Enhver investor leder efter en fordel, når de sætter deres penge til at arbejde på de finansielle markeder. De fleste er afhængige af virksomhedsoplysninger såsom indtjening og salg for at afgøre, om en virksomhed er i god form, og om dens aktier sandsynligvis vil stige i værdi. Adskillige målinger, såsom pris-til-indtjening-forholdet (P/E), følges bredt.
Men alle ser den information, så der er lidt kant at hente. Endnu mere problematisk:Meget af de data, som investorerne stoler på, stammer fra Wall Street-analytikere, filtreret gennem deres egen ekspertise og bias. Hvordan kan nogen vide med sikkerhed, hvad en virksomhed vil tjene næste år, endsige om fem år?
Investorer bør overveje et par andre markedsindikatorer, som ikke er så velkendte. Disse er ikke afhængige af kvalificerede gæt om, hvad der vil ske i fremtiden; snarere kommer de direkte fra selve markedet. De indkapsler markedets udsigter for kapitalstigning. Og de kan give os en idé om, hvordan markedet har det med tingene.
Sagt anderledes:De kan hjælpe os med at udnytte markedets humør.
Der er intet galt i at få styr på næste års forretnings- og økonomiske udsigter. Det er også en god idé at få en eksperts bud på, hvordan ny skattelovgivning og geopolitiske begivenheder kan påvirke en virksomheds formuer. Men disse fem markedsindikatorer fortæller dig ikke kun, hvad Wall Street mener, men hvad markedet tænker, hvilket giver dig et komplet billede til at bygge din strategi op omkring.
Vi kalder det aktiemarkedet, men i virkeligheden er det et aktiemarked. Hver aktie har sin egen historie, og ikke alle disse historier er gode. Men når en sund procentdel af dem faktisk er positive, anser vi markedet som helhed for at være på et godt fodfæste og mere tilbøjelige til at forblive stærkt.
Hver dag tæller dataholdere, hvor mange aktier der stiger i pris, og hvor mange der går ned på hver børs med det meste af fokus på New York Stock Exchange. De trækker derefter blot nedgangene fra de fremrykkende for at få dagens nettoværdi for forhåndsfald.
En dags data er ikke så sigende, men når vi ser på dataene over tid og lægger hver dag til en løbende (eller kumulativ) total, kan vi se, om flere aktier konsekvent stiger end falder. Vi ønsker naturligvis, at den kumulative værdi skal stige for at vise et sundt marked.
En stigende frem-nedgangslinje fortæller os, at "soldaterne" (flertallet af bestande) følger "generalerne" (lederne) i kamp. Når store aktieindekser bevæger sig højere, og frem-faldslinjen bevæger sig lavere, fortæller det os, at soldaterne ikke følger efter. Markedet kan normalt ikke opretholde sin fremgang længe i denne situation.
Med al fokus i disse dage på de store teknologiaktier, og hvor dominerende de er, er det ganske betryggende, at New York Stock Exchanges fremskridts-nedgangslinje forbliver i en stigende tendens og nær alle tiders højder.
I lighed med frem-faldslinjen ser et sundt aktiemarked normalt en stærk deltagelse af mindre aktier. Vi kan også anvende den samme analogi af generalerne og soldaterne her. Generalerne ville i dette tilfælde være de store aktier i Standard &Poor's 500-aktieindekset. Soldaterne er de mindre aktier i Russell 2000-indekset.
Et stigende forhold mellem små aktier og store aktier betyder også, at markedet har en mere aggressiv holdning til at tage risici. Et faldende forhold kan betyde, at investorer ønsker at undgå risiko og søge ly i sikrere blue chips.
Dette forhold giver også opmuntring, da en bred vifte af aktier bevæger sig højere, selvom gigantaktier som Amazon.com (AMZN) får alle overskrifter – og æren – for at holde markedet oven vande. Small-cap-to-large-cap-forholdet siger noget andet, og det er et positivt budskab.
Dette forhold er et spin på grundlæggende begreber som inputpriser og likviditetsreserver. Kobber er et industrielt metal med anvendelser en række forskellige steder i økonomien. Det er kritisk for boliger som kobberrør og ledninger. Det er kritisk i elektronik. Og kombineret med andre metaller bliver det til messing og bronze.
Faktisk er det så vigtigt, at eksperter har udstedt metallet en æresph.d. i økonomi:“Dr. kobber."
Guld er på den anden side mest værdsat som et lager af værdi og en sikring mod inflation og svage valutaer. Med andre ord, investorer holder guld, når de ønsker at bevare deres rigdom, ikke dyrke den.
Et stigende kobber-til-guld-forhold tyder på, at økonomien kræver mere kobber og er mindre bekymret over afdækning. En anden betegnelse for alt, hvad der er tillid. Og en sikker økonomi betyder, at der er forretning – og overskud – at sprede sig til flere virksomheder. Det er til gengæld godt for aktierne.
Virksomhedsobligationer med lav kreditvurdering kaldes højafkastobligationer, fordi de har højere afkast end obligationer med investeringsgrad. Og de kaldes junk-obligationer, fordi de ofte er så spekulative, at risikoen for at gå glip af en rentebetaling eller endda tilbagebetale hovedstolen er betydelig.
Uønsket obligationer er det ultimative mål for, hvordan investorer har det med at tage risiko. Når forholdet mellem uønskede obligationsindekser og erhvervsobligationsindekser af højere kvalitet stiger, ved vi derfor, at investorerne er aggressive. De har penge at sætte på arbejde og har brug for steder at gøre det.
Når forholdet falder, fortæller det os, at investorer er mindre interesserede i at tage for store risici. Stemningen på de finansielle markeder er dyster, og det lover normalt ikke godt for både aktier og obligationer.
Lige nu er forholdet stigende. Interessant nok fik forholdet et stærkt løft efter valget i 2016, men brugte størstedelen af 2017 i tilbagegang. Vi kan spekulere i, at det politiske klima havde meget at gøre med det, men nu er det på vej op igen. Det tyder på tillid.
Udviklingen på emerging markets, som er mere spekulative, giver os også en idé om, hvordan det globale aktiemarked føles. Når penge flyder oversøisk til udviklingsmarkeder, antager vi, at investorer føler sig sikre på at tage de højere risici.
Derfor betyder et stigende forhold, at investorer tror, at der er større potentiale på mere risikable markeder. De er villige til at jagte højere afkast, og den globale stemning bliver mere positiv.
Mens den langsigtede tendens for emerging markets-indekser forbliver i en stigende tendens, siden det globale rally tog fat i begyndelsen af 2016, er dens kortsigtede tilstand ikke så god som selve S&P 500. Og forholdet mellem de to, som fik et løft efter valget, fladede ud.
Dette fortæller os, at ikke alt ser rosenrødt ud for globale aktier lige nu. Det er ikke nok i sig selv at sige, at aktiemarkedsstigningen er forbi, men det tjener som en advarsel om at være mere opmærksom på ændringer i andre nøgletal.