Energiaktier og børshandlede fonde (ETF'er) var et elendigt væddemål i 2019. Faktisk var energisektoren den dårligst præsterende sektor med en mile, der vandt mindre end 5 % – langt under S&P 500's 29 % afkast og halter betydeligt. selv den næstværste sektor, sundhedspleje (18%).
Men på trods af svage analytikerudsigter for olie- og gaspriserne i 2020, bliver energi-ETF'er og individuelle aktier pludselig igen sat i søgelyset.
Den 2. januar bekræftede Pentagon, at det amerikanske militær dræbte Qasem Soleimani - en iransk topgeneral, der stod i spidsen for den islamiske revolutionsgardekorps elite Quds Force - med et drone-luftangreb i Irak. Mens Pentagon sagde, at angrebet var beregnet til at afskrække "fremtidige iranske angrebsplaner", har Iran ikke desto mindre lovet "alvorlig hævn." Den klare, bratte eskalering i Mellemøstens spændinger sendte straks oliepriserne højere som reaktion.
Om olien fortsætter med at stige er uklart. Spændinger kunne de-eskalere. Også amerikansk fracking har ændret spillefeltet. "Den største potentielle risiko - for oliemarkederne - afbødes af det faktum, at USA nu er den største producent af olie og i det væsentlige nærmer sig energiuafhængighed," siger Brad McMillan, Chief Investment Officer for Commonwealth Financial Network. "Vores olieforsyninger er meget mindre sårbare, end de var, og tilgængeligheden af olieeksport fra USA betyder, at andre lande har en alternativ kilde."
Men hvis konflikten forværres – især hvis olietankskibe og infrastruktur er målrettet mod vold – kan olien fortsætte med at stige, uanset.
Her udforsker vi fem energi-ETF'er at købe for at drage fordel af højere oliepriser. Men gå til dem med forsigtighed. Ligesom stigninger i råoliepriserne burde gavne hver af disse fonde på den ene eller anden måde, har fald i olien tidligere tynget dem, og det ville sandsynligvis gøre det igen.
Data er pr. 2. januar. Afkast repræsenterer det efterfølgende 12-måneders afkast, som er et standardmål for aktiefonde.
Efterforsknings- og produktionsvirksomheder (E&P) er blandt de energilagre, der er mest afhængige af råvarepriser. Disse virksomheder opsøger kilder til olie og naturgas og udvinder derefter kulbrinterne fysisk. De tjener typisk deres penge ved at sælge olie og gas til raffinaderier, som omdanner dem til produkter som benzin, diesel og petroleum.
Selvom omkostningerne til at udvinde disse kulbrinter varierer fra virksomhed til virksomhed, jo mere de kan sælge disse kulbrinter for, jo federe er deres fortjeneste generelt.
Invesco Dynamic Energy Exploration &Production ETF (PXE, $16,69) er en mindre energi-ETF, der giver dig mulighed for at købe industrien bredt og giver adgang til 30 amerikanske aktier, der primært beskæftiger sig med E&P. Disse virksomheder omfatter f.eks. Marathon Oil (MRO), Devon Energy (DVN) og ConocoPhillips (COP).
Mens mange sektorfonde blot vil tildele vægte til hver aktie baseret på deres relative størrelse (f.eks. står de største aktier for de største procentdele af fondens aktiver), gør PXE tingene lidt anderledes. For det første vurderer dets underliggende indeks virksomheder baseret på forskellige kriterier, herunder værdi, kvalitet, indtjeningsmomentum og prismomentum. Det "tierer" også markedsværdigrupper, hvilket i sidste ende giver mellem- og smallcap-aktier en chance for at skinne. Omtrent halvdelen af PXE's aktiver er allokeret til små virksomheder, og yderligere 36 % er i mellemstore virksomheder, hvilket kun overlader 14 % til større virksomheder.
Disse mindre virksomheder reagerer nogle gange mere aggressivt på olie- og gasprisændringer end deres større brødre – gode nyheder for PXE, når råvarepriserne stiger, men mere smertefulde, når de falder.
