For adskillige år siden tilbragte jeg en hel dag med en klient på at gå åbningsrunden af Byron Nelson Golf Tournament. Jeg nyder sådan tid sammen med mine kunder, og det giver den perfekte mulighed for at høre, hvad de virkelig tænker på. Da vi så de bedste spillere i golf hacke sig ind i anden runde, stillede han mig sit eneste og eneste forretningsrelaterede spørgsmål:"Skal jeg starte et familiekontor?"
De fleste velhavende familier står til sidst over for dette spørgsmål, ofte som følge af gruppepres. Ligesom feriehuse og private flyrejser ser det ud til at være noget, venner og naboer gør, at danne et familiekontor. Hvis din virksomhed og karriere har givet dig en betydelig nettoformue, vil nogen i din omgangskreds muligvis foreslå at danne et familiekontor.
Dette papir og spørgeskemaet, der følger med det, er beregnet til at hjælpe dig og din familie med at beslutte, om en sådan organisation er den rigtige for dig. Dette er udgangspunktet for, at familier stiller sig selv spørgsmålet. Udførelsen af ideen er dog et længere emne, der bedst diskuteres med erfarne rådgivere. Det er vigtigt at bemærke, at hver historie sandfærdigt illustrerer et koncept, men specifikke detaljer er blevet ændret for at beskytte klientens fortrolighed.
Ifølge Ernst &Young er der mere end 10.000 familiekontorer globalt, og nogle skøn anslår tallet i USA til 6.000. De største familiekontorer er velkendte:Bill og Melinda Gates' Cascade Investment, Sergey Brin's Bayshore og David Rubensteins Declaration Partners Capital er blot nogle få eksempler. Med store kontorlokaler, snesevis af ansatte og tilsyneladende uendelige ressourcer er disse familiekontorer nemme at få øje på. Tusindvis af familiekontorer er meget mindre, hvor de fleste beskæftiger så få som en eller to personer til at hjælpe rektor med at administrere deres formue.
Der er tre kategorier af familiekontor:
Hvordan er et outsourcet familiekontor anderledes end din nuværende finansielle rådgiver/CPA/advokattrio? Rektor skal til enhver tid give tilladelse til, at parterne kan kommunikere, og derefter vælger han/hun en "quarterback" til at koordinere de fleste familieøkonomiske forhold. Det er ofte den finansielle rådgiver, som nu skal vejlede familien om meget mere end aktivallokering og porteføljestyring. Emner som koordinering af familiemøder, næste generations finansiel uddannelse og filantropisk planlægning bliver rutinesamtaler.
Hvem har brug for et familiekontor:3 faktorer at overveje Har du brug for et familiekontor? Hvis ja, hvilken model skal du bruge? Det er uheldigt, at de fleste finansielle rådgivere besvarer dette spørgsmål med en simpel række af personlig nettoværdi. Din balance er en vigtig faktor, men der er mange andre spørgsmål, der bør besvares om indkomst, diversificering, bemanding, overhead, geografiske forskelle, familiedynamik, filantropiske interesser og tidsforpligtelser. Denne længere, mere tankevækkende diskussion kan grupperes i tre kategorier:størrelsen af din rigdom, kompleksiteten af dit liv og prioriteterne for din familie.
Den klient, jeg nævnte ved golfturneringen, var en serieiværksætter, der havde succes på tværs af flere brancher. Allerede velhavende efter enhver standard var hans største forretning på nippet til at sælge. Transaktionen ville mangedoble hans personlige likviditet og næsten afslutte hans daglige forretningsansvar. Storstilede likviditetsbegivenheder er normalt katalysatoren for, at nogen begynder at overveje et familiekontor.
Hvor meget rigdom retfærdiggør et familiekontor? De fleste rådgivere vil tilbyde et balancemål. Det vigtigste mål er dog indkomst, ikke formue eller nettoformue. Enten fra private investeringer eller fra en stor likvid portefølje skal en families bæredygtige indkomst – efter at have betalt alle livsstilsbehov – være nok til at betale de faste udgifter til det personale, de ønsker at ansætte. Når en hovedstol brænder ind i deres likviditet for at betale for kontoret, har de forvandlet familiekontorkonceptet til et forretningsforetagende, der kræver et overskydende markedsafkast for at finansiere sig selv. Dette kaldes et private equity-firma — ikke et familiekontor.
