Forbrugsaktier og børshandlede fonde (ETF'er) har været blandt de mest overvågede områder af markedet i år. Det skyldes, at forbrugernes forbrug og økonomiens sundhed generelt set er i luften.
Overvej ordene fra Brad Sorenson, Charles Schwabs administrerende direktør for markeds- og sektoranalyse:"Udsigterne for amerikanske forbrugsudgifter forekommer os at være solide, med forbrugertilliden stadig stærk, et stramt arbejdsmarked og lønningerne, der stiger. Men forbruget på traditionelle detailvarer har været forsigtigt, og konkurrencen blandt detailhandlere kan begrænse rentabiliteten, mens den seneste opblødning i bilsalg og boliger er værd at være opmærksom på."
Det vil sige, at forbrugerforbruget i januar (rapporteringen blev forsinket på grund af regeringens nedlukning) kom sig mindre end forventet, hvilket vækkede bekymringer blandt økonomer. Men investorerne har været uafskrækket. Forbrugsaktier er den næstbedst præsterende sektor på Wall Street i år (+18,6 %), kun efter teknologien (+23,4 %).
Her er 10 af de bedste skønsmæssige ETF'er for forbrugere at købe, hvis du stadig er optimistisk omkring den amerikanske økonomi og forbruger og ønsker at slå til, mens jernet forbliver varmt. Disse fonde har snesevis, hvis ikke hundredvis af forbrugeraktier, hvilket giver dig mulighed for at dække risikoen, mens du investerer i forskellige dele af denne forbrugersektor.
Data er pr. 10. april.
Den største af de amerikansk-noterede skønsmæssige ETF'er for forbrugere med $12,7 milliarder, Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY, $117,44) er ikke kun den største forbrugerdiskretionære ETF med $13,4 milliarder i aktiver; det er også en af de 100 største ETF'er i Amerika, der giver uerfarne investorer en relativ følelse af sikkerhed.
XLY repræsenterer forbrugernes skønsmæssige aktier i Standard &Poor's 500-aktieindekset. På nuværende tidspunkt er det 64 aktier med en gennemsnitlig markedsværdi på 15,2 milliarder dollars. Den mindste selskabet i indekset, Mattel (MAT), er stadig i mid-cap-territorium til $4,7 milliarder. Kort sagt, dette er en fond, der for det meste er fyldt med store, blue-chip aktier.
Som resten af SPDR-sektorens fonde er XLY cap-vægtet, hvilket betyder, at jo større virksomhedens markedsværdi (eller markedsværdi), jo større er dens position i porteføljen. Som et resultat, repræsenterer $908 milliarder Amazon.com (AMZN) hele 24 % af fondens aktiver – en stor ting, hvis du tror på fremtiden for e-handel.
Top 10-beholdningerne er en hvem er hvem af virksomheder, der drager fordel af voksende amerikanske diskretionære udgifter. Som forbrugeren går, så går XLY.
Endelig er det billigt til 13 cent for hver investeret $100. Det er ikke dårligt for et produkt, der har leveret et gennemsnitligt årligt afkast på omkring 9 % siden starten for 20 år siden i december 1998 til februar 2019.
VanEck Vectors Retail ETF (RTH, $106,54) er en mere fokuseret ETF, der kun har detailaktier, hvilket resulterer i en mindre portefølje på kun 25 large-cap aktier.
RTHs top 10-beholdninger – som inkluderer Amazon, Home Depot (HD) og Walmart (WMT) – er ikke meget anderledes end XLY, men de har mere indflydelse; dens top 10 tegner sig for omkring 70 % af ETF'ens omkring 80 millioner USD i aktiver, mod omkring 60 % for XLY.
Men den anden forskel mellem VanEcks produkt og SPDR'er er, at førstnævnte kun er to tredjedele investeret i skønsmæssige forbrugeraktier, mens de også ejer forbrugsvarer (25%) og sundhedsselskaber (9%). Hvis du er typen investor, der mener, at lidt forsvar ikke er en dårlig ting, bør eksponeringen af forbrugernes dagligvarer hjælpe dig til at sove bedre om natten.
RTH har været i drift siden december 2011 og har leveret et årligt samlet afkast på 16,7 % til udgangen af februar.
Hvis thrifty er dit mellemnavn, har Fidelity ETF'en til dig.
Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF (FDIS, $45,25) opkræver kun 8 basispoint (et basispoint er en hundrededel af en procent) - det er 5 basispoint mindre end den i forvejen billige XLY.
