Hvis du forsøger at fordele det samlede aktiemarked, kan du tage dine chancer ved at vælge individuelle emner, eller du kan købe en aktivt forvaltet investeringsforening. Men nogle børshandlede fonde kan også få arbejdet gjort, og det vil ikke koste dig meget at give dem en chance.
ETF'er er ligesom investeringsforeninger, men de handler som aktier. De største og billigste ETF'er afspejler store benchmarks, såsom Standard &Poor's 500-aktieindeks. Årlige gebyrer for mange ETF'er er ekstraordinært lave - så lidt som 3 cent om året for hver investeret $100.
Alligevel behøver du ikke betale meget mere for ETF'er, der har til formål at slå de store bogeys. Sådanne ETF'er har kurve med aktier, der ofte ser meget anderledes ud end S&P 500. Nogle af disse fonde fokuserer på aktier i undervurderede små virksomheder. Andre vipper mod aktier med opadgående aktiekursmomentum eller virksomheder med balancer af høj kvalitet. Du kan også købe "low volatility" ETF'er, der burde holde sig relativt godt i en markedsnedgang.
Det fælles tema med disse fonde er, at de lægger vægt på aktier med egenskaber som værdi, momentum eller kvalitet. Mange undersøgelser har fundet ud af, at aktier med en eller flere af disse "faktorer" har en tendens til at producere overlegne langsigtede resultater sammenlignet med markedsgennemsnittene. Disse typer aktier giver muligvis kun en ekstra procentpoint eller deromkring af gevinster om året. Men det lægger op, hvis du gemmer dem væk i et årti eller mere.
Markeder har en tendens til at foretrække én stil eller strategi i lange perioder, så forvent ikke, at disse fonde udmærker sig under alle forhold. Værdiaktier har for eksempel fulgt vækstaktier i det seneste årti. Små kapitaliserede aktier, som slog store kapitalmarkeder i store dele af det 20. århundrede, har ikke levet op til deres ry som gigantiske dræbere i de sidste 15 år. "Det tager lang tid for en faktor at virke, og de fleste investorer har ikke tålmodigheden til at holde fast i den gennem de dårlige tider," siger Wesley Gray, en tidligere finansprofessor, som nu leder Alpha Architect, en ETF-sponsor og investering fast.
Nedenfor er fem ETF'er, som vi kan lide for deres potentiale til at overgå de store indekser. Nogle vil trives på stærke tyremarkeder; andre skal udmærke sig i nedgangstider. For investorer, der ikke ønsker at foretage timing-væddemål, profilerer vi også en ETF, der samler flere strategiske væddemål i én pakke. Det beløb, du bør investere i hver fond, afhænger af din risikoappetit. Husk også, at tålmodighed er nøglen:Du skal muligvis holde disse ETF'er i årevis for at høste deres frugter. (Priser og afkast er pr. 30. juni, medmindre andet er angivet. For sammenligningens skyld gav S&P 500 et afkast på 17,9 % i løbet af det seneste år og 9,6 % på årsbasis over de seneste tre. Fondene er opført i alfabetisk rækkefølge.)
Goldman Sachs ActiveBeta Large-Cap Equity (symbol GSLC, 48 USD)Aktiver: 2,2 milliarder USDUdgiftsforhold: 0,09 %1-årigt afkast: 15,4 %Top tre beholdninger: Apple, Microsoft, Johnson &Johnson
En af de store udfordringer med strategiske ETF'er er at få den rigtige timing. Det er ikke let at forudsige, om en momentumstrategi vil tage føringen frem for en, der fokuserer på værdiaktier eller højkvalitetsfirmaer. Og det er svært at sige, hvornår aktier vil ramme udskridningen og forblive deprimerede, hvilket gør aktier med lav volatilitet til det bedste bud.