Selv små kontorer kan være meget dyre. Citibank anslår, at et lille familiekontor med to fagfolk og fire supportmedarbejdere kan koste 1,5 til 1,8 millioner dollars om året. Morgan Stanley og Botoff Consulting udgiver rutinemæssigt en kompensationsrapport for familiekontoret. I 2019 viste deres undersøgelse, at det gennemsnitlige lille familiekontor i Chicago kan forvente at betale en investeringschef over $300.000 og en generaladvokat over $200.000. Disse tal er grundløn og inkluderer ikke fordele, bonusser eller medført rentekompensation.
Mange kunder tænker stadig i den samlede nettoformue, og det kan være en hurtig måling bag servietten. Jeg plejer at rådgive kunder om, at du kun bør overveje et traditionelt familiekontor, hvis din samlede nettoformue er over $100 millioner minimum, og de fleste vil have brug for mere end $250 millioner. Dette er simpelthen en praktisk sag:Samlede aktiver under 50 millioner dollars kan nemt betjenes af en mere traditionel gruppe af rådgivere til en meget lavere pris.
I mine tidlige dage mødte jeg en succesfuld iværksætter, som ejede en meget stor, velkendt virksomhed. Hans revisor delte sin personlige balance for at hjælpe os med at formulere en løsning til ham. Manden var næsten 500 millioner dollar værd, og næsten det hele var i virksomhedens værdi. Faktisk var hans personlige likviditet mindre end 3 millioner dollars, udelukkende i kontanter. Hele hans balance kunne opsummeres på tværs af tre linjeposter:virksomheden, kontanterne og huset. I hans tilfælde kvalificerede hans indkomst og samlede nettoformue ham mere end til et familiekontor. Men manglen på kompleksitet betød, at han kunne læne sig op af sit firmas ledelsesteam og en enkelt finansiel rådgiver uden at skulle bygge et familiekontor ud.
En enkelt, stor portefølje af aktier og obligationer, uanset størrelsen, er ikke kompliceret og er heller ikke tidskrævende. Finansielle rådgivere, der specialiserer sig i de ultra-velhavende, kan nemt styre denne portefølje i henhold til dine mål og risikotolerance. Derudover, hvis hele din formue ligger i en enkelt familieejet virksomhed, behøver du ikke et familiekontor til at hjælpe med at vokse din rigdom. Dit ledelsesteam i virksomheden hjælper dig allerede med at skabe værdi.
Afhængigt af alder og personlige præferencer sælger nogle kunder deres primære forretning og "går til gården", hvilket efterlader deres finansielle rådgivere med en portefølje at administrere. Denne ligefremme tilgang kræver sjældent fuldtidsansatte, HR-tilsyn og en langsigtet kontorlejekontrakt. Andre kunder bygger imidlertid flere virksomheder på grundlaget af deres tidlige økonomiske succes. En klient lagde sine tidlige sejre som ejendomsudvikler ind i en mangfoldig portefølje af tætte virksomheder på tværs af et dusin industrier. En anden klient, i begyndelsen af 60'erne, er på sin tredje vildt succesrige karriere i lige så mange brancher. At vælge at administrere et utal af aktive, private investeringer kræver en stab og ikke kun ledelsesteams i hver virksomhed. I disse tilfælde vil familiekontorer se ud som private equity-virksomheder med en enkelt investor, med medarbejdere, der køber aftaler og udfører due diligence.
En overvægt af personlige aktiver kan også skabe kompleksitet. En af mine kunder, som ikke havde en familiekontorstruktur, ejede fire feriehuse ud over sin primære bolig. “En for hver sæson!” fortalte han mig engang. Han, hans kone og deres voksne børn ville bruge privat luftfart til at bruge så meget tid på hver ferieejendom, som de kunne. Efter et par år indrømmede han, at ejendommene var "bare for meget", og han solgte alle på nær én. Alene bredden af hans ejendomme - vedligeholdelse, ejendomsskatter, planlægning og i nogle tilfælde bemanding - berettigede en fuldtidsansat. Han valgte at forenkle sit liv i stedet for at foretage den langsigtede investering på et familiekontor.
