Jack Brennan er den tidligere administrerende direktør for Vanguard. Han var den håndplukkede efterfølger til den legendariske Jack Bogle, der fundamentalt ændrede investering med introduktionen af indeksfonde. (En indeksfond er en passiv investering i en sektor eller et helt marked. Det er en billig og effektiv måde at investere med henblik på langsigtet vækst.)
Vanguard revolutionerede investeringslandskabet med indeksfonde og ved at rette sig direkte efter investorerne, reducere gebyrerne og popularisere passiv investering.
Brennan sluttede sig for nylig til Steve Chen, grundlægger af NewRetirement, på The NewRetirement Podcast. Nedenfor er noget af den økonomiske visdom Brennan delte med Steve samt nogle småting fra hans bog, More Straight Talk on Investing:Lessons for a Lifetime .
I podcasten opsummerede Brennan, hvad han kaldte de 4 vigtigste lektioner fra sin bog:
"Du behøver ikke at være porteføljeforvalter i Windsor Fund, men du skal være vidende om investering."
Windsor Fund er en aktivt forvaltet (en gruppe analytikere evaluerer aktier og træffer handelsbeslutninger) fond fra Vanguard. Dette er produktresuméet fra Vanguard:"Siden starten i 1958 har denne aggressive fond med stor kapitalværdi holdt fast i sin karakteristiske strategi. Fonden har gennem sin historie søgt at være foran markedet og investerer i aktier, der midlertidigt er i ugunst, men som fondens rådgivere mener, vil i sidste ende blive rentable investeringer. Denne tilgang kan føre til større kortsigtet volatilitet, fordi det kan tage tid for markedet at genkende en akties værdi. Investorer i denne fond bør have en langsigtet tidshorisont og en tolerance for aktiemarkedsvolatilitet."
Pointen er, at du ikke behøver at være en professionel investor, men det er vigtigt at kende investeringsfundamentalerne. Vær forpligtet til at lære.
"Disciplinen betyder noget."
Brennan nævnte disciplin i podcasten i forbindelse med en forpligtelse til at investere regelmæssigt. Invester, når markederne er høje. Invester, når markederne er lave. Spar og invester som en almindelig praksis, ikke som en gang imellem ting.
"Fads er aldrig pengeskabere."
"Bare være en løbende lærende, for en gang imellem sker der noget meningsfuldt i investeringsområdet, og det kan være forskellen mellem en almindelig IRA og en Roth IRA eller en almindelig 401(k) og en Roth. Det er et stort problem for folk. De skal træffe den beslutning korrekt.”
Brennan fortsatte imidlertid, "Nøglen ved at være opmærksom er aldrig at glemme punkt nummer tre, som er at være skeptisk. Fordi det meste af det, du kommer til at se og høre, ikke kun ikke er nyttigt, det vil sandsynligvis være skadeligt."
Der er matematiske formler til at definere iboende værdi. Men der er også en sund fornuftsdefinition:hvilke værdier og nytteværdier har noget egentlig?
Brennan sagde:"Iboende værdi er noget, nogen altid skal vende tilbage til som et investeringsprincip. Og når nogen giver dig en idé, behøver du ikke at være en professionelt uddannet analytiker, men du bør altid lave en simpel analyse."
Han opfordrer dig indtrængende til at spørge:"'Hvis jeg ejede det hele, tror jeg, det ville have værdi for mig?" At eje Amazon ville have enorm værdi for mig, fordi det producerer enormt overskud og faktisk gør meget godt, og det er forstyrrende. i verden. At eje guld gør det ikke.”
Han fortsatte:"Nogen tror måske, at [guld] er en inflationssikring, men du siger:'I sagens natur, hvad er værdien i guld?'"
At tjene penge på noget, der ikke har iboende værdi, kan være svært (og måske ikke umagen værd). Brennan minder lytterne om, "[Det er] en svær måde at tjene penge på i det lange løb, fordi du skal købe det godt og sælge det godt."
Så hvad har en blå sportsfrakke med investering at gøre?
Brennan forklarede, “ Vi bruger den [den blå sportsfrakke] som en metafor. Hvis du skulle eje en sportsfrakke, vil du ikke eje en rød eller en plaid, du vil eje en blå. Det er sådan jeg tænker om [kvalitetsinvesteringer] …”
Så hvad er den blå sportsfrakke af investeringer?
Brennan fortsatte:"Vanguards første fond blev startet i 1929, Wellington Fund. Det har været igennem den store depression, en verdenskrig. Igennem det hele. Det HAR leveret omkring 8% til sine investorer i løbet af 100 år. Det er 65% højkvalitetsaktier, 35% obligationer. Markedstanke, du køber aktier. Markedsstævner, du køber obligationer. En ret god strategi i 90 år, der leverer utrolig velstandsskabelse for mennesker."
Når markeder tanker, sælger for mange mennesker det hele.