FDIS sporer MSCI USA IMI Consumer Discretionary Index. Indekset udvælger virksomheder, der bruger Global Industry Classification Standard (GICS), og vægter virksomhederne efter markedsværdi. ETF'en har i øjeblikket mere end 290 aktier, hvor top 10 - inklusive Amazon, Home Depot, McDonald's (MCD) og Nike (NKE) - tegner sig for omkring 54% af aktiverne. Igen er AMZN-aktien en overvældende beholdning på en fjerdedel af fondens vægt.
Når det er sagt, mens FDIS betragtes som en vækst-ETF med store selskaber, har den en vægt på omkring 15 % i mid-caps, 6 % i small caps og omkring 3 % i aktier, der er mindre end $300 millioner i størrelse. Amazons tyngde gør "Internet &Direct Marketing Retail" til sin største brancheandel, men "Specialty Retail" (22%) og "Hotels Restaurants &Leisure" (19%) er også godt repræsenteret.
Ud over et lille gebyr har Fidelitys ETF en lav omsætningshastighed på 5%. Det betyder, at hele porteføljen omsættes en gang hvert 20. år. Hvorfor betyder det noget? ETF'er skal betale for at købe og sælge aktier, ligesom du og jeg, så jo lavere omsætning, jo færre gebyrer kan trække på fondens præstation.
Som denne analyse viser, er det svært at tale om skønsmæssige forbruger-ETF'er uden at nævne Amazon, onlineindustriens stjerneselskab. Det er dobbelt for ProShares Online Retail ETF (ONLN, $38,59), som investerer i detailhandlere, der for det meste sælger online.
ONLN er en ung fond, der kom til live i juli 2018, men Inside ETF'er har allerede kaldt den til en af dens "skjulte perler i 2019." Fonden har kun 20 beholdninger, hvilket gør den til den mest fokuserede af alle USA-noterede skønsmæssige forbruger-ETF'er. Dets komponenter skal have en markedsværdi på mindst $500 millioner, et seks-måneders dagligt gennemsnit på mindst $1 million og visse andre krav for at kvalificere sig til inklusion. Det er rebalanceret månedligt og rekonstitueret årligt i juni. Ingen aktier må tegne sig for mere end 24 % af den samlede portefølje – Amazon er, ikke overraskende, topbeholdningen med 24 % – og ikke-amerikanske aktier kan ikke repræsentere mere end 25 % af fonden.
ONLN er en del af ProShares' trio af ETF'er med fokus på detaildisruption. ProShares Decline of the Retail Store ETF (EMTY) giver investorer mulighed for at shorte fysiske detailhandlere, og ProShares Long Online/Short Stores ETF (CLIX) giver lange positioner i onlinevirksomheder og korte positioner i detailhandlere, der primært genererer omsætning fra fysiske butikker.
Hvorfor et sådant fokus på e-handel? Fordi onlinesalg i øjeblikket tegner sig for cirka 10 % af det globale detailsalg, så det er allerede et anstændigt marked – og analytikere forventer, at det vil fordobles på kun 11 år.
iShares Evolved U.S. Discretionary Spending ETF (IEDI, $28,51) er et andet frisk ansigt, der fejrede sin første fødselsdag den 21. marts.
Dette er en spændende mulighed, der hænger sammen med et lavt omkostningsforhold på 0,18% for at tiltrække investorer. Forvalterne af fonden bruger et proprietært klassifikationssystem (som den bruger på tværs af flere Evolved ETF'er), der er afhængig af maskinlæring og naturlig sprogbehandling til at evaluere forbrugernes skønsmæssige virksomheder. Kort sagt er det adgang til 10-K'er og andre offentligt tilgængelige data for at lede efter forretningsmodeller, der udvikler sig og ændrer sig med tiden.
IEDI investerer i markedsværdier af alle størrelser, men for alle henseender er det en vækstfond med store selskaber, der har 79% af sine aktiver investeret i store virksomheder. Enhver enkelt branche er begrænset til 25 % af den samlede portefølje.
Den store forskel, du vil bemærke mellem IEDI og dens konkurrenter, er, at mens Amazon er den største vægtning, udgør den kun 9,5% af ETF'ens portefølje. Det skærer begge veje - mens det reducerer risikoen for enkeltaktier, er du også mindre udsat for en af de mest eksplosive detailvirksomheder på planeten. Tiden vil vise, om denne "undervægt" vil gavne IEDI.
