Børshandlede fonde har aldrig været varmere. Investorer hælder et rekordstort beløb ind i ETF'er, som har kurve af værdipapirer, som gensidige fonde kun handler som aktier. "Det er bare eksplosiv vækst," siger Armando Senra, leder af iShares America hos BlackRock. Næsten lige så mange nye penge er strømmet ind i ETF'er i løbet af første halvår af 2021 end i hele 2020 - som i sig selv var et rekordår for indstrømning. "Tempoet har slået den tidligere rekord i stykker," siger Ben Johnson, direktør for Global Exchange-traded Fund Research for Morningstar.
I denne tidsalder med skyrockende "meme"-aktier er det bemærkelsesværdigt, at en stor del af de nye ETF-penge går - fornuftigt nok - ind i "kedelige, bredt diversificerede produkter", såsom S&P 500-indeksfonde, siger Todd Rosenbluth, leder af ETF-analyse hos Wall Gadefirmaet CFRA. Investorer bruger disse ETF'er som primære porteføljebeholdninger; de krydrer afkastet med sektor- eller "tematiske" ETF'er, siger han. Interessen er bred:Enkeltpersoner, rådgivere og institutioner køber alle ETF'er.
Noget af lodtrækningen stammer som altid fra, hvordan disse midler fungerer. Sammenlignet med investeringsforeninger opkræver ETF'er lavere årlige gebyrer. De har heller ikke noget initialt investeringsminimum, og de handler som aktier - hvilket betyder, at du kan købe og sælge aktier hele dagen, købe med margin og endda sælge dem short. Og fordi de uddeler mindre i kapitalgevinstudlodninger til aktionærerne end investeringsforeninger gør, har ETF'er en tendens til at være mere skatteeffektive (mere om det senere). Men en ny gruppe investeringstendenser – herunder den voksende fremtræden af miljømæssige, sociale og corporate governance-problemer og det stigende antal aktivt forvaltede og specialiserede ETF'er – fremmer også interessen for disse fonde.
På denne baggrund gennemførte vi vores årlige gennemgang af ETF-industrien og Kiplinger ETF 20, listen over vores foretrukne børshandlede fonde (og foretog nogle ændringer).
For investorer, der lige skal lære ETF'er at kende, har vi inkluderet en guide til forskellige typer børshandlede produkter samt et par tips til handel med disse fonde nedenfor. Alle returneringer og data er indtil den 9. juli, medmindre andet er angivet.
ETF'er er ikke bare et tilbehør længere. For mange investorer, især dem mellem 25 og 39 år, er de hovedretten. Disse fonde udgør næsten en tredjedel af tusindårige investorers porteføljer i dag, ifølge den seneste årlige Charles Schwab ETF-investorundersøgelse. Når man ser fremad, sagde næsten 70 % af de tusindårige investorer, der har købt eller solgt en ETF i løbet af de sidste to år, at de tror, at disse fonde vil være en primær investeringstype i deres portefølje. Kun 30 % af investorerne mellem 56 og 74, der har haft en ETF, delte denne følelse - men det ændrer sig også. Bredere accept kombineret med innovative nye fonde gør ETF'er også mere attraktive for ældre investorer. Og nye udviklinger trækker investorer af alle slags til den eksplosive ETF-industri.
Obligationsinvestorer omfavner ETF'er. Investorer - inklusive den amerikanske regering - køber i stigende grad obligations-ETF'er i stedet for obligationsfonde og individuelle obligationer. Sidste år købte Federal Reserve aktier i 16 ETF'er for virksomhedsobligationer for at styrke rentemarkedet. Ved sidste rapport havde regeringens ETF-beholdninger en markedsværdi på $8,6 milliarder.
I 2020 hentede obligations-ETF'er for andet år i træk flere nye penge - 186,4 milliarder dollar - end aktie-ETF'er. "Da vi var i volden af COVID-19, blev obligations-ETF'er et go-to-middel for investorer for den likviditet, de giver," siger CFRAs Rosenbluth, med henvisning til den lethed, hvormed aktionærer kan købe og sælge aktier i ETF'er. "Disse obligations-ETF'er er stadig efterspurgte i 2021, selvom aktieprodukter er blevet mere populære."
