Handicap af aktier er ikke ligefrem let lige nu. Ekkoerne af den føderale regerings afsløring af infrastrukturudgiftsplanen ringer stadig, og investorer forsøger at afgøre, om begyndelsen af februars korrektion kun var en kortsigtet hikke. Selvom tidevandet fortsætter med at stige, løfter det muligvis ikke alle både i 2018, som det gjorde i 2017.
Én gruppe bør dog skinne, uanset hvad fremtiden bringer:forsvarsmatier. Joe Quinlan, administrerende direktør og Chief Market Strategist hos U. S. Trust, Bank of America Private Wealth Management, sagde for nylig:"Den globale efterspørgsel efter våben har aldrig været stærkere, efter vores mening. De globale militærudgifter er i et sekulært opsving og forventes at ramme 1,67 billioner dollars i 2018 – en stigning på 3,3 % fra året før og et udgiftsniveau, der ikke er set siden den kolde krigs æra.”
Desuden har præsident Donald Trump gjort udvidelse og opgradering af landets militær til en prioritet. Næste regnskabsårs foreslåede forsvarsudgifter er 10 % større end de seneste årlige udgiftstildelinger – en massiv stigning efter militære standarder.
Regeringens udgiftsplan og forventede efterspørgsel lover godt for alle producenter af militært hardware og udbydere af militære logistiktjenester. Der er dog en håndfuld forsvarsaktier, der er bedre positioneret end andre til at drage fordel af den planlagte udgiftsvækst.
Den gennemsnitlige investor ville være hårdt presset til kun at nævne ét produkt fremstillet af Harris (HRS, $159,54). Dog ville verden savne virksomheden enormt, hvis den forsvandt.
Harris gør teknologi, der gør lufttrafikstyring mulig, letter vejrudsigter, holder folk på jorden forbundet med satellitter, der kredser om jorden og meget mere. Billedkameraet, der er fastgjort til en vejrsatellit, der er planlagt til opsendelse i begyndelsen af marts, inkluderer verdens mest avancerede vejrbilledteknologi, og den er tilfældigvis lavet af Harris.
Det er bare den civile side af menuen. Forsvarsministeriet kan lide Harris' taktiske kommunikationsløsninger, dets overvågnings- og rekognosceringskapaciteter og dets flyelektronikplatforme for blot at nævne nogle få.
Det er derfor, på trods af den største betydning af Harris' hardware, du sjældent nogensinde hører om det. Men analytikere er meget bekendte, og de kan lide, hvad de ved. Da forsvarsudgifterne for alvor vil stige næste år, kræver analytikermiljøet en vækst i omsætningen på lidt mere end 6 %. Det forventes at øge overskuddet pr. aktie med 19 % fra dette års estimat på 6,48 USD til 7,75 USD i 2019.
De fleste investorer kan nævne flere forsvarsrelaterede aktier fra toppen af deres hoved. Huntington Ingalls Industries (HII, $266,17) er normalt ikke et af de navne, der kommer til at tænke på.
Måske skulle det være.
Dette firma på omkring 12 milliarder dollars er landets travleste bygmester af militærskibe, og har for nylig leveret amfibie-portland (LPD 27) - et 684 fods monster - til den amerikanske flåde. Det fortsætter med at arbejde på John F. Kennedy (CVN-79), et hangarskib, der, når det er færdigt, vil måle mere end 1.000 fod ende-til-ende og bære mere end 80 kampfly.
Det er kun begyndelsen på, hvad Huntington bringer til bordet for flåden og for dets aktionærer. Cowen-analytiker Gautam Khanna forklarede om sin seneste opgradering:"Kongressens støtte til en udvidet flådeflåde er høj, og fremragende udførelse på Ingalls gør en fortsættelse af nøgleprogrammer sandsynlig."
Cowen opgraderede HII til "Outperform" fra "Market Perform" og sagde, at aktien var "overdrevent nedsat i forhold til sine konkurrenter med store selskaber i forsvaret." Khanna forventer, at folk vil begynde at mærke HII mere efter anmodningen om forsvarsbudgettet for 2019 og indtjeningsrapporten den 15. februar, hvor hun forventede, at indtjeningsestimaterne ville stige takket være skattereformen.
Indtjeningsrapporten den 15. februar var også god. Huntington Ingalls toppede overskudsestimaterne takket være en forbedring på 4 % i sin toplinje.
Daniel Milan, en administrerende partner i Birmingham, Michigan-baserede Cornerstone Financial Services, indrømmer, at Leidos Holdings (LDOS, $66,40) "er muligvis ikke så genkendelig som nogle af de større navne i sektoren." Men han mener også, at "efterhånden som teknologien udvikler sig, bør denne virksomhed høste fordelene. De leverer teknologi- og systemingeniørtjenester og -løsninger på forsvars-, efterretnings- og sundhedsmarkederne samt nogle få andre."
