Et venturekapitalfirma er en privat fond, der investerer i nystartede og nye startups, der har potentiale for høj vækst. Investorerne i en sådan fond er store multinationale virksomheder eller High Net Worth Individuals (HNI'er).
Venture Capital opererer efter en højrisiko-højt afkastmodel. Hvis en opstart mislykkes, afskrives hele investeringen foretaget af venturekapitalen. Derfor udføres disse typer af investeringer af folk, der har rigeligt med overskudsmidler.
I Det Forenede Kongerige er der en struktur af 'Venture Capital Trust' (VCT), et lukket investeringsselskab noteret på London Stock Exchange introduceret i 1995, som giver små detailinvestorer adgang til muligheden for at investere i små virksomheder og tjene over gennemsnittet afkast og støtte væksten af små virksomheder i landet.
Nogle af de store navne i VCT inkluderer Octopus-investeringer, der administrerer over 1 milliard pund på tværs af deres forskellige produkter, Foresight, der forvalter 155 millioner pund af aktiver, og Downing, som har over 1,4 milliarder pund i midler under sin forvaltning.
VCT'er investerer ikke i enmands-band-startups, men små etablerede og ofte profitable virksomheder i en lang række sektorer, herunder ingeniørvirksomhed, vinhandel, kagefremstilling, plejehjem og brygning. Det er de virksomheder, der har potentialet til at skabe høje afkast. En VCT skal investere mindst 80 % af det beløb, den rejser i de virksomheder, der opfylder de givne kriterier.
Siden 1995 er mere end 8,4 milliarder blevet investeret i VCT'er.
Hendes Majestæts Indtægter og Told (HMRC) giver strenge kriterier for, at en virksomhed er berettiget til VCT-investering. Virksomheder som jordhandel, finansielle aktiviteter, landbrug, drift af hoteller, skovbrug og energiproduktion er udelukket fra "kvalificeret handel".
Sådanne virksomheder skal være mindre end 7 år gamle med færre end 250 ansatte og aktiver under 15 millioner pund.
Aktierne i VCT er struktureret til at tilbyde skattemæssige incitamenter, såsom at lette skatten eller sænke skattemæssige konsekvenser for udbytte og kapitalgevinst som leveret af HMRC.
For eksempel er der en skattelettelse på 30 % på investeringer i VCT'er. altså når du investerer 10.000 pund, får du en skattebesparelse på 3.000 pund. Der er dog et loft for den investering, en person kan foretage i VCT'er (dvs. 200.000 pund) og derved begrænse indkomstskattefordelen til 60.000 pund.
Typisk udloddes eventuelle gevinster fra VCT'er til aktionærerne som et skattefrit udbytte. Derudover er kapitalgevinster, der hidrører fra sådanne VCT'er, også undtaget.
Investering i VCT'er kommer med en risikofaktor og er ikke for alle. Små og unoterede virksomheder er statistisk set mere tilbøjelige til at mislykkes og er derfor mere risikable end at købe aktier i blue-chip-virksomheder med årtiers operationel historie.
For at få skattelettelsen på forhånd skal en investor have VCT'er i mindst 5 år, og selvom VCT-aktier er noteret på aktiemarkedet, er de ikke særlig likvide. Derfor, hvis en investor ønsker at sælge VCT-aktierne hurtigt, er de muligvis ikke i stand til at gøre det, medmindre de sælger dem til en rabat på VCT'ernes nettoaktivværdi (NAV).
Generalistiske VCT'er : Disse VCT'er investerer normalt i en bred vifte af sektorer lige fra detailhandel til sundhedspleje og teknologi for at diversificere deres porteføljerisiko. Det er den mest almindelige form for VCT.
AIM VCT'er : Disse VCT'er investerer i virksomheder, hvis aktier er noteret på Alternate Index Market (AIM) på London Stock Exchange. Det er de virksomheder, der ikke kan eller ønsker at overholde det omfattende noteringskrav for de børsnoterede aktier.
Specialistiske VCT'er : Disse VCT'er fokuserer på én specifik sektor og er mere risikable, da der er ringe eller ingen diversificering af sektorer.
Enterprise Investment Scheme (EIS), lanceret i 1994, giver investorer skattefordele ved investering i små virksomheder. Umiddelbart kan VCT'er og EIS ligne hinanden, men der er nogle væsentlige forskelle mellem de to.
VCT'er, i modsætning til EIS, giver ikke lettelser til investorerne i form af en "carry back"-facilitet, der begrænser dem til kun at udligne skattelettelser i året for køb af aktier i VCT'er. De mangler også den iboende skattefordel og mulighed for at udligne tabet mod enhver anden kapitalgevinst.
I EIS erhverver investoren aktier i det underliggende selskab, mens investoren i tilfælde af VCT'er erhverver aktier i trusten, som derefter investerer de rejste penge i forskellige selskaber.
EIS er ikke noteret på børsen og kan derfor ikke handles frit. Den eneste måde at sælge aktierne i EIS på er, når virksomheden sælges eller noteres på markedet.
VCT'er udbetaler udbytte som den vigtigste kilde til skattefrit afkast til investorerne. I modsætning hertil skal investorer vente, indtil aktierne er solgt, for at give afkast på deres investering.
At strukturere en aftale kan tage måneder for VCT'er at investere i et berettiget selskab som følge af sværere due diligence end almindelige børsnoterede aktier. Derfor kræves der mere ledelse for at hente, strukturere og vedligeholde investeringerne.
Som et resultat er der gebyrer involveret i at investere i VCT'er. Det årlige administrationsgebyr er omkring 2 %, og startgebyrerne kan være så høje som 5 %. Derudover kan der også være yderligere direktørhonorarer, resultathonorarer, depotgebyrer og andre omkostninger som nævnt i informationsdokumentet for VCT.
Værdien af en VCT måles normalt ved dens Net Asset Value (NAV), som er den samlede værdi af alle investeringer foretaget af VCT. I de fleste tilfælde er aktierne ikke noteret på en fondsbørs, og værdien bestemmes af ledelsen ud fra forskellige værdiansættelsesprincipper, som disse er fastsat. En sådan værdiansættelse udføres typisk to gange om året.
Præstationsmålingen er baseret på NAV og det samlede udbytte, som VCT har betalt over perioden. Disse målinger er angivet i VCTs års- og foreløbige rapporter.