Fed-formand Jerome Powells første handling, da COVID-19-pandemien ramte, var at løsne pengepolitikken yderligere ved at sænke renten til tæt på nul. Der er næsten ingen steder, hvor priserne kan gå, men op … eller sidelæns. Ingen af ​​scenarierne er rosenrøde for investorer, der skal tage nogle risici fra bordet.

På grund af det omvendte forhold mellem renter og obligationskurser lover et miljø med stigende rente i det mindste et stykke tid at tage tænderne ud af renteinvesteringer. Dette er væsentligt for nylige pensionister og dem, der nærmer sig pensionering, når de sigter mod at navigere i risikoen for afkastsekvens ved at reducere deres allokeringer til aktier.

Uden traditionelle fastforrentede sikre havn har mange investorer været nødt til at søge andre steder eller muligvis påtage sig yderligere risici for at nå deres pensionsmål. Men for nylige pensionister eller dem, der er sent i deres karriere, er det måske ikke en mulighed at påtage sig yderligere risici uden en vis grad af sikkerhed.

Et alternativ:Den indeksforbundne annuitet

En relativt ny løsning på markedet, den indekserede annuitet (ILA), giver investorer mulighed for at overføre en vis risiko uden at ofre muligheden for et opsidepotentiale. ILA'er, der blev udviklet i kølvandet på den store recession, har vakt investorers interesse under Coronacrash, da markederne ramte kratere og derefter kom brølende tilbage i løbet af fem uger.

Når de bruges som en del af den samlede portefølje, kan disse beskyttelser reducere porteføljens samlede risiko ved at tilføje en buffer for at udjævne turen, når markederne bliver ujævne.

Med så megen usikkerhed giver en flugt til sikkerhed mening. Før du trykker på aftrækkeren på en ILA, er der tre vigtige ting at vide:

1. Sådan bliver du betalt.
2. Sådan fungerer beskyttelserne.
3. Sådan betales forsikringsselskabet.

Sådan bliver du betalt

Afhængigt af den type beskyttelse, du ønsker, kan afkastpotentialet for den indeksregulerede livrente vælges op eller ned. Disse muligheder tilbydes i form af ydeevne "loft"-satser.

For at give markedsafhængig vækst tager forsikringsselskabet en del af de midler, du investerer i ILA, for at købe call- eller put-optioner. Omkostningerne ved optionerne bestemmer derefter loftet, eller bare hvor meget af et indekss præstation, du kan blive krediteret i en given et- eller treårig periode - kald det for eksempel et loft på 10 %.

Nogle punkter at huske på om, hvordan ILA'er tjener dig penge:

• Der er mange forskellige indeksmuligheder, som din livrente kan knyttes til. I stedet for at investere direkte i underliggende investeringsmuligheder som traditionelle variable livrenter, krediteres du renter via et indeks som S&P 500 eller Russell 2000. ILA'er kan tilbyde mange krediteringsmuligheder, herunder indekser bygget til at spore udenlandske markeder, specialindekser eller passive indekser, der sporer sikrede ETF'er, for eksempel.
• Udbytte bidrager ikke til indeksafkast. Når det faktiske S&P 500-indeks leverer et afkast på 12 %, betyder det generelt med geninvesteret udbytte. Udbytte kan udgøre 1 % til 2 % af dette afkast (kilde:ycharts), så den faktiske kredit i en ILA kan være mere som 10 % til 11 %.
• Almindeligvis krediteres renter til ILA-ejere på et jubilæum via punkt-til-punkt-kreditering. Kreditten anvendes derefter i slutningen af ​​cyklussen. Og generelt set, jo længere cyklus varighed, desto højere er cap rates og bufferbeskyttelser. Så en treårig point-to-point-krediteringsmetode giver generelt mere vækstpotentiale – og sikkerhed – end en etårig point-to-point-metode.
• Caps begrænser mængden af ​​gevinster, du kan tjene via et bestemt indeks. Når du vælger et indeks, er du underlagt de priser, som det udstedende forsikringsselskab tilbyder på det tidspunkt. Hvis et loft på 10 % er placeret på S&P 500-indekset, er 10 % det højeste beløb, du kan blive krediteret for den periode. Hvis S&P 500 returnerer 12 % det år, får du 10 %. Hvis det giver 8%, krediteres du med 8%. Hvis den returnerer 50 %, får du stadig 10 %.
• I nogle tilfælde vil et fladt afkast i et indeks ikke kreditere ILA-ejeren noget. Nogle krediteringsmuligheder (præcisionsrentestrategier) lover dog et fast afkast, hvis indeksene er fladt eller positive i en given periode.
• Gevinster vokser udskudt i skat, så længe du forbliver investeret i ILA.

Sådan fungerer beskyttelserne:Buffere og gulve

Indeksregulerede livrenter er også kendt som buffer-annuiteter på grund af deres primære beskyttelsesfunktion:bufferen. Nogle ILA'er har også gulvbeskyttelse designet til også at begrænse tab, men igen kan overførsel af større risiko til det udstedende selskab yderligere begrænse opsiden.

