Usikkerhed griber både Wall Street og Main Street, hvilket gør frygten for et større tilbageslag i virksomhedens udgifter og investeringer. Der er mange medvirkende årsager til disse bekymringsgrunde, herunder handelskrigen mellem USA og Kina, Brexit og "japanificeringen" af Europa. Derudover har den amerikanske regerings, virksomhedernes og forbrugernes gældsniveauer nået alle tiders højder.
Selvom økonomier aldrig vokser i en lige linje, og investorer kan trøste sig med viden om, at toppe og dale kun er naturlige, ser mange økonomer disse som advarselstegn for en gryende recession.
Mellem tegn på global økonomisk afmatning, eskaleringer i handelskrigen mellem USA og Kina, negative renter i Europa og Japan, ukontrolleret statsgæld og det længste tyremarked i amerikansk historie, har investorerne masser af grunde til at bekymre sig og mistænke en forestående recession på begyndelse af hver markedstilbagetrækning.
Adskillige rapporter erkender, at det nuværende ustabile miljø er forræderisk for nationale og globale virksomheder:
CNBC-rapporten viser, at amerikanske forbrugere er bekymrede, hvilket kan føre til en forringelse af forbrugernes tillid og forbrug. I betragtning af, at forbrugerforbruget udgør 68 % af den amerikanske økonomi, er forbrugertillid en nøglefaktor for investorer at se.
Men trods recessionsfrygt og nedadgående tendenser i fremstillings- og virksomhedernes anlægsinvesteringer, har forbrugertilliden fortsat været et lyspunkt i august 2019. Forbrugertillidsindekset var tæt på sit højeste niveau i 19 år, med kun et lille fald mellem juli (135,8). og august (135,1).
En score over 100 betyder, at forbrugerne føler sig optimistiske og kan forventes at bruge mere. Når scoren falder til under 100, er forbrugerne pessimistiske og vil sandsynligvis begrænse forbruget.
I løbet af sommeren 2019 var der intet, der skabte mere usikkerhed end handelskrigen mellem USA og Kina. En hurtig løsning er usandsynlig, fordi kompleksiteten af handelsforholdet skaber så mange stridspunkter. Meget af håbet om en aftale kommer fra det pres, begge sider føler.
Kinas BNP er i tilbagegang. Tarifferne, efterhånden som de får deres stigende effekt, kan forventes at skade den altafgørende amerikanske forbrugertillid, som har potentialet til at starte den snebold, der fører til lavere erhvervsinvesteringer, mistede job, kreditmisligholdelser og på en cirkulær måde endda lavere forbrugertillid.
Det mareridtsscenarie er på ingen måde uundgåeligt eller endda mere sandsynligt end en moderat opbremsning, der vender tilbage, når en aftale er indgået. Faktisk tager regeringerne i begge lande tiltag for at forhindre handelskrigen i at gøre alvorlig økonomisk skade, såsom at holde renterne lave, sænke renterne yderligere og udforske en sænkning af lønskat.
Disse tiltag kan hjælpe i mellemtiden, men der vil fortsat være usikkerhed. Meget af det økonomiske boom har afhang af handelsforbindelser, så investorer bør overveje enhver trussel mod dem nøje.
En omvendt rentekurve er et mærkeligt fænomen, der opstår, når renten i det væsentlige vender op og ned. Renterne på længere obligationer er lavere end på kortere obligationer, hvilket er en ulogisk situation, der ofte skyldes investorernes frygt og usikkerhed.
Frygt og usikkerhed var absolut drivende faktorer for august-omvendingen af de amerikanske to- og 10-års noter. En omvendt rentekurve går ofte forud for en recession, da den synger, at investorer ser mere risiko på kort sigt end på lang sigt. Historisk set er det kanariefuglen i minen for lavere vækst og inflation forude.
Selvom rentekurven fortjener overvågning, kan dens prædiktive værdi ikke vurderes isoleret fra globale tendenser. Centralbanker uden for USA fortsætter med at stimulere deres økonomier ved at sænke renten til negativt territorium. Som følge heraf handles 10-årige obligationer i Tyskland, Frankrig og Japan til negative renter, hvilket i realiteten opkræver investorerne et lagergebyr for privilegiet at investere hos dem.
Internationale investorer, der søger noget afkast, har sat skub i efterspørgslen efter 10-årige amerikanske statsobligationer, hvilket har lagt et nedadgående pres på den lange ende af rentekurven. Samtidig har Federal Reserve indtil for nylig vist tilbageholdenhed med at sænke renten, hvilket har holdt den korte ende af rentekurven boyant.
Uanset hvad investorer gør i denne tid med usikkerhed, er der én ting, de ikke bør gøre, og det er panik . Usikkerheden forsvinder næppe snart, men det gør på ingen måde en recession overhængende.
Virkeligheden er, at den amerikanske økonomi fortsætter med at tøffe med, og en handelsaftale har potentialet til at udløse et rally. Men der er ingen sikkerhed for, at der vil blive indgået en aftale, eller at en anden begivenhed ikke vil bringe markederne i stå. Dette er ikke tid til at praktisere passiv investering.
Investorer skal aktivt holde kontakten med pulsen på markedet og økonomien. Først da kan de undgå følelsesmæssigt køb og salg. De bør forvente volatilitet og stole på en sund finansiel strategi for at være deres bedste forsvar, når markederne buldrer. Volatilitet på de finansielle markeder er et tilfælde af hvornår og ikke hvis det sker.
Værdipapirer udbudt gennem National Securities Corporation, medlem FINRA/SIPC. Rådgivningstjenester, der tilbydes gennem National Asset Management, en SEC-registreret investeringsrådgiver. Faste forsikringsprodukter, der tilbydes gennem National Insurance Corporation.