Lad os i denne artikel bestemme, hvilken procentdel af investeringsfondens AUM der er i passive fonde (indeksfonde og ETF'er). Vi skal overveje fire datoer for at overveje AUM-væksten.

1:sep 2021 (senest i skrivende stund); 2:marts 2020, hvor mærket faldt på grund af pandemien/lockdownen. 3:Jan 2018 – Før markedsubalancen begyndte synligheden at blive større og større indtil krakket i marts 2020. Det vil sige, Sensex og Nifty rykkede på styrken af ​​deres få bedste aktier, mens de resterende cap-segmenter blev ved med at bevæge sig nedad. Se:Afkastforskel på Nifty 50 vs Nifty 50 Equal-weight-indeks på et rekordhøjt niveau! Og markedskrakket ødelægger den toårige ubalance mellem indeksaktier. 4:sep 2016 – for fem år siden.

Vi vil sammenligne AUM for alle aktive aktiefonde (undtagen hybridfonde) med AUM for alle indeksfonde og AUM for alle indeks ETF'er.

MonthAUM ActiveAUM IndexAUM ETFSep-21128070826086267018Mar-205827848088108047Jan-18600537313557049Sep-16371835189817630

Dernæst betragter vi brøkdelen af ​​AUM.

MonthIndex AUM/ Aktiv AUMETF AUM/Aktiv AUMPassiv AUM/Aktiv AUMSep-212,04%21%23%Mar-201,39%19%20%Jan-180,52%9%10%Sep-160,51%5%5%

I øjeblikket er det samlede indeks AUM omkring 2% af det samlede aktive AUM. Indtil januar 2018, hvor der ikke var synlige beviser for indeksfondens outperformance, var indekset AUM kun omkring 0,5 % af aktivt AUM.

---

Det er først, efter at investorerne så "stjernevurderingerne" af aktive fonde (især store kapitalfonde) falde og for Nifty, Nifty Next 50 og Sensex-fonde stige, øgede de "eksponeringen" til indeksfonde.

Detailinvestorers deltagelse i ETF'er er steget og er meget højere end den tilsvarende stigning i indeksfonde. Nedlukningen og stigningen i aktieinvestering/handel har spillet en rolle. Stigningen i ETF AUM skyldes dog ikke udelukkende detaildeltagelse. EPF-tilførsler har haft en stor rolle at spille siden august 2015. I dag tegner SBI-ETF Nifty 50 sig for 45 % af den samlede ETF AUM, og SBI-ETF Sensex står for 22 %.

Den resterende AUM er omkring 8-9 % af den samlede aktive AUM, men kan have bidrag fra andre institutioner, plus en del af denne AUM kan også stamme fra detailinvestorers handel. Denne AUM-stigning forklarer, hvorfor AMC'er er ivrige efter at lancere og annoncere for nye ETF'er ("low-cost mutual fund").

Selvom et hop fra 0,5 % til 2 % i indeksfondens rum på næsten fire år eller deromkring er betydeligt, er tilgangen muligvis ikke så entusiastisk i fremtiden. I skrivende stund er der ingen 5-stjernet vurderede passive fonde hos Value Research, i modsætning til situationen for et år siden. Der er kun tre 4-stjernede Sensex-fonde.

Investorer i investeringsforeninger følger de (nylige) tidligere resultater med et lille forsinkelse. Overfloden af ​​passive NFO'er, der oversvømmer markedet, vil næppe modtage et positivt svar med det samme.

Lad os prøve at sætte pris på stigningen i indeksfondens tilgang med et groft skøn. Først summerer vi NAV for alle aktive fonde fra marts 2020 og september 2021 og finder den procentvise ændring =114 %. Dernæst finder vi den procentvise ændring i AUM i dette vindue =120%. Så stigning i tilgang =120 % – 114 % =6 %. cirka.

For indeksfonde er stigningen i tilgangen på hele 103 %. Selvfølgelig er dette på et absolut grundlag lille, men stigningen i populariteten af ​​indeksfonde (i forhold til marts 2020) er tydelig.

Mellem januar 2018 og marts 2020 er tilgangen til aktive fonde 23 %, mens tilgangen til passive fonde er imponerende 174 %. Dette er en periode, hvor brøkindeksfonden AUM/Aktiv fond AUM steg med 2,66 gange. Mellem september 2016 og januar 2018 var tilgangen af ​​aktive fonde og indeksfonde sammenlignelig – henholdsvis 33 % og 34 %. Vi har ikke inkluderet ETF'er i denne sammenligning, da dataene er skæve af EPF AUM.

Sammenfattende udgør indeksfonden AUM kun 2 % af den aktive fond AUM i skrivende stund. ETF-udsnittet er højere, men domineret af EPF-tilførsler. Mens den seneste vækst i indeksfondens AUM har været imponerende, har den været baseret på de seneste resultater, svarende til hvordan enhver fond bliver populær. Se f.eks. AUM for Parag Parikh Flexi Cap Fund voksede med 147 % i 2020!

Vi mener, at denne vækst i indeksfondens AUM (eksklusive EPF-bidrag) muligvis ikke vil opretholde. De fleste MF-investorer lider af skinnende objekt-syndrom og vil sandsynligvis øge eksponeringen mod deres aktive fonde, når de ser ud til at klare sig bedre.