Vi har set, at tilføjelse af internationale (udenlandske) aktier til porteføljen tilføjer værdi.
Hvorfor?
En simpel forklaring er, at sådanne udenlandske aktier ikke vil blive påvirket af op- og nedture i den indiske økonomi eller indiske aktier. Når alt kommer til alt, ville du ikke forvente, at Amazon-aktiekursen falder kraftigt, hvis RBI hæver reporenterne i Indien, eller der er en negativ overraskelse på de indiske BNP-tal.
Og hvis du er heldig, kan du måske også tjene højere afkast (hvis de udenlandske aktier klarer sig bedre end indiske aktier). Hjælpen kan komme i form af lavere porteføljevolatilitet eller højere afkast eller begge dele. Hvis du opbygger en langsigtet portefølje, skal du derfor overveje eksponering mod udenlandske aktier. Derudover giver eksponering for udenlandske aktiver beskyttelse mod kraftige rupee-forringelser .
Der er to måder:
Der er ingen mangel på muligheder. Du skal bare tjekke listen over fonde på ValueResearch. Der er midler til at investere i amerikanske aktier, europæiske aktier, ASEAN, Kina og mange flere. Afhængigt af din overbevisning kan du hente en international aktiefond. HDFC lancerede for nylig en HDFC Developed World Indexes-fond, som vil dele penge på tværs af udviklede markeder (USA, Canada, Europa, Japan, Australien og et par andre lande i Asien-Stillehavsområdet). Selvom dette ikke er en anbefaling, viser dette den dybde af valg, du har.
Jeg vil nævne navnene på forskellige ordninger i indlægget. Jeg har hentet midlerne til analyse. Betragt venligst ikke disse som anbefalinger.
De indiske investorer varmer op til fordelene ved internationale investeringer (dette kan også skyldes de superafkast, som amerikanske tech-aktier har tilbudt i løbet af det sidste årti). Derfor kan du forvente, at AMC'er mætter appetitten. Forvent flere produkter i dette rum. Navi gensidige fond planlægger at lancere nogle interessante billige ideer i rummet.
Der er aktivt forvaltede internationale aktiefonde.
Der er indeksfonde og ETF'er.
Vi har Fund of Funds (FoF), der investerer i internationale aktie-ETF'er og indeksfonde
Og vi har FoF'er, der investerer i aktivt forvaltede fonde.
Mange af disse internationale aktiefonde arbejder i Fund-of-funds-format (FoF). Du investerer i FoF'et, og FoF'et investerer i en anden aktivt eller passivt forvaltet fond.
For eksempel investerer Franklin India Feeder US opportunities fund pengene i Franklin US Opportunities fund.
DSP US Flexible Equity Fund investerer dine penge i Black Rock Global Funds-US Flexible Equity-fonden.
Motilal Oswal Nasdaq 100 FoF investerer i Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF.
Kotak Nasdaq 100 FoF investerer i iShares Nasdaq 100 UCITS ETF.
Det er dog ikke alle internationale aktiefonde, der er sådan. ICICI Prudential US Bluechip Equity Funds investerer direkte i amerikanske aktier. På samme måde sporer Motilal Oswal S&P 500-indeksfonden S&P 500-indekset og holder aktierne direkte.
I FOF-strukturen vil der være dobbelt forekomst af omkostninger. Udgiftsforhold for FoF og omkostningsforhold for den underliggende fond eller ETF. Så fokuser ikke kun på omkostningsforholdet for FoF. Se også på udgiftsforholdet for den underliggende fond eller ETF.
Motilal Oswal Nasdaq FoF-Direct har en omkostningsprocent på 0,1, men den underliggende ETF har en omkostningsprocent på 0,5. Den samlede omkostning er således 0,6. Hvis du investerer i den almindelige variant af FoF, bliver den samlede omkostningsprocent højere.
Kotak Nasdaq 100 FoF-Direct har en omkostningsprocent på 0,27. Den underliggende IShares Nasdaq 100 UCITS ETF har en omkostningsprocent på 0,33. De samlede omkostninger er således 0,6 for den direkte plan.
