For mange virksomhedsejere repræsenterer deres virksomhed kulminationen på deres livsværk og en primær kilde til rigdom. Årsagerne til at få en til at sælge en virksomhed kan variere - måske har en konkurrent præsenteret dig for et uopfordret, lukrativt tilbud. Eller måske er du bare klar til at gå på pension. Uanset din motivation, kan salgsprocessen vise sig at være kompleks, med overvejelser, herunder det rigtige tidspunkt at sælge, om man skal ansætte rådgivere eller ej, hvilken virksomhedsvurderingsmetode man skal bruge, og hvordan man maksimerer værdiansættelsen. Når du tænker på, hvordan du sælger en virksomhed, vil du derfor gerne maksimere værdien gennem en kombination af planlægning og timing. Det kan tage flere år at bygge en solid exitplan, og virksomhedsejere bør ideelt set begynde at planlægge et salg 3-5 år, før de ønsker at skifte ud. Du har investeret i at vokse din virksomhed. Når det er tid til at sælge din virksomhed, skal du gøre det samme.
Den følgende analyse vil hjælpe dig med at forstå det nuværende markedsmiljø for erhvervelse, hvor lang tid det tager at sælge virksomheder (små og store), andre vigtige overvejelser under salget, hvordan en nøjagtig pris bestemmes, og hvordan man maksimerer anskaffelsesværdien.
I øjeblikket, med opkøbsmultipler på rekordhøje, er markedsbetingelserne optimale for at sælge en virksomhed. Ifølge PitchBook ramte median EV/EBITDA-multiplen 10,8x i 1. kvartal 2017, hvilket er en væsentlig forskel fra 8,1x-multiplen i 2010.
Følgende faktorer har konvergeret for at skabe et robust marked for opkøb med høje opkøbsmultipler:
Analysevirksomheden Preqin rapporterer tørt pulver til private equity buyout-fonde på $530 milliarder ved udgangen af 1Q2017, en betydelig stigning fra det seneste lave på cirka $350 milliarder ved udgangen af 2012. Yderligere viser ny fundraising fra private equity-fondsforvaltere ingen tegn på langsommere. I den tidlige del af 2017 søgte Apollo 20 milliarder dollars til en ny fond, og KKR havde rejst 13,9 milliarder dollars til sin nye fond.
Ifølge Factset havde amerikanske selskaber 1,54 billioner dollars i likviditetsreserver ved udgangen af 3. kvartal 2016, det højeste samlede beløb i mindst ti år, og en dramatisk stigning fra tallet 700+ milliarder dollar rapporteret i 2007. Heraf er meget afholdt i udlandet. og ved hjemsendelse kan en del bruges til erhvervelser.
For en strategisk køber kan opkøb anvende likviditetsreserver og generere afkast, der overstiger virksomhedens treasury-bankkonti og investeringer. Virksomheder søger også opkøb, der skaber driftseffektivitet eller styrker deres position inden for konsolidering af industrier. Derfor betaler strategiske købere ofte en præmie for opkøb sammenlignet med finansielle købere såsom private equity-selskaber.
Interesserede i at sælge en virksomhed drager fordel af lave renter, da de direkte påvirker anskaffelsespriserne. Duff &Phelps, som udgiver en udbredt undersøgelse af omkostningerne ved egenkapital, inkorporerer den tiårige efterfølgende rente på den 20-årige statsobligation i sit benchmark-tal. Tallet på 3,5 % afspejler de sidste ti års lave afkast. Duff &Phelps' sammenlignelige sats ved udgangen af 2008 var 4,5%. Samtidig faldt aktierisikopræmien også fra 6,0 % til 5,5 %.
Forretningsværdier bestemmes ofte med reference til offentlige aktier, og med S&P 500 og NASDAQ på eller tæt på rekordniveauer, drager de, der ønsker at sælge en virksomhed fordel af en sammenlignelig stigning i priserne.
Alle disse faktorer har ført til et opkøbsmarked, der er ideelt til at sælge en virksomhed. Der er for nylig foretaget store opkøb til iøjnefaldende priser. I løbet af det seneste år:
På trods af disse gunstige forhold kræver salg af en virksomhed stadig forudgående planlægning og omtanke. Adskillige faktorer kan positivt eller negativt påvirke værdien af din virksomhed. Det kan være en fordel at løse disse problemer tidligt, når det er tid til at sælge.
