Small cap investeringsforeninger er underlige skabninger. De ville tilbyde spektakulær lykke efterfulgt af en lige så stor sorg i hurtig tid. Dette er grunden til, at jeg foretrækker en mid cap-fond med den rette mængde periodisk (eller systematisk, hele tiden) small cap-aktieeksponering. Da mange investorer, især dem der kan lide at investere baseret på kortsigtede resultater, foretrækker small cap investeringsforeninger, tror jeg, at et passende benchmark er nødvendigt for at bedømme deres resultater.

I denne uge vil vi overveje small cap-ydelse i et par indlæg. Small cap-aktieuniverset er mindst 2,5 gange større end large cap-universet (top 100 aktier efter markedsværdi), hvis vi begrænser os til Nifty 500.  Hver small cap-fondspræsentation vil sørge for at påpege, at small cap-aktier er "underundersøgt ” sammenlignet med store caps.

Dette betyder i bund og grund, at en small cap-fondsforvalter kan slå et small cap-indeks med bedre lethed end en large cap-fondsmanager. Jeg er enig. Aktivt valg af small cap-fonde skal dog også sikre beskyttelse mod markedsfald (downside). Den enkleste måde at gøre dette på er taktisk at øge eller mindske mid cap (eller large cap) eksponering eller opføre sig som en small capish multicap fond til enhver tid.

Som vist i denne undersøgelse, mærkeligt, men sandt! Hvordan gensidige fonde slår indekset, er downside-beskyttelse afgørende for afkastet bedre. Derfor vil jeg foretrække at bedømme en small cap fond med et small cap + mid cap indeks end et rent small cap indeks. Årsagen er ret enkel:et midsmallcap-indeks ville falde mindre end et small cap-indeks, så vi bedre kan teste fondens outperformance under markedsnedetid. Når alt kommer til alt, vil en small cap-fond, der begrænser tab, give dens andelsejere bedre søvn.

Vi har tidligere aflivet myten om, at small cap (eller mid cap) aktieeksponering er bedre end large cap eksponering "på lang sigt": Large Cap vs Mid Cap vs Small Cap Funds:Hvilken er bedre til langsigtet investering?

Jeg håber, at resultaterne, der præsenteres her, også vil gentage det faktum, at mid cap eksponering alene er nok, og eksklusiv small cap eksponering er for risikabelt til at berettige overvejelse.

Nifty Small Cap 250 Index TRI Dette består af 250 small cap aktier eller den nederste halvdel af Nifty 500.

Nifty Mid Cap 150 Index TRI Dette har 150 mid cap-aktier ekskl. top 100 large cap-aktier fra Nifty 100 og de nederste 250

Nifty MidSmallcap 400 Index TRI Dette er en blanding af ovenstående to indekser eller med andre ord Nifty 500 – Nifty 100. Dette er også et kapitaliseringsvægtet indeks i modsætning til NIfty LargeMidcap 250, som har 50 % af Nifty 100 og 50 % af Nifty Midcap 150.

Nifty Small Cap 250 Index TRI vs Nifty Mid Cap 150 Index TRI vs Nifty MidSmallcap 400 Index TRI Prisvariation

Lær mærke til, hvor meget smallcap-indekset faldt fra januar 2018. Sammenligning af aktive small cap-fondsresultater med et MidSmallCap-indeks os, hvor god fonden er til at styre risiko (og også belønning, se nedenfor).

Det naturlige spørgsmål at stille først er, eftersom Nifty MidSmall cap-indekset ikke er et blandet indeks, hvordan ville det klare sig mod en 50% Midcap- og 50% Smallcap-blanding. Du kan oprette dine blandingsindekser via denne enkle metode:

Underholdende nok er 50:50 Mid:Small cap-blandingen identisk med Nifty MidSmallcap, så sidstnævnte er god nok til sammenligning.

Lad os nu sammenligne afkast over hvert muligt 10, 7, 5 og tre år.

Rullende afkastydelse i ti år

Rullende afkastydelse syv år

Rullende afkastydelse fem år

Rullende afkastydelse tre år

Oversigt

Har du bemærket, at Smallcap-indekset stort set underperformer Midsmallcap- og Midcap-indekset det meste af tiden over 10,7,5 år? Over tre år er det tættere på, men under fald underperformer smallcap-indekset. Hvad så?

Som investor (hvis jeg havde small cap-fonde) Jeg forventer, at min small cap-fondsforvalter vil slå Nifty Midcap 150-indekset konsekvent. Jeg ville sove bedre, hvis min smallcap-fond faldt lavere end et mid cap-indeks. Det er derfor, jeg betaler administrationsgebyrer.

Som analytiker Jeg forventer, at small cap-fondsforvalteren i det mindste konsekvent slår Nifty Midsmallcap-indekset, da dette giver bedre beskyttelse mod downside end smallcap-indekset.

Alt det er fint, siger du? Vis mig venligst listen over small cap-fonde, der har klaret sig godt i forhold til Midcap- og Smallmidcap-indeksene. Det vil jeg i næste del af dette indlæg.