Leidos gør lidt af hvert, men dets flagskibs militærprodukt er en platform kaldet Command and Control eller C2. At kalde det software yder det ikke retfærdighed, da det er så meget mere. C2 giver mulighed for at planlægge alle aspekter af en militær operation, lige fra personaleudsendelse til våbenanskaffelse til etablering af kommunikation – ting, du aldrig ser gjort i militærfilm, men som er afgørende for enhver succesfuld bestræbelse i det virkelige liv.
Det har også fanget nogle ret imponerende partneres opmærksomhed. Leidos – sammen med Verizon (VZ), International Business Machines (IBM) og Unisys (UIS) – går sammen for at forsøge at vinde kontrakten for den amerikanske flådes Next Generation Enterprise Networks Re-compete (NGEN-R) Service Management, Integration og Transport (SMI&T) program. Hvis den vindes, kan denne aftale være frugtbar for mindre kendte LDOS.
Alligevel mener forsvarsministeriet, at flyet er værd at vente på og værd at finansiere. Pentagon anmoder om 10,7 milliarder dollars for at købe 77 af superjetflyene i løbet af regeringens næste regnskabsår, nu hvor dets produktionstempo – og jetflyets pålidelighed – er normaliseret.
Det er grund nok for Todd S. Lowenstein, forskningsdirektør for HighMark Capital Management, til at nævne Lockheed som et af hans foretrukne forsvarsvalg. Han bemærker, "Virksomheden accelererer sit vigtigste F-35-produktionsprogram og ser ud til at fordoble produktionen, reducere omkostningerne betydeligt og forbedre sin marginstruktur fremadrettet."
Lowenstein tilføjede til sin afhandling, at "Betydende tilstedeværelse i missilforsvar er et undervurderet vækstområde for virksomheden både indenlandsk og i udlandet," hvilket understreger flyets overraskende effektivitet som en mobil missilsensor.
Selvom Lockheed Martin får størstedelen af æren for at gøre F-35 til virkelighed, gjorde den det ikke alene. Northrop Grumman (NOC, $355,09) hjalp på en stor måde, hvilket gjorde (blandt andre dele) til midterkroppen for nogle varianter af F-35. I mellemtiden fortsætter Northrop Grumman med at udvikle B-21-bombeflyet – en næste generations version af det eksisterende B-2-bombefly – og er stadig i gang med at skaffe støttefly som E-2D og Triton UAV.
Det er kun begyndelsen på virksomhedens mangfoldige menu af forsvarshardware. Lowenstein forklarer, at Northrop Grumman "er en kraftfuld operatør og en af de bedst positionerede forsvarsvirksomheder med bred indtægtseksponering for nøgleudgiftsprioriteter, herunder efterretningsovervågning og rekognoscering, autonom, cyber, logistik og bombefly... Northrop Grummans fokus på teknologi, omkostninger og pensioner under nedgangstider har positioneret dem til at være lavprisledere, hvilket muliggør nye projektvinder.”
Lowenstein tilføjede til sin bullish afhandling:"Vi forventer, at NOCs frie pengestrømsprofil forbedres, efter at strategiske kapitalinvesteringer afvikles, hvilket giver mulighed for at accelerere kapitalafkast til aktionærerne."
Forsvarsentreprenør Raytheon (RTN, $219,86) har ikke ligefrem været en publikumsbehager på det seneste. Selvom dets indtjening i fjerde kvartal på 2,03 USD pr. aktie var en krone bedre end forventet, var omsætningen på 6,8 milliarder USD lavere end forventet.
Tidligere på måneden rapporterede Bloomberg, at analysefirmaet MITER Corp. skrev, at Raytheon "demonstrerede en manglende evne til nøjagtigt at projektere omkostninger og tidsplan", med henvisning til et nyt Global Positioning System, der bygges til luftvåbnet. Så, for blot et par dage siden, afslørede virksomheden, at administrerende direktør Thomas Kennedy kastede næsten 10 millioner dollars af Raytheon-aktier, hvilket sendte en alarmerende besked til aktionærer, som var forblevet trofaste gennem et par hårde kvarter.
Men RTN hører stadig til på den korte liste over forsvarsaktier at købe.
Raytheon tilbyder en række tjenester og teknologier til det amerikanske militær og dets allierede over hele planeten. Ikke én af dem er et højt profileret projekt som F-35 eller Tomahawk krydsermissilet. Men de fleste af dem er afgørende for at holde vores hære oppe og køre. Kommandokontrolsystemer, cyberkrigsførelse, sensorer, elektronisk krigsførelse og endda træningstjenester – det er tjenester og hardware, som militæret ikke vil stoppe med at købe.
Spirit er dog stadig afgørende for forsvarsministeriet, da det også fremstiller dele af Sikorsky-helikopterne, der er favoriseret af det meste af USA's væbnede styrker, såvel som dele af Osprey - en halv-helikopter/halv-flyvemaskine, der giver den ultimative fleksibilitet, når det kommer til at færge militærgods og personel. Spirit er også involveret i udviklingen af det førnævnte B-21 bombefly, der producerer nogle komponenter af stealth bombeflyet til Northrop Grumman.