Varigheden af salgsprocessen varierer. En afgørende faktor er størrelsen af din virksomhed. Ved udgangen af 2016 var mediantiden for en lille virksomhed på markedet lidt over 5 måneder (160 dage), ned fra et toppunkt på 200 dage i midten af 2012. For større virksomheder kan salgsprocessen tage mellem 5 og 12 måneder, som angivet nedenfor.
Som virksomhedsvurderingsekspert er min erfaring meget den samme. Ejeren af en større virksomhed er mere tilbøjelig til at ansætte en M&A-rådgiver til at sælge virksomheden, og rådgiveren er mere tilbøjelig til at gennemføre en auktionsproces for at maksimere forretningsværdien. I takt med, at virksomheden bliver mere kompleks, kan involvering af flere personer desuden forlænge due diligence-processen. Jeg har ledet due diligence-teams i store opkøb, hvor vi løbende har afholdt møder med hele femten personer, herunder specialister fra forskellige afdelinger. Uundgåeligt blev indbakkerne overfyldte, og hyppigheden af møder steg. Det blev sværere at sikre, at alle involverede var på samme side.
Den tid, det tager at sælge din virksomhed, er også baseret på den dynamiske balance mellem erhvervssælgere og erhvervskøbere på markedet. Vigtigheden af dette er især udtalt på markedet for erhvervelse af små virksomheder, som det ses i skemaet nedenfor. I 2012 havde færre købere ressourcer til at købe en virksomhed, og opkøbsfinansiering fra banker og andre långivere var stadig negativt påvirket af finanskrisen i 2008. Efterhånden som antallet af købere og tilgængeligheden af finansiering steg, steg efterspørgslen fra købere, og mediantiden til at sælge en virksomhed faldt.
Generelt er værdien af en virksomhed lig med summen af alle forventede fremtidige pengestrømme. Når værdien af tilbuddet er større end din forventede fremtidige værdi af virksomheden, er det tid til at sælge.
"Værdi" kan have mange betydninger. For det første kan virksomheden have finansiel eller strategisk værdi, der gør den overbevisende for en erhverver. Alternativt kan virksomhedsejeren have andre økonomiske formål for salgsprovenuet - hvis afkastet af den alternative investering er højere end på virksomheden, er det også tid til at sælge.
Der kan dog være ikke-økonomiske motiver for at sælge en virksomhed. Jeg ser ofte virksomhedsejere, der har brugt en betydelig del af deres liv på at bygge en virksomhed og simpelthen er klar til at gå videre til det næste foretagende. Andre sælger af livsstilsmæssige årsager:en tidligere klient solgte flere virksomheder over 20+ år for at finansiere sine rejser rundt i verden. Havde han accepteret at blive hos disse virksomheder efter salget, ville han have modtaget højere værdiansættelser. Alligevel forblev fleksibiliteten til at rejse og forfølge eventyr hans prioritet.
Dette er i overensstemmelse med sælgerundersøgelser. Ifølge en undersøgelse fra 2016 var den største motivation for ejere af små virksomheder til at sælge deres virksomheder pensionering (40 %), efterfulgt af udbrændthed (21 %) og ønsket om at eje en større virksomhed (20 %).
Frem for alt ønsker en køber sikkerhed for, at de betalte pengestrømme vil blive realiseret efter salget. At sælge en virksomhed vil være lettere, og værdien modtaget af aktionærer maksimeres, hvis virksomheden vokser og er rentabel. Det ideelle tidspunkt at sælge en virksomhed på er, når cash flow, vækst og deraf følgende værdiansættelser vil toppe. Når en sælger eller køber forventer et fald i vækstraten, kan det resultere i et betydeligt fald i værdi. Som du måske forventer, er dette ikke et anbefalet tidspunkt at forfølge et salg på.
Vækstens betydning for forretningsværdi og salgstidspunkt kan illustreres ved den konstante (Gordon) udbyttevækstmodel:aktiens værdi =udbytte / (påkrævet afkast - forventet udbyttevækstrate)
Lad os anvende denne formel til et eksempel. Hvis en virksomhed betaler 1 million USD i udbytte, og afkastkravet er 13,5 %, vil en virksomhed, der ikke har nogen udbyttevækst, alle andre faktorer holdt konstant, være cirka 7,4 millioner USD værd. På den anden side, hvis den samme virksomhed forventes at vokse 1% om året, stiger værdien til $8 millioner. For en virksomhed, der ikke udbetaler udbytte, kan samme princip anvendes på pengestrømme. I dette eksempel fører hver procentstigning i forventet vækst til en værdistigning på 8 %.
