I de sidste par måneder har antitrustregulatorer slået hårdt ned på aktivist- og private equity-investorer for ikke-kontrollerende investeringer i porteføljeselskaber. Gensidige fonde kan være deres næste mål. Resultatet:De kan blive forpligtet til at tømme lagrene af virksomheder, der er involveret i handler.

I maj krævede Federal Trade Commission Hikma Pharmaceuticals (HKMPY ) for at returnere sine rettigheder til en generisk behandling for accelererede hjerterytmer til lægemidlets udvikler, Unimark Remedies og sælge sin delandel i Unimark. FTC's tiltag var betingelsen for antitrust-godkendelse for Hikmas opkøb af Roxane Laboratories.

I juli indvilligede ValueAct Capital i at betale rekordhøje 11 millioner USD for at forlige Justministeriet påstande om, at den aktivistiske investor undlod at overholde føderale antitrust-notifikationskrav, da den begyndte at opbygge kapitalandele i Haliburton (HAL ) - Få Halliburton Company Report og Baker Hughes (BHI ) kort efter, at de to oliefeltservicekonkurrenter annoncerede planer om at fusionere i november 2014.

Konkurrencehåndhævernes handlinger var motiveret af bekymring over potentielle konkurrencemæssige skader forårsaget af investorers andel i konkurrerende virksomheder. Deres bekymringer deles af andre embedsmænd i Obama-administrationen. I april et papir forfattet af Det Hvide Hus Council of Economic Advisers anførte fælles ejerskab af aktier af store institutionelle investorer som et af en række potentielle områder, hvor nye reguleringer kan være nødvendige for at imødegå stigende koncentration i flere industrier.

ValueAct- og Hikma-beslutningerne var rettet mod investorer, der i FTC's og DOJ's øjne indtog en aktiv rolle i driften af ​​de virksomheder, de havde investeret i. Men investorer blev traditionelt betragtet som rent passive - det store indekserede gensidige selskab. midler – har også fanget regeringsembedsmænds opmærksomhed.

Adskillige akademiske artikler udgivet i år tyder på, at de store investeringsforeningsforvaltere, herunder BlackRock (BLK ) - Get BlackRock, Inc. Report og Vanguard, har skadet konkurrencen og bidraget til prisstigninger ved at tage store aktier i de fleste af de betydelige konkurrenter på tværs af flere brancher.

Undersøgelserne undersøger specifikt effekten af ​​investeringsforeningsbeholdninger i teknologigiganterne Apple (AAPL ) - Hent Apple Inc. Report og Microsoft (MSFT ) - Få Microsoft Corporation Report , store medicinalfirmaer, flyselskaber og megabankerne. Undersøgelserne tyder på, at investorer i investeringsforeninger, både implicit og eksplicit, presser deres porteføljeselskaber til at forsvare priserne i deres brancher i stedet for at kæmpe mod hinanden om markedsandele, alt sammen til skade for forbrugerne.

Amerikanske antitrust-håndhævere er udmærket klar over undersøgelsernes påståede sammenhæng mellem institutionelle investorers fælles ejerskab i en industri og højere priser, men har ikke angivet, om de vil inkorporere dette bevis i deres konkurrenceanalyser og fusionsanmeldelser. De kunne dog snart afsløre deres tankegang. Mindst fire fusioner, der i øjeblikket gennemgås af justitsministeriet, er i industrier, der har væsentligt fælles ejerskab af gensidige fonde - Alaska Air's (ALK ) - Få Alaska Air Group, Inc. Rapportér plan om at købe Virgin America (VA ) for $4 milliarder og tre fusioner inden for landbrugskemikalier/frøsektoren, China National Chemicals bud på $46,3 milliarder på at erhverve Syngenta, Dow Chemical's (DOW ) - Hent Dow, Inc. Rapportér indsats for at erhverve DuPont (DD ) - Få DuPont de Nemours, Inc.-rapport for 130 milliarder USD og Bayers (BAYRY ) - Få Bayer AG Rapport 66 milliarder dollars tilbud på Monsanto (MON ).

DOJ afviste at kommentere denne historie, men fungerende associeret justitsminister Bill Baer tog fat på spørgsmålet under opfordring fra senator Richard Blumenthal, D-Conn. under en høring i Senatet i marts, hvor de fortalte høringen, at det var noget, FTC "kiggede på".

Ifølge den mest fremtrædende af disse undersøgelser, en af ​​professor Martin Schmalz ved University of Michigan og andre, ejer indekserede investeringsforeninger og andre institutionelle investorer nu så meget som 80 % af aktierne i børsnoterede virksomheder i dette land, og den procentdel er stigende.