Andre topbeholdninger omfatter Costco (COST) og Apple (AAPL).
Detailhandlere udgør 44 % af ETF’en, efterfulgt af forbrugerservice (16 %) og fødevare- og dagligvareforhandlere (14 %).
En risiko at påpege er fondens blot 6 millioner dollars i aktiver under forvaltning. ETF'er med mindre end $10 millioner i AUM anses ofte for at være i risiko for lukning, da de ikke tjener nok penge til at berettige at holde dem åbne. Så hvis fonden ikke vokser i popularitet i løbet af de næste par år, er der en mulighed for, at ETF'en vil blive lukket ned.
First Trust Nasdaq Global Auto Index Fund (CARZ, $34,74), som giver næsten 3 % i udbytte, burde være interessant for indkomstinvestorer.
Ja, bilsalget toppede i 2017, men biler og lastbiler vil fortsat blive købt og leaset. De virksomheder, der fremstiller disse køretøjer, bør, hvis de forvaltes kompetent, stadig være i stand til at opnå rimelige overskud i et lidt mindre robust salgsmiljø. Hvis ja, burde CARZ være produktiv.
CARZ følger Nasdaq OMX Global Auto Index, som udelukkende består af bilproducenter. Komponenter skal have en tre-måneders gennemsnitlig daglig volumen på $1 million og en markedsværdi på mindst $500 millioner for at være berettiget til dette indeks. Porteføljen rekonstitueres årligt og rebalanceres kvartalsvis.
Ingen aktier kan repræsentere mere end 8 % af fonden. Yderligere, når den har fem aktier på 8 %, er de resterende aktier desuden begrænset til 4 %, med den ultimative vægtning baseret på virksomhedens størrelse. Jo større virksomhed, jo større vægtning. ETF'en har en omsætning på 16%, hvilket er rimeligt lavt.
Med i alt 34 besiddelser får du en lille andel i de fleste af verdens producenter af motoriserede køretøjer. De fem aktier med en vægt på 8 %:Daimler (DMLRY), Toyota (TM), General Motors (GM), Honda (HMC) og Volkswagen (VLKAY) foretrukne aktier.
Hvis du ønsker at køre med skønsmæssige forbrugeraktier, men er bekymret for hjemlandets skævhed, kan du overveje en ETF, der fokuserer på Kina – som snart er verdens største økonomi.
Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF (CHIQ, $17,33) har store og mellemstore kinesiske forbrugeraktier. Denne indeksfond følger MSCI China Consumer Discretionary 10/50 Index, en undergruppe af MSCI China Index. Den gennemsnitlige markedsværdi er næsten 20 milliarder dollars, med store kapitalandele, der tegner sig for alle undtagen 7 % af beholdningerne; mid-caps udfylder resten.
Selvom det ikke er billigt med 0,65 % årligt, gør den adgang, der er opnået til nogle af Kinas skønsmæssige vækstaktier, CHIQs ledelsesomkostningsforhold til et rimeligt. Derfor ETF's 164 millioner dollars i samlede nettoaktiver, hvilket er et anstændigt beløb for enhver fond, der ikke er et stort marked, såsom SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY).
Kinesisk online detailhandelsgigant Alibaba (BABA, $178,32) er den største beholdning af fondens omkring 50 aktier, på 8,9 %, og får følgeskab af e-handelskonkurrenten JD.com (JD), rejsesiden Ctrip.com International (CTRP) og Yum China Holdings (YUMC). Alt i alt udgør de 10 bedste bedrifter omkring 59 % af CHIQs vægt.
Siden starten i november 2009 har Global X’s ETF leveret et årligt samlet afkast på kun 2,3 % – en helt sikker middelmådig præstation. Men det 21. århundrede ligner i stigende grad Kinas tid til at skinne. CHIQ burde ende med at afspejle det.
Hvis du ønsker at udvide din horisont forbi kun ét land, kan du overveje iShares Global Consumer Discretionary ETF (RXI, $116,98). Denne samling på omkring 150 aktier omfatter en vægtning på næsten 61 % i amerikanske virksomheder, 15 % i japanske virksomheder, 7 % i franske aktier og en spredning på tværs af flere andre udviklede lande.