De tiltrækker en ESG-publikum. I 2020 intensiverede pandemien, bekymringerne over klimaforandringerne og bevægelsen for raceretfærdighed en allerede sund interesse for ESG-fonde, som fokuserer på virksomheder, der opfylder særskilte miljømæssige, sociale og corporate governance-foranstaltninger.
Tilstrømningen til ESG-fokuserede og bæredygtighedsorienterede investeringsforeninger og ETF'er blev mere end fordoblet i 2020 fra året før til 51 mia. ETF'er indtog de fleste af disse nye penge (næsten $34 milliarder). Naturligvis dukkede et væld af nye ESG-fonde op for at imødekomme efterspørgslen. I løbet af de seneste 18 måneder er der lanceret næsten 50 nye ETF'er med fokus på ESG eller bæredygtighed.
Der er en ETF for hvert tema. Tematiske ETF'er tilbyder investorer en måde at investere i langsigtede tendenser, som vil ændre den måde, vi lever og arbejder på. Du kan vælge mellem fonde, der fokuserer på for eksempel online shopping, maskinlæring og robotteknologi eller genetik og immunologi. Af og til kommer der en ny, tilpasset tidsånden fond, der er endnu mere nicheagtig. "Fra rum til cannabis til veganisme, vi har set fortsat interesse for alt, hvad der er tematiske," siger Johnson.
Den pandemiske nedlukning affødte for eksempel en række midler til at arbejde hjemmefra. Selv travle meme-aktier får deres dag med FOMO ETF (af "frygt for at gå glip af noget"). Andre gange, siger Johnson, "er temaerne en afspejling af, hvor økonomien kan være på vej hen." Siden april er en række ETF'er med fokus på hoteller, restauranter, flyselskaber og krydstogter lanceret som en måde at spille den økonomiske genåbning på.
Disse fonde er populære, men de kan være flygtige, og nogle overlever ikke længe. Obesity ETF, som investerede i virksomheder med fokus på at bekæmpe fedme, åbnede i 2016, men lukkede tidligere i år.
Nogle bruger hedgefondsstrategier. Teknikker, der engang først og fremmest var tilgængelige for velhavende personer, er nu tilgængelige i ETF'er. "Det er en del af demokratiseringen af investeringer," siger Simplify Asset Management-medstifter Paul Kim. Simplify har lanceret 12 ETF'er siden september sidste år. Alle strategierne bruger muligheder for at forbedre afkast eller for at beskytte mod tab. Kim siger, at firmaets største fond, Simplify US Equity PLUS Downside Convexity ETF, er "en S&P 500-indeksfond med sikkerhedsseler."
Så er der bufferede ETF'er, som bruger strategier, der engang var begrænset til såkaldte "strukturerede" produkter, som normalt sælges af banker. Ligesom disse produkter sporer bufferede ETF'er et indeks og bruger optioner til at beskytte kapitalen mod en del af markedstab i bytte for en del af opadrettede afkast. Morningstars Johnson siger:"De er ikke så dyre som strukturerede produkter, du kan komme ud, når du vil, og du bevarer stadig skatteeffektiviteten." ETF'erne appellerer til pensionister, der ønsker at holde aktier, men også ønsker at begrænse risikoen. Alt i alt er 74 bufferfonde nu tilgængelige – de fleste lanceret i løbet af de seneste 12 måneder – og de har samlet 6,1 milliarder USD i aktiver.
Men disse strategier kræver lidt forklaring (se Bufferede ETF'er kan begrænse dine tab). I øjeblikket sælger de for det meste gennem rådgivere, som kan forklare risici og fordele for deres kunder, før de køber.
Aktive ETF'er ankommer. Verden af aktivt forvaltede ETF'er åbner sig, takket være en SEC-regel vedtaget i 2019, der gjorde det muligt for visse aktive ETF'er at være "ugennemsigtige". Med andre ord, i modsætning til de fleste ETF'er, behøver ugennemsigtige ETF'er ikke at oplyse detaljerede porteføljebeholdninger hver dag. I stedet laves der fuldstændige rapporter hvert kvartal. "At skulle afsløre porteføljebesiddelser dagligt forhindrede aktive forvaltere i at tilbyde ETF'er til investorer, fordi de skulle dele for meget af deres aktieudvælgelsesproces," siger Rosenbluth.