Denne ETF, der drives af pengeforvaltningsafdelingen hos Goldman Sachs, kombinerer fire strategier i én pakke. Goldman rangerer aktier i S&P 500 efter deres momentum, kvalitet, værdi og volatilitet. Aktier, der screener godt på disse mål, vejer mere i fonden, hvor hver strategi tegner sig for 25 % af aktiverne. Resultaterne skulle være jævnere afkast, end nogen faktor sandsynligvis vil producere alene, siger Goldman.
I sidste ende kan ETF'en, som blev lanceret i september 2015, hjælpe dig med at få en fordel, blandt andet fordi du ikke behøver at time dine indsatser. Mange undersøgelser viser, at investorer går glip af gevinster på grund af dårlig timing (køber aktier efter deres kurser er steget og undgår dem efter at de er faldet). Denne ETF fjerner gætværket ud af processen. Og fonden vil ikke koste dig meget, med et knivtyndt udgiftsforhold.
Indrømmet, denne fond vil sandsynligvis ikke stige foran markedet. På én måde ligner dens liste på 450 aktier S&P 500, der lægger vægt på giganter som Apple og Microsoft. Fonden giver mellemstore virksomheder en smule mere indflydelse end en S&P 500-fond gør, hvilket giver den en fordel, hvis mindre virksomheder vælter over mega-lofterne. ETF'en ser også lidt billigere ud end S&P 500 baseret på mål som pris-til-salg og pris-til-cash-flow-forhold (selvom dens samlede pris-indtjening-forhold er omtrent det samme som S&P's). Samlet set vil fonden formentlig ikke afvige voldsomt fra markedet, siger Gray, der ikke er tilknyttet Goldman Sachs.
Ikke desto mindre, hvis du ikke ønsker at placere dine egne strategiske væddemål, bør denne ETF give dig en lille fordel i forhold til en traditionel S&P 500-fond. Fondens lave gebyrer - knapt mere end hvad de billigste S&P 500 ETF'er koster - burde også hjælpe.
iShares Edge MSCI Minimum Volatility USA (USMV, 49 USD)Aktiver: 13,7 milliarder USDUdgiftsforhold: 0,15 %1-årigt afkast: 8,2 %3-årigt årligt afkast: 11,8 %Top tre beholdninger: Becton Dickinson, Johnson &Johnson, McDonald's
Jo mere risiko du tager, jo flere penge tjener du. Det er et grundlæggende princip for finansiel teori. Men det er måske ikke så jernbeklædt. Selskaber med relativt stabile aktiekurser har en tendens til at slå markedet på lang sigt, primært ved at formår at holde bedre i nedgangstider.
Forskere kalder dette en investeringsanomali eller et paradoks, fordi effekten ikke burde eksistere, når alle først opdager det (hurtigt udslettet fordelen). Alligevel ser det ud til at fortsætte af de samme grunde, at værdi- og momentuminvesteringer bliver ved med at virke. Hvor irrationelt det end måtte være, elsker investorer risikable aktier og har en tendens til at "overse deres mere fornemmede modparter," siger investeringsfirmaet AllianceBernstein. Aktive fondsforvaltere undgår også ofte skildpadderne og koncentrerer sig om aktier i hurtigere bevægelse for at forsøge at øge deres afkast.
Denne ETF har til formål at udnytte paradokset ved at vippe mod mindre volatile amerikanske aktier med store selskaber. Sundhedsselskaber og forbrugerprodukter er fremherskende i rækken, ledet af firmaer som Becton Dickinson, Johnson &Johnson og Pepsico. Samlet set har fonden været 16 % mindre volatil end S&P 500 over de seneste tre år. Alligevel har det i gennemsnit overgået indekset med 2,2 procentpoint om året.