Franklin India Feeder US opportunities fund-Direct har en omkostningsprocent på 0,52. Almindelig variant har en omkostningsprocent på 1,56 %. Den underliggende fond (Franklin US Opportunities Fund) har en omkostningsprocent på 1,82 %. Det gør de samlede omkostninger til omkring 2,3 % for direkte variant og omkring 3,4 % for almindelige varianter.
Bemærk: Der er komplikationer ved tilbageholdelse af skat, hvis de underliggende ETF'er/indeksfonde ikke er hjemmehørende i USA. Der er en kildeskat på 25 % (eller i henhold til skatteoverenskomstens satser) på udbytte, der betales af aktier til udenlandske enheder, også kaldet ikke-resident udlændinge. For eksempel, da Motilal Nasdaq ETF er hjemmehørende i Indien, vil det udbetalte udbytte være underlagt kildeskat. Dette vil påvirke resultaterne af både ETF'en og FoF'en. Motilal Oswal S&P 500 indeksfond vil også stå over for dette problem. iShares Nasdaq 100 UCITS ETF (hvor Kotak Nasdaq FoF) er hjemmehørende i Storbritannien. Så spørgsmålet om kildeskat vil også være gældende der.
De internationale (udenlandske) aktiefonde beskattes ligesom gældsfonde. Eventuelle kapitalgevinster, der er et resultat af salg af andele inden udløbet af 3 år, betragtes som kortsigtede kapitalgevinster (STCG) og beskattes efter din sats.
Hvis du sælger efter 3 år, skal de resulterende gevinster betragtes som langsigtede og beskattes med 20 % efter regulering for indeksering.
Jeg vil begrænse analysen til de fonde, der er fokuseret på amerikanske aktier.
Selvom dette ikke er den bedste tilgang, er USA mere end 50 % af den globale markedsværdi. Derfor, hvis du forsøger at opbygge en diversificeret aktieportefølje, skal du tage eksponering mod amerikanske aktier. Jeg kan også være partisk over for amerikanske aktier, fordi amerikanske aktier har klaret sig meget godt i løbet af de sidste 10-12 år eller deromkring.
Til sammenligning henter jeg følgende fonde/ETF'er
Har valgt disse fonde, fordi disse fonde er de ældste blandt de fonde, der udelukkende fokuserer på amerikanske aktier.
Vi vil sammenligne disse fondes/ETF's resultater med US Bellwether-indekset (S&P 500). Det er det markedsværdibaserede indeks og har 500 største virksomheder i USA. Vil bruge Netto Total Return INR-indekset (SP500NTR). Netto Total Return (NTR)-indekset er forskelligt fra Total Return (TR)-indekset i den forstand, at det tager hensyn til virkningen af kildeskat på udbyttegeninvesteringer.
Da fondene angiver deres NAV/pris i INR, vil vi bruge INR-varianten af indekset. Heldigvis giver S&P's hjemmeside nem download af data.
Jeg ved på forhånd, at Nasdaq 100-indekset har klaret sig bedre sammenlignet med S&P 500-indekset i løbet af det sidste årti. Denne overpræstation vil dog muligvis ikke fortsætte i fremtiden. Desuden er Nasdaq 100 et andet indeks, og det er uretfærdigt at sammenligne dets præstation med S&P500-indekset. Alligevel har jeg tilføjet fonden til sammenligning.
S&P 500-indeks NTR (INR) :100 Rs investeret i januar 2013 vokser til 446,5 den 30. september 2021. CAGR på 18,68 % p.a.
Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF :Rs 720,4. CAGR på 25,36 % p.a.
Franklin Feeder US Opportunities Fund :Rs 530,78. CAGR på 21,05 % p.a.
DSP US Flexible Fund :Rs 398,62. CAGR på 17,15 % p.a.
ICICI Prudential US Bluechip Equity Fund :434,55. CAGR på 18,31 % p.a.
Sammenlign dette med præstationen af Nifty 50 (PR) i samme periode. Rs 100 investeret i Nifty i januar 2013 ville være vokset til kun Rs 296 i samme periode. CAGR på 13,23 % p.a.
