Investorer kan lide inflation omtrent lige så meget som alle andre i Dallas kunne lide tv-skurken J.R. Ewing. Fjendskabet er forståeligt:Stigende priser tærer på investeringsafkast og udhuler værdien af pensionsopsparing. Og hvis du er gammel nok til at have set primetime-dramaet, der dominerede 1980'erne, husker du sandsynligvis perioder med løbsk inflation - såsom fra 1970 til 1980, hvor den i gennemsnit var på 7,8 % på årsbasis, og nåede mere end 13 % i 1980. I disse dage er udsigterne til inflation mindre skræmmende. Alligevel bør investorer overveje at beskytte deres porteføljer nu.
Yngre investorer husker måske ikke en tid med høj inflation. I løbet af de seneste 15 år har den årlige inflation i gennemsnit ligget på 1,9 %, et godt stykke under den gennemsnitlige årlige stigning på 3,4 % siden 1950. Faktorer, der holder inflationen lav, omfatter en aldrende befolkning (ældre mennesker er mindre tilbøjelige end deres yngre årgange til at pumpe penge ind i økonomien) og teknologiske fremskridt, som har gjort virksomheder mere produktive, mens de har holdt låg på lønomkostningerne. Samtidig lægger e-handel pres på virksomheder for at sælge varer til konkurrencedygtige (læs:lave) priser, siger Russ Koesterich, medleder af BlackRock Global Allocation fund.
I kølvandet på COVID-19-pandemien, som medførte rekordhøj arbejdsløshed, recession og massiv ødelæggelse af forbrugerefterspørgslen, virker en acceleration af inflationen på kort sigt højst usandsynlig, siger Koesterich. Juni oplevede en år-til-år-stigning på kun 0,6 % i forbrugerprisindekset, regeringens vigtigste mål for inflation. Kiplinger forventer, at inflationsraten slutter året på 0,7 % – et godt stykke under de 2,3 %, der blev offentliggjort i 2019.
Hvad er truslen? Selvom inflationen ikke er en bekymring lige nu, bør du stadig tage den med i din investeringsstrategi, siger Kristina Hooper, Invescos ledende globale markedsstrateg. "Historisk set har inflationen rejst sit grimme hoved på overraskende tidspunkter. Inflationsafdækningsstrategier bør være en langsigtet komponent i din portefølje, ikke noget du kun gør, når du tror, inflationen vil stige,” siger hun. Og efter år med inflation, der svæver under sit mål på 2 %, vil Federal Reserve sandsynligvis tolerere en vedvarende periode over dette benchmark, siger Michael Crook, chef for Amerikas investeringsstrategi hos investeringsselskabet UBS.
Der er tegn på accelererende inflation lurer i det fjerne. En potentiel katalysator er den hidtil usete mængde af stimuluspenge, der strømmer ind i den amerikanske økonomi i kølvandet på COVID-nedlukningen. Målet er at fastholde eller endda drive efterspørgslen op, som kan være inflationær, hvis den stiger hurtigere end udbuddet af varer og tjenesteydelser. Dette scenarie lykkedes ikke i årene efter den seneste globale finanskrise, hvor banker var tilbageholdende med at låne ud, og forbrugere og virksomheder var tilbageholdende med at bruge. Hvad der udspiller sig denne gang, mangler at vise.
En potentiel tilbagerulning i erhvervsglobaliseringen, herunder en handelskrig med eskalerende toldsatser mellem USA og Kina, er en potentiel drivkraft for inflation i de kommende år, siger Fidelity Strategic Real Return-fondens medforvalter Ford O'Neil. Det samme er et skub for alle indenlandske forsyningskæder. "Globaliseringen var en kæmpe modvind for inflationen i løbet af de sidste 20 år," siger han.
Sådan afdækker du. Beskyt din portefølje med Treasury inflation-beskyttede værdipapirer (TIPS). Hovedværdien af disse sedler stiger i takt med CPI. Fordi markedet i øjeblikket prissætter meget lave inflationsforventninger, er TIPS billige. Forskellen i udbytte mellem den 10-årige statskasse og 10-årige TIPS var for nylig 1,41 procentpoint, hvilket betyder, at investorerne forventer 1,41 % årlig inflation i løbet af det næste årti. Skulle inflationen udvikle sig højere end det, ville TIPS komme ud foran statsobligationer. Køb TIPS direkte fra Uncle Sam på TreasuryDirect.gov, eller brug en fond, såsom Vanguard Inflation-Protected Securities (symbol VIPSX). Den aktivt forvaltede fond opkræver 0,20 % i udgifter og har overgået sin gennemsnitlige peer i ni af de seneste 11 år. (Returneringer og andre data er indtil den 10. juli.)