Denne ETF vil normalt ikke slå markedet i et rally, der favoriserer mere vækstorienterede virksomheder. Og hvis du køber nu, betaler du en høj pris for sikkerheden. Aktier i porteføljen handles til næsten 23 gange den estimerede indtjening sammenlignet med 18 for S&P 500. Ikke desto mindre burde fonden holde sig relativt godt i en nedtur. Disse stabile Eddies "vil ikke svæve så højt på tyremarkeder," siger AllianceBernstein, "men de vil generelt ikke falde så meget i nedbrud og har derfor mindre at tjene tilbage, når markedet genopretter sig."
iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM, 89 USD)Aktiver: 3,1 milliarder USDUdgiftsforhold: 0,15 %1-årigt afkast: 18,0 %3-årigt årligt afkast: 13,4 %Top tre beholdninger: JPMorgan Chase, Bank of America, Microsoft
At købe denne ETF er som at hoppe ombord på et hurtigtkørende tog. Fonden lægger vægt på virksomheder med hastigt stigende aktiekurser. Aktier i opsving forbliver normalt på den vej i lange perioder, og denne ETF har til formål at udnytte den effekt.
Teknologiaktier, som tegner sig for omkring 30% af denne ETF's aktiver, har været særligt stærke i de seneste år. Topbeholdninger omfatter Apple, Microsoft og chipproducenten Nvidia. Banker og sundhedsaktier udviser også godt momentum i disse dage, og placerer aktier som JPMorgan Chase og UnitedHealth nær toppen af fondens lineup.
En akties momentum kan falme, efterhånden som investorer roterer til mere lovende områder. Denne ETF justerer sine beholdninger to gange om året for at forsøge at fange disse udsving. Men det er en ufuldkommen løsning, og som et resultat vil ETF lejlighedsvis halte det brede marked. På grund af ETF'ens relativt statiske karakter kan den desuden muligvis ikke justere sine beholdninger hurtigt nok, efter at et bjørnemarked slutter til fuldt ud at deltage i de tidlige stadier af et opsving, siger Morningstars Alex Bryan.
Ikke desto mindre ser ETF's strategi ud til at virke på lang sigt. Forskere har fundet beviser for momentumeffekten på markeder rundt om i verden på tværs af flere tidsrammer. En grund til momentums vedholdenhed er, at investorer har tendens til at holde fast i de samme vinderaktier, selvom de bliver dyre. Uanset forklaringen er momentum en faktor, som enhver investor bør inkludere i sin portefølje, siger Clifford Asness, medstifter af investeringsfirmaet AQR Capital Management, som er specialiseret i alternative strategier.
iShares Edge MSCI USA kvalitetsfaktor (QUAL, 74 USD)Aktiver: 3,7 milliarder USDUdgiftsforhold: 0,15 %1-årigt afkast: 14,9 %3-årigt årligt afkast: 10,5 %Top tre beholdninger: Altria, Johnson &Johnson, Microsoft
Virksomheder med stærk rentabilitet, rene balancer og stabile overskud har en tendens til at trives i det lange løb. Det er tanken bag denne ETF, som vipper mod store amerikanske virksomheder af "kvalitet". Teknologi, sundhedspleje og finansielle tjenester dominerer listen, ledet af Apple, J&J og Visa. Hvad du ikke får, er mange producenter af råmaterialer, som er følsomme over for økonomiske cyklusser og har tendens til at levere inkonsekvent indtjening, og forsyningsselskaber, som har relativt lav rentabilitet.
Kvalitet er dog ikke billig i disse dage. P/E for ETF's portefølje er lidt højere end S&P 500. ETF'en ser også dyr ud på mål som cash flow, salg og bogført værdi (aktiver minus passiver). På grund af sin relativt høje værdiansættelse kan ETF'en have problemer med at slå markedet på kort sigt. Kvalitet kan også være en ulempe, når investorer foretrækker mere økonomisk følsomme aktier af lavere kvalitet.
