hvilket kan hjælpe med at undgå at miste store summer af værdi, hvis prisen på den koncentrerede aktie eller obligation pludselig styrtdykker. Denne ekstra beskyttelse koster nogle gange, men i mange tilfælde kan den konstrueres uden yderligere omkostninger for investoren.
Gør det ikke værre: Det er vigtigt at være opmærksom på din overordnede koncentration, når du køber nye investeringer. Den samlede porteføljerisiko kan reduceres ved at købe investeringer, der ikke er korreleret til den koncentrerede investering. Et eksempel kunne være køb af obligationer eller alternative investeringer for kvalificerede investorer, hvis den koncentrerede investering er en aktie, fordi aktier generelt ikke opfører sig på samme måde, som obligationer og alternativer gør over tid.
At se vores favorithold blæse føringen i fjerde kvartal er smertefuldt, især når de har opgivet føringen ved at lave et risikabelt spil. At holde fast i store positioner, fordi de blev tildelt som belønning eller form for kompensation, arvet fra en elsket eller simpelthen på grund af en tilbøjelighed til at eje aktier, der er velkendte, kan være tegn på, at ens investeringsadfærd kan stå i kø for en risikabel leg.
Når porteføljer er koncentreret i lokale virksomheders aktier og obligationer, kan investorer være begrænset til en lille pulje af investeringsmuligheder. Stor rigdom kan skabes og tabes på koncentrerede positioner; men ved at tænke rationelt og undgå koncentrerede positioner kan investorer hjælpe med at pege deres porteføljer i retning af sejr.
Det materiale, der præsenteres i denne artikel, er af generel karakter og udgør ikke PNC's levering af investerings-, juridisk-, skatte- eller regnskabsrådgivning til nogen person, eller en anbefaling om at købe eller sælge værdipapirer eller vedtage nogen investeringsstrategi. Udtalte meninger kan ændres uden varsel. Oplysningerne er indhentet fra kilder, der anses for pålidelige. Sådanne oplysninger er ikke garanteret for deres nøjagtighed. Du bør søge råd hos en investeringsekspert for at skræddersy en finansiel plan til dine særlige behov.
Værdipapirer er ikke bankindskud, og de er heller ikke støttet eller garanteret af PNC eller nogen af dets tilknyttede selskaber og er ikke udstedt af, forsikret af, garanteret af eller forpligtelser fra FDIC, Federal Reserve Board eller nogen statslig instans . Værdipapirer involverer investeringsrisici, herunder eventuelt tab af hovedstol.
Få flere oplysninger på www.pnc.com.