Men vær opmærksom på de mindre dramatiske ting, Spirit gør, for de burde holde dens top- og bundlinje i vækst. SPR er en ekspertproducent og leverandør af specialfremstillede materialer, som civile virksomheder og militæret har brug for, men den gennemsnitlige forbruger tænker aldrig over.
Bare fordi en virksomhed laver militært hardware eller leverer logistikløsninger til forsvarsministeriet, betyder det ikke, at det er det eneste, som virksomheden kan eller bør. Da forsvarsudgifter også kan være cykliske, er det klogt for disse outfits at diversificere uden for forsvarssfæren.
Indtast United Technologies (UTX, $135,47). Fraj Lazreg, Portfolio Manager of Investors' Advantage Portfolios, kan lide den dybe og brede portefølje af produkter, som UTX bringer til bordet, og forklarer, at dens vigtigste divisioner er "branchegrupper, der opererer uafhængigt og supplerer hinanden gennem de forskellige økonomiske cyklusser." Disse kerneenheder er i øvrigt Pratt &Whitney, som fremstiller og servicerer kommercielle og militære flymotorer; Otis, verdens største producent og servicevirksomhed af elevatorer og rulletrapper; og UTC Climate, som laver udstyr til opvarmning, ventilation og aircondition; og UTC Aerospace Systems.
Hvis virksomheden ender med at opdele sig selv i tre selvstændige enheder, som administrerende direktør Greg Hayes har sagt, at han overvejer, er virksomhedens forsvarssegment dets Pratt &Whitney-jetmotorarm og UTC Aerospace Systems. Disse enheder vil drage størst fordel af den brede udvidelse af forsvarsrelaterede udgifter.
Indtil videre giver produktmixet dog mulighed for en stabil vækst i salg og indtjening. Sidste års organiske omsætningsvækst på 4,0% skal følges af toplinjevækst på 5,8% i år og 5,9% vækst næste år. Indtjeningen vokser med et endnu bedre klip.
Tilføj Verint-systemer (VRNT, $40,10) til din liste over forsvarsaktier, der kan ende med at blive frugtbare valg.
Steven Schoenfeld, grundlægger og CIO af BlueStar Indexes, et analysefirma, der driver to amerikansk-handlede ETF'er med fokus på Israel, er fan af virksomheden af en simpel, men ofte overset grund. Ligesom Leidos Holdings gør Verint det muligt for USA og dets allierede at udkæmpe en ægte krig fra det 21. århundrede.
Schoenfeld forklarer, "Verint er førende inden for 'handlingsbar intelligens'-området. Dette er overbevisende, fordi det fremhæver virksomhedens ekspertise. Det vil sige evnen til at gøre brug af ustrukturerede data og lag på analyser, der bedre gør brugerne i stand til at forudse og reagere på sikkerhedstrusler i realtid."
Et eksempel på, hvordan Verint gør verden til et mere sikkert sted, er den service, det leverer til afrikanske nationale sikkerhedsagenturer. Brugen af Verints Web Intelligence-værktøjer giver regeringsstyrker mulighed for effektivt at spore rekruttering af medlemmer til terrorgrupper, og giver detaljer og indsigt i, hvordan de gør det, og giver autoriserede agenturer mulighed for at indsamle kritisk information om disse rekrutter.
Efterhånden som terrorisme bliver en mere digital trussel, bliver Verint Systems vigtigere i kampen mod den.
Mange investorer kan opsøge en specifik forsvarsaktier eller to som en måde at spille den truende stigning i forsvarsudgifterne på. Men det er ikke den eneste holdbare løsning. Det kan være lige så nemt (og måske klogere) blot at hoppe ind i en børshandlet fond, som ejer en del af alle de vigtigste forsvarsrelaterede navne.
TradingSyndicates Reuben Rosado kan lide Direxion Daily Aerospace &Defence Bull 3X Shares (DFEN). Han bemærker, "Denne ETF er designet til at levere 300 % af præstationen af Dow Jones U.S. Select Aerospace &Defence Index. Så ved at holde det får du diversificeringsfordelen ved at købe hele indekset." Det er en aggressiv handelsstrategi, men den er naturligvis ikke rigtig for alle. Selvom det designmæssigt overgår forsvarssektoren som helhed, hvis disse navne kollektivt stiger, betyder dette design også, at det vil miste langt mere terræn, end koncernen vil, hvis disse aktier klarer sig dårligt.
En langt mindre flygtig ETF i stil med Rosados idé er iShares US Aerospace &Defence ETF (ITA, $205,30). Det afspejler kun ydeevnen af det førnævnte indeks, på godt og ondt, snarere end at øge denne ydeevne. Fonden investerer i omkring 40 forsvarsaktier, der spænder over de fleste af de valg, vi allerede har dækket, samt yderligere valg såsom Boeing, Rockwell Collins (COL) og Textron (TXT).
Uanset hvad der er tilfældet, hvis du er overbevist om, at vi er på nippet til en større stigning i militær- og forsvarsudgifter, kan denne fond være en enkel, men effektiv måde at spille det på.
*Afkast repræsenterer det efterfølgende 12-måneders afkast, som er et standardmål for aktiefonde.