Det er værd at bemærke et af de mest kontroversielle emner i familiekontorets samtale:betaling af husstandsregninger. Jeg har kendt mange kunder, der opnåede enorm økonomisk succes og undrer mig med rette, hvorfor de stadig er personen, der skal skrive en check til deres plænepersonale hver torsdag. En af fordelene ved et traditionelt kontor eller multifamiliekontor er outsourcing af regningsbetalingsfunktionen. Hvis dine personlige kvitteringer og udgifter mere ligner en lille virksomhed end en lille husstand, bør du overveje et flerfamiliehus eller et traditionelt familiekontor.
En anden faktor at overveje er kompleksiteten af din ejendomsplan. Selve planen og dens forskellige juridiske enheder bør aldrig alene tage hensyn til valget om at danne et familiekontor. De bedste ejendomsplaner afspejler dog rektors ønsker om, hvordan man bedst efterlader en arv til næste generation. Simple testamenter og restbetroelser beskriver en tilgang, der kræver meget lidt fortolkning, når du er væk. Hvis du i stedet befinder dig med flere familiekommanditskaber, familiefonde og en række tillidsstrukturer, har du muligvis brug for et professionelt personale til at hjælpe med at implementere din strategi. Mange af landets største familiekontorer har eksisteret i flere generationer og fortsætter med at udføre deres grundlæggeres ønsker.
Det er svært at diskutere dannelsen af et "familiekontor" uden at diskutere familien. Det er fuldt ud muligt for en enkelt person uden arvinger at have ressourcerne og kravene til at oprette et familiekontor. Men de fleste familiekontorer er bygget op omkring en familie, eller i det mindste den arv, som familien ønsker at forlade verden.
En af fordelene ved den formelle struktur på et familiekontor er den fleksibilitet, det giver forældrene, når det kommer til deres voksne børn. Hvis den velhavende person vil have sine børn involveret i den daglige virksomhed med at forvalte familiens formue, har kontoret indbyggede roller for deres børn. En kunde havde betydelig succes i luftfartsbranchen. Hans voksne søn var kompetent og hårdtarbejdende, men havde ingen interesse eller lyst til at arbejde i flyindustrien. Ved at give sin søn en rolle på familiekontoret hjalp han sin søn med at vokse og modnes og holdt ham involveret i familiens økonomiske billede.
Den samme fleksibilitet kan også gå den anden vej. En af mine tidlige familiekontorkunder var fem generationer fjernet fra grundlæggerne. For årtier siden traf de efterkommere, der kontrollerede virksomheden, beslutningen om, at ingen familiemedlemmer måtte arbejde på familiekontoret; i stedet forventedes det, at hver enkelt fløj deres egen vej. Denne tilgang er nogle gange nemmere end at skulle beslutte, hvilket barn eller barnebarn der er kvalificeret nok til at tjene en lønseddel. Det giver også kontorpersonalet mulighed for at fokusere på at vokse og beskytte velstanden uden familiepolitikkens drama.
Du bør også forstå og anerkende problemerne med tillid og fortrolighed, når du overvejer dannelsen af et familiekontor. Enhver velhavende familie risikerer fortrolighed, når de ansætter et eksternt firma. At bruge en CPA, advokat eller finansiel rådgiver betyder at dele detaljer, som du håber vil forblive fortrolige. På den ene side giver opbygningen af et traditionelt familiekontor rektor et højere niveau af overblik og kontrol over informationsstrømmen. På den anden side skal rektorer vide, at deres nye medarbejdere vil komme ekstremt tæt på familien og udsætte dem for personlige oplysninger, som rektor ellers kunne ønske at holde privat.
