Obligationsverdenen kan virke fastlåst, men en gang imellem kommer der et innovativt produkt for at hæve forestillingen. I dette tilfælde taler vi om børshandlede fonde med målløbetid, som i øjeblikket tilbydes af Invesco og iShares. ETF'erne investerer i obligationer i en bestemt sektor - f.eks. virksomhedsgæld eller kommuner - hvor alle obligationer udløber i et bestemt år. Hvordan ETF'erne fungerer kræver lidt forklaring, og de er ikke rigtige for alle. Men de tilbyder investorer nogle unikke fordele.
Selvom de ikke er velkendte for mange investorer, er disse ETF'er ikke ligefrem nye. Den tidligste af disse typer af fonde, en iShares-serie af ETF'er med måludløbsdato, kom i 2010. Men ETF'er med måldato-obligationer vokser i popularitet, især blandt investorer, der er ved at gå på pension eller allerede er gået på pension.
Der er meget at holde af, begyndende med det faktum, at ligesom individuelle obligationer, som du køber og holder til udløb, "modner disse ETF'er". I december i deres målår lukker fondene og returnerer hele kapitalen til aktionærerne. "Det er som at købe og holde en enkelt obligation til udløb, bortset fra at det er en fond, der besidder hundredvis af obligationer," siger Karen Schenone, leder af rentestrategien for iShares.
Det er primært det, der gør disse midler nemme at inkorporere i en obligationsstige, en gammeldags teknik til at øge udbyttet og reducere renterisikoen uden at låse alle dine penge inde på lang sigt. Du spreder dine investeringer på tværs af obligationer med forskudte løbetider - "trinene" på stigen - og efterhånden som dele af din portefølje modnes med jævne mellemrum, geninvesterer du provenuet i et andet trin længere oppe på løbetidslinjen (eller bruger pengene eller investerer dem andre steder ).
Vi vil lede dig gennem det grundlæggende i laddering, hvordan disse ETF'er fungerer, og hvordan du bruger dem i din portefølje. (Returneringer og data er indtil 6. november.)
Fans af bond laddering kan lyde som en reklamereklame sent på aftenen. (Det skærer, det skærer i terninger – og så meget mere! ) Det skyldes, at laddering henvender sig til flere mål:Det giver en konstant strøm af indkomst, det udjævner renterisikoen i en obligationsportefølje, og det kan tilbyde risikovillige investorer en vis stabilitet.
Obligationskurser og renter har en tendens til at bevæge sig i modsatte retninger. Når renten stiger, falder obligationskurserne og omvendt. Det skader dig ikke, hvis du køber og beholder dine obligationer til udløb. Og i et miljø med stigende rentesatser giver laddering dig mulighed for at geninvestere provenuet fra et udløbende trin i obligationer, der giver højere afkast.
Når kurserne falder, giver laddering dig fleksibilitet, fordi kun en del af obligationsporteføljen udløber på én gang. Du kan derefter beslutte, om du vil finansiere endnu et trin på stigen eller placere pengene i en aktivklasse, der er mere attraktiv. "Du er ikke tvunget til at satse stort på rentens retning," siger Jason Bloom, leder af global ETF-strategi hos Invesco.
En obligationsstige kan også give ro i sindet. "Hvis markedet er ved at falde vanvittigt, ved vi, at vi får disse kontanter til at skylle i land", når en ETF-obligation med måludløb udløber, siger Jonathan Harrison, en certificeret finansiel planlægger i Overland Park, Kans.
Målløbefonde fra Invesco kaldes BulletShares; iShares døber sine ETF'er iBonds. BulletShares og iBonds ETF'er fokuserer på specifikke sektorer:kommunale obligationer, investeringsgrad virksomhedsgæld (obligationer med kreditvurderinger, der spænder mellem triple-A og triple-B) eller højforrentede virksomheds-IOU'er (obligationer vurderet mellem double-B og triple-C ). BulletShares har også en målløbsserie bygget op omkring gæld fra nye markeder, og iBonds tilbyder en serie med fokus på statsobligationer.
Målløbe-ETF'erne udstedes i et-års intervaller og går typisk så langt som 10 år. Jo nærmere fondens målår er, jo lavere er afkastet. 2021 iBonds investment-grade corporate debt ETF giver for eksempel i øjeblikket et afkast på 0,36 %. 2030-fonden giver et afkast på 1,92 %.
