Aktiemarkedet ser ud til at være klar til i det mindste at køre på de rekordhøje højdepunkter, der blev sat i 2018. Standard &Poor's 500-aktieindeks steg 13 % alene i løbet af første kvartal af 2019 og har skudt 2. kvartal i gang i en fuld sprint .
Vil det fortsætte? På den ene side er flere drivkræfter stadig i spil, herunder stadig lav amerikansk arbejdsløshed, inflationen holdes i skak og en imødekommende Federal Reserve, der ser ud til at holde renterne stabile resten af året. Mens det er ekstremt usandsynligt, at S&P 500 vil matche dens omkring 20 % vækst i overskud i 2018, siger Blockforce Capitals administrerende direktør Eric Ervin for det første, at han stadig er "forsigtigt optimistisk" for USAs økonomi i år. "Virksomhedsindtjening bør fortsætte med at vokse i 2019, omend i et potentielt langsommere tempo," siger han.
Men der truer en række bekymrende problemer, såsom bekymrende globale økonomiske datapunkter, fortsat usikkerhed om amerikansk-kinesisk handel og en kommende indtjeningssæson for første kvartal, som FactSet-analytikere forventer vil markere det første kvartalsvise fald i overskud fra år til år siden 2016.
Her er ni af de bedste fonde midt i dette aldrende tyremarkeds seneste opladning. Nogle af disse vil gavne, hvis dette rally fortsætter, mens andre er defensive spil, der skal overvejes, hvis tyren løber tør for damp. Hver af disse har noget attraktivt at tilbyde, såsom en betydelig rabat eller høj indkomstpotentiale.
Data er pr. 2. april. Udlodningssatsen kan være en kombination af udbytte, renteindtægter, realiserede kursgevinster og kapitalafkast og er en årlig afspejling af den seneste udbetaling. Fordelingshastighed er et standardmål for CEF'er. Udbytteafkast repræsenterer det efterfølgende 12-måneders afkast, som er et standardmål for aktiefonde. Distributionshastighed leveret af CEF Connect. Midler opført i alfabetisk rækkefølge.
Adams Diversity Equity Fund (ADX, $14,63), en aktivt forvaltet large-cap closed-end fond (CEF), er en sovende, elsket af investorer, der kender til det – men med $1,5 milliarder i samlede aktiver under forvaltning, er det ikke en stor gruppe mennesker.
Men det har ikke forhindret denne fond i at være en kvalitetsudøver i meget, meget lang tid.
ADX er en af de ældste fonde i verden. Det blev offentligt som en lukket fond i 1929 - i starten af den store depression - selvom dens rødder går endnu længere tilbage, til 1854 som et leveringsfirma kaldet Adams Express. Adams Diversity Equity Fund har gennemgået forskellige vandskeløjeblikke i amerikansk økonomisk historie og belønnet sine aktionærer undervejs. Virksomhedens gennemsnitlige årlige afkast har stort set matchet S&P 500 i løbet af de sidste 15 år (ingen let bedrift) og har slået det over de efterfølgende et-, tre- og femårsperioder.
Den lave børsnoterede distributionsrate på 1,0% er lidt bedragerisk. I modsætning til mange CEF'er, der udbetaler udlodninger ret jævnt på kvartals- eller månedsbasis, har Adams en lille kvartalsudlodning, der holder tilbage for i stedet at udbetale et variabelt særligt udbytte. ADX har mandat til at uddele mindst 6 %, og via denne særlige udbetaling har den oversteget 8 % i tre af de seneste fem år. Denne tidsplan er dog ikke ideel for folk, der kræver regelmæssige udbetalinger for for eksempel at betale de månedlige regninger.
Men ADX handler med en betydelig rabat, med mere end 14% til NAV. Det betyder, at du får store beholdninger såsom Apple (AAPL), Amazon (AMZN) og Berkshire Hathaway (BRK.B) til 86 cent på dollaren lige nu. Det kan også prale af billige udgifter; mange lignende investeringsforeninger og CEF'er opkræver 1 % eller mere årligt.
Virksomhedsobligationer er blevet straffet i årevis på grund af et miljø med stigende rente. Men en aktivklasse, der typisk stiger i værdi med højere renter – gearede lån – led også lidt i slutningen af 2018. Begge aktivklasser befandt sig for nylig i oversolgt område som følge heraf.
Men nu er begge (og især virksomheder) angrebet. Det gør en fond som Ares Dynamic Credit Allocation Fund (ARDC, $15,02) særligt overbevisende.