Derfor har alle de internationale aktiefonde, vi diskuterede, gjort det meget bedre end Nifty 50. Det betyder ikke, at du sælger dine indenlandske aktiefonde og lægger alle pengene i amerikanske aktiefonde. Udbyttet af amerikanske aktier fortsætter muligvis ikke i fremtiden. Vi udforsker internationale aktier for at diversificere aktieporteføljen.
Når vi vender tilbage, er Motilal Nasdaq 100 ETF en klar vinder, primært på grund af stigningen i teknologiaktier.
DSP US Flexible Fund og ICICI Prudential US Bluechip Fund har kæmpet for at slå S&P 500-indekset over 8 år.
Franklin Feeder US opportunities Fund har klaret sig bedre end S&P 500-indekset. Dens benchmark for den underliggende fond er dog Russell 3000 Growth-indekset. Og den underliggende fond har klaret sig dårligere end benchmark. Du kan tjekke detaljerne her.
Du kan kalde det min bias. Når det kommer til internationale aktiefonde, ville jeg holde mig til passive fonde.
Videre til de rullende afkast.
Intet uventet her.
Vi har ikke mange indeks/ETF-muligheder for S&P 500-indekset. Motilal Oswal AMC havde lanceret Motilal Oswal S&P 500 indeksfond, som åbnede for løbende tegninger den 29. april 2020.
Et lille problem med Motilal Oswal S&P500 indeksfond er, at dens NAV er forsinket med en dag. Lad os sige, at S&P 500 falder med 2 % på mandag . Det tilsvarende fald/stigning vil afspejle sig i Motilal S&P 500-indekset på tirsdag. Desuden kan der være dage, hvor amerikanske markeder er åbne, men indiske markeder er lukkede. Den kumulative effekt af S&P 500-bevægelsen under indiske helligdage vil kun afspejles i Motilal S&P 500-indeksfonden den dag, de indiske markeder åbner. Dette kan forårsage en masse forvirring, hvis vi blot ser på punkt-til-punkt afkast. Og jeg har set sådanne artikler komme med forkerte slutninger.
For at undgå enhver forvirring har jeg valgt datoer, hvor S&P 500-indekset ikke flyttede sig meget. 5. maj 2020 og 24. september 2021. Bemærk, at dataene er begrænsede.
100 Rs investeret i S&P 500 TR INR den 5. maj 2020 vokser til 154,78 den 24. september 2021. CAGR på 36,99 %
S&P 500 NTR INR:Rs. 153,73. CAGR på 36,32 % p.a.
Motilal Oswal S&P 500 indeksfond:Rs 151,51. CAGR på 34,90 %
Tracking error på omkring 2 % i forhold til Total Returns Index (TR).
Tracking error på omkring 1,4 % i forhold til Netto Total Returns Index (NTR).
Lad os også se på 1-års rullende afkast for at få en bedre følelse af tracking error.
Den gennemsnitlige forskel mellem S&P 500 TR INR og Motilal Oswal S&P 500 indeksfond (i 1-årige rullende afkast) er omkring 2,35 % (vi har kun omkring 100 datapunkter).
Den gennemsnitlige forskel mellem S&P 500 NTR (INR) og Motilal Oswal S&P 500 indeksfond (i 1-årigt rullende afkast) er omkring 1,73 %.
Motilal Oswal S&P 500 indeksfond har en omkostningsprocent på 0,5 %. Så er der remitteringsomkostninger og forsinkelser, sædvanlige sporingsudfordringer osv. Alligevel virker en tracking error på ~2% ikke lav.
Hvis du investerede direkte (købte S&P 500 indeksfond/ETF gennem en amerikansk mægler), ville du pådrage dig remitteringsomkostninger i størrelsesordenen 1-5%-2%. Det ville dog være en gang, især hvis du er en langsigtet investor.
Dette er kompliceret. Hvis vi betragter disse indeks isoleret set, ser S&P 500-indekset ud som et bedre bud.
S&P 500 er mere diversificeret, mens Nasdaq 100 er teknologisk tung. Nasdaq 100 har ikke energiselskaber eller banker og finansielle servicevirksomheder.
Således kan du forvente, at Nasdaq 100 er mere volatil end S&P 500. Og det er det.
