Vanguard-fonde er blevet synonyme med indeksinvestering. Men hvis du begrænser dig til firmaets passive strategier, vil du gå glip af nogle perler. Faktisk investerer Vanguard-fondsforvaltere faktisk flere af deres egne penge i virksomhedens aktivt forvaltede fonde end i deres indeksfonde.
Vanguard har så gode aktivt forvaltede fonde af to hovedårsager. For det første, fordi Vanguard ejes af sine investeringsforeningsaktionærer, har det ingen eksterne ejere at betale - og kan dermed holde sine gebyrer lavere end de fleste andre fondsfirmaer. Den anden grund:På trods af grundlæggeren Jack Bogles fortaler for investering i indeksfonde, var han overraskende god til at identificere talentfulde eksterne aktievælgere og tilmelde dem til at administrere aktiver for Vanguard under hans embedsperiode.
Kort efter Bogle grundlagde Vanguard, tilmeldte han sig Wellington Management, hvor han tidligere havde arbejdet, for at administrere midler til Vanguard. Wellington driver nogle fantastiske fonde. Hans andet fund var Primecap, som blev dannet af tre talentfulde forvaltere, der forlod American Funds i 1983. Bogle underskrev dem for at lancere Vanguard Primecap (VPMCX), en af de mest succesrige investeringsforeninger i de sidste 45 år.
Her er de fem mest imponerende Vanguard aktivt forvaltede fonde, der er åbne for nye investorer. (Bemærk:Nogle er kun tilgængelige direkte gennem Vanguard.)
Minimumsinvestering: 3.000 USD
Vanguard Wellington (VWELX, $43,28) er uden tvivl din bedstefars investeringsforening. Wellington blev lanceret i juli 1929 og er en gammeldags balanceret fond. Den beholder 66 % af aktiverne i blue-chip aktier og resten i for det meste højkvalitetsobligationer.
Edward Bousa, som har forvaltet aktieandelen i 15 år, investerer omkring halvdelen af aktieposterne i store, udbyttebetalende virksomheder med bæredygtige konkurrencefordele. Resten går ind i noget mere racerende store virksomheder. At eje begge typer hjælper med at udjævne afkast og resulterer i et afkast på 2,6 %.
Et par andre bemærkninger:
John Keogh, der har forvaltet obligationsdelen i 12 år, holder fast i højkvalitetsgæld. Mindre end 20 % af obligationerne er rated BBB eller lavere; resten er alle single-A eller højere. Obligationerne har en relativt lang løbetid på 6,4 år, hvilket betyder, at fonden bør tabe 6,4 % i kurs, hvis kursen stiger med 1 procentpoint.
Obligationsbeholdningen betyder, at du sandsynligvis ikke vil slå markedet med denne fond, når aktierne stiger, men du bør komme komfortabelt tæt på. I løbet af de sidste 15 år har denne Kiplinger 25-fondsforening fulgt Standard &Poor's 500-aktieindekset med et gennemsnit på omkring 0,9 procentpoint om året. Men turen har været meget jævnere:Fonden har været omkring en tredjedel mindre volatil end S&P 500 takket være disse obligationer.
Udgifterne er 0,25 % på investoraktierne eller 25 USD årligt for hver 10.000 USD du investerer. Admiral-aktier (VWENX), med et initialt minimum på $50.000, koster kun 0,17 %. Fonden er dog kun tilgængelig for nye investorer, hvis den købes direkte gennem Vanguard.
Minimumsinvestering: 3.000 USD
Vanguard Health Care (VGHCX, $226,31) er min favorit sektorfond. Normalt undgår jeg sektorfonde, fordi de binder en leders hænder, men sundhedsvæsenet er anderledes. Ja, regeringen lægger et stigende pres på sundhedsvirksomheder for at reducere omkostningerne, især til dyre medicin. Men i sidste ende vil sundhedsudgifterne fortsætte med at stige, fordi efterspørgslen vil blive ved med at vokse, efterhånden som den amerikanske og globale befolkning bliver ældre, og fordi fremskridt inden for medicin vil fortsætte med et hurtigt klip.
Sundhedspleje er altså en sektor, der har tendens til at klare sig godt på både tyre- og bjørnemarkeder.
Vanguard Health Cares rekord er mere end utroligt. I løbet af de seneste 30 år har fonden givet et årligt afkast på 15,8 %. I løbet af de sidste 15 år har den i gennemsnit givet et afkast på 11,9 % - 2,5 procentpoint bedre om året end S&P 500.
VGHCX er mere konservativ end de fleste af sine rivaler. Og med 50 milliarder dollars i aktiver har den få beholdninger i små, nystartede biotekaktier. Fonden holder sig i stedet til to brede temaer:Virksomheder, der kommer med innovative medicinske behandlinger, og virksomheder, der hjælper med at bremse stigningstakten i sundhedsudgifterne.
Aktiver er spredt bredt inden for denne brede sektor. Knap halvdelen af fonden er i traditionelle lægemiddelvirksomheder, 16 % er i biotek, 12 % er i sygeforsikringsselskaber og 12 % er i medicinsk udstyr.
Manager Jean Hynes, hos Wellington Management, har arbejdet på denne fond siden 1991. Hun arbejder med et team på ni analytikere, ledere og forskningsmedarbejdere, inklusive mindst én læge.