* Inkluderer et gebyrfritagelse på ét basispoint indtil mindst 31. august 2021.
Lær mere om PXE på Invesco-udbyderens websted.
Energy Select Sector SPDR Fund (XLE, $60,58) er de facto kongen af energi-ETF'er, med mere end $11 milliarder i aktiver under forvaltning – nr. 2, Vanguard Energy ETF (VDE), har kun $3,2 milliarder. Men det er også en meget anderledes skabning end den førnævnte PXE – og det påvirker, hvor meget den kan drage fordel af olieprisstigninger.
For det første er Energy SPDR en samling af de 28 energiaktier inden for S&P 500, så det meste af fonden (83%) er large-cap aktier, mens resten investeres i mid-caps. Der er ingen små virksomheder i XLE.
Endnu vigtigere:Mens XLE ejer rene E&P-spil, inklusive nogle af PXE's beholdninger, investerer det også i andre virksomheder, der har forskellige forhold til oliepriser. For eksempel forbedrer raffinaderier - som tager kulbrinter og omdanner dem til nyttige produkter - ofte, når oliepriserne falder, da det sænker deres inputomkostninger. Opblussen i Mellemøsten kan også påvirke nogle raffinaderier, der er afhængige af råolieforsyninger fra regionen, negativt, mens de løfter dem, der ikke gør det. Denne fond bærer også energiinfrastrukturvirksomheder såsom Kinder Morgan (KMI), hvis "betalingsanlæg"-lignende forretning er mere afhængig af, hvor meget olie og gas, der går gennem dens rørledninger og terminaler, end på priserne for disse produkter.
Så er der XLEs to største beholdninger:Exxon Mobil (XOM) og Chevron (CVX), som tilsammen råder over 45 % af aktiverne. Exxon og Chevron integrerede olieselskaber, hvilket betyder, at de er involveret i næsten alle aspekter af virksomheden, fra E&P til raffinering til transport til distribution (tænk:tankstationer). Som følge heraf kan de drage fordel af højere oliepriser … men det er et kompliceret forhold.
Alligevel forbedres XLE typisk, når olie- og gaspriserne gør det, og det har store, velfinansierede virksomheder, der er bedre i stand til at modstå prisfald end mindre energiselskaber. Det giver også et generøst udbytte på 3,7 %, der vil hjælpe dig med at modstå små forstyrrelser i energipriserne.
Lær mere om XLE på SPDR-udbyderens websted.
iShares North American Natural Resources ETF (IGE, $30,17) giver en bred energisektoreksponering svarende til XLE, men med en række drejninger.
Den første har med navnet at gøre. Mens XLE er en samling af amerikanske virksomheder inden for S&P 500, er IGE's beholdning inden for hele Nordamerika. Amerikanske virksomheder dominerer stadig fonden med 77 %, men de resterende aktiver er spredt på adskillige canadiske virksomheder, herunder multinational Enbridge (ENB).
IGE investerer også bredere på tværs af 100 virksomheder i energisektoren. Fonden er cap-vægtet, så Chevron og Exxon er stadig i top, men de udgør langt mindre procenter i fonden – omkring 10 % hver, mod omkring 22 % hver i XLE.
En anden forskel findes i navnet:"naturressourcer." Ud over tunge investeringer i energiindustrier såsom integrerede olie- og gasselskaber (26%), E&P (19%) og opbevaring og transport (17%), ejer IGE også guldminedrift (7%) og endda byggematerialer (3%. ) virksomheder, blandt andre ikke-energivirksomheder. Mens IGE vil bevæge sig på ændringer i olie- og gaspriserne, kan dets bevægelser også blive påvirket af andre råvarer.
