Som en del af Insiders visningsserie bringer vi dig indsigt delt af Gautam Sinha Roy, Fund Manager for MOSt Focused Multicap 35 Fund (Equity component) hos Motilal Oswal AMC.

Gautam har mere end 11 års rig erfaring med fondsforvaltning og forskning. Tidligere har han haft ophold hos Motilal Oswal Securities Limited i investerings- og markedsstrategiteamet.

Han var også hos Motilal Oswal Securities Ltd., hvor han administrerede virksomhedens investeringsbog. Tidligere har han arbejdet med IIFL Capital Pvt. Ltd., Mirae Asset Global Investment Pvt. Ltd., Edelweiss Capital Ltd. og Genpact Ltd, før de kom med i Motilal Oswal-gruppen.

VK :Velkommen Gautam!

Tak, fordi du accepterede dette interview.

Interessen for aktieinvestering, direkte eller gennem investeringsforeninger, er stigende. Det grundlag, der kræves for at drage fordel af aktieinvesteringer, mangler dog stadig.

Formålet med vores samtale i dag er at sætte investorer i stand til at forstå, hvordan de kan få mest muligt ud af aktieinvesteringer. Jeg er sikker på, at investorer vil sætte pris på, at det kommer fra en fondsforvalter som dig selv.

Skal vi begynde?

Gautam :Ja.

VK :OKAY. Lad os starte med det mest grundlæggende spørgsmål. Hvad betyder aktie eller egenkapital for dig?

Gautam :Egenkapital er for mig den bedste aktivklasse til langsigtet velstandsskabelse. Hvis du studerer listerne over verdens rigeste, skabte de fleste af dem rigdom fra en eller nogle få koncentrerede aktieposter, meget ofte deres egne virksomheder.

Selvom læginvestor måske ikke har iværksætterevnen til at skabe sin egen virksomhed, kan han nemt deltage i andre kompetente iværksætteres velstandsrejser ved at købe små aktier i deres virksomheder.

VK :Hvad er de måder, hvorpå man kan tabe penge ved at investere i aktier? Hvordan kan man maksimere chancerne for at få egenkapital til at fungere for deres investeringer?

Gautam :Man kan tabe penge i aktier på kun to måder (investering i uværdige virksomheder) og ikke være tålmodig. På grund af den iboende volatilitet i egenkapitalen er det ret almindeligt, at investorer mister tålmodigheden (og dermed penge) i en nedtur.

Aktieinvestering fungerer bedst, når du gør følgende to:

• Køb en vindende, profitabel og voksende virksomhed til en rimelig pris.
• Forbliv investeret i på lang sigt eller i det mindste indtil det forbliver en vindende, profitabel og voksende virksomhed, og det ikke er blevet vanvittigt dyrt.

VK :Hvornår skal man investere i direkte aktier, og hvornår skal man investere gennem en aktiefond? Hvilket problem løser en aktiefond?

Gautam :Der er mindst 500 børsnoterede virksomheder, som er værd at overvåge. At analysere virksomheder kræver en stærk forståelse af:

1. Regnskab, som er forretningssproget
2. Forretningsstrategi og økonomi

Den viden, der er involveret her, er i det væsentlige kumulativ. Når en 20-årig erfaren fondsforvalter vælger en aktie, bringer han mindst 20.000 timer (20 år X 200 dage/år X 5 timer/dag) af praksis/erfaring ind i den ene beslutning.

Han er også godt understøttet af et stærkt økosystem omkring ham. Fed chance for, at en læg investor kan slå det! En læginvestor bør investere i en virksomhed, hvor han har en sand fordel i at forstå virksomheden og dens udsigter.

Aktiefonde tjener det grundlæggende menneskelige økonomiske behov for at sammensætte din opsparing til en sats, der er højere end inflationen, og dermed øge købekraften af ​​din rigdom.

VK :Hvad er svaret på en fond, som jeg bør investere i? Er en multi-cap fond svaret på "hvilken fond skal jeg investere i?"

Gautam :Ja, en bredspektret Multicap-fond med en bindingsperiode på mindst 3/5 år er den optimale løsning for de fleste investorer.

VK :Hvilke faktorer bestemmer dit personlige valg af en aktiefond?

Gautam :Disse vil omfatte:

• Forstå den investeringsfilosofi og -proces, der følges.
• Forvaltningsteamets erfaring og track record.
• Fondsstyringsstil følges.

Alle disse er afgørende for vurdering af investeringsforeninger til investeringsformål.

VK :Hvad er den ene ting, man ikke bør gøre, når man investerer i aktiefonde?

Gautam :Man bør afstå fra at investere med et meget kortsigtet perspektiv (i det væsentlige mindre end et år).

VK :Hvad ville du se som advarselsskilte/røde flag for at genoverveje en investeringsforening?

Gautam :Større forstyrrelser i den proces, der følges, ville være et rødt flag. Dette kan være svært at få øje på for læginvestoren.

En regelmæssig overvågning af porteføljen for tegn på afvigelse fra det normale er måden at få øje på dette. Et eksempel kunne være en massiv uforklarlig afgang i porteføljen med ændringer i den type aktier, der købes (kan eksemplificeres ved en stor stigning i fondens beta).

VK :Investorer har en tendens til at sælge midler, når de stiger i en vis værdi og køber andre fonde. Er begrebet profitbooking af investorer gældende for investeringsforeninger?

