Vi modtog dette interessante spørgsmål fra en læser, der ønsker at være anonym:"Der er for mange kategorier af investeringsforeninger. Er der en måde, hvorpå vi kan arrangere dem med hensyn til deres afkast?" I denne artikel diskuterer vi en enkel måde at gøre dette på. Vi siger, at egenkapital, gæld, guld, fast ejendom er forskellige aktivklasser. Hvad gør dem anderledes?
Er det afkastet, de tilbyder? Hvis en aktiefond har givet et afkast på 18 % over en periode, kan vi altid finde et andet punkt i historien, hvor gæld (f.eks. forgyldte funs) eller guld har givet det samme afkast i samme periode. Det samme gælder for negative afkast. Brug af returneringer direkte at klassificere aktivklasser eller forskellige investeringsforeninger vil ikke være konsekvent. Vi bruger returneringer til klassificering, men indirekte.
I stedet kan vi klassificere investeringsforeninger eller aktivklasser efter, hvor meget afkastet svinger. Eller i virkeligheden, hvor meget NAV bevæger sig op eller ned. Der er to måder at gøre dette på. Vi skal se hvordan med et eksempel. Vi vil overveje et treårigt vindue for denne undersøgelse, fra 26. april 2018 til 26. april 2021 og beregne gennemsnittet af månedlige afkast for forskellige indekser. Indeksene repræsenterer forskellige investeringsforeningskategorier.
Standardafvigelsen for månedlige afkast er et mål for, hvor meget de månedlige afkast afviger fra det gennemsnitlige månedlige afkast. Vi har brugt dette mål flere gange tidligere til at klassificere investeringsforeninger. Se for eksempel: Hvornår skal du vælge hvilken investeringsforening? Og nøglen til succesfuld investeringsforening. I denne artikel skal vi direkte bruge afkast til at vurdere, hvor meget afkastet svinger og klassificere dem.
Det gennemsnitlige månedlige afkast af CRISIL Liquid Fund Index over den ovennævnte treårsperiode er 0,49 %. Vi kan konvertere dette til et årligt afkast:(1+0,49%)^12 -1 =6%. Det årlige afkast over denne treårige periode (kun ved brug af startdato NAV og slutdato NAV) er 5,95 %. Forskellen mellem de to beregninger (6 % – 5,95 %) er et mål for volatilitet.
Hvorfor? I et fast depositum ville hvert månedligt afkast være det samme. Så begge afkastberegninger ville give dig det samme resultat. Så med nul forskel for at repræsentere ingen volatilitet, får vi et estimat af volatiliteten af et likvid fondsindeks:0,05 % (ca.). Enhver afvigelse fra nul repræsenterer fluktuerende afkast.
For at beregne standardafvigelsen beregner vi forskellen mellem hvert månedligt afkast og det gennemsnitlige månedlige afkast (der er 36 sådanne datapunkter i vores varighed). Tag kvadratet af denne forskel og udregn gennemsnittet. Tag derefter kvadratroden af dette gennemsnit. Dette vil altid være positivt. Jo højere standardafvigelse, jo højere volatilitet i pris. Dette er kun én type risiko.
Selv dette kan være vildledende. Hvis man kun ser på de sidste tre år, kunne guld nemt være steget eller styrtet eller flyttet sig ingen steder, mens egenkapitalen kunne have gjort det modsatte. Så en rullende standardafvigelsesanalyse (som afkast) er nødvendig for bedre konsistens. Dataene præsenteret nedenfor bør kun betragtes som en smagsprøve på, hvad man kan forvente, repræsenterer kun volatiliteten for den betragtede periode. Standardafvigelsen for nogle indekser kan svinge lige så vildt som deres afkast!
Nogle segmenter er altid mere flygtige. For eksempel er small cap-indekser typisk altid mere volatile end large cap-indekser og så videre. Så fortolkning af disse data kræver et vist perspektiv.
Hvordan hjælper det at bruge standardafvigelse? Jo højere værdi, jo højere volatilitet i NAV, jo højere er udsvingene i afkast. Højere udsving i afkast betyder kun det og betyder ikke mulighed for højere afkast! Jo højere spredning i afkast, jo større usikkerhed om hvilket afkast vi ville få! Se:Forvent ikke afkast fra investeringsforenings-SIP'er! Gør dette i stedet for!
