I denne artikel analyserer vi resultaterne af investeringsforeninger med flere aktiver og diskuterer, hvornår og hvordan man vælger dem. Dette er en ny MF-kategori, der blev introduceret, da SEBI-gensidige fondskategoriseringsreglerne trådte i kraft.
Således er de eksisterende fonde i denne kategori omkring tre år gamle eller derunder, med undtagelse af undtagelser som Axis Triple Advantage Fund eller NAV 3 i 1 fond (tidligere Essel 3 i 1 fond) eller Quantum Multi-asset Fund of Funds.
Det eneste krav til fonde i denne kategori er at have 10 % af egenkapitalen, 10 % af obligationer og 10 % af guld til enhver tid. Internationale aktier vil ikke blive betragtet som en separat aktivklasse.
En fond med flere aktiver kan således beskattes som en aktiefond eller en ikke-aktiefond afhængigt af dens aktivallokering. Investorer skal læse skemadokumentet og præsentationsbrochuren for at fastslå fondshusets intentioner.
Da vi kun har en tre-årig periode at overveje, er der ikke meget mening i at bruge rullende afkast. Disse fonde bruger også et hybridt benchmark med tre aktivklasser, og det er ikke let at få sådanne data.
Hvem skal bruge fonde med flere aktiver? Ideelt set er disse beregnet til at fungere som en én-fonds portefølje. Det vil sige, at du investerer i en af disse, og du har en hel portefølje af aktier, gæld og guld. Desværre, som vi ser nedenfor, påtager mange fonde i denne kategori en betydelig risiko og bør betragtes som aktiefonde.
Bortset fra en eller to fonde (se nedenfor), passer resten af dem til jobbeskrivelsen af en "aktivallokeringsfond", der er i stand til at "beskytte nedsiden" (falder væsentligt mindre end et aktieindeks). For at forstå, hvordan man vælger en fond med flere aktiver, skal vi forstå den involverede risiko.
Lad os starte med standardafvigelsen eller volatiliteten. Det vil sige, hvor meget afveg NAV fra sit treårige middel. Højere tal, jo højere er fondens volatilitet.
HDFC Sensex Index-fond bruges som et benchmark for volatilitet. Vi har ikke overvejet nyere fonde i denne kategori fra Motilal Oswal, Tata og Nippon India.
Sætningsnavn Standardafvigelse 08-nov-2018 Til 08-nov-2021Quant Multi-Asset Fund(G)-Direct Plan6.29HDFC Index Fund-Sensex(G)-Direct Plan 6,20 ICICI Pru Multi-Asset Fund(G)-Direct Plan5.40Navi 3 i 1 Fund(G)-Direct Plan4.72HDFC Multi-Asset Fund(G)-Direct Plan4.51Axis Triple Advantage Fund(G)-Direct Plan4.44UTI Multi - Asset Fund(G)-Direct Plan3.80SBI Multi-Asset Allocation Fund(G)-Direct Plan2.89Quantum Multi Asset FOFs(G)-Direct Plan2.18Kun de tre nederste fonde har volatilitet lig med eller mindre end 60 % af volatiliteten i Sensex-fonden.
Dernæst skal vi overveje det maksimale træk i de sidste tre år. Dette er det maksimale fald fra en høj. I den betragtede varighed svarer faldet til nedbruddet i marts 2020.
fond Maksimal udtrækning NIFTY 50 – TRI(Værdi)38,30%HDFC Index Fund-Sensex(G)-Direct Plan(Value)38,10%Quant Multi-Asset Fund(G)-Direct Plan(Value)32,60%ICICI Pru Multi-Asset Fund(G) -Direkte Plan(Værdi)30,60%Navi 3 i 1 Fond(G)-Direct Plan(Værdi)30,50%Axis Triple Advantage Fund(G)-Direct Plan(Værdi)27,40%HDFC Multi-Asset Fund(G)-Direct Plan (Værdi)27,10%UTI Multi-Asset Fund(G)-Direct Plan(Value)25%SBI Multi-Asset Allocation Fund(G)-Direct Plan(Value)17,60%Quantum Multi Asset FOFs(G)-Direct Plan14.20 %Kun de sidste to fonde har formået et træk på mindre end 50 % sammenlignet med Nifty.
Benchmarks i denne kategori kan være forskellige! For eksempel har SBI Multi-asset "45% CRISIL 10 Year Gilt Index + 40% Nifty 50 + 15% Price of Gold" som benchmark. Quant-fonden siger, at dens benchmark er "sammensat af en tredjedel Nifty 50-indeks, en tredjedel CRISIL Composite Bond Fund Index og en tredjedel INR-pris på guld Future Near-Month-pris på MCX".
UTI-fonden nævner ikke den procentvise opdeling i sit benchmark. Alt det siger selv i skemadokumentet er, "S&P BSE 200 er benchmarkindekset for aktiedelen af porteføljen, CRISIL Bond Fund Index er benchmark for den del af porteføljen, der vedrører investeringer i gælds- og pengemarkedsinstrumenter og Prisen på guld i henhold til SEBI-reglerne for guld-ETF'er i Indien er benchmark, for så vidt angår investeringer i guld-ETF'er."
De historiske aktieallokeringer af multi-asset fonde fra UTI, SBI og Quant er vist nedenfor.
Mens UTI-fonden har en næsten konstant aktieeksponering (relativt), ser Quant-fonden ud til at være en smule for aktiv i at ændre aktieeksponeringen. SBI-fonden er meget mere rolig.
Den historiske aktieallokering af fonde med flere aktiver fra Axis, HDFC og ICICI AMC'er er vist nedenfor. Udsvinget i aktieallokeringen for disse fonde er også (relativt) mindre.
Indtil videre er det kun midlerne fra SBI, UTI og Quantum (en fund of funds) der har imponeret med hensyn til lav volatilitet og lav udtrækning (downside-beskyttelse). Midlerne fra HDFC og Axis har også klaret sig godt. De andre midler er mere aggressive i tilgangen og skal bruges med forsigtighed.
Der er for stor variation i risiko inden for samme kategori. En fond som ICICI Multi-asset fungerer som en aggressiv hybridfond (på grund af sin historie). Sådanne midler kan overvejes til langsigtede mål. En fond som SBI Multi-asset har væsentligt lavere volatilitet, hvilket gør den velegnet til en én-fonds portefølje og egnet til mellemfristede mål.
Sammenfattende er investorer nødt til at studere tidligere faktaark for at værdsætte variationer i en aktieeksponering med flere aktiver. Investorer, der værdsætter lav volatilitet med moderate afkastforventninger, kan overveje en multi-aktiv fond med lav aktieeksponering og variation for et mål 7-10 år væk. Sådanne fonde kan stadig blive ramt under et markedskrak. Så eksponeringen skal reduceres et par år før måldeadline.