Den 20. november 2020 lancerer DSP Mutual Fund en ny fond – DSP Value Fund. Fonden sigter mod at følge værdiinvesteringsprincipper og investere i såvel indenlandske som internationale aktier. Den planlægger også at påtage sig værdiansættelsesbaserede opkald og sidde på kontant-/pengemarkedsinvesteringer, hvis de rigtige muligheder ikke er tilgængelige.
Mens jeg læser fondsdetaljerne, bliver jeg ved med at spørge – er der ikke en anden fond, der gør det samme?
Vi kommer i hvert fald til det senere.
Det primære investeringsmål af fonden som angivet i Scheme Information Document (SID) er:
...at søge at generere konsekvente afkast ved at investere i aktier og aktierelaterede eller fastforrentede værdipapirer, som i øjeblikket er undervurderede.
Som en del af investeringsstrategien bemærk, den nævner:
... sigter mod at give langsigtet kapitalvækst ved primært at investere i en veldiversificeret portefølje af virksomheder, der er udvalgt ud fra kriterierne for Value Investing. Værdiinvestering er en investeringsstrategi, hvor aktier udvælges, som handles for mindre end deres indre værdi.
Læs mere om værdiinvestering
I henhold til DSP's ramme for værdiinvestering , det har fonden tænkt sig at gøre:
Med sin porteføljekonstruktion , sigter fonden mod at have en aktiebeskatningsstruktur, selvom den går til diversificering med oversøiske aktier og en opportunistisk allokering baseret på værdiansættelser.
aktivallokeringen af fonden er:
Når værdiansættelserne er for høje i indenlandske aktier – 65 %-delen, kan fonden afdække (også kaldet beskytte nedsiden) med kontantfuturesarbitrage.
Samlet set vil fonden sandsynligvis følge en multicap-tilgang i aktievalg og gå på tværs af markedet for at finde sine investeringsmuligheder.
Uden tvivl, givet navnet, vil fonden også blive kategoriseret under "Værdi ” kategori som defineret af SEBI.
Lad mig dog lyde forsigtig. Værdikategorien er ikke dens sande peer-gruppe. Dette betyder, at ICICI Pru Value Discovery eller Quantum Long Term Equity fra værdikategorien ikke er ligestillede.
I stedet er det bedre sammenlignet med fonde som:
Deres mandater har også en blanding af indenlandske + internationale eksponeringer.
Ser man nærmere på det, er DSP Value Fund en blanding af nogle af de eksisterende strategier fra DSP MF. Især DSP Quant Fund, DSP Dynamic Asset Allocation Fund og DSP A.C.E. Fond.
Blandingen foreslår regler, værdiansættelsesbaserede opkald og nedadgående beskyttelse. Nu tilbydes alt under én paraply af DSP Value Fund.
En af de vigtigste differentiatorer, som udtrykkeligt er angivet i fondsnoterne, er, at de også vil bruge kvantitative investeringstilgange (meget for nylig blevet brugt i DSP Quant Fund).
Der er ingen klarhed over omkostningsforholdet af fonden, og hvis det forbliver lavt, kan det være en fordel for det.
Det er heller ikke klart, om internationale aktieinvesteringer vil ske via andre fonde eller direkte.
Fonden har et interessant benchmark – Nifty 500 Value 50 TRI . NIFTY 500 Value 50-indekset består af 50 virksomheder fra dets moderselskab NIFTY 500-indeks, udvalgt ud fra deres 'værdi'-score. Værdi-scoren for hver virksomhed bestemmes baseret på indtjening i forhold til pris (E/P), forhold mellem bogført værdi og pris (B/P), forhold mellem salg og pris (S/P) og udbytte. (Kilde)
Faktisk er det tid til at skabe et relevant benchmark for mandater, der har indenlandske + internationale aktier.
Hvis du omhyggeligt gennemgår fondsforslaget igen, så læg mærke til brugen af ordet 'konsekvent'. Dette indikerer, at det ikke har travlt med at slå nogen benchmark eller generere supernormale afkast, men at fokusere på en mere konsistent investoroplevelse.
For flere konservative investorer er dette et relevant tilbud. I betragtning af fondshusets track record, har de evnen til at eksekvere det godt.
Men vi har ikke travlt, vel?
For ikke at nævne det faktum, at der allerede er en eksisterende fond med en lignende strategi og en god track record, som forhåbentlig er en del af din portefølje.
Lad os se DSP Value Fund i løbet af de næste par år og derefter vurdere, om det giver en værdifuld tilføjelse til porteføljen.
Interessant nok siger fonden klart, at hvis du ikke tænker årtier med dine investeringer, er dette muligvis ikke den rigtige fond for dig. Det udelukker i hvert fald 99,9% af den investerende befolkning. 🙂