GSR :Investoren bør bedømme enhver fond ud fra dens nuværende fortjeneste alene og lidt andet. Overskudsreservation for dets skyld giver ikke nogen rationel mening for mig.

Jeg beder dog ikke investorer om ikke at tage penge fra bordet. Hvad de ideelt set bør gøre, er at huske, at disse er langsigtede investeringer og lade dem køre deres fulde forløb. Overskudsreservation i hast kunne svare til at plukke halvmodne frugter og er derfor ikke et optimalt valg.

VK :Aktiemarkederne stiger og falder. Nogle gange anses de for at være billige og andre gange dyre. Og dette kan variere afhængigt af, hvilke målinger man kigger på. Nu tager nogle investorer aktivt dette til efterretning og forskyder derfor deres investeringer. For eksempel laver de STP'er og investerer ikke engangsbeløb. Jeg vil have dit ærlige syn på denne strategi. Gør det virkelig en forskel?

GSR :Lægmanden bør gøre to ting, han bør investere, når han har et engangsbeløb at investere (medmindre markederne er vanvittigt dyre) og også blive ved med at lave STP'er for at kanalisere sine overskydende pengestrømme til investeringer.

STP, især hjulpet af et eller andet forudsigelsesværktøj (baseret på data som efterfølgende PER, indtjeningsvækst og udbytte) er en fantastisk måde at forbedre denne proces.

VK :Hvordan går du om processen med at investere / administrere din investeringsforening? Hvad er de vigtigste ting for dig at se på, når du evaluerer virksomheder?

Gautam :Fondsforvaltning indebærer løbende at lave en masse research om virksomheder og virksomheder. Dette involverer følgende:

• Læser meget for at skabe "gitterværket af mentale modeller", hvorigennem man analyserer verden omkring dig og virksomheder i særdeleshed
• Oprettelse af en ramme for, hvilken slags virksomheder de skal kigge efter at investere
• Analyse af industridata
• Analyse af virksomhedens forretningsgrundlag
• Møde virksomheder og interessenter
• Diskuterer ideer og hypoteser med andre analytikere

Vi leder efter gode virksomheder med kompetente og troværdige ledelser. Sådanne virksomheder bør være i stand til at generere supernormale afkast på kapital investeret på tværs af konjunkturcyklussen og bør også være i stand til at vokse deres forretninger bæredygtigt uden at udvande kapitalafkastet væsentligt. Til dette bør de have en stor indtægts- og profitpulje at operere i og meget stærke konkurrencefordele for at kunne tage markedsandelen fra konkurrencen.

Som fondsforvalter vedligeholder vi en udvalgt liste over virksomheder, der passer til vores fastsatte parametre for køb. Inden for dette udvalgte sæt træffer vi vores investeringsbeslutninger ved at sortere yderligere gennem denne liste for at vælge det bedste af partiet.

VK :Hvad er din daglige praksis for at være fondsforvalter, investor?

Gautam :Den første aktivitet om morgenen er at overvåge pengestrømme i fonden, den aktuelle portefølje og værdiansættelser. Baseret på disse parametre foretages enhver mindre justering, der skal foretages.

Det andet vigtige arbejde er at evaluere mindst én idé (enten eksisterende eller ny) dagligt. Dette indebærer at læse og arbejde med finansielle modeller og derefter diskutere med nøgleinteressenter.

En masse diskussioner bliver ved med at ske inden for teamet og med udvalgte sælger-analytikere for at forbedre ens forståelse af specifikke virksomheder og det forretningsmiljø, de arbejder i.

Noget af tiden er også afsat til salgs- og klientuddannelsesaktiviteter som at besvare sådanne gennemtænkte spørgeskemaer.

VK :Nogle læseanbefalinger?

Gautam :Gode væsentlige læsninger for investorer, som jeg vil anbefale, vil omfatte konkurrencestrategi (Porter); Marketingprincipper (Kotler), hele CFA-kurserne (især til regnskab, virksomhedsfinansiering og værdiansættelsesmetoder); Optioner, fremtidige og andre derivater (af Hull); Warren Buffets breve til aktionærer (hele serien); Snowball (Alice Schroeder) osv.

De valgfrie læsninger vil omfatte Peter Lynch, Charlie Munger (Poor Charlie's Almanack), Nassim Nicholas Taleb, Barton Briggs, History (især af det land, du investerer i), grundlæggende om menneskelig psykologi og ledelse, bøger om anvendt forretningsstrategi (som Good til Great, Hvem sagde, at elefanter ikke kan danse osv.). For mig er det normalt at læse en bog om ugen.

Selvom det ikke er klassisk læsning, er det for mig at opbygge en finansiel model for en virksomhed , især en jeg evaluerer for første gang, er den bedste måde at lære om virksomheden på . Modellens flow skal fange virksomhedens drivere.

VK :Hvem har påvirket din investering?

Gautam :At lære at investere er en sneboldlignende rejse, hvor du bliver ved med at opfange viden, rammer for tænkning og aflære fejlslutninger, mens du går. Hos Motilal Oswal AMC har hr. Raamdeo Agrawal været vores mentor, og jeg har lært meget af ham. Jeg har lært erhvervslivets grundlæggende sprog på IIM-Calcutta og i CFA-kurserne og ved at læse Warren Buffet (Charlie og han er fortsat de mest kortfattede erhvervslærere).

VK :Tusind tak for din tid Gautam.

Gautam :Tak for at stille disse interessante spørgsmål.