Et spørgsmål, der ofte dukker op på det seneste, er:"Hvordan kan jeg tjene et højere afkast på mine kontanter og cd'er?" Det er et dilemma, mange befinder sig i med det nuværende markedsmiljø med lave renter og et aktiemarked tæt på rekordhøje niveauer. Mens lave renter hjælper låntagere, som fremhævet af stigningen i refinansiering af realkreditlån sidste år, har det anstrengt opsparere, der næsten ikke tjener noget med deres indlån.

De sædvanlige anbefalinger for et højere afkast end kontanter inkluderer at bruge en cd-stige, at købe lokale kreditforeninger for højere priser, at søge højforrentede opsparingskonti hos onlinebanker og at henvende sig til blandt andet obligationer. Alle disse er normalt levedygtige løsninger til at presse lidt mere afkast og kan stadig være passende for nogle, afhængigt af deres mål.

Men problemet denne gang er, at merudbyttet ikke rækker så langt, som det plejer. Lave renter har sænket forventningerne til disse investeringer, og det ekstra afkast kan stadig være mindre end ønskeligt for nogle.

I den anden ende af spektret kan udbyttebetalende aktier være en mulighed, især for den langsigtede investor. Men med markeder tæt på rekordhøje niveauer, kan dette risikoniveau gøre noget ubehageligt, da det åbner dig for fuld markedsrisiko. Som med alle investeringer er det et spørgsmål om risiko kontra belønning.

En mulig løsning for investorer, der leder efter højere afkast på deres kontanter og cd'er, uden at påtage sig den fulde markedsrisiko på aktiemarkedet, er den strukturerede note.

Sådan fungerer strukturerede noter

En struktureret note er en type gældsværdipapir, udstedt af en investeringsbank, hvor afkastet er knyttet til resultatet af et andet aktiv, såsom S&P 500. I denne forstand fungerer det som en aktie/obligationshybrid og har karakteristika af begge. Fordelene ved en struktureret note omfatter højere potentielle afkast end cd'er, deltagelse i markedsopad, samtidig med at den begrænser eksponeringen på nedsiden og tilpassede parametre for noten, så de passer til dit risikoniveau.

Nogle strukturerede sedler kan have en "buffer", som beskriver nedadgående beskyttelse. Bufferen er en procentdel af tab, som investeringsbanken absorberer, før eventuelle tab ses af investoren. Til gengæld for at tilbyde en buffer har mange strukturerede sedler også et "loft", som er den højest mulige gevinst over sedlens løbetid. Selvom der er mange forskellige typer strukturerede noter derude, vil fokus her være på den mest almindelige type:den bufferlagrede note.

Bufferede sedler er sedler designet til at absorbere tab på nedsiden og til gengæld normalt begrænse gevinster på opsiden. Sedlen er generelt designet til at returnere en enkelt betaling ved udløb baseret på afkastet af det underliggende aktiv, og normalt betales der ikke udbytte eller renter i mellemtiden.

Tre eksempler til at vise, hvordan de ser ud

Eksempel nr. 1: I skrivende stund, begyndelsen af ​​2021, indeholdt de nuværende tilbud en seddel, der udløber om seks år, bundet til S&P 500, der ikke har noget loft og en buffer på 10,25 %. Værdien af ​​sedlen ved udløb i det sjette år bestemmes af, hvad S&P 500 gjorde i disse seks år. Hvis indekset er op 50 %, så er den bufferlagrede seddel også op 50 %. Hvis indekset er nede, absorberes de første 10,25 % af tabene af investeringsbanken. Hvis indekset er faldet 8 %, returneres din hovedstol uden tab. Hvis den er nede med 25 %, vil sedlen være faldet med 14,75 %. Disse sedler anses generelt for at købe og holde investeringer, indtil de når udløb.

Eksempel nr. 2: Et andet eksempel på en løbende seddel har tilfældigvis et loft på opsiden til gengæld for en større buffer. Afvejningen med buffersedler er en balance mellem opsidepotentiale og nedadgående eksponering. Denne seddel har en løbetid på fem år, et loft på 32,5 % og en buffer på 20 %, så den maksimale opside er 32,5 %. Stiger indekset 50 %, er sedlen steget med 32,5 % på de fem år. På den negative side, hvis S&P 500 er 25 % lavere i det femte år, så ville sedlen kun falde 5 %.