Jared Hoole, en certificeret finansiel planlægger i Burlington, Mass., bruger målløbende ETF'er til at generere forudsigelige pengestrømme til sine kunders årlige leveomkostninger. Siger Hoole:"Jeg bygger en 10-årig obligationsstige, der hvert år matcher deres årlige indkomstbehov." For en pensionist, der har brug for $100.000 til leveomkostninger i 2022, investerer Hoole for eksempel dette beløb i en ETF af høj kvalitet, der udløber i slutningen af 2021, så pengene (plus afkast) er klar, når det er nødvendigt . Og så videre.
Ud over at levere et diversificeret bundt af obligationer er disse fonde billige. Årlige omkostningsforhold for virksomhedsobligations-ETF'er fra BulletShares og iBonds er kun 0,10 %. Og der er ingen kommission for at handle ETF'erne hos de fleste mæglerfirmaer. Endelig, selvom fondene er indeksbaserede, kommer de med en vis professionel overvågning. Obligationseksperter overvåger regelmæssigt porteføljerne for at sikre, at hver beholdning opfylder fondens ønskede kreditværdighed og løbetidsprofil. For eksempel, hvis en udsteder af en obligation, der holdes i en af de højkvalitets virksomheds-ETF'er, falder til en junk-rating, skal obligationen ud af porteføljen.
ETF'erne betaler også en lille månedlig udlodning (ud over afkastet af din investering plus afkast på den kapital, når fonden udløber). De månedlige udbetalinger kan svinge, delvist på grund af eventuelle justeringer i porteføljen fra måned til måned. iShares iBonds Dec 2024 Term Corporate ETF (symbol IBDP) betalte for eksempel $0,065 per aktie i april 2020, men i november 2020 var udlodningen $0,051.
Hvis stiger med ETF'er med målløbetid lyder som en strategi, du gerne vil prøve, skal du først slå dig fast på den obligationssektor, du vil investere i - statsobligationer, virksomhedsobligationer af investeringsgrad eller munis, for eksempel - og spred derefter dine penge i progressivt daterede ETF'er. stigens trin.
Brug onlineværktøjer til at hjælpe dig med at visualisere og planlægge. Både iShares og Invesco har værktøjer, der hjælper dig med at strukturere en stige (naturligvis ved hjælp af deres respektive ETF'er med målløbetid). Du indstiller tidsrammen, vælger midlerne og bestemmer, hvor mange penge der skal lægges i hver stige som en procentdel af porteføljen.
Lad os sige, at du vil bygge en femårig portefølje på $100.000 med Invesco BulletShares-virksomheds-ETF'er i investeringsgrad. Du kan lægge $20.000 i hver af de fem fonde med målår mellem 2021 og 2025. Ifølge BulletShares-værktøjet ville en sådan portefølje i øjeblikket give et samlet afkast på 0,70 %.
Vi back-testede stigen og fandt ud af, at denne portefølje ville have givet et afkast på 4,8 % over de seneste 12 måneder. Det er under stigningen på 9,1 % i Bloomberg Barclays US Corporate Bond-indeks. Men over den strækning led ladder-porteføljen kun omkring halvdelen af benchmarks volatilitet.
I betragtning af hvor lave renterne er i disse dage, kan en kortere stige være bedre end en længere. Harrison, den økonomiske planlægger i Overland Park, foretrækker at bygge stiger, der kun går ud i fire år. Så i år vil hans kunder f.eks. have lige store investeringer i ETF'er, der udløber i 2021, 2022, 2023 og 2024. Renterne vil sandsynligvis forblive nulbundet i nogen tid, men en kortere tidsramme gør det muligt for investorer at være "friske" hvis renterne stiger, siger han.
Amy Goan, en certificeret planlægger i Issaquah, Washington, bygger endnu kortere stiger på to år til nogle af sine kunder. "De behøver ikke bekymre sig om, at aktiemarkedet krakker, for de har disse penge afsat til at dække leveomkostninger," siger Goan. Og det giver hende mulighed for at være mere aggressiv med resten af deres portefølje. "De fleste af mine kunder har brug for vækst," siger hun.
Endelig er det en god idé at balancere en ETF-stige med målløbetid med andre rentefonde. For sine ældre kunder, der er tæt på at blive pensioneret eller allerede er pensioneret, deler Harrison obligationsporteføljer mellem en stige og en blanding af aktivt forvaltede obligationsfonde og obligationsindeksfonde, der investerer i det samlede obligationsmarked, højforrentet gæld og inflationsbeskyttede værdipapirer.