De sidste par år har ikke været venlige over for detailaktier, hvor opstigningen af Amazon.com (AMZN) er sket på bekostning af adskillige fysiske butikker. Selv diversificerede detail-ETF'er er ikke blevet skånet, hvor mange poster væsentligt dårligere afkast end Standard &Poor's 500-aktieindekset. Men industrien kan være klar til at vende om.
Store, traditionelle detailvirksomheder bliver mere dygtige til at sælge deres varer online og begynder i det mindste at trække sig tilbage. Walmart (WMT) købte Jet.com og adskillige andre e-handelsoperatører i løbet af de sidste par år, hvilket antændte eksplosiv vækst i deres onlinesalg. Og Williams-Sonomas (WSM) hjemmeside driver nu mere end halvdelen af virksomhedens indtægter.
Black Friday og feriesæsonen kan også give et boost til hele branchen. Deloitte, Kantar Retail og National Retail Federation forudser alle stigninger på mellem 3,7 % og 4,5 % i feriesalget for 2017. (Kiplinger forudser et stigning på 15 % i e-handelssalget for hele året.) Desuden har detailaktier udviklet en tendens til at klare sig lidt bedre end det bredere marked siden slutningen af bjørnemarkedet 2007-09.
Dette kan i det mindste udløse en kortsigtet vending af formuer for en håndfuld detailfonde – inklusive dem, der har mere investeret i e-handelsoperatører, såvel som dem, der inkorporerer andre områder af forbrugerområdet. Tjek disse syv detail-ETF'er, der kan blive friske til ferien.
SPDR S&P Retail ETF (XRT, 39,07 USD) er langt den største rendyrkede detail-ETF på markedet med 457 milliarder USD i aktiver under forvaltning – næsten otte gange større end den næstnærmeste fond.
XRT er en portefølje af 85 detailaktier, der vægtes ligeligt ved hver rebalancering. Det betyder, at fonden med jævne mellemrum justerer alle sine beholdninger, så den er ligeligt investeret i hver enkelt. Dette sikrer, at ingen enkelt aktie har en overordnet effekt på fonden – fordelagtigt ved, at det forhindrer en akties kollaps i at underminere ETF'en, men skadeligt ved, at et massivt stigning i en virksomheds aktier kun vil give et begrænset løft.
Det er sådan, $13 milliarder detailhandler L Brands (LB) er den nuværende topvægt på 1,6%, mens $540 milliarder e-tailing-behemoth Amazon.com udgør 1,5%. (Ydeevne mellem rebalanceringer vil skævvride vægtene lidt, så de er sjældent helt ens.)
Ser man på det lidt større billede, udgør beklædningsdetailhandlere såsom L Brands og Urban Outfitters (URBN) den største del af industriens kage med 24 %, efterfulgt af internet- og direct marketing-detailhandlere såsom Amazon og Groupon (GRPN). Bildetailhandlere, apoteker, stormagasiner og købmænd er blandt de andre typer detailaktier, som investorer har adgang til via XRT.
XRT og de næste tre fonde er alle variationer af den samme generelle type amerikansk detaileksponering. Afgørelsen af, hvilken detail-ETF der er bedst for dig, kommer derefter ned til detaljerne, herunder porteføljestørrelse, koncentration i visse aktier og brancher og omkostninger.
VanEck Vectors Retail ETF (RTH, $82,53), for eksempel, skiller sig ud på grund af sin smalle samling på kun 25 aktier og dens store afhængighed af Amazon. RTHs hele 18,8% vægt i AMZN-aktier er større end nogen anden ETF på markedet. Det er også langt mere end det dobbelte af nogen af dets andre top 10-beholdninger, som inkluderer Home Depot (HD, 7,5%) og Walmart (6,8%).
Det kan være en velsignelse og en forbandelse, afhængigt af hvor godt Amazon klarer sig. I 2017 har e-handelsoperatørens næsten 50% gevinster været den primære drivkraft bag RTHs 8% afkast. Selvom dette resultat er langt bagefter det bredere S&P 500-indeks, er det det eneste positive resultat i år blandt brede traditionelle detail-ETF'er.
Tænk på First Trust Nasdaq Retail ETF (FTXD, $19,40) som en mindre overdreven version af RTH.
Denne lille ETF, som begyndte at handle i september 2016 og har mindre end $1 million i aktiver under forvaltning, sporer de 50 mest likvide detailværdipapirer fra et Nasdaq-indeks for bredt marked, og rangerer dem derefter baseret på volatilitet, værdi og kursstigning på tværs af flere kortsigtede tidsperioder, og tildeler derefter vægte baseret på disse scores.
Vigtigst af alt:Aktier er begrænset for at forhindre overvægt som det, Amazon nyder godt af i RTH. Det betyder ikke, at der ikke er farer med enkeltstock. Walmart, Home Depot og eBay (EBAY) repræsenterer hver især mere end 8% af ETF'ens aktiver, så et pludseligt nedbrud i en af disse ville have en stor effekt på fonden. Det samme gælder for Amazon, som stadig har en vægt på 7,2 %.
Men investorer får en bredere portefølje end RTH, og en portefølje, hvor Amazon ikke dominerer ydeevnen, på godt og ondt.
