At skaffe penge for at få en ny virksomhed i gang er en af de mest udfordrende forhindringer, en iværksætter skal overvinde. Generelt er startkapital bidraget fra en iværksætters egne ressourcer eller familie og venner. Der er dog ofte behov for yderligere finansiering for at hjælpe med at drive og udvikle virksomheden. Ydermere vil en nystartet virksomheds finansieringsbehov uundgåeligt ændre sig, efterhånden som dens forretning modnes, ligesom opstartsvirksomhedens evne til at sikre investorer og långivere til at finansiere sin virksomhed. Derfor bør en nystartet virksomhed undersøge de forskellige finansieringsmuligheder og kapitalfremskaffelsesovervejelser, der er diskuteret nedenfor på forskellige stadier i dens livscyklus.
Det følgende er en oversigt på højt niveau af det materiale, der er dækket i kapitel 3 Kapitalfremskaffelse af en ny bog Startup Law 101:A Practical Guide redigeret af advokat Catherine Lovrics, som blev bidraget af Wildeboer Dellelce LLP advokater Rory Cattanach , Al Wiens , Davia Wang og Patricia Good . Startup Law 101:A Practical Guide blev udgivet af og kan købesonline her .
Startup-virksomheder har typisk to hovedmuligheder for at rejse kapital:gælds- eller egenkapitalfinansiering.
Gældsfinansiering giver startups mulighed for at låne penge fra en række forskellige långivere, herunder aktionærer og finansielle institutioner. Kapitalfremskaffelse gennem gældsfinansiering medfører ikke, at långiver beholder nogen ejerandel i virksomheden. Tværtimod bliver virksomheden forpligtet til at tilbagebetale de lånte midler plus eventuelle renter, når lånet forfalder.
Egenkapital refererer generelt til en ejerandel i eller et finansielt krav på kapitalen i en virksomhed eller et aktiv. Gennem egenkapitalfinansiering rejser et selskab kapital ved at sælge aktier til investorer i bytte for penge. Fordelen ved egenkapitalfinansiering er, at investorer ikke har ret til at få deres investering tilbagebetalt. I stedet erhverver aktionærer en ejerandel i virksomheden og kan opnå et afkast af deres investering ved at sælge deres aktier. Aktionærer kan også drage fordel af virksomhedens succes, hvis ledelsen erklærer og udlodder udbytte.
En privat virksomhed må kun udstede aktier ved at sælge sine aktier til købere, der opfylder specifikke kriterier for at kvalificere sig som en privat transaktion. Et selskab kan dog ønske at rejse større mængder kapital ved at sælge sine aktier bredere til offentligheden, i hvilket tilfælde det vil være udsat for oplysningsforpligtelser.
Virksomheder kan også bruge hybride instrumenter, der har både gælds- og egenkapitalfinansieringselementer til at rejse kapital. For eksempel kan selskaber udstede præferenceaktier, der tilbyder fortrinsbehandling til deres indehavere. Foretrukne aktionærer har ofte et fortrinskrav til udbytte og resterende aktiver ved opløsning af virksomheden frem for ejere af almindelige aktier. Men i lighed med gældsejere har foretrukne aktionærer typisk ikke stemmeret. Alternativt søger nogle iværksættere en mellemvej mellem egenkapital og gældsfinansiering gennem konvertibel gæld. Dette er en gældsforpligtelse, som kan omdannes til egenkapital i fremtiden.
Enhver handel med værdipapirer, der udgør en distribution, kræver, at udstederen enten indsender et oplysningsdokument (benævnt et prospekt) til dens relevante værdipapirtilsynsmyndighed eller stoler på en undtagelse fra prospektkravet. Et prospekt er et juridisk dokument, der afslører omfattende information. Et prospekt skal indeholde fuldstændig, sand og tydelig offentliggørelse af alle væsentlige fakta om udstederen, dennes forretning og værdipapirerne til salg, for at potentielle investorer kan træffe en rimeligt informeret investeringsbeslutning.
Et børsnoteret udbud ("børsnotering ”) er den proces, hvorved en privat virksomhed tilbyder sine værdipapirer til offentligheden for første gang, hvilket resulterer i, at den bliver en offentlig virksomhed. At blive børsnoteret kan øge en virksomheds adgang til kapital og sørge for forbedret likviditet, efterhånden som virksomheden bliver mere og mere omsættelig. Offentliggørelsesprocessen og rapporteringsforpligtelserne og lovgivningsmæssige krav forbundet med at fungere som en offentlig virksomhed kan dog være udfordrende, tidskrævende og dyr.
Hver gang en rapporterende udsteder har til hensigt at udstede aktier til offentligheden, skal der indsendes et prospekt; dog er der visse undtagelser fra sådanne prospektkrav. Da prospektordningen kan være dyr og tidskrævende for små og mellemstore udstedere, er prospektfritagelserne særligt nyttige. Blandt de forskellige undtagelser er fritagelsen for private udstedere og fritagelsen for familie, venner og forretningsforbindelser særligt attraktive for nystartede virksomheder og små udstedere.
Ud over en børsnotering omfatter to andre typer likviditetsbegivenheder salg af en virksomhed eller sammenlægning med en anden virksomhed, som er beskrevet i Startup Law 101:A Practical Guide
Læs et mere robust resumé om de praktiske overvejelser ved at rejse kapital som startup-virksomhed på Wildeboer Dellelces hjemmeside .
Hvis du har spørgsmål vedrørende ovenstående spørgsmål, bedes du kontakte Patricia Good , Rory Cattanach , Al Wiens, eller Davia Wang .
Denne opdatering er kun beregnet som et resumé og bør ikke betragtes eller stoles på som rådgivning til nogen specifik klient eller vedrørende nogen specifik situation.
Hvis du gerne vil indsende en idé til indhold, bidrage til en artikel eller er interesseret i at indsende en op-ed, så kontakt CVCA's redaktion her.