Eller overvej variabelt forrentet gæld. Inflation og stigende renter går ofte hånd i hånd, så lån med variabel rente - hvis renter er knyttet til kortsigtede benchmarks og stiger sammen med renten - kan betale sig, når inflationen tikker højere. En advarsel:Virksomheder, der optager disse lån, har typisk kreditvurderinger af sub-investment-grade og har derfor en højere risiko for misligholdelse. En fond, der er værd at udforske, erInvesco Senior Loan ETF (BKLN, $21), en af Kiplinger ETF 20 (se mere om vores foretrukne børshandlede fonde). ETF'en giver 4,0 %.
Aktier har historisk klaret sig bedre end inflationen over lange perioder. Hooper anbefaler virksomheder af høj kvalitet, hvis konkurrencefordele giver dem mulighed for at hæve priserne for at holde trit med inflationen uden at miste kunder. Ignorer ikke internationale aktier, siger Crook. Stigende inflation i USA resulterer typisk i en svagere dollar - en velsignelse for amerikanske investorer i internationale virksomheder, hvis overskud i udenlandsk valuta bliver konverteret til flere dollars. Fidelity International Growth (FIGFX), et medlem af Kiplinger 25 (listen over vores foretrukne no-load gensidige fonde), slår to fluer med ét smæk og investerer i internationale virksomheder med markedsledende positioner i industrier, der er svære at komme ind på. Det har slået 86 % af sine jævnaldrende i løbet af det sidste årti.
Fast ejendom er en klassisk inflationssikring, da udlejere typisk hæver huslejen for at matche en stigning i inflationen. Men potentialet for et fald i efterspørgslen efter leje-, kontor- eller boligareal midt i den COVID-drevne nedtur har skadet ejendomsinvesteringsfonde. Udvalgte REIT'er for datacenter og lager bør dog være i orden (se 5 gode REIT'er, du kan købe nu).
Guld bliver ofte udråbt som et inflationsspil. Det har været på en tåre, da investorer søger sikre havn midt i markedsvolatiliteten. Men dens rekord mod inflation er kun halvdårlig, siger BlackRocks Koesterich. I på hinanden følgende 12-måneders perioder fra december 1973 til maj 2020 slog guld kun CPI 51 % af gangene. Alligevel siger han, at for langsigtede investorer giver et strejf af guld - for eksempel 3% til 5% af din portefølje - mening. OvervejiShares Gold Trust (IAU, $17), en ETF, der sporer prisen på guld og opkræver udgifter på 0,25 %.
Fidelity Strategic Real Return (FSRRX) er en one-stop-inflationssikring, der investerer i en blanding af TIPS, lån med variabel rente, råvarer og fast ejendom. Back-testing viser, at fondens standardallokeringer ville have slået inflationen i 80 % af de 12-måneders perioder, der går tilbage til 1973.
Efter tre måneders fald steg forbrugerprisindekset, regeringens vigtigste inflationsmåler, 0,6 % i juni sammenlignet med samme måned året før og er samlet set samme beløb for året, der sluttede i juni. Hvis du gør din families dagligvareindkøb, virker det tal lavt, og det er der god grund til. Omkostningerne til mad er steget med 4,5 % i den samme 12-måneders periode, drevet af stigende omkostninger til kød, fjerkræ, fisk og æg. I mellemtiden, hvis du kører meget, kan en beskeden inflation virke komisk høj:Gaspriserne er faldet 23,4 %.
Fødevare- og energipriserne er notorisk volatile, så mange økonomer foretrækker at spore såkaldte kerneinflationstal, som udelukker fødevare- og energipriser. Hvis man fjerner de volatile ting, forventes kerneinflationen at løbe højere end den CPI-sats, du læser om i overskrifterne, og afslutter året på omkring 1,2 %, sammenlignet med de 0,7 %, Kiplinger forventer for inflationen generelt. For forbrugerne kan det dog virke latterligt at ignorere de meget reelle omkostninger ved brændstof og mad, når de måler inflation. Energipriserne har været stigende på det seneste, og Kiplinger forventer, at fødevarepriserne slutter året med en stigning på 5,6 % fra sidste år.