* IGE's seneste distribution inkluderede en særlig engangsdistribution fra Occidental Petroleum (OXY) som en del af dets opkøb af Anadarko Petroleum. Dette har skævvridet dataene om udbytteudbytte hos udbydere som Morningstar. Mens Morningstar angiver et efterfølgende 12-måneders afkast på 5,6 %, er iShares' børsnoterede 12-måneders afkast på 2,8 % pr. 29. november 2019 meget tættere på, hvad investorer kan forvente. XLE's angivne udbytte på 3,7 % udelukker en særskilt særlig udbetaling, som det foretog tættere på slutningen af året relateret til dets eksponering mod Occidental.
Lær mere om IGE på iShares-udbyderens websted.
iShares Global Energy ETF (IXC, $31,08) tager geografisk diversificering endnu et skridt videre, og i modsætning til IGE fokuserer den fuldstændig på energi.
En påmindelse her om, at "global" og "international" betyder forskellige ting. Hvis en fond siger, at den er international, har den sandsynligvis ingen amerikanske aktier. En global fond kan og vil imidlertid investere i amerikanske aktier såvel som internationale … og ofte er USA den største del af kagen.
IXC er ingen undtagelse, der har en 52% slug af amerikanske virksomheder. Det har også yderligere 12% af sine aktiver investeret i canadiske virksomheder. U.K. (16 %) og Frankrig (6 %) er dog væsentlige vægte i fonden, og det giver også investorer mulighed for at nå ud til energiselskaber i Brasilien, Kina og Australien, blandt nogle få andre lande. Internationale topbeholdninger omfatter Frankrigs Total (TOT) og hollandsk-britiske oliegigant Royal Dutch Shell (RDS.A).
Ligesom andre energi-ETF'er er IXC's beholdninger primært drevet af olie- og gaspriser. Men andre faktorer spiller ind, såsom det faktum, at nogle af disse virksomheder har distributionsvirksomheder, der er afhængige af en stærk benzinefterspørgsel, som kan blive påvirket af et lands økonomiske styrke. Investering på tværs af flere lande kan hjælpe med at reducere sådanne risici.
* Ligesom IGE var IXC's seneste distribution påvirket af en særlig engangsdistribution fra Occidental Petroleum. Mens Morningstar angiver et efterfølgende 12-måneders afkast på 7,0 %, er iShares' børsnoterede efterfølgende 12-måneders afkast på 4,0 % pr. 29. november 2019 meget tættere på, hvad investorer kan forvente.
Lær mere om IXC på iShares-udbyderens websted.
Men hvad nu hvis du vil investere tættere på kilden? Det vil sige, hvad nu hvis du i stedet for at købe olieselskaber ville investere i selve råolie?
United States Oil Fund (USO, $12,81) er en af få energi-ETF'er, der lader dig gøre det … men vær advaret om, at det ikke er så ligetil, som det ser ud til.
USO er et "børshandlet værdipapir designet til at spore de daglige prisbevægelser på West Texas Intermediate ("WTI") let, sød råolie" - hvad de fleste omtaler som "amerikansk råolie." Men i modsætning til nogle råvarefonde, såsom iShares Gold Trust (IAU), der faktisk holder den fysiske råvare, investerer USO i futures på råolie , samt andre finansielle instrumenter til at generere dets afkast.
Problemet? USO har "front-month" futures, så hver måned skal det sælge alle kontrakter, der er ved at udløbe, og erstatte dem med futures, der udløber i den næste måned. Dette kan resultere i tilfælde, hvor USO sælger kontrakter for mindre end det, det køber nye kontrakter fra – eller nogle gange det modsatte, køber for mindre end det, det sælger for.
Kort sagt betyder det, at USO nogle gange vil spore WTI pålideligt, men nogle gange vil det ikke – det kan gå lavere, når West Texas crude går højere, og omvendt. Fondens udgifter sænker resultaterne yderligere.
USO er klart langt fra perfekt. Men det er fortsat et mere direkte spil på olie end børsnoterede virksomheder, og det vil generelt følge WTI's retning over tid.
Lær mere om USO på USCF-udbyderens websted.