Brennan påpeger, at efter at markederne faldt i foråret 2020, "at ved ikke at gå i panik, gjorde over 90% af Vanguards investorer ingenting i marts måned sidste år. De sparede sig selv for en billion dollars. En billion dollars. Og jeg vil fortælle dig, da markedet begyndte at bevæge sig, ringede telefonen af. Fordi folk gik i panik. Men gennem vores indsats, industriens indsats, din indsats [NewRetirement-platformen], mediernes indsats, gjorde kernen af befolkningen, der investerer et godt stykke arbejde med at være disciplineret og forblev investeret."
Brennan anbefaler løbende uddannelse fra velrenommerede kilder, "Og så en af de ting, der er afgørende for folk, er:find pålidelige kilder... Dit fællesskab [NewRetirement-platformen og Facebook-gruppen] er blevet en af dem."
Han fortsatte:"Jeg har et lille kapitel i bogen, der hedder 'Tillid...' Men de betroede mennesker, venner, slægtninge og så videre er forhåbentlig vidende betroede mennesker. For nogle gange får du betroede folk, der ikke er så vidende. Tillid er virkelig vigtig."
Mere om tillid fra Brennan:"Det er virkelig vigtigt at have. Uanset om det er fra et fællesskab. Uanset om det er fra venner, der er vidende og har været foran dig med disse ting. Fordi tillid giver dig trøst til at træffe gode beslutninger. Og det, tror jeg, giver et skjold mod dårlige beslutninger eller dårlige råd, hvilket er virkelig vigtigt."
Brennan fortalte en historie. ”Vi sendte signerede bøger ud til folk, der hjalp os, og andre ting. Jeg signerede 700 bøger i sidste uge.”
“ Mailfyrene hos Vanguard siger:'Vi sender dem FedEx.' Min assistent siger:'Nej, det gør vi ikke. Vi sender dem tre-dages FedEx, for det er en fjerdedel af omkostningerne, og de fleste af dem kommer alligevel næste dag.’ Hun får ganske vist en kvittering på alle de bøger, hun har sendt. Jeg griner bare. Hun siger:'Hvorfor skulle jeg betale 30 dollars, hvis jeg kunne betale 10,' eller hvad tallene nu er, 'for det samme værktøj?' Det er en slags metaforen for Vanguard. Hvorfor skulle du betale 100 basispoint, som vi giver dig for 7?”
Vanguard Advisor-tjenester opkræver op til 0,3% af din saldo årligt (ca. $300 om året for en $100.000-portefølje), uden andre gebyrer. Til sammenligning tager finansielle rådgivere et gennemsnit på 1,3 %. På en $100.000-portefølje er det $1.300. (De fleste rådgivere ville dog ikke engang acceptere dig som kunde med den slags investering.)
Brennan advarer:"Dette tyremarked vil ende på et tidspunkt, og det vil ende dårligt for en flok mennesker, som det altid gør. Du har set, at dataindsatsen er steget et ton. Og så alligevel har du kun skullet investere i siden 1999 for at have levet NASDAQ-boblen og den globale finanskrise. Hvis du levede igennem det, siger du er 45 år gammel, har du haft en livslang erfaring. Det er en af de pointer, jeg gør i bogen, er, at du ikke tror, du skal være på min alder for at forstå, at du er blevet testet. Og hvis du ikke kunne sove om natten, burde du være mere konservativt investeret.”
Vær altid forberedt på, at et tyremarked går i stå. Men husk også, at busted tyremarkeder altid er kommet sig. Sørg for, at du har landingsbanen til at komme sig, og hvis du ikke har, så juster nu.
Med så lave renter anbefaler Brennan, at pensionister overvejer aktier af høj kvalitet, der giver udbytte.
"Så et par ting, nulsatser har været virkelig skadelige i pensionistsektoren, ikke? Fordi du vil have noget stabilitet, og du vil have indkomst. Og 5 år, din indkomst er faldet 98% på en skatkasseregning, det er et fantastisk tal. Og som jeg siger i bogen, tror jeg faktisk, at folk skal træde et skridt tilbage og sige:'Hvor får jeg min indkomst? Er jeg villig til at tage nogle principielle risici, men ikke indkomstrisiko for at opfylde mine indkomstkrav?’ Og så tror jeg, jeg bliver hele tiden spurgt om 60/40, er det en død slags ting? Jeg tror faktisk, at folk er nødt til at se på deres aktivallokering og sige:"Kunne og bør jeg overveje flere aktier i min portefølje?" Den bedste indkomstsikring over en meningsfuld periode, ikke et år eller to, men et årti, har været udbytte på aktier af høj kvalitet.”
Enkel, men effektiv visdom fra Brennan, "Mit bedste råd til enhver er at leve under dine evner, start med det. For så har du ildkraft.”
Klik her for det fulde interview mellem Jack Brennan og Steve Chen.