• Buffermekanismen giver beskyttelse mod tab op til en vis tærskel — f.eks. 10 %. Hvis du har en buffer på 10 %, betyder det, at hvis indekset, som din investering er knyttet til, taber 4 %, taber du intet. Hvis den registrerer et tab på 10 %, mister du intet. Du har været beskyttet mod tab i den periode. Sig dog, at det falder 30 %, så absorberer forsikringsselskabet de første 10 % af det tab, og du mister kun 20 %.
• Buffere kan tilbydes i trin på 10 %, fra 10 % til op til 30 %.
• Etage, hvis de er tilgængelige, tilbyder absolut beskyttelse mod ethvert tab over et vist beløb, f.eks. 0 % eller -10 %. Gulvet er i det væsentlige en prop. I modsætning til bufferen, som beskytter mod tab op gennem en vis procentdel, forhindrer gulvet tab overhovedet ud over en vis procentdel. Et 0% gulv er en meget konservativ mulighed, og det ville beskytte mod eventuelle tab overhovedet. Et gulv på -10 % ville beskytte mod ethvert tab ud over 10 %. For eksempel, hvis du valgte en bundmulighed på -10 %, og din krediteringsmetode tabte 2 % i en given periode, ville du lide et tab på 2 %. Hvis indekset faldt 9 %, ville du også have et tab på 9 %. Men hvis indekset tabte 11 % eller mere, ville dit tab ikke være mere end 10 %.
• For at illustrere, hvordan caps og buffere fungerer, lad os se på det grafisk, med en indeksreguleret livrente med en markedsdeltagelsesloft på 20 % og en tabsbuffer på 10 %. I min servietkunst nedenfor (Figur 1) kan du se, at selvom markedet stiger over 20%-mærket, rammer livrentens ydeevne en mur med 20%. I mellemtiden, hvis indekset lider et tab, vil din investering ikke mærke det, før tabet overstiger 10 %.

Figur 1 :Eksempel:20 % ydeevneloft med 10 % buffer. Kun til illustrative formål.

Hvordan forsikringsselskaber tjener penge

ILA-udstedere investerer traditionelt størstedelen af ​​ILA-præmierne i fastforrentede værdipapirer, såsom statsobligationer, via deres almindelige konto. Virksomhederne er så i stand til at tage noget overskud fra det afkast, der genereres i den generelle konto. En meget lille præmie går også til at købe derivater for at beskytte nedsiden og skabe de indekserede præstationslofter. Og selvom investorer måske tror, ​​at forsikringsselskaberne kunne tjene på loftet på indtjeningen, gør de det ikke. Fordi investeringer faktisk ikke foretages i indekserne, men gennem brug af puts og calls, drager forsikringsselskaberne ikke fordel af forskellen mellem det faktiske indeksafkast og det begrænsede afkast.

ILA'er kan også opkræve et produktgebyr, som varierer fra produkt til produkt. Mange opkræver faktisk ikke noget eksplicit gebyr. Disse produktgebyrer, hvis nogen, burde være betydeligt lavere for ILA'er, der ikke betaler provision på deres salg. Eliminering af provisionen sænker de interne omkostninger, og besparelserne bliver givet videre til dig.

Disse nul-kommission ILA'er omtales ofte som "rådgivende" løsninger, fordi de er designet til finansielle rådgivere, der opkræver et gebyr for deres rådgivning - i modsætning til mæglere, der får betalt provision ved salg af investeringer.

ILA'er, der er anerkendt i Barrons top 100 livrenter for 2020, opkræver gebyrer fra 0 % til 1,25 %. Faktisk opkræver de fleste ILA'er på Barron's liste ikke noget eksplicit gebyr overhovedet (kilde:Barron's). Generelt gælder det, at jo lavere gebyrer, jo bedre.

Så hvordan er den pris sammenlignet med for eksempel en indeksfond som en S&P 500 ETF? Ifølge ETFdb.com er den mest populære ETF efter handelsvolumen SPDR S&P 500 ETF (SPY) med et omkostningsforhold på 0,095 %. Husk at en ETF er en investering, og en ILA er et investeringsmiddel med forsikringsbeskyttelse.

Andre potentielle gebyrer og muligheder

Der er ingen ekstra omkostninger ved at investere i det underliggende indeks for en ILA (da du faktisk ikke investerer direkte i indekset). Selvfølgelig kan ILA'er tilbyde andre investeringsmuligheder (underkonti) og/eller valgfri forbedrede funktioner og beskyttelser, der kan øge deres omkostninger, så husk det.

Nogle ILA'er opkræver overgivelsesbøder i en periode på fem eller flere år. Nogle gør ikke. Når du taler med din finansielle rådgiver om ILA'er, skal du sørge for at spørge om enhver overgivelsesperiode, og hvad de eventuelle sanktioner kan være. Generelt kan ILA'er, der opkræver overgivelsesbøder, tilbyde bedre loftssatser, og mange giver 10 % bødefri årlige hævninger.

Både rådgivende ILA'er og provisionsbaserede ILA'er har deres positive sider. Nogle mennesker foretrækker rådgivende ILA'er på grund af deres lave gebyrer og fleksibilitet, men der kan være andre faktorer at overveje, såsom de gebyrer, du kan betale en finansiel rådgiver for deres rådgivning. Samarbejd med hende eller ham for at finde ud af, hvilken der bedst passer til dine behov.

Prognose:Løbende volatilitet

Mens vi afventer udviklingen af ​​en COVID-19-vaccine for sikkert at vende tilbage til vores normale aktiviteter, lover markedsvolatiliteten at forblive hos os som en uhøflig husgæst. Investorer i "det skrøbelige årti" - de sidste fem arbejdsår gennem de første fem år af pensionering - vil måske overveje deres muligheder for sikkert at bygge bro over denne periode med usikkerhed.

Hvis en ILA er noget, du overvejer, så husk, at selvom indeksydelsen på opsiden kan være begrænset, kan bufferne og gulvene beskytte dig mod nogle eller alle tab. Dette er, hvad du betaler for:en garanti mod nogle tab.

At forblive investeret på markeder lige nu kan være afgørende for langsigtet investeringssucces, men at blive ramt af ekstrem volatilitet kan være mere, end nogle porteføljer kan tåle.