Ligesom den juridiske form for virksomhed ved en virksomheds start bestemmes af skattemæssige overvejelser, når det kommer tid til at sælge en virksomhed, bør valget mellem en fusion, salg af aktier eller salg af aktiver også tage hensyn til skattemæssige konsekvenser.
For eksempel vil et salg af aktiver sandsynligvis resultere i kursgevinst- eller tabsbehandling, hvorimod en ansættelsesaftale resulterer i almindelig indkomst og beskattes med en højere sats. Selv ved et salg af aktiver bør du fordele købesummen mellem aktiver på en skatteeffektiv måde. En allokering til varelager eller kortlivede aktiver vil typisk resultere i en mere fordelagtig skattemæssig behandling end en allokering til fast ejendom eller goodwill.
Selv forventninger om en ændring i den amerikanske skattelovgivning kan påvirke salget af virksomheder. Hvis den nuværende præsidentielle administration sandsynligvis ville forenkle skattelovgivningen og sænke kapitalgevinstskatten, ville virksomhedsejere sandsynligvis vente med at sælge. Når jeg har oplevet sager som disse, var den løbende joke blandt M&A-professionelle, at virksomhedssælgere sandsynligvis ville leve af kunstig livsstøtte for at overleve ind i det nye skatteår og høste højere nettoprovenuet.
Markedet for opkøb er dynamisk. En ejer eller leder, der søger at sælge en virksomhed, bør være opmærksom på branchespecifikke udviklinger og rette deres salgsindsats for at udnytte disse tendenser.
I mit opkøbsarbejde for et forsikringsselskab var vores vækststrategi at opkøbe virksomheder på markeder, der var oversøiske og mindre konkurrencedygtige. Vi fokuserede også på opkøb, der ville tilføje internetsalg til vores eksisterende team af forsikringsagenter. Nogle af vores konkurrenter søgte lignende opkøb. Virksomhedsejere, der var opmærksomme på disse industridynamikker, var i stand til at udvikle en forretningssalgsstrategi baseret på denne dynamik, hvilket maksimerede aktionærværdien.
Her er yderligere eksempler på branchespecifikke strategier:
Når du sælger en virksomhed, kan du blive fristet til at skære i omkostningerne og løfte opgaven alene. Det er dog altid tilrådeligt at bruge erfarne M&A-advokater, da kontrakter fordeler risikoen ved transaktionen mellem parterne og ofte indeholder detaljerede økonomiske vilkår. At beholde en M&A-rådgiver kan også føre til en højere pris for salg af en virksomhed. Yderligere rådgivere såsom revisorer eller teknologi- og menneskelige ressourcespecialister kan også tilføje værdi i specifikke situationer.
Som finansiel konsulent arbejdede jeg sammen med en virksomhedsejer, der oprindeligt forsøgte at sælge sin virksomhed på egen hånd ved at generere sin egen liste over konkurrenter og andre potentielle købere. Efter at have fejlet, samlede han et team af advokater og M&A-rådgivere sent i processen. I sidste ende plettede dette mislykkede salgsforsøg salgsprocessen og rejste spørgsmål om værdien af virksomheden, hvilket i sidste ende førte til en 25 % lavere salgspris. Derudover blev ejeren, som oprindeligt var interesseret i at forblive med virksomheden efter salget, tvunget til at sælge til en finansiel køber med en anden strategisk vision. Han blev hurtigt tvunget ud af virksomheden. Selvom dette var et ekstremt tilfælde, kan jeg ikke overdrive vigtigheden af at opbygge et erfarent team af rådgivere.
De to typer finansielle formidlere omfatter a) M&A-rådgivere og b) virksomhedsmæglere.
Erhvervsmæglere er generelt involveret i salg af mindre firmaer (typisk med værdier på under $5 millioner). Mange virksomhedsmæglere lister virksomheder til salg i en online database med grundlæggende oplysninger, men ringer ikke proaktivt til potentielle erhververe. Med transaktioner af denne størrelse står mægleren over for sværere at "fuldstændigt markedsføre" transaktionen og kontakte et stort antal potentielle strategiske og finansielle købere. Sammenlignet med virksomhedsmæglere håndterer M&A-rådgivere større transaktioner og engagerer sig i mere forretningsplanlægning før transaktionen. De kontakter også et bredere udvalg og et større antal potentielle købere.