Alle undtagen 13 % af porteføljen er investeret i store aktier. Et interessant aspekt ved RXI er, at næsten 20% af RXI's aktiver er dedikeret til bilsektoren. Hvis du ikke er fortrolig med CARZ, giver denne ETF dig eksponering til alle fem af CARZ's topbeholdninger, mens du også har andre bilrelaterede virksomheder, der ikke er bilproducenter.
Dette vil lyde som en slået rekord, men Amazon er den største beholdning med næsten 19 %, hvilket er mere end tre gange næststørste med Home Depot på 5,5 %.
Hvis du investerede $10.000 i RXI for et årti siden, lige omkring det tidspunkt, hvor aktierne nåede bunden efter recessionen, ville du have næsten $45.000 i dag - en sammensat årlig vækstrate på 16,2%. Med 0,46 % er præstationen ikke blevet billig … men investorer er heller ikke blevet udhulet.
Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Discretionary ETF (RCD, $107,46) skiller sig ud på grund af den "ligevægtige" del af dens moniker.
De fleste skønsmæssige ETF'er for forbrugere (som flere, vi har nævnt) har Amazon med en vægt på 20 % eller mere. Invescos ligevægtede ETF – som har de samme 64 S&P 500 skønsmæssige forbrugeraktier, som XLY gør – rebalancerer alle sine beholdninger hvert kvartal, så hver aktie har samme vægt (ca. 1,5%).
Fordelen er, at hvis en aktie imploderer, vil det ikke have en overordnet effekt på RCD's ydeevne. Ulempen er, at hvis f.eks. Amazon går på endnu et stort løb, vil denne Invesco ETF fortsætte med at tage overskud hvert kvartal og rebalancere tilbage til en mindre vægt i AMZN. Derfor, hvis du er Amazon-fan, vil du enten beholde dens aktie ud over RCD … eller bare kigge på en anden mere AMZN-venlig fond.
Noget at huske på:S&P 500 Equal Weight Consumer Discretionary Index (indekset RCD-spor) klarede sig bedre end S&P 500 fra 2009 til 2013; S&P 500 vendte derefter manuskriptet og har overgået hvert år siden.
Hvorfor er det vigtigt?
Eksperter har rejst muligheden for en mulig recession i slutningen af 2019 eller mere sandsynlig i 2020, hvis overhovedet. Erfaringen fortæller os, at skønsmæssige forbrugeraktier har en tendens til at klare sig bedre i de første par år efter en recession, indtil andre sektorer af økonomien har en chance for at indhente det. Skulle en recession opstå, kan den virkelig mangfoldige RCD være en fantastisk måde at investere i dens eftervirkninger.
At vælge ETF'er til en diversificeret portefølje kan være en skræmmende opgave. Hvor mange ETF'er er det rigtige beløb? Hvilken størrelse på virksomheden giver mening? Geografi, sektor, alternativ, listen fortsætter.
Derfor føles ideen om at tilføje en small-cap ETF til forbrugernes skønsmæssige blanding formentlig som overkill.
Men store selskaber vil ikke altid være de bedste resultater. Sikker på, at large caps klarede sig dramatisk bedre end mindre virksomheder sidste år. Men fra starten af 2009 til slutningen af 2018 genererede large-cap aktier et årligt samlet afkast på 13,0 %. I samme periode havde small-cap aktier et årligt samlet afkast på 15,0 %.
Investering handler om at udvikle et hold af aktier eller ETF'er, der supplerer hinanden. Så hvis du ejer en bred ETF med store kapitalandele, såsom en S&P 500 tracker, men ønsker separat eksponering til skønsmæssige forbrugeraktier, kan Invesco S&P SmallCap Consumer Discretionary ETF (PSCD, $62,25) giver en god portion mening.
PSCD sporer S&P SmallCap 600 Capped Consumer Discretionary Index, en undergruppe af S&P SmallCap 600 Index. Indekset investerer i virksomheder, der generelt er cykliske. Eksponeringsområder omfatter specialdetailhandel, varige husholdningsartikler, fritidsprodukter, luksusvarer og mere.
Af de 10 bedste beholdninger kender investorerne måske mindst halvdelen af aktierne, herunder Roomba-producenten iRobot (IRBT), skomageren Steve Madden (SHOO) og den hurtige afslappede restaurant Wingstop (WING).
PSCD har i gennemsnit haft et årligt samlet afkast på næsten 11 % siden starten i april 2010, og dets 0,29 % i årlige udgifter vil ikke knække banken. ETF'en har endnu ikke været igennem en recession, men den langsigtede prognose for small-cap aktier er fortsat positiv.