ARDC er en strategisk fond, der investerer i flere aktiver:obligationer (45,5%), sikkerhedsstillet låneforpligtelsesgæld (25,4%), lån (21,5%), CLO-egenkapital (10,1%) og et drys af egenkapital. Dette hjælper med at isolere investorer fra stigende renter, samtidig med at det leverer en generøs indkomststrøm.
Fonden kom til live den 27. november 2012 og har klaret sig bedre end Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index 4,8%-2,7% over den efterfølgende femårige periode og 12,7%-1,9% over de sidste tre år. Fondens rabat voksede betydeligt i løbet af slutningen af 2018-salget, men satte den til en aktuel 12 % rabat på NAV i forhold til et treårigt gennemsnit af næsten ensartet handel.
BlackRock Utility, Infrastructure &Power Opportunities Trust (BUI, $21,37) er en af de bedste fonde til at lave et "globalt" spil i øjeblikket. Det investerer omkring halvdelen af sine aktiver i amerikanske aktier, og den anden halvdel over hele kloden, på steder som Frankrig, Canada, Storbritannien og endda Kina.
Dette er et specifikt bud på, at Amerika vil fortsætte med at skinne, og at globale formuer vil forbedre sig. (Vi har set antydninger af det for nylig i form af bedre data fra Kina.) Samtidig gør en stor hjælp fra forsyningsselskaber BUI til en forsvarsfond, der kan klare sig fint, hvis væksten går i stå.
BUI er 56 % eksponeret for forsyningsselskaber, 18 % til kapitalgoder (i det væsentlige industri), 12 % til energi, 9 % til materialer og resten interessant nok i halvledere.
Afdelingen har præsteret beundringsværdigt i forhold til det globale benchmark MSCI ACWI-indeks og har overgået det i de efterfølgende et-, tre- og femårige perioder. Det tilbyder også en fordeling på næsten 7%, der topper de fleste rent-play-forsyningsfonde. Den eneste ulempe lige nu er, at den handles til en præmie på 4 % til NAV, hvilket er en smule mere end dens gennemsnitlige treårige præmie på 1,4 %.
På trods af navnet er BIF også fokuseret på at få den vækst til en fair pris. Det er derfor ikke overraskende, at denne fond ud over Berkshire-positionen besidder andre Buffett-investeringer såsom JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) og American Express (AXP).
Februars afsløring om, at Berkshire led et kvartalstab på 25,4 milliarder dollars takket være en nedskrivning i Kraft Heinz (KHC) tyngede naturligvis både BRK.B- og BIF-aktier, men det var kortvarigt.
Boulder Growth &Income Funds tiltrækningskraft lige nu er dens betydelige 16,5 % rabat til NAV, hvilket står i kontrast til en lille treårig gennemsnitspræmie på 0,4 %. I bund og grund giver BIF dig mulighed for at købe Berkshire Hathaway og en lille stald med blue chips til en betydeligt billigere pris, end hvis du købte aktierne selv.
Ejendomsinvesteringsfonde (REIT'er) har slået både store, mellemstore og small-cap aktier på et samlet afkast, siden tyremarkedet startede den 9. marts 2009, og de er ikke blevet udeladt af 2019's rally. REIT'er slår også hver af disse dele af markedet indtil videre i år.
Som en påmindelse ejer REITs og driver ofte ejendomme – alt fra kontorer og lejligheder til driving ranges og skisportssteder. De er også forpligtet til at udbetale mindst 90 % af deres skattepligtige indkomst som udbytte i bytte for gunstige skattemæssige overvejelser.
Du kan få billig adgang til REIT både indenlandsk og i udlandet via CBRE Clarion Global Real Estate Income (IGR, $7,47). Denne fond har en ejerandel på omkring 44 % i amerikanske REIT'er, såvel som smatteringer på tværs af områder som det kontinentale Europa (9,0 %), Japan (8,1 %) og Storbritannien (4,4 %). Det, der gør fonden særligt interessant ud fra et indkomstperspektiv, er en vægtning på næsten 20 % i REITs foretrukne aktier – almindeligvis omtalt som "aktieobligationshybrider", der ofte giver mellem 5 %-7 %.
IGR har REIT'er såsom den tyske ejer af boligejendomme Vonovia, Hongkong detail-/kontorspil Link REIT og den amerikanske storcentergigant Simon Property Group (SPG). Og på trods af, at markedet væltede med et afkast på 23 % plus i 2019, handles det stadig med en fantastisk rabat på 14,1 % i forhold til værdien af sine aktiver.
Hvis du ønsker at fordoble det nuværende markeds opløb, bør du overveje "voksende" spil end de store kapitalfonde, vi allerede har dækket.
Indtast Gabelli Global Small &Mid-Cap Value Trust (GGZ, $11,82). Mario Gabelli, en af Wall Streets mest berømte værdiinvestorer, bruger principielle værdiinvesteringsstrategier til at vælge de bedste small- og midcap-aktier til denne CEF.