Pris
Finansielle formidlere kan enten opkræve et fast transaktionsgebyr, en retainer eller begge dele. Virksomhedssælgeren vil også være ansvarlig for formidlerens udgifter.
Du bør tilpasse dine incitamenter til mellemmandens. Hvis en rådgivers tilbageholdelse er uforholdsmæssig høj, mindskes deres incitament til at gennemføre en handel. I disse tilfælde bør virksomhedsejeren modsætte sig gebyrordninger, der inkluderer et relativt stort forhåndsgebyr. På den anden side, hvis "succeshonoraret" er uforholdsmæssigt højt, og rådgiveren kun modtager betydelig kompensation ved et salg, skaber det et incitament for rådgiveren til at gennemføre en handel – selv en dårlig.
Videregivelse af følsomme oplysninger
En M&A-rådgiver kan kontakte hundredvis af potentielle købere og cirkulere fortrolige forretningsoplysninger i et forsøg på at skabe en robust auktion og maksimere forretningsværdien. Alene afsløringen af, at virksomhedsejeren overvejer et salg, kan have stor indflydelse på kunder, konkurrenter og medarbejdere. En erfaren rådgiver kan begrænse risikoen for, at fortrolige oplysninger afsløres.
At fastholde en uafhængig vurderingsekspert kan maksimere værdien, især når det bruges sammen med en M&A-rådgiver. Da en stor procentdel af M&A-rådgiverhonorarerne kun betales, hvis en transaktion afsluttes, oplever M&A-rådgiveren en iboende interessekonflikt. Det vil sige, at en virksomhed, der er billigt vurderet, sælger hurtigere end en, der er fuldt vurderet. En uafhængig vurderingsekspert giver virksomhedsejeren en second opinion og et markedstjek.
Som med at ansætte en finansiel formidler, er ulempen ved at beholde en uafhængig virksomhedsvurderingsekspert prisen. De kan også forlænge salgsprocessen. For mange virksomheder kan en vurdering koste mellem $3.000 og $40.000 og tage 4-6 uger, selvom mere omkostningseffektive muligheder er tilgængelige for mindre virksomheder. Værdiansættelser af større eller mere komplicerede forretninger kan tage måneder og være langt dyrere.
Inddragelsen af erfarne fusions- og overtagelsesadvokater er kritisk. Når alt kommer til alt, er strukturering af en forretningssalgstransaktion og forhandling af dokumenterne øvelser i risikoallokering. Disse dokumenter sikrer, at sælgeren vil modtage det fulde beløb, de skylder dem, og vil have begrænset ansvar efter salget, samtidig med at de sikrer, at købere modtager værdien fra købet.
For at imødegå typiske køberbeskyttelsesbestemmelser, såsom repræsentationer og garantier eller konkurrenceklausuler og ikke-opfordringsaftaler, kan erfarne juridiske rådgivere hjælpe dig med at opnå favorable vilkår og sikre beskyttelse for dig. Dette er især vigtigt, hvis du sælger til en virksomhed af meget større størrelse, som i sagens natur ville have mere forhandlingsstyrke.
I årenes løb har jeg fundet ud af, at værdiansættelse af virksomheder er lige så meget kunst som videnskab, hvilket fremgår af det faktum, at 27 % af forretningssalgstransaktioner ikke lukker. Af dem, der ikke lukker, fejler 30 % på grund af et hul i værdiansættelsen. Eksperter er dog generelt enige om, at der er tre primære metoder til virksomhedsvurdering:tilbagediskonteret pengestrøm, markedsmultipler og værdiansættelse af aktiver.
Selvom alle disse metoder kan vise sig nyttige i den rigtige situation, vil værdiansættelse af indtjening eller pengestrøm generelt give et mere præcist billede af værdien af den virksomhed, der sælges. Endnu bedre er det, at en virksomhedsejer, der sælger en virksomhed, kender til en identisk virksomhed, der for nylig er blevet solgt, og kender den pris, den er blevet solgt til.
Uden et nyligt sammenligneligt virksomhedssalg til benchmarking, kan diskonterede pengestrømme eller kapitalisering af indtjeningsværdiansættelsesmetoder anvendes. På den ene side bruges diskonterede pengestrømsmodeller typisk til at modellere vækstvirksomheder, og de estimerer proforma forventede pengestrømme i en rimelig periode ud i fremtiden. Disse diskonteres derefter tilbage til nutiden ved hjælp af en markedsafledt diskonteringsrente. Kapitalisering af indtjeningsmodeller bruges derimod til virksomheder, hvor den fremtidige vækst er svær at estimere. Denne metodes værdiansættelser tager proforma indtjening og dividerer dem med en kapitaliseringssats.