Men ETF's langsigtede udsigter ser solide ud. Fonden vipper mod virksomheder med godt forankrede fordele - dem med store økonomiske muskler og evnen til at afværge konkurrenter på lang sigt. Markedsnedgange bør ikke trække disse virksomheder ned så meget som mere risikable virksomheder. Nogle undersøgelser har fundet ud af, at aktier af høj kvalitet også har en tendens til at slå det brede marked, hvilket gør denne ETF til en rimelig langsigtet indsats.
Vanguard Russell 2000-værdi (VTWV, 104 USD)Aktiver: 167 millioner USDUdgiftsforhold: 0,2 %1-årigt afkast: 25,3 %3-årigt årligt afkast: 6,9 %Top tre beholdninger: XPO Logistics, Olin, New Residential Investment (pr. 31. maj)
Små firmaaktier er ikke for alle. Small caps har en tendens til at hoppe rundt mere end store virksomheders aktier, hvilket gør dem modtagelige for større tab i en markedsnedgang.
Afvejningen er, at small caps kan levere fine resultater, især hvis du køber de billige, hvilket denne ETF lægger vægt på. "Gebyttet ved at eje værdiaktier stiger, efterhånden som du går ned i markedsværdispektret," siger Ben Johnson, Morningstars chef for ETF-analyse.
Pr. 31. maj havde fonden 1.358 aktier med en gennemsnitlig markedsværdi på 1,6 milliarder USD (lille sammenlignet med gennemsnittet på 88,3 milliarder USD i S&P 500), ifølge Morningstar. Banker og andre finansielle virksomheder, industrivirksomheder og ejendomsvirksomheder dominerer listen. Generelt er disse ikke hurtigtvoksende virksomheder, men du vil ikke betale meget for at eje dem. Aktier i denne ETF handles til 1,4 gange bogført værdi sammenlignet med 2,2 for Russell 2000-indekset, som sporer small-cap aktier. ETF'en ser også billig ud på andre mål, såsom pris-til-salg og pris-indtjening-forhold.
Et tyndt udgiftsforhold skulle hjælpe fonden med at slå dyrere aktivt forvaltede fonde såvel som de fleste andre ETF'er på dette område. Fonden har også en større samling af aktier end ETF'er, der sporer det mere koncentrerede S&P 600, et andet populært small-cap-indeks. Det burde give større eksponering for small-cap-værdieffekten, siger Gray.
Vi foretager et par ændringer i Kiplinger ETF 20, listen over vores foretrukne børshandlede fonde. Konkret tilføjer vi to af midlerne her. Hvorfor ikke alle fem? For at tilføje dem alle ville vi være nødt til at fjerne fem ETF'er fra den eksisterende liste, og i sandhed er vi fortrolige med næsten dem alle. Alligevel forventer vi, at de fem ETF'er, vi præsenterer i denne artikel, er vindere.
Først og fremmest erstatter vi iShares Core S&P Small Cap (symbol IJR) med Vanguard Russell 2000 Value (VTWV). Vanguard ETF fulgte Russell 2000-indekset, som sporer små virksomheders aktier, med et gennemsnit på 0,5 procentpoint i løbet af det sidste halve årti. Men Vanguard-fonden bragede frem med 10 point i 2016, og vi tror, den har en god chance for at fortsætte sin varme streak. Selvom værdiaktier pr. definition altid er billigere end vækstaktier, er værdiansættelsesgabet mellem de to blandt de største, det har været siden 1942. Værdiaktier har en tendens til at slå vækstaktier, når de er så billige, hvilket gør denne ETF mere overbevisende end en bred small-cap fond.
Efter en stor opgang kunne teknologiaktier være på vej til at puste. Så vi erstatter Vanguard Information Technology (VGT) med iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM). Du vil stadig få en stor snegl af teknologi i fonden. Men det har en række andre aktier med god kursmomentum. Hvis teknologien bliver ved med at stige, vil iShares ETF drage fordel af det. Men fonden vil ikke tabe så meget som en ren tech ETF, hvis sektoren svinder ud.