Mens spøgelsen for en økonomisk afmatning og eventuel recession nærmer sig, foretager vi et defensivt skift i vores Kiplinger ETF 20-liste (samlingen af ​​vores foretrukne børshandlede fonde til en velafrundet portefølje) og bytter VanEck Vectors Fallen Angels High Yield (ANGL for iShares Ultra Short-Term Bond ETF (ICSH).

Vectors Fallen Angels High Yield besidder obligationer udstedt af firmaer, der engang opnåede kreditvurderinger i investeringsgrad, men som siden er "faldet" til lavere rated "junk"-status på grund af svage balancer, dårlig ledelse eller andre problemer. (Uønsket obligationer har en større risiko for misligholdelse sammenlignet med gæld af investeringsgrad.) Med andre ord investerer ETF i obligationer, som kreditvurderingsbureauer engang anså for sikre, men nu betragter som spekulative.

I gode tider steg Vectors Fallen Angels High Yield i vejret. Det gav et afkast på 25,7 % i 2016 og 9,4 % i 2017 og slog de fleste af sine jævnaldrende i begge år. Men i løbet af det seneste år har fonden tabt 2,7 %, hvilket er bagud med 94 % af sine højtforrentede ETF-kolleger. Faktisk, hvis økonomien har set sine bedste dage (for den nuværende cyklus), er et skift til obligationer af højere kvalitet fornuftigt. "I betragtning af, hvor vi er på det nuværende marked, er det en god idé at indbygge en vis robusthed, mere diversificering og mere højkvalitetsgæld i din obligationsportefølje," siger Jonathan Rather, medlem af rentestrategiteamet hos investeringsselskabet BlackRock .

Det bringer os til iShares Ultra Short-Term Bond, en aktivt forvaltet fond, der tilbyder en blanding af højkvalitetsobligationer med en løbetid på et til tre år. Omtrent 82 % af porteføljen – en blanding af kortfristede virksomhedsobligationer, obligationer med variabel rente i investeringsgrad og nogle indskudsbeviser – er vurderet som enkelt A eller bedre. (Investment-grade ratings starter ved triple-B og går op til triple-A.) Derudover har fonden en lav varighed på 0,39 år (et mål for rentefølsomhed). Det betyder, at hvis kurserne skulle stige med et procentpoint, ville fondens indre værdi falde 0,39 % (afkast og priser bevæger sig i modsatte retninger). Det brede obligationsmarkedsindeks, Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond, har en varighed på næsten seks år.

iShares-fonden har for nylig vist, hvor modstandsdygtig den kan være. I løbet af de seneste 12 måneder, da Agg-indekset kæmpede for at forblive i positivt territorium, steg Ultra Short-Term Bond 2,3 %. ETF'en slog endda afkastet på 1,6 % af Pimco Enhanced Low Duration Active (LDUR), en Kip 20 ETF, vi tilføjede sidste år som en sikring mod stigende renter.

Hvad er forskellen mellem iShares Ultra Short-Term Bond og Pimco Enhanced Low Duration? En investering i begge ville blive betragtet som et defensivt træk, men iShares ETF-porteføljen er et endnu mere forsigtigt spil takket være dens portefølje af højere kvalitet. Ultra Short-Term har kun gæld af investeringskvalitet; 10 % af Pimco-fonden er junk-rated eller ikke-vurderet. Afvejningen er selvfølgelig udbytte. Pimco ETF'en giver 3,7%; iShares-udbuddet, 3,0 %. Vi tror, ​​der er plads til begge dele i din portefølje.