Proformaerne er justeret for usædvanlige eller ikke-tilbagevendende begivenheder og har til formål at normalisere tallene. For eksempel med private virksomheder er det ikke ualmindeligt, at ledelseskompensation varierer fra industristandarder. Modellen bør justeres for at afspejle kompensationsniveauer, der ville være mere typiske. På samme måde kan private virksomheder have kontrakter med andre virksomheder, der også ejes af ejeren, og proformaerne bør omfatte justeringer, hvis disse kontrakter afviger fra industrinormer.
Det er vigtigt at bemærke, at den passende diskonteringsrente kan være svær at bestemme. Diskonteringsrenten starter altid med den "risikofri rente", en langsigtet amerikansk statsobligation, og justeres opad for at tage højde for den ekstra risiko ved at købe en virksomhed. En aktierisikopræmie overvejes derefter, tilgængelig fra kilder som Duff &Phelps, og kan skabe en ekstra præmie for en mindre virksomhed eller en virksomhed i en mere usikker branche. Oven i disse justeringer kan diskonteringsrenten justeres endnu højere på grundlag af "tommelfingerregel"-estimater, som erhvervsvurderingsmanden mener er passende til at bestemme virksomhedens sande risiko.
Udgangspunktet for en markedsmultipel værdiansættelse er en offentlig virksomhed i samme branche. Multiples såsom pris-til-indtjening, pris-til-salg, pris-til-EBITDA og pris-til-bog er bredt tilgængelige fra kilder som Bloomberg og Google Finance. Multipletterne for de offentlige virksomheder anvendes derefter på de relevante data for den virksomhed, der vurderes. Justeringer af det resulterende tal anvendes derefter for at tage højde for forskellen i likviditet mellem børsnoterede aktier, som let kan sælges, og en kontrollerende interesse i en virksomhed, især hvis den er privatejet.
Selvom høje offentlige sammenligneligheder er gode for ejere, der sælger deres virksomhed, afspejler de muligvis ikke virksomhedens faktiske værdi. Dette skyldes, at kurserne på offentlige aktier er stærkt påvirket af den generelle aktiemarkedsstemning og investorentusiasme for sektorer, der i øjeblikket går ind for. For eksempel vil en teknologivirksomhed i øjeblikket have højere markedsmultipler end virksomheder med lignende forretningsudsigter på grund af stor investorinteresse i aktier i teknologisektoren. Hertil kommer, at forretningsvurderingseksperter, der er afhængige af markedsmultipler, ofte har svært ved at udvikle en passende gruppe af offentlige virksomheder. En virksomhedsvurdering, der starter med en bred gruppe af sammenlignelige virksomheder, afspejler måske ikke rigtigt værdien af den virksomhed, der sælges.
Aktivvurderingsmetoden til at værdiansætte en virksomhed, der sælges, er generelt begrænset til holdingselskaber eller aktiv-rige virksomheder, da værdien af en virksomheds aktiver ikke har meget at gøre med virksomhedens fremtidige pengestrømsgenerering. I tilfælde af et holdingselskab udgøres værdien af virksomheden af en samling af andre selskaber eller kapital- eller gældsinvesteringer. Hvert aktiv kan have sin egen politik om pengestrømsudlodninger til holdingselskabet, så en diskonteret pengestrømsværdiansættelse er meningsløs.
Der findes dog undtagelser med energi- eller råvareselskaber. I tilfælde af naturressourcevirksomheder er pengestrømmen vigtig, men værdien bestemmes i sidste ende af virksomhedens aktiver under jorden. På samme måde kan et guldfirma give kontanter til sine ejere på regelmæssig basis, men dets guld er den vigtigste værdidriver. Guldprisen, der falder fra $1.850 pr. ounce i 2011 til $1.200 pr. ounce i 2017, vil opveje enhver ændring i udbyttepolitikken fra ledelsens side.