Eksempel nr. 3: Mens de fleste buffersedler ikke tilbyder indkomst i løbet af løbetiden, gør nogle det. Et eksempel på dette i en aktuel to-årig note er en med et afkast på 3,25 % om året i løbetiden. For det højere afkast har sedlen en vis nedsiderisiko. I dette tilfælde er nedadgående risiko bundet til Russell 2000-indekset gennem en 10 % buffer. Så længe indekset ikke falder mere end 10 % efter det andet år, er investorafkastet 6,5 % (3,25 % om året i de to år). Hvis indekset faldt 15 %, havde investoren et tab på 5 % i sedlen og et samlet afkast på 1,5 %, når de 6,5 % af indkomsten blev indregnet. Sammenlignet med nuværende to-årige CD-renter, der kæmper for at komme over 1 %, kan du se, hvordan en bufret seddel har højere afkastpotentiale, hvis en vis nedsiderisiko er acceptabel.

Disse eksempler viser, hvordan bufferede noter kan tilpasses til at matche din risikotolerance. Du kan vælge at investere i en med en større buffer og lavere cap, hvis du vil være mere konservativ, eller vælge en lavere buffer, hvis du foretrækker mere vækstpotentiale. Nogle tilbyder endda 100 % nedadgående beskyttelse. I denne henseende kan strukturerede noter være en løsning for investorer, der leder efter et potentielt højere afkast end det, der tilbydes med cd'er, men som heller ikke ønsker at være 100 % eksponeret over for aktiemarkedet.

Potentielle ulemper ved strukturerede noter

Selvom de tilpassede udbetalinger og eksponeringer er den største fordel ved strukturerede noter, er der ulemper, som er vigtige at overveje, før du investerer i dem.

• Den største risiko for en bufret seddel er, at den er underlagt udstederens kreditrisiko. Som med enhver anden virksomhedsobligation, hvis den udstedende bank går konkurs, kan sedlen blive værdiløs. Dette skete i 2008 for seddelindehaverne af Lehman Brothers. Derfor er det vigtigt kun at investere med velrenommerede institutioner med stærke balancer.
• Structured notes har også markedsrisiko. Tab er kun beskyttet op til bufferen, så i et dårligt marked kan sedlen stadig pådrage sig betydelige tab. Derudover kan gevinster på tyremarkeder nå loftet, hvilket ikke resulterer i yderligere vækst over loftet.
• Strukturerede noter er designet til at blive opbevaret indtil udløb. Der er ikke et stærkt sekundært marked til at købe og sælge dem. Derfor har de likviditetsrisiko, hvis midlerne er nødvendige, før løbetiden er ude. Hvis du skal sælge sedlen før udløb, skal du muligvis tilbyde en rabat for at lokke en køber. Nogle gange vil den udstedende bank tilbyde at købe det tilbage, men igen, normalt med rabat.
• Nogle strukturerede sedler har "opkalds"-funktioner, der gør det muligt for den udstedende bank at indløse din seddel, før den udløber, på visse betingelser. I dette tilfælde vil udstederen betale dig, hvad de skylder dig for at købe sedlen tilbage.

Med disse risici er det vigtigt at forstå notens funktioner, før du investerer i den, og at være parat til at beholde den indtil udløb. Strukturerede noter får et dårligt rap, hvis rådgivere ikke kommunikerer risiciene på forhånd. Ligeledes er det vigtigt at arbejde med en rådgiver, du har tillid til, som er gennemsigtig omkring salærer og vil shoppe rundt for at finde den seddel, der passer bedst til dine mål og til den rigtige pris. Når de bruges fornuftigt, kan strukturerede noter give en mere forudsigelig række af investeringsafkast og kan være en mulighed for nogle, der er utilfredse med lave renter og aktiemarkedsvolatilitet.

S&P 500-indekset er en uadministreret gruppe af værdipapirer, der anses for at være repræsentative for aktiemarkedet generelt. Du kan ikke investere direkte i indekset.

En struktureret note er et gældspapir udstedt af finansielle institutioner. Dens afkast er baseret på aktieindekser, en enkelt aktie, en kurv af aktier, renter, råvarer eller udenlandsk valuta. Udførelsen af ​​en struktureret note er knyttet til afkastet på et underliggende aktiv, gruppe af aktiver eller indeks.