Mangfoldighed og klimaændringer er to af de spørgsmål, som investorer mest tilbøjelige til at fokusere på, når de gransker en fonds ansvarsrekord, skriver Victoria Robson, Private Equity International.
Spørg en praktiserende læge, hvad der driver deres miljømæssige, sociale og forvaltningsmæssige dagsorden, og oftere end ikke tilskriver de en betydelig del af deres forpligtelse til LP-pres for at demonstrere ansvarlige investorers legitimationsoplysninger. Så når LP'er undersøger en praktiserende læges ESG-tilgang, hvad efterspørger de så?
Til privatmarkedsrådgiver StepStone , svaret er relativt enkelt. GP'er skal være "gode virksomhedsborgere," siger David Jeffrey, partner og leder af StepStone Globals europæiske forretning, og tilføjer, at efterhånden som definitionen af ESG udvides, "det LP'er kræver af praktiserende læger [i form af ESG] fortsætter med at vokse .”
En solid forståelse af ESG-spørgsmål og deres integration i investeringsprocessen, ledsaget af robust dokumentation og rapportering, er GP-must-haves, der almindeligvis markeres af LP'er.
Sjette svenske pensionsfond (AP6) er en sådan LP. ESG-evalueringsværktøjet, der blev implementeret under fund due diligence, scorer investeringsteamet og dets processer, herunder hvilke emner en praktiserende læge fokuserer på, og hvordan de beslutter, hvad der er væsentligt, snarere end at se på individuelle bæredygtighedsemner, siger AP6's bæredygtighedschef Anna Follér .
"Vi ser mere på ESG-relaterede overbevisninger, politiske ambitioner og praksis," bemærker hun og tilføjer, at manglende forståelse for ESG-spørgsmål er et rødt flag. For fonde uden et formaliseret ESG-program er ambition og vilje til at udvikle ESG-processer nøglen. "Hvis der ikke er nok engagement fra den praktiserende læge, ser vi det som en risiko," siger hun.
Michael Cappucci , senior vicepræsident, Harvard Management Company , som forvalter Harvard Universitys 37 milliarder dollars bevilling, gentager denne tilgang. "Vi leder efter intentionalitet hos vores ledere, har de en forpligtelse til ESG, eller bruger de det som et glossy marketingværktøj," siger han.
Mens vurdering af risiko i due diligence fortsat er vigtig hos PGGM, søger LP fremadrettet mere input fra praktiserende læger vedrørende rapportering, overvågning og dialog, siger PGGM ansvarlig investeringsrådgiver Jelena Stamenkova van Rumpt . "Gennem denne dialog kan vi sikre os, at vi forstår den praktiserende læge, og hvordan de ser på ESG, og vi har en form for sikkerhed for, at de forstår de virksomheder, de investerer i på vores vegne, på et meget dybere plan."
En LPs interesse for specifikke ESG-emneområder vil afhænge af, hvordan den pågældende institution definerer sin tillidspligt og investeringsprioriteter, siger Jennifer Choi , administrerende direktør for industrianliggender hos Institutional Limited Partners Association (ILPA) . Men Governance er en universel prioritet [blandt LP'er], uanset om de har et formaliseret ESG-program eller ej. Alle investorer leder efter beviser for god regeringsførelse, både på fondsniveau, med hensyn til, hvordan forvalteren forfølger sin tillidshverv over for fonden, og især hvordan konflikter håndteres."
For de LP'er med en stærk ESG-dagsorden rangerer to emner almindeligvis højt som prioriteter:mangfoldighed og inklusion, især omkring køn, og klimaændringer.
Generelt, "LP'er kræver altid mere af praktiserende læger, på alt. Bedre og mere ydeevne, mere åbenhed, mere gennemsigtighed,” siger Cappucci. Et område, der har fået meget eksponering i de sidste 12 måneder, er kønsdiversitet og diskrimination. Det har fået meget opmærksomhed som reaktion på #MeToo-bevægelsen."
"Den bredere sekulære tendens i branchen med at lægge større vægt på mangfoldighed og inklusion betyder, at nogle institutioner har fremhævet disse spørgsmål som et fremtrædende træk ved, hvordan de tænker om deres portefølje og de relationer, de har med deres ledere," siger Choi og bemærker, at ILPA har engageret et tværsnit af sit globale medlemskab for at spørge, hvilke ressourcer foreningen bør udvikle med hensyn til mangfoldighed og inklusion.
For AP6 er mangfoldighed og inklusion – sammen med klimaændringer – en eksplicit prioritet og et emne, hvor man søger at påvirke de praktiserende læger. "Disse [emner] spænder over porteføljen, og vi mener, at industrien bør arbejde systematisk for at forbedre sig på disse områder," siger Follér.
For at fremme sin dagsorden var LP i november vært for et andet rundbordsbord for nordiske praktiserende læger for specifikt at diskutere kønsdiversitet i branchen. Det fulgte efter et møde i 2016, hvor gruppen overvejede status, udfordringerne og hvad de skulle gøre ved dem.
To år senere, og diskussionen har udviklet sig fra at erkende, at der er et problem, til hvordan man kan måle virkningen af foranstaltninger, der er taget for at øge antallet af kvinder, der arbejder i private equity. "Alle er virkelig interesserede i dette emne og deltog, ikke kun med deres tilstedeværelse, men ved at dele deres erfaringer," siger Follér.
I erkendelse af miljøproblemernes indvirkning på porteføljevirksomhedernes drift, kræver LP'er også mere af praktiserende læger i forhold til klimaændringer. Forventninger til praktiserende læger om at levere CO2-fodaftryksdata vil vokse, efterhånden som LP'er kræves af Task Force on Climate-related Financial Disclosures for at se på disse spørgsmål, siger David Russell , chef for ansvarlige investeringer i USS Investment Management .
USS forventer at anmode om flere data fra praktiserende læger, så det kan CO2-udlede sine private equity-fonde. "USS har påtaget sig CO2-fodaftrykket for alle vores investeringsporteføljer, men stod over for vanskeligheder i private equity med enten at få data eller estimere dem," siger han.
I fremtiden ser det ud til, at alle praktiserende læger, der ikke allerede aktivt behandler disse to emner, vil blive stillet over for stadig mere spidse LP-spørgsmål om hvorfor ikke.
Lær mere om, hvordan du adresserer diversitet og inklusion, klimaændringer og andre ESG-bekymringer på det tredje årlige Responsible Investment Forum New York , medvært af Private Equity International og PRI. CVCA-medlemmer er berettiget til en 15 % rabat med kode RIF19_CVCA . Besøg Forums hjemmeside her.