I løbet af de seneste 12 måneder har Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care ETF (symbol RYH) steg 25,3%. Det halter efter det brede amerikanske aktiemarked, målt ved Standard &Poor's 500-aktieindeks, som klatrede hele 31,5%. Men det var et meget bedre resultat for sygekassen, end vi havde forventet.
Det kommende præsidentvalg har været en kilde til angst for investorer i sundhedssektoren. Sektoren er en magnet for hot-button politiske spørgsmål og kommer ofte under beskydning i valgår. Denne gang viste retorik om en Medicare-for-alle regeringssponsoreret sundhedsplan og juridiske skænderier om Affordable Care Act at være en dobbelt pudsning. I løbet af de første ni måneder af 2019 var sundhedspleje den dårligst præsterende sektor i S&P 500, en stigning på kun 5,6 %. (Selv belejrede energiaktier klarede sig bedre.) S&P 500 steg 20,6 % over samme strækning.
Tingene vendte dog, efter at senator Elizabeth Warren afslørede en sundhedsplejeplan på 20,5 billioner dollars i november, der var "mere moderat end markedet forventede," siger John Frank, en aktiestrateg hos Invesco. Kort sagt sagde Warren, at hun ville beskatte virksomheder og de velhavende for at betale for planen, men ikke middelklassen.
Sundhedsaktier steg på nyhederne, og i løbet af de sidste tre måneder af året blev den dårligst præsterende sektor pludselig en af S&P 500's bedste med en stigning på 14,4 % - lige efter informationsteknologisektoren. Aktier i UnitedHealth Group (UNH), for eksempel, steg 36 % i sidste kvartal af 2019; aktier i forsikringsselskabet Centene (CNC) steg 45%; Humana (HUM) klatrede 44%. Alle tre er ejerandele i Invesco health care ETF.
En afbalanceret tilgang. Som fondens navn antyder, får de 61 aktier i porteføljen en ligevægt på omkring 1,6 % af fondens aktiver. Processen puffer fonden på to måder, siger Frank. For det første er risikoen jævnt fordelt. Overvej:I en markedsværdivægtet S&P 500 sundhedsindeksfond vil top 10-beholdningerne udgøre mere end halvdelen af fondens aktiver. På Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care står derimod de 10 bedste aktier for kun 17 % af fondens aktiver.
Den anden fordel stammer fra porteføljens kvartalsvise rebalance, som Frank siger implementerer en køb-lav, sælg-høj-disciplin. Sidste sommer faldt aktierne i Align Technology (ALGN), som gør Invisalign-tandbakkerne, der hurtigt er ved at blive den foretrukne ortodontiske behandling, med 37 % blandt andet efter skuffende prognoser for tredje kvartal. Aktien faldt fra en vægtning på 1,6 % i fonden til lige under 1,0 %. Da genbalanceringen i september indtraf, satte fonden op på Align, som handlede til omkring $180 per aktie, for at bringe aktiens vægtning tilbage til pari. Det var god timing:Ved udgangen af december handlede aktien tæt på $280.