Mens private equity-industrien fortsætter med at vokse, begynder dens form at blive fast, ifølge Coller Capitals seneste Global Private Equity Barometer, som har målt Limited Partners planer to gange årligt siden 2004.
2017 satte nye rekorder med hensyn til midler rejst til private equity, men barometeret antyder, at visse strukturelle stivheder bliver tydelige i den måde, hvorpå LP-samfundet nærmer sig private equity – især i forhold til direkte investeringer.
Mellem 2006 og 2012 blev andelen af LP'er, der investerede direkte i private virksomheder, næsten fordoblet. Andelen har dog ikke ændret sig væsentligt siden da og forbliver på omkring en tredjedel af LP'erne på verdensplan. Dette tyder på en grænse for antallet af private equity-investorer med frihed eller appetit til at foretage den form for investering i specialistekspertise, der er nødvendig for direkte investering.
Co-investering er derimod en stadig mere populær strategi. Andelen af LP-medinvestorer er fortsat med at vokse - mere end fordoblet i løbet af det sidste årti.
Canadiske pensionsordninger – Ontario Teachers, CPPIB og Caisse de Dépôt et Placement du Québec og andre – har været pionerer inden for begge disse områder, og dedikeret betydelige dele af deres private equity-allokeringer til direkte investeringer og co-investeringsprogrammer, ifølge data fra Preqin.
Barometeret peger også på en ændring i antallet af ledere, LP'er ønsker i deres kapitalfonde-programmer. I vinteren 2012 - 13 rapporterede Barometeret, at kun 21 % af de nordamerikanske LP'er planlagde at øge deres antal lægeforhold, og 47 % ønskede at reducere det.
I modsætning hertil viser Collers nuværende barometer, at 40 % af investorerne (både store og små), der ønsker at øge deres antal GP-forhold, og kun 21 % af ledere, der ønsker at reducere det. Limited Partners planlægger også at øge størrelsen af deres forpligtelser over for ledere, hvor 50 % af LP'erne planlægger at øge deres gennemsnitlige størrelse af private equity-forpligtelser i løbet af de næste 3 år.
En faktor i investorernes beslutning om at tilføje til deres GP-liste kan være den voksende præference for enkeltproduktspecialister.
LP'er ser bestemt fordelene ved multi-produkt platforme; Private equitys ‘mega-brands’ gør det muligt for investorer at sætte store summer af penge på arbejde, samtidig med at de giver løfte om stabile afkast og måske lavere gebyrer samlet set. På trods af dette viser Barometeret, at flertallet af LP'er favoriserer enkeltproduktspecialister og har til hensigt at skæve deres porteføljer yderligere i denne retning i fremtiden. Faktisk er præferencen for enkeltproduktspecialister stærkest blandt nordamerikanske investorer, hvoraf to tredjedele foretrækker denne tilgang.
Klik her for at tilmelde dig Coller Capitals distributionsliste for Global Private Equity Barometer.
Bidraget af:Paul Lanna, partner, Coller Capital
LinkedIn: samler-kapital
Twitter: @Coller_Capital
Hvis du gerne vil indsende en idé til indhold, bidrage til en artikel eller er interesseret i at indsende en udtalelse, kontakt CVCA's redaktion her .