GGZ har 309 små og mellemstore virksomheder, der spænder over en bred vifte af sektorer og industrier. Mad og drikke er langt den største med 15,4 %, selvom fonden også tager anstændigt hensyn til sundhedspleje (5,6 %), finansielle tjenesteydelser (4,8 %) og forbrugerprodukter (4,2 %). Bemærk, at der også er betydelig international eksponering på omkring en tredjedel af fondens beholdninger. Tophunde i øjeblikket omfatter folk som det amerikanske byggematerialefirma USG Corp. (USG), det danske biovidenskabsfirma Chr. Hansen og den japanske fødevareproducent Kikkoman, kendt for sin sojasovs.
De mere voksende profiler af mindre aktier er klart i favør lige nu – og nu er det tid til at købe ind via GGZ, som handles med næsten 15 % rabat.
Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX, $15,64) er en noget mere defensiv, indkomstorienteret måde at få adgang til S&P 500's store lofter på.
SPXX besidder omkring 200 aktier i et forsøg på tæt (men bestemt ikke perfekt) at replikere præstationen af S&P 500. Samtidig sælger den også call-optioner – en indtægtsgenererende strategi – på et sted mellem 35 % og 75 %. af værdien af dens aktiebeholdning.
Fordelen ved denne strategi er indlysende - SPXX genererer betydeligt mere indtægt end S&P 500's 1,9% nuværende udbytte. Ulempen er, at strategien kan sætte et loft på opsiden, da call-optionerne kræver, at fonden sælger positioner, når de når en bestemt pris.
Den bedste form for miljø for SPXX er et fladt marked. Det skyldes, at selvom de lange positioner ikke vil stige i pris, vil de generere betydeligt flere afkast (takket være indkomst) end traditionelle fonde, der har en lignende blanding af aktier.
Hvis du er lidt skæv over, at denne markedsopsving er blevet for lang i tanden, og du ønsker at dyppe din tå i stedet for at dykke ned i, så overvej Reality Shares DIVCON Dividend Defender ETF (DFND, 28,71 USD).
DFND er en af flere ETF'er, der anvender Reality Shares' DIVCON-system, som vurderer sundheden for virksomheders udbytte ved hjælp af faktorer, herunder overskud, cash flow, udbyttetendenser og analytikerprognoser. Specifikt bruger DFND en long-short-strategi, der går på 75 % lange selskaber, der sandsynligvis vil øge deres udbytte, ifølge DIVCONs scoringssystem, og 25 % korte selskaber, der sandsynligvis vil skære i deres udbytte.
Dette er en relativt ung fond, der startede handel i januar 2016, så den har lidt handelshistorie at se tilbage på. Men det led mindre end halvdelen af tabene i forhold til S&P 500 under markedets tætte børste med bjørnemarkedets territorium i sidste kvartal af 2018.
DFND's lange beholdninger omfatter i øjeblikket bl.a. Broadcom (AVGO), Ross Stores (ROST) og Texas Instruments (TXN), og ETF'en er kort General Electric (GE), FirstEnergy (FE) og Arconic (ARNC).
* Inkluderer et administrationsgebyr på 0,85 % og et gebyr på 0,53 % relateret til udbytteudgifter fra shorting af aktier
Reality Shares DIVCON Dividend Guard ETF (GARD, 24,20 USD) er en lidt mere alsidig søsterfond til DFND.
Ligesom Defend ETF bruger GARD en long-short-strategi, der er knyttet til en virksomheds DIVCON-rating. Men hvordan GARD skiller sig ud er, at fonden konstant overvåger markedsforholdene via faktorer som kursmomentum og volatilitet, og ændrer sine lange og korte allokeringer afhængigt af, hvor bearish fondens udsigter er. Fonden kan falde til en lang-kort eksponering på 50-50, hvis tingene ser særligt dystre ud.
Dette udspiller sig i topbeholdningerne, som minder meget om Defend ETF. F.eks. har DFND de største langbeholdninger Broadcom og Ross Stores på 1,4 % hver; GARD holder dem også, men med lidt mindre bullish 0,9% vægte for hver. I mellemtiden er DFNDs korte positioner i GE og FE henholdsvis 1,6 % og 1,5 % … men GARDs korte positioner i disse aktier er næsten dobbelt så store med 3,2 % og 2,9 %.
Kort sagt:"Forsvar", hvis du bare er lidt nervøs, "Vagt", hvis du har væsentlige bekymringer.
* Inkluderer et 0,85 % administrationsgebyr og et 0,56 % gebyr relateret til udbytteudgifter fra shorting af aktier