Jeg gengiver denne tabel fra Motilal Oswal-webstedet (præsentation den 30. september på Nasdaq 100 FoF).
Samtidig er vi mere bekymrede for at diversificere vores samlede aktieportefølje. Eller hensigten er at reducere volatiliteten i porteføljen og IKKE at hente investeringer, der er mindre volatile . Vi skal således fokusere på sammenhængen mellem de forskellige investeringer i porteføljen.
Jeg gengiver denne tabel fra en præsentation den 30. september fra Motilal Oswal AMC.
Du kan se, at korrelationen mellem Nasdaq 100 og Nifty 50 er lavere end korrelationen mellem S&P 500 og Nifty 50.
Samtidig er korrelationen mellem Nasdaq 100 og S&P 500 ret høj. Og det forventes også, da de to indekser har et højt overlap.
Der er således ingen grund til at komplicere dette.
Afhængigt af din komfort kan du vælge et af disse indekser til amerikanske aktieindekser for internationale (amerikanske) aktieinvesteringer. Lad dig ikke bare rive med af det superafkast, som Nasdaq 100 har budt på gennem de sidste 10-12 år. Dette kan ændre sig hurtigt.
Jeg foretrækker Nasdaq 100. Jeg finder Nasdaq 100 ret komplementært til indiske aktier. Vores indeks er tunge på energi- og BFSI-selskaber, noget Nasdaq ikke har. Og vi mangler rene teknologivirksomheder, den slags virksomheder, som Nasdaq 100 er meget tunge på.
Hvis du antager, at du vil investere i Nasdaq 100, hvordan ville du så investere der?
Jeg fokuserer på investeringer hjemmehørende i Indien.
I Indien har vi i øjeblikket 4 muligheder.
Da alle ovenstående er passive fonde, er vi primært bekymrede over tracking error af disse fonde/ETF'er. Af de valg, der er diskuteret ovenfor, synes kun Motilal Nasdaq 100 ETF og FoF dog at have en rimelig lang track record til at udføre enhver form for tracking error-analyse.
Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF handles på indiske børser. Nu, når de indiske markeder er åbne, er de amerikanske markeder lukkede. Der er således ingen realtidsprisdata om de underliggende bestanddele på Nasdaq. Til hvilken pris afgiver du dit købs- eller salgsbud? I bund og grund handler du i vakuumet. Du kan se på Nasdaq futures-prisen og byde i overensstemmelse hermed. Det er dog stadig meget komplekst. Dette kan føre til afvigelse mellem kurs og NAV på ETF'en.
Mens Motilal Nasdaq 100 ETF er et godt valg (som vi skal se senere), synes jeg at investere i Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF er en smule kompliceret.
Alligevel, blandt vores udvalg af fonde, har Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF eksisteret i længst tid. Derfor er det vigtigt at sammenligne dens ydeevne med Nasdaq 100 TR INR.
Jeg har sammenlignet dataene siden 31. marts 2011.
Rs 100 investeret i Nasdaq 100 TR INR den 31. marts 2011 ville være vokset til 1.182. CAGR på 26,51 %.
100 Rs investeret i Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF den 31. marts 2011 ville være vokset til 1.095. CAGR på 25,60 %.
Det er en forskel på 0,91 % p.a. over 10 år. I betragtning af at ETF'en har et omkostningsforhold på 0,5, forekommer denne fejl rimelig for mig. Tidligere kontrollerede vi, at tracking error i S&P 500-indeksfonden var ~2%. Ganske høj sammenlignet med Nasdaq 100 ETF. Det er klart, at Motilal Oswal AMC skal gøre et bedre sporingsarbejde med S&P 500-indeksfonden.
Samtidig har turen med Nasdaq 100 ETF ikke været glat. I 2018 var der perioder, hvor forskellen mellem kursen og NAV på ETF forblev over 10 %. Du kan se det i Rs "100 vokser til"-diagrammet ovenfor eller det 1-årige rullende afkastdiagram nedenfor. Men afvigelsen mellem kursen og NAV er ganske behagelig, siden Motilal AMC lancerede FoF'en, der investerer i Nasdaq 100 ETF'en.
Hvorfor?