Vi præsenterer data om standardafvigelse og afkastforskel (bare værdi) for 161 indekser. Vi anbefaler læserne at se, hvordan standardafvigelsen stiger, når vi går fra gældsfonde til guld til internationale aktier, hybridfonde, diversificerede aktier, tematiske indekser og andre råvarer.
Der kan drages flere interessante slutninger (i løbet af de undersøgte tidsvinduer). Nogle få er:
Bemærk: Forskellen mellem afkastet fra det aritmetiske middelværdi og annualiseret afkast (geometrisk middelværdi) bør altid være positiv, da AM>=GM. Tak til Siva i AIFW for at påpege dette.
Benchmarknavn Standardafvigelse Returforskel Nifty 1D Rate Index0.12Crisil 91 Day T-Bill Index0.140.04Crisil Liquid Fund Index0.140.06Nifty 50 Arbitrage Index0.240.06Crisil 1 Yr T-Bill Index0.280.00Crisil Short Term Bond Fund Index1Crisil Short Term Bond Fund Index0. BEX (I-Sec Sovereign Bond Index)1.15Crisil 10 Yr Gilt Index1.27CRISIL Hybrid 85+15 – Konservativt Index1.510.06CRISIL Short Term Debt Hybrid 75+25 Fund Index1.940.50USD INR1.951.0br Hybrid De90.0br. Fondsindeks2.841.04Gold-London AM3.45Gold-International3.67KLSE Composite3.870.85Swiss Market3.942.08Gold-London AM (INR)3.950.90CRISIL Hybrid 35+65 – Aggressive Composite4.352.4.352.4 .621.58ftse 1004.783.86DOW JONES4.991.49S &P 1005.001.33DOW JONES COMPOSITE INDEX5.021.65S &P 5005.071.41DOW Jones Utility Gennemsnit 5,112.57nfty 50 Shariah - TRI5.212.76Nytty FMCG - TRI5.244.39Nytty 100 Lav volatilitet 30 Indeks - TRI5.244.29 NIFTY Alpha Quality Value Low-Volatility 30 – TRI5.263.46Nasdaq Other Finance5.261.28NIFTY Kvalitet Low-Volatility 30 – TRI5.273.79S&P BSE FMCG5.284.43Taiwan Weighted5.292.97S&P BSE Fast Moving Consumer Goods – TRI5.294.46NIFTY Alpha Low-Volatility 30 – TRI5.403.Lavkvalitet.1TYHang19. TRI5.424.15Nytty Lav volatilitet 50 - TRI5.443.82S &P BSE 500 shariah - TRI5.504.18Nythed 50 Værdi 20 Indeks - TRI5.503.71nasdaq Telekommunikation5.541.84nythy 500 Shariah - TRI5.633.43nasdaq-1005.660.79Nytty forbrug - TRI5.683.92JAKARTA Composite5.700.49nfty Shariah 25 - TRI5.763.34NASDAQ5.791.05SHARIAH255.793.37Nytty Div Opps 50 - TRI5.834.51Nytty MNC - TRI5.904.29Nytty 100 Kvalitet 30 Indeks - TRI5.914.48NASDAQ Industrial5.961.23nikkei 2255.984.70S &P BSE TECK Indeks – TRI6.085.18NIFTY SME EMERGE Index – TRI6.155.43S&P BSE GREENEX – TRI6.234.39Nasdaq Insurance6.242.52S&P BSE SENSEX – TRI6.314.29S&P BSE Sensex – TRI6.234.39Nasdaq Insurance6.242.52S&P BSE SENSEX – TRI6.314.29S&P BSE Sensex 3SRI – 346 TRI &304 Cap – 342.6 TRI &346 Cap 342.52 TRI6.424.38Nasdaq Biotechnology6.431.29NIFTY 100 – TRI6.434.42NIFTY 50 – TRI6.444.37S&P BSE 100 ESG-indeks6.454.69Nasdaq Computer6.501.21S&P BSE 200 – TRI6.514.61S&P BSE LargeMidCap – TRI6.524.55S&P BSE 250 LargeMidCap-indeks – TRI6.524.61S4.60.524.61S.524.61S.424.61S.40.61S.40.61S.405 Composite6.603.16S&P BSE SME IPO – TRI6.644.52S&P BSE 500 – TRI6.674.77NIFTY 500 – TRI6.734.81S&P BSE AllCap – TRI6.754.90S&P BSE 500 – TRI6.674.77NIFTY 500 – TRI6.734.81S&P BSE AllCap – TRI6.754.90S&P BSEid 57P.6 Stort Indeks:TMid 57P.6SRI 2506. 