Investoraktiernes udgifter på 0,38 % er lave, men Admiral-aktierne (VGHAX, minimum 50.000 USD) er endnu billigere med 0,33 %.
Minimumsinvestering: 3.000 USD
Vanguard International Growth (VWIGX, $31,06) fortsætter med at skabe iøjnefaldende afkast. I løbet af de sidste 10 år har fonden givet et årligt afkast på 7,5 % - næsten det dobbelte af afkastet af MSCI World ex-USA Index. Fonden har udmærket sig ved at koncentrere sig om hurtigtvoksende store virksomheder.
Derudover har fonden også klaret sig godt på det seneste og har fået 7 % over de seneste 12 måneder - 6 procentpoint bedre end MSCI-indekset.
Baillie Gifford Overseas driver omkring 60 % af fonden, og Schroder Investment Management administrerer de øvrige 40 %. Begge er respekterede pengeforvaltningsfirmaer.
Baillie Gifford er villig til at betale for virksomheder, som den tror vil vokse hurtigt. Dets ledere er primært fokuseret på to temaer:teknologi og nye markeder, primært kinesiske internetvirksomheder, herunder Alibaba (BABA), Tencent (TCEHY) og Baidu (BIDU). Schroder er mindre ivrig og investerer de fleste af sine aktiver i aktier, der tilbyder vækst til en rimelig pris.
Fonden har udmærket sig, selv om den i øjeblikket har 23 % af sine aktiver på emerging markets på et tidspunkt, hvor EM'er har klaret sig forfærdeligt. En aktiepost på 10 % i amerikanske aktier, herunder Amazon.com (AMZN), har hjulpet med afkastet.
Samtidig er dette ikke en fond for sarte sjæle; det har slået sine jævnaldrende på gode markeder, men haltet efter på dårlige markeder. Dette er en risikabel fond; overdriv det ikke.
Minimumsinvestering: 3.000 USD
Vanguard kortsigtet investeringsgrad (VFSTX, $10,44) er et ideelt valg til et stadig mere risikabelt obligationsmarked. Det giver dig lige, hvad det reklamerer for:kortfristede virksomhedsobligationer af høj kvalitet.
Takket være stigende korte renter giver fonden et sundt afkast på 3,14 %. Alligevel er varigheden kun 2,5 år - hvilket betyder, at fondens pris kun skal falde med 2,5 procentpoint, hvis renten stiger med et procentpoint. I en obligationsfond af høj kvalitet er det nyttigt at tænke på varigheden som fondens risiko og afkastet som dens belønning. Der er få fonde af investeringskvalitet i dag, hvis afkast er højere end dets varighed.
I obligationsfonde, hvor afkast ofte tælles i basispoint (en hundrededel af et procentpoint), er udgifterne store overvejelser. Investoraktierne tager 0,2 pct. Admiral-aktierne (VFSUX), med et minimum på 50.000 USD, tager halvdelen af det (0,1 %), og denne rabat øger udbyttet til 3,24 %.
Denne fond vil ikke gøre dig rig. I løbet af de seneste 10 år har det afkastet 3 % på årsbasis. Jeg tror, det vil tjene nogenlunde det samme i de kommende år. Skønheden ved denne fond er, at den vil give ballast til dine aktier sammen med en vis indkomst - og vil ikke få dig slået ihjel, hvis kurserne skulle stige.
Fonden drives internt af Vanguard, som blander forvalterne på denne og andre obligationsfonde. Jeg er ikke bekymret i betragtning af, hvor almindelig vanilje denne fond er.
Minimumsinvestering: 2.000 USD
Vores endelige fond er lidt af en "snyd". Primecap Odyssey Growth (POGRX, $43,48) er faktisk ikke en Vanguard-fond. Det er i stedet en næsten-klon af førnævnte Vanguard Primecap, der, som navnet antyder, drives af Primecap-managere.
Vanguard Primecap er en af tre Vanguard-fonde forvaltet af Primecap - som alle er lukket for nye investorer. Vanguard gjorde klogt i at lukke dem; aktiver strømmede ind i dørene, fordi de alle, inklusive VPMCX, er kvalitetstilbud.
Primecap Odyssey Growth er dit svar, hvis du bliver lukket ude af VPMCX. Den opkræver 0,67 % årligt – 28 basispoint mere end Vanguards næsten-klone, men stadig billigere end det overvældende flertal af andre aktivt forvaltede fonde.
Mens de to Wellington-administrerede fonde, vi betragtede, er konservative, er Primecap Odyssey Growth en pedal-til-metallet vækstbutik. Fonden fokuserer på to sektorer:En tredjedel af aktiverne er hver inden for teknologi og sundhedspleje. Fonden er omkring 46 % mere volatil end S&P 500.
Nej, denne fond er ikke for dine konservative penge.
Men find et aggressivt hjørne af din portefølje til Odyssey Growth, hæng ud for dit kære liv, og til sidst vil du tjene plus-size overskud. Fonden haltede efter S&P under bjørnemarkedet 2007-09 og 2015-16-korrektionen. Men i løbet af de seneste 10 år har fonden afkastet 14,4 % på årsbasis – et gennemsnit på 3,2 procentpoint om året bedre end S&P 500.
Steve Goldberg er investeringsrådgiver i Washington, D.C.-området.