Midcap- og smallcap-investorer i L&T Mutual Fund er bekymrede efter den rapporterede exit fra Soumendra Nath Lahiri, CIO for fondshuset. Selvom ændringer i fondsforvaltere er ret almindelige, fremhæver højt profilerede exits som disse en af ​​de største risici ved aktive investeringsforeninger:en overafhængighed af enkeltpersoner. Et kig på mulighederne før investorer, og hvordan de skal håndtere dette.

Lahiris rekord i de forvaltede ordninger er ikke ensartet. Han er bedst kendt for L&T Emerging Businesses, som i øjeblikket er en smallcap-fond (manager siden maj 2014) og L&T Midcap (manager siden juni 2013). Disse har vist sig som performere over gennemsnittet i deres kategorier.

Det samme kan ikke siges om andre fonde, han har forvaltet siden november 2012, L&T Tax Advantage,  L&T Equity og L&T Large og Midcap. De to første fonde er ikke i top ti over 3 og 5 år sammenlignet med jævnaldrende. L&T Large og Midcap har ikke slået BSE 200 i løbet af de sidste 7 år! Også i betragtning af, hvordan midcap- og smallcap-indekserne har opført sig siden slutningen af ​​2013, er det simpelthen umuligt at tilskrive succesen for L&T Emerging Businesses og L&T Midcap til S N Lahiri alene. De fleste gennemsnitlige og over gennemsnittet fondsforvaltere burde have klaret sig godt i denne periode.

Det er nemt for en investor at danne sig sådanne opfattelser ud fra, hvilken medarbejder fondshuset vælger at have en fremtrædende plads i medierne. Investorer bliver nødt til at erkende, at medarbejderne kommer og går, og sådanne exits er nødt til at ske.

Hvad er mulighederne, og hvad skal investorerne gøre?

1. Hvis du er bekymret og tror, ​​at midlerne ikke vil være de samme uden Lahiri, skal du handle. Stop alle investeringer og indløs eksisterende enheder. At bekymre sig uden handling er uproduktivt.
2. Hvis du (som denne forfatter) aldrig har hørt om Lahiris navn før, så fortsæt indtil forestillingen ikke er god nok.
3. Hvad med at vente og se? Investerer du andre steder, mens du beholder nuværende andele i fonden? Disse muligheder kan være stressende eller føre til porteføljerod, så forsigtighed er nødvendig.

For investorer, der tilskriver fondens succes til en specifik forvalter, der er gået ud, kan enhver fremtidig nedtur være svær at håndtere. De kan blive åbenlyst utålmodige eller kritiske.

Problemet er, at det er nemt at forlade. Hvor man skal investere næste gang er problemet. Forvalteren af ​​den nye fond kan forlade fonden, når vi er begyndt at investere! Hvis du ønsker at sætte en stopper for dette, er passiv investering via indeksfonde den eneste holdbare løsning. Det vil eliminere risikoen for fondsforvaltere – både dårlig ledelse og exits.

Passive muligheder er begrænsede

Mulighederne for passiv investering er dog begrænsede. Vi ved endnu ikke, hvor mange indeksfonde og ETF'er, der vil opføre sig under en likviditetsklemme forårsaget af krak. Vi har ikke mange muligheder i mellem- og small cap-pladsen.

Der er Motilal Oswal Nifty Midcap 150 Index Fund (Skal du investere?) og Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund (Vil dette gøre en forskel?), men disse er for unge. Hvis der ikke er tilstrækkelig AUM-vækst, kan midlerne afvikles når som helst. Derfor er muligheder vigtige. ICICI Prudential Midcap Select ETF er en mulighed (med en lille large cap-allokering), men det er også stort set uprøvet.

Man kan argumentere for, at store, store plus midcap- og midcap-porteføljer kan skabes ved at kombinere Nifty Next 50 Index-fonde kombineret med Nifty Index-fonde, og at disse kan bruges som en proxy for midcap-indeksfonde. Kvantitativt er det korrekt (baseret på tidligere resultater). Adfærdsmæssigt ville det dog være en hård handling at følge, da mange investorer er forskrækkede over det seneste fald i Nifty Next 50.

Det er vigtigt at erkende, at der er to aktive fondsrisici her . (1)  Fondsforvalterens evner og hvor længe de administrerer fonden (2) Investorerne forbinder sig med en specifik fondsforvalter og tilskriver dem selv overordnede markedsbevægelser (op/ned).

Hvad er den praktiske løsning?

Investorer må erkende, at det i mange tilfælde er svært at bevise, at en fonds formuer er styret af en fondsforvalters ind- eller udtræden, bortset fra anekdotiske beviser her og der. Selvom de mener, at dette er sandt, er det ikke praktisk for investorer at blive ved med at bevæge sig fra fond til fond, når hver fondsforvalter skifter.

I betragtning af at de fleste investorer ikke forlader rent og har en tendens til at beholde gamle enheder "for en sikkerheds skyld", vil de ende med at eje markedet til sidst. Fondsforvalterens exit er almindelig og uden for investorens/AMC's/regulatorens kontrol.

Derfor er der kun to praktiske løsninger:(1) Bliv en passiv investor. (2) Hvis du foretrækker aktive fonde, skal du ikke se på, hvem der administrerer din aktive fond. Bedøm kun en fond efter præstation. Køb, hvis ydelsen er konsistent. Sælg, hvis det ikke længere er konsekvent.