817.49S &P BSE IT6.817.43Nytty Næste 50 - TRI6.835.03nythy 50 Lige Vægt Indeks - TRI6.914.65S &P BSE Telecom - TRI6.940.85S &P 4006.973.31Nyty vækst sektorer 15 - TRI6.995.46Nytty LargemidCap 250 Indeks - TRI7.055.33nythy 100 Equal Weight Index – TRI7.084.91Nifty Tata Group – TRI7.089.15NIFTY SERV SECTOR – TRI7.114.96NIFTY INFRA – TRI7.144.10NIFTY IT – TRI7.168.16S&P BSE DOLLEX 3.07D Transport Jones 3.07D Transportation 3.07D Transportation 3.07Da Transportation Jones 3.07D 3.07D Transportation 3.07D Transportation 3.09Da Transport Sensex Next 50 – TRI7.275.16S&P BSE Utilities – TRI7.274.45S&P BSE Consumer Discretionary Goods &Se rvices – TRI7.295.24NIFTY DEFTY7.304.17S&P BSE DOLLEX 1007.324.17S&P BSE DOLLEX 2007.404.41S&P BSE Consumer Durables – TRI7.484.19S Midt BSE DOLLEX 816.04S&P BSE 150 MidCap – TRI7.846.77RTS Indeks7.841.52S&P BSE Health Care – TRI7.855.65Nifty Midcap 150 – TRI7.906.53Nifty Alpha 50 – TRI7.927.50% Cap. .084.21NIFTY COMMODITIES – TRI8.155.56S&P BSE OIL &GAS Index – TRI8.204.16Nifty Midcap 100 – TRI8.216.97NIFTY ENERGY – TRI8.255.74S&P BSE SmallCap Select Index.5CP7.5P7.5P7.5P7.5P7.5P7.5P7.5P7. 377.14S&P BSE MidSmallCap – TRI8.407.05Nifty MidSmallcap 400 Indeks – TRI8.427.01S&P BSE Bharat 22 Indeks8.515.40Nifty Midcap 50 – TRI8.608.11Nifty.16cap. 8.608.11Nifty 9.608.11Nifty. 8.608.11Nifty. 8.608.11Nifty. 8.515cap. 676.87Nifty Financial Services – TRI8.706.04NIFTY AUTO – TRI8.796.99S&P BSE Basismateriale – TRI8.937.70S&P BSE Capital Goods – TRI8.996.33Nifty 100 Liquid 15 – TRI9.016.38S&P BSE Small-Cap – TRI9.028.06S&P BSE Finance – TRI9.096.92NIFTY PHARMA – TRI9.096.85Nasdaq BRI9.9.9.&P BSE 196.84S&P BSE Enhanced Value Index9.515.58S&P BSE Industrials – TRI9.547.71S&P BSE BANKEX – TRI9.707.49Nifty Smallcap 250 – TRI9.758.44S&P BSE 250. TRI9.707.49 Small Cap – TRI.59N Group – TRI.59N. TRI .856.98Nifty Private Bank – TRI9.878.24Nifty Mahindra Group – TRI9.9611.78S&P BSE IPO Index – TRI10.2111.57Nifty Smallcap 100 – TRI10.3810.10Nifty Smallcap 50. .0510.29NIFTY MEDIA – TRI11.317.21NIFTY METAL – TRI11.6211.51S&P BSE METAL Index – TRI11.6711.47Nifty High Beta 50 – TRI11.9010.94NIFTY PSU BANK4.91.81.81.81.81.81.81.91.91.91.91.91.91.81.81.81.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.91.94.91.91.9010.94NIFTY PSU BANK.