En betydelig del af virksomheder, der udbydes til salg, sælger i sidste ende ikke. Som tidligere nævnt er en af hovedårsagerne kløften mellem, hvad ejeren mener, at virksomheden er værd, og den pris, køberen er villig til at betale. Ofte skyldes det, at en ejer har fokuseret for meget på forretningsdrift og ikke gjort nok for at undersøge eller planlægge dets eventuelle salg. For at undgå dette problem skal du implementere følgende bedste praksis:
Det gængse råd til medarbejdere er at "gøre dig selv uundværlig" - altså bidrage så meget, at du bliver uerstattelig af andre. Men for virksomhedsejere er den bedste fremgangsmåde det modsatte:Du bør sikre dig, at resten af teamet kan fungere uden dig. Selvom du måske har været det vigtigste kontaktpunkt med nøglekunder i årevis, så overvej at uddelegere og overføre disse relationer til dit team. Ellers, hvis og når du forlader, er der ingen garanti for, at disse kunder bliver hos virksomheden. Risikoen for at miste vigtige indtægtskilder eller forsyningskilder kan reducere en købspris betydeligt eller føre til en mislykket transaktion.
Undersøg din nuværende forretningspraksis og vedtag om nødvendigt effektive driftsprocedurer før salget. Dette kan involvere investeringer i nyt udstyr eller teknologi, eller det kan betyde tilføjelse eller reduktion af personale. For eksempel vil købere være mindre interesserede i en virksomhed, der afleder tiden for højt lønnede medarbejdere til opgaver, der kan udføres mere omkostningseffektivt af andre.
Jeg har været involveret i mange transaktioner, hvor proforma økonomi og deraf følgende købspris er justeret for at tage højde for nødvendige eller overskydende medarbejdere. Hvis en køber mærker en risiko for, at effektiviseringer og omkostningsbesparelser ikke kan opnås, vil de nedjustere indkøbsprisen. Derfor kan implementering af disse foranstaltninger, før et salg reduceres, hjælpe med at retfærdiggøre en højere værdiansættelse.
For de fleste virksomheder dikterer salgsindtægter størstedelen af dens værdi. Købere vil altid undersøge virksomhedens kundebase og vurdere risikoen for, at kunder forlader efter salget. For virksomheder med en koncentreret kundebase kan risikoen for at miste en eller to kunder lægge et nedadgående pres på købsprisen. Du bør udvide kundebasen for at reducere afhængigheden af et lille antal nøglekunder.
Alternatively, if you are heavily reliant on a single distribution channel, diversifying the distribution of products or services can also help maximize value. Multiple sources of revenue are always going to lead to a higher valuation.
Buyers need to rely on accurate financial statements and systems to assess the financial performance of a business. I’ve seen many large and complex businesses lack robust accounting and financial processes, relying too heavily on basic financial systems. This represents a risk to buyers. Ultimately, if the buyer can’t rely on the seller’s numbers, the buyer will either adjust the purchase price downward or cancel the transaction completely.
Buyers prefer seller financial statements that are audited by a high-quality, independent, auditing firm. Many business owners use local accounting firms when they start their businesses, and stay with them as the business grows. As a result, the numbers may not properly incorporate procedures that would be used by a larger firm specializing in business accounting. The inability to provide comprehensive and professionally-prepared statements to a buyer might reduce the value of the company.
As a business owner, you have undoubtedly devoted a substantial part of your life to building your business. The decision to sell your business can be simultaneously scary and liberating. Richard Branson recently provided an interesting account of his decision to sell Virgin Records:
Selling Virgin Records was one of the most difficult decisions I’ve ever had to make. But it was also a necessary and calculated risk. I had never even thought about selling Virgin Records. In fact when EMI made their offer of $1 [billion] in 1992 we had just signed the Rolling Stones which was something we’d been trying to do for twenty years. We had begun life as a small start-up, growing on the back of the success of Mike Oldfield’s Tubular Bells. From a tiny start-up, we grew into the biggest independent record label in the world.
But at the time of this offer we were going through expensive litigation in a court case against British Airways (which we eventually won) following their ‘dirty tricks’ campaign. If we had carried on running both companies they both would have closed…[B]y selling Virgin Records we left both companies in strong positions and kept a lot people in their jobs. Both businesses are still thriving today.
Investing in advance planning for the sale of your business is critical to realizing a return on the resources you have already put into it. It is natural to think that the time to properly position and sell your business is an unnecessary burden. However, this time is crucial for enhancing the sale price and ultimately helping you realize the full value of the business. The combination of the right team and adequate investment of time can be the difference between simply closing up shop and maximizing a source of future wealth.
Like Branson, whether you choose to spend this future wealth on a remote island in the sun or on your next venture, well, that’s up to you!