Nu har en række kendte investeringsforeningsfirmaer lanceret aktive ETF'er, både gennemsigtige og ugennemsigtige. Fidelity har lanceret 11 nye aktive ETF'er i løbet af de sidste 18 måneder. Tre er kloner af velkendte investeringsforeninger, inklusive Fidelity Blue Chip Growth ETF (symbol FBCG), hvis lignende navngivne gensidige fondssøskende (FBGRX) er medlem af Kiplinger 25, listen over vores foretrukne no-load-fonde). T. Rowe Price lancerede nye ETF-versioner af sine investeringsforeninger Blue Chip Growth, Dividend Growth (en anden Kiplinger 25-fond), Equity Income og Growth Stock i slutningen af sidste sommer. Putnam og American Century lancerede også for nylig aktive, ugennemsigtige ETF'er. "Det voksende udbud af aktive ETF'er har gjort det lettere for investorer, der tror på aktiv forvaltning, at have stærke valg at overveje," siger Rosenbluth.
De er skatteeffektive. Skatteeffektivitet har altid været et trækplaster for investorer til ETF'er. Noget af den effektivitet skyldes lav porteføljeomsætning, i hvert fald for mange indeks-ETF'er. Men det har også at gøre med den måde, ETF-aktier skabes og indløses på. Gensidige fonde skal nogle gange sælge underliggende værdipapirer for at imødekomme aktionærindløsninger. Dette kan udløse en kapitalgevinstfordeling, som deles af alle fondens aktionærer. Men ETF-sponsorer køber og sælger faktisk ikke de underliggende værdipapirer i deres porteføljer. Tredjeparter – institutionelle investorer og market makers kaldet autoriserede deltagere – gør det for dem og tjener penge på de transaktioner, de gennemfører.
Denne proces kaldes en naturalietransaktion, fordi ingen kontanter skifter hænder mellem ETF'en og de autoriserede deltagere. I stedet afleverer ETF'erne kurve med værdipapirer til de autoriserede deltagere til indløsning (eller fondene modtager kurve med værdipapirer, når nye aktier oprettes). Fordi ETF'en ikke selv foretager nogen kontanttransaktioner, er det ikke lige så sandsynligt som en investeringsforening at foretage en kapitalgevinstfordeling. (Du er stadig ansvarlig for kapitalgevinstskat, når du sælger aktier.)
SEC giver nu porteføljeforvaltere mulighed for at tilpasse kurvene med værdipapirer, de giver til de autoriserede deltagere, ved at vælge, hvilke aktiepartier af visse værdipapirer i deres portefølje de autoriserede deltagere vil sælge. "Dette giver dem en chance for dramatisk at forbedre skatteeffektiviteten," siger Johnson.
Børshandlede investeringsprodukter kommer i nogle få forskellige varianter, med vigtige forskelle. For eksempel lyder ETF'er, stenografi for børshandlede fonde, og ETN'er, forkortelsen for børshandlede noter, meget ens. Men det er meget forskellige produkter.
ETF'er investerer i en kurv af værdipapirer og handler på en børs som en aktie. Din største risiko er, at aktiverne i ETF'en falder i værdi. Men ETF'er er struktureret på en måde, der holder din investering sikker, selvom virksomheden bag ETF'en løber ind i økonomiske problemer.
ETN'er tilbyder ikke den beskyttelse. Et ETN er en obligation, eller usikret gæld, udstedt af en bank eller finansiel virksomhed. I modsætning til traditionelle obligationer betaler ETN'er ikke renter, og de investerer heller ikke i de underliggende værdipapirer i de indekser, de sporer. Banken lover at betale ETN-indehaveren afkastet på et markedsindeks, minus gebyrer.