Endelig bør du og din familie afveje fordelene ved kontoret mod den tid og følelser, der bruges på at styre denne nye virksomhed. Uanset dit personalestørrelse betyder ansættelse af folk interviews, jobtilbud, fordelsplaner, sikkerhedsprotokoller, præstationsevalueringer, kontorpolitik, ferietid, rejse diskussioner og meget mere. Du bliver den administrerende direktør for den nye virksomhed og vil i sidste ende være ansvarlig for alle de mennesker, du ansætter. At oprette et familiekontor har til formål at gøre rektors liv lettere, men det kræver stadig personligt ansvar.
Spørgeskemaet nedenfor omfatter disse begreber i 10 spørgsmål. Jeg opfordrer dig og, hvis du er gift, din ægtefælle til at tage testen og finde ud af, om dine meninger stemmer overens, og om resultatet er det samme. Besvar hvert spørgsmål ved at markere det relevante felt. Hvis ingen af svarene passer på dig, skal du lade den række være umarkeret. Giv dig selv 1 point for hver check i kolonne 1; 2 point for hver kontrol i kolonne 2; 3 point for kontrol i kolonne tre; 4 point for checks i kolonne 4; og 5 point for checks i kolonne fem.
Hvis du fik færre end 20 point, et familiekontor er sandsynligvis ikke noget for dig. Fortsæt med at læne dig op af dine finansielle og andre rådgivere for at hjælpe med at beskytte og vokse din rigdom. Du bør have tid og lyst til at koordinere dine økonomiske forhold på tværs af dine rådgivere.
Hvis du scorede 20-29 point, bør du overveje et outsourcet familiekontor. I modsætning til et traditionelt familiekontor er denne struktur en samarbejdsindsats på tværs af flere parter, normalt med den finansielle rådgiver som quarterback. Sæt dig ned med ham eller hende og vis dem resultaterne af dette spørgeskema. Del dit ønske om at udvide den type rådgivning, du ønsker, at de skal give ud over porteføljestyring, herunder for eksempel finansiel uddannelse, ejendomsrådgivning eller familiestyring. Spørg, om deres firma har ekspertise i disse spørgsmål, og hvad det vil koste at få adgang til den ekspertise. Diskuter, hvordan de ville koordinere disse tjenester mellem din revisor og advokat.
Hvis du opnåede 30-39 point, undersøge fordelene ved et outsourcet familiekontor og multifamiliekontoret. Ud over at spørge din nuværende finansielle rådgiver om deres outsourcede familiekontortjenester, skal du interviewe flere multifamiliekontorer. Bekræft gebyrplaner, bed om klientreferencer, og brug tid på at lære de mennesker at kende, som du vil stole på med din families rigdom.
Hvis du fik 40 point eller mere, du har ressourcerne og kravene til et traditionelt familiekontor. Din økonomiske rådgiver og CPA er gode ressourcer til at indsamle information om at danne et familiekontor. Tag dig god tid, mød andre familiekontorer, og vælg dit personale med omhu. Dette er et stort skridt; en, der er beregnet til at holde i generationer.
Beslutningen om at danne et familiekontor kræver masser af omtanke og overvejelser over emner, som nogle rektorer ikke har overvejet før. Rammen ovenfor er kun ét værktøj til at hjælpe dig med at finde ud af, om denne indsats passer til dig og din familie. Glem aldrig, at denne rigdom er din, og familiekontoret bør være en hjælp, ikke en hindring.
Du undrer dig måske over, hvad der skete med min klient ved Byron Nelson-turneringen. Da han spurgte, om han skulle danne et familiekontor, gav jeg ham ikke en undersøgelse eller peppede ham med spørgsmål. Jeg svarede bare:"Nå, vil du have en?" Han svarede:"Nej, egentlig ikke."
Beslutning truffet.
When Widows Are Forgotten:A Guide for Widows and the people near tom
Hvad man skal gøre (og ikke gøre), når markedet falder
The Rise of Grey Divorce:Hvorfor og hvorfor ikke?
Active vs. Passive:The Case for Both and a Place for Both
Valg af den rigtige tillidsmand og beskytter til en stofmisbrugstillid