Sidst blandt de bredt baserede pure-play detail-ETF'er er PowerShares Dynamic Retail Portfolio (PMR, $33,25), som kunne betragtes som en blanding af forskellige aspekter af de tidligere tre fonde.
PMR har en stram portefølje på omkring 30 aktier, der er udvalgt ud fra forskellige kriterier, herunder værdi, indtjening og kursmomentum og ledelseshandlinger. Fonden er ikke helt ligevægtet, men følger i stedet et niveaudelt ligevægtet system, der stadig sænker enkeltaktierrisikoen endnu mere end FTXD.
Din investering er stadig samlet i store forhandlere som Walmart (5,6 %), Home Depot (5,5 %) og Target (TGT, 5,4 %), men nogle få mindre operatører – inklusive Restoration Hardware-moder RH (RH, 5,1 %) og erhvervskøretøjsforhandleren Rush Enterprises (RUSHA, 3,5 %) – har også større indflydelse på fonden, end deres markedsværdier på under 2 mia. USD indikerer.
En sidste ting at bemærke:En investering i PMR giver absolut ingen eksponering til Amazon.com.
E-handel er blevet så stor en faktor i detailbranchen - og dens aktier har været så imponerende resultater - at Amplify Online Retail ETF'er (IBUY, $36,25) eksistens er ikke bare fortjent, men fejret. Mens IBUY er en meget ung fond, der kom til live i april 2016, er det markedets næststørste detailtunge ETF med 121 millioner USD i aktiver under forvaltning. Det er mere end de kombinerede aktiver i RTH, PMR og FTXD.
IBUY er en samling af omkring 40 virksomheder, der henter broderparten (70%) af deres indtægter fra online eller virtuelt salg. Det inkluderer Amazon, ja, men også virksomheder som hjemmevaresælgeren Wayfair (W) og specialisten i håndlavede varer Etsy (ETSY). Men ETF's mandat tillader den også at holde virksomheder som betalingstjenesteudbyderen PayPal (PYPL), så selvom det primært er en detailfond, er det teknisk set ikke en ren leg på rummet.
En modificeret ligevægtsmetodologi forhindrer Amazon (og enhver anden stor onlineforhandler) i at have en overordnet effekt på fonden. Faktisk tilhører IBUY's største vægt i øjeblikket Overstock.com (OSTK, 6,5%) - en 1 milliard dollars, der også løb til Amazon, som for nylig er steget kraftigt på grund af sine investeringer i blockchain-teknologi.
Bemærk også:Denne ETF har tilladelse til at investere op til en fjerdedel af sine aktiver i internationale aktier, hvilket giver dig adgang til højvækst e-handlere såsom Kinas Alibaba (BABA) og Argentinas MercadoLibre (MELI).
Investorer, der ønsker at opnå eksponering mod detailhandelen såvel som andre facetter af den skønsmæssige forbrugersektor, kan overveje SpDR-fonden for forbrugernes diskretionære udvalg (XLY, 91,92 USD) – den største af disse fonde med aktiver på 11,6 milliarder USD.
Detailhandel tegner sig for en anstændig del af XLY's aktiver, på omkring 45%, selvom det er stærkt påvirket af Amazons næsten 17% vægt. Dette tal er også påvirket af det faktum, at mange detailhandlere, der beskæftiger sig meget med dagligvarer, lægemidler og andre fornødenheder - store lagre som Walmart, Costco (COST) og CVS Health (CVS) - er klumpet ind i sektoren for dagligvarer. I stedet omfatter resten af XLYs detailkomponenter f.eks. gør-det-selv-forretningshandlere Home Depot og Lowe's (LOW) og modeforhandlere såsom TJ Maxx moderselskab TJX Companies (TJX).
Resten af XLY er opdelt i flere brancher, selvom de mest fremtrædende er medievirksomheder på 22,5 % af fonden, og supergruppen “Hotels, Restaurants &Leisure”-betegnelsen på 15,8 % af ETF's aktiver.
Emerging Markets Internet &Ecommerce ETF (EMQQ, $38,02) er typisk klassificeret som en tech ETF, men givet nogle af dens større beholdninger, fungerer denne fond også som en af de få måder at investere i et bundt af udenlandske e-handlere.
EMQQ er en portefølje af omkring 40 nye virksomheder med internetbaserede virksomheder. Det inkluderer naturligvis Kinas Tencent Holdings (TCEHY) – hvis fangarme er pakket rundt om alt fra spiludvikling og medier til betalinger og chattjenester – såvel som søgegiganten Baidu (BIDU).
Men det inkluderer også et par detailorienterede internetafspilninger og med ret betydelige vægte. Alibaba, som udgør næsten 10 % af fonden, driver Kinas største e-handelsplatform – en som grundlæggeren Jack Ma forventer vil generere 1 billion USD i årlig brutto merchandisevolumen i 2020. Kinas JD.com (JD), som er tættere på Amazon, idet det sælger merchandise direkte, udgør yderligere 5%, mens e-handelsplatformen 58.com (WUBA) er yderligere 4%. MercadoLibre, med 3,7 %, giver også investorer adgang til sydamerikansk online detailhandel.