Det var en brutal start for aktieinvestorer i 2020. Februar og marts oplevede nogle af de værste endagspointfald i Dows historie. April kan være lige så ustabil. Hvor slemt det end er, er der lære, vi kan lære af den seneste nedtur på aktiemarkedet, som kan hjælpe os i fremtiden.
Disse lektioner, eller temaer, som jeg kalder dem, er dukket op før på tidligere bjørnemarkeder. Investorer gør klogt i at lære af deres fejl. Her er fem lektioner eller temaer, jeg har lært fra mine 20 år med at administrere kunder gennem tidligere børskrak:
Jeg oplever, at mange investorer ikke bruger nok tid på at få den rigtige blanding af aktier til obligationer. Det kalder vi aktivallokering. Det er en fejl. Alle de store aktiemarkeder var nede i første kvartal, men amerikanske statsobligationer holdt op. Lektion lært, brug tid på din aktivallokering. Sørg for, at din blanding af aktier og obligationer er passende til, hvor meget risiko eller nedadgående du kan tåle. Der er flere online risikoberegnere, der kan hjælpe. Mit firma bruger stresstestsoftware til at se, hvordan en kundes portefølje opførte sig i tidligere nedbrud.
Indtil videre klarede guld sig godt, mens aktiemarkedet ikke gjorde det. Det så vi også i 2008-09. Det er måske ikke altid tilfældet, men guld har en historie med at skinne på de rigtige tidspunkter. Det er sandt, at guld har sine ulemper, nemlig at det ikke giver udbytte, og der er omkostninger ved at eje det direkte. Pointen er diversificering - at eje forskellige aktiver, der forhåbentlig fungerer anderledes - kan udjævne det samlede afkast over tid. Tabellen nedenfor viser, hvordan en diversificeret portefølje klarede sig gennem årene. Bemærk, at den diversificerede portefølje (i de hvide felter nedenfor) aldrig er den bedste eller den dårligste performer:Dens ydeevne er altid faldet et sted i midten.
Figur 1
Mange investorer - og porteføljeforvaltere - strakte sig efter højere afkast og købte mere risikable obligationer. Risikobetonede obligationer opførte sig dog ikke som obligationer på vej ned, men mere som aktier. I tider med ekstrem markedstvang og paniksalg - risk off, som vi kalder det i branchen - er den eneste obligation, der har holdt stand, det amerikanske finansministerium. Mit råd:Sørg for, at dine obligationer er obligationer og ikke aktier.
At eje en vis nedsidebeskyttelse værdsættes i markedspanik. Det ved institutionelle investorer. Derfor afdækker mange af dem deres positioner. En type afdækning involverer at holde aktier - vi kalder dette at være "lang markedet" - og "korte" en lille procentdel af markedet. Shorting håber på at profitere, når markedet falder. Afdækning er dyrt, indebærer risiko og begrænser ofte din upside. Det er ikke for alle. De fleste lang-korte aktiestrategier holdt dog stand under nedturen. Af denne grund kan jeg anbefale, at en lille procentdel af en kundes konto investeres i detailfonde med long-short aktiefonde.
I tider med stor usikkerhed, hvor panikken indhenter os alle, og toiletpapiret mangler på indkøbsgangene, er det betryggende at have nogle garantier i livet. For nylig, da Dow'en mistede næsten 13 % på én dag, var jeg taknemmelig for, at hele min livsforsikring har en garanteret konto, det er fred i sindet.
Jeg er også taknemmelig for, at mine kunder ejede livrenter med garantier. Nogle livrenter giver en garanteret indkomst, mens andre et garanteret afkast. Uanset hvad er garantier gode at have i tider med ekstrem markedspanik.
Der er mange erfaringer fra det seneste frasalg på aktiemarkedet. Disse fem har hjulpet mig med at komme igennem tidligere bjørnemarkeder. Selvom jeg ikke kan garantere, hvordan det næste bjørnemarked vil se ud, er der en god chance for, at disse fem temaer dukker op igen. Det er som det gamle ordsprog, narre mig en gang.
Ansvarsfraskrivelse :Investeringsrådgivning og finansiel planlægning tilbydes gennem Summit Financial, LLC, en SEC Registered Investment Adviser, 4 Campus Drive, Parsippany, NJ 07054. Tlf. 973-285-3600 Fax. 973-285-3666. Dette materiale er til din information og vejledning og er ikke ment som juridisk eller skattemæssig rådgivning. Juridisk og/eller skatterådgiver bør konsulteres, før der tages handling.