Mange investorer var chokerede over at se deres gældsfondens NAV falde i sidste uge (9.-13. marts 2020) sammen med aktiefonde. Uanset om det var kreditrisikofonde eller bank- og PSU-fonde faldt NAV. Mange blev tilbage og spekulerede på, "hvilken obligation misligholdt?". Gældsfondens NAV'er kan falde på grund af en række forskellige årsager. Her er grunden til sidste ugers efterår.

Gældsfondsinvestorer bør forstå, at en gældsfonds NAV kan ændre sig på tre primære måder:(a) For at afspejle den renteindtægt, som obligationen i folioen modtager, vil NAV-værdien stige lidt hver hverdag. (b) Længere varighed af obligationen i porteføljen, jo mere følsom vil den være over for ændringer i efterspørgsel og udbud. (c) NAV kan ændre sig, når fondens kreditvurdering ændres.

Opdatering 20. marts 2020: Læs også:Hvorfor likvide fonde og pengemarkedsfonde også faldt i de sidste par dage

Det, der skete på obligationsmarkedet i sidste uge, var en ændring i efterspørgsel og udbud. Udenlandske porteføljeinvestorer begyndte at sælge indiske obligationer, hvilket resulterede i et pludseligt tab af efterspørgsel. Når efterspørgslen falder, falder obligationskurserne, NAV falder.

Markedets efterspørgsel og udbud måles med Obligationsafkastet =  renteindtægt/aktuel pris. Når priserne falder, skyder udbyttet op. Længere varigheden af ​​obligationen, mere vil faldet i prisen være, hvis efterspørgslen falder, mere vil være stigningen i afkastet, mere vil være faldet i NAV.

Det er lige meget, om obligationen er forgyldt eller AAA-vurderet. Et pludseligt misforhold mellem sælgere og købere (sælgere> købere) vil føre til et fald i NAV. Billedet ovenfor viser, hvordan det femårige forgyldte afkast er steget i løbet af de sidste par dage, hvilket resulterede i en uges (en måneds) negative afkast på gældsfonden. Det ville også påvirke hybride fonde i varierende omfang.

Det tilsvarende billede for den tiårige gylte er vist nedenfor. En tilsvarende og proportional variation vil ses i obligationer af forskellig varighed og forskellig kreditvurdering. Datakilde:Investing.com.

For at forstå, hvordan gældsfonde, der besidder obligationer med længere varighed, påvirkes mere, er dette et plot af sidste uges gældsfondsafkast vs. gennemsnitlig porteføljeløbetid i år (x-aksen). Datakilde:Værdiforskning.

Kun fonde med kortfristede obligationer som dag-til-dag fonde, likvide midler, pengemarkedsfonde blev stort set skånet. Læg mærke til, hvordan faldet i NAV stiger, når den gennemsnitlige løbetid stiger.

Sådan kan et børskrak samtidig påvirke obligationsmarkedet. Lad os vente og se, hvordan den næste uge udvikler sig.