Det løfte kommer med risiko. Udstederens kreditværdighed er nøglen. Hvis banken går konkurs (en sjældenhed) eller bryder sit løfte om at betale fuldt ud, kan du sidde fast med en værdiløs investering eller en, der er meget mindre værd. ETN's værdi kan falde, hvis udsteders kreditvurdering nedgraderes. ETN'er kan også handles tyndt, hvilket kan gøre det sværere at få favorable priser, når du køber eller sælger. Og hvis ETN er lukket før dens udløbsdato, kan du ende med at modtage den aktuelle markedspris, som kan være mindre end din købspris. Lukninger har været stigende:98 ETN'er lukkede sidste år ifølge CFRA Research.
På den positive side er mange ETN-udstedere finansielt stærke - såsom JPMorgan og Barclays, for at nævne et par - og driver ETN'er, der har været omkring et dusin år eller mere. Og ETN'er giver mulighed for at investere i nicheaktivklasser, såsom råvarer eller valutaer, og levere en skattefradrag (fordi ETN'er ikke udlodder udbytte eller renteindtægter).
Et navn, du kan stole på? Du kan også undre dig over ETF'er, der har "tillid" til deres navne, såsom SPDR S&P 500 ETF Trust, den største diversificerede amerikanske aktiefond i landet. De er blandt de tidligste ETF'er og er struktureret som investeringsforeninger (i modsætning til nutidens mere almindelige registrerede investeringsselskabsstruktur), siger Matthew Bartolini, leder af SPDR Americas Research hos State Street Global Advisors. "Der er et andet sæt regler, men forskellene er små, og præstationsvariationerne er minimale," siger han. UIT'er har mindre fleksibilitet end RIC'er, da de er bundet til at holde alle værdipapirer i et indeks, de kan ikke låne aktier ud til shortsælgere, og de kan ikke geninvestere udbytte udbetalt af de underliggende selskaber, for at nævne nogle få eksempler.
Børshandlede fonde handler i disse dage uden provision hos de fleste online-mæglere. Men at placere faktiske handler tager en vis omhu. Her er et par tips.
Brug begrænsede ordrer. Limit-ordrer giver dig mulighed for at angive den pris, du er villig til at købe eller sælge aktier til. Det garanterer ikke øjeblikkelig eksekvering, men det sikrer, at din ordre bliver udfyldt til den pris, du angiver, eller bedre, en vigtig beskyttelse i perioder med uventet prisudsving. En købsgrænseordre vil kun blive eksekveret til den grænsepris, du har angivet eller lavere. For eksempel, hvis iShares Core S&P 500 har en aktuel markedspris på $425, skal du indstille din grænsepris til $425. På bagsiden, når du angiver en limitordre for at sælge aktier, vil ordren kun blive eksekveret til limitprisen eller højere. Markedsordrer udfyldes til den næste tilgængelige pris – uanset hvad det er.
Vær opmærksom på fondens præmie/rabat, især når du beslutter dig for at købe eller sælge. ETF'er har to priser - markedsprisen pr. aktie og den indre værdi (eller NAV) pr. aktie, som er værdien af de underliggende værdipapirer i fonden. Disse priser kan variere. Hvis aktiekursen er over NAV, handles ETF'en til en præmie. Hvis prisen er under NAV, handles den med rabat. Præmien/rabatten kan skifte, især når markedsvolatiliteten er høj. iShares Core S&P 500 ETF havde en typisk præmie/rabat på 0,02 % for nylig, men i begyndelsen af 2020-salget steg den til 0,43 %. Udenlandske aktie-ETF'er er sårbare over for en høj præmie/rabat, fordi de underliggende værdipapirer handles på børser i forskellige tidszoner. Det er også aktive ETF'er, der ikke afslører beholdninger på daglig basis.
Tag tid på dine handler. Handl ikke på ustabile dage. "At vente, indtil kaosset slutter, vil være det værd," siger CFRAs Todd Rosenbluth. Undgå også handel inden for den første eller sidste halve time af handelsdagen, da volatiliteten har en tendens til at være højere. Og aldrig køb eller sælg, når markedet er lukket. Det kan være okay at gøre med en investeringsforening, som afvikles i slutningen af hver handelsdag, men åbningskurser kan måske tage dig ud af vagt, hvis du gør det med en ETF.