Motilal Oswal Nasdaq100 FoF investerer i Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF. FoF's NAV afhænger af lukkekursen (og ikke NAV) for ETF'en. Derfor er det ekstremt vigtigt for Motilal AMC at holde forskellen lav.
FoF blev lanceret i december 2018. Vi sammenligner ydeevnen siden januar 2019.
Svært at finde ud af fra ovenstående diagram.
100 Rs investeret i Nasdaq 100 TR INR i januar 2019 ville være vokset til 257,1 den 8. oktober 2021. CAGR på 40,70 %.
Motilal Nasdaq 100 ETF (lukkekurs):253,2 Rs. CAGR på 39,93 % p.a.
Motilal Oswal Nasdaq 100 FoF:249,8 Rs. CAGR på 39,25 % p.a.
Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF (NAV ):Rs 253,7. CAGR på 40,03 %. Dette tal er vigtigt, da det angiver, hvor godt Motilal AMC er i benchmark. Bemærk, at du ikke kan investere direkte på ETF NAV.
Tror, dette er en fin præstation af Motilal AMC.
iShares Nasdaq 100 UCITS ETF (hvor Kotak Nasdaq FoF investerer) er noteret på London-børsen, som har et overlap med amerikanske markedstider. Når ETF'en handles, vil de handlende således have adgang til realtids NAV på ETF'en og kan afgive bud i overensstemmelse hermed. Du kan således forvente, at forskellen mellem NAV og pris er lav. Når NAV for Kotak Nasdaq FoF beregnes, vil lukkekursen (og ikke NAV) for iShares Nasdaq 100 UCITS ETF blive taget i betragtning.
FoF blev lanceret i februar 2021. Derfor har vi ikke mange prisdata.
Som proxy sammenlignede jeg præstationen for den underliggende iShares Nasdaq 100 UCITS ETF med Nasdaq 100 TR (USD).
I løbet af de seneste 5 år , ETF'en har leveret 25,59 % p.a. Nasdaq 100 TR:25,94 % p.a.
I løbet af de seneste 3 år , iShares ETF har leveret 25,30 % p.a. . Nasdaq 100 TR:25,52 % p.a.
Derfor kan du forvente, at tracking error ligger i området 25-40 bps. ETF'en har en omkostningsprocent på 0,33 % p.a. Med dette er sporingsfejlen rimelig.
Vi udelukkede Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF tidligere (ikke fordi det er et dårligt valg, men fordi det er kompliceret for de fleste af os). Så vi står tilbage med 2 FoF'er.
Mellem Motilal Oswal Nasdaq 100 FoF og Kotak Nasdaq 100 FoF, hvilken vælger du?
Kotak Nasdaq 100 FoF har ikke rigtig meget historie. Den underliggende ETF (iShares Nasdaq 100 ETF) blev dog lanceret i 2010. Derfor kan vi sammenligne resultaterne for Nasdaq Total Returns (TR) INR, Motilal ETF og iShares Nasdaq ETF.
Vi kan gå med FoF, hvor den underliggende ETF omfavner Nasdaq 100 TR INR bedre.
En sammenligning af rullende afkast ville have været et bedre valg, men dataene for iShares Nasdaq 100 ETF er ikke tilgængelige for alle datoer. Derfor valgte jeg at lave en punkt-til-punkt afkast sammenligning. Nemt at se, at iShares Nasdaq 100 ETF rammer benchmark bedre.
Det 3-årige datapunkt for Motilal Nasdaq 100 ETF er en smule malplaceret. Det skyldes, at ETF-kursen i løbet af 2018 var på en skarp præmie i forhold til den underliggende NAV. Derfor er tallet en smule forvrænget. Men selv det 1-årige afkast er malplaceret for Motilal ETF.
For mig ser det ud til, at Kotak Nasdaq 100 FoF er et lidt overlegent produkt end Motilal Nasdaq 100 FoF. Jeg forstår dog endnu ikke de operationelle udfordringer, som kan tvinge mig til at revidere valget.
Af hensyn til færdiggørelsen vil jeg sammenligne ydeevnen af Kotak Nasdaq 100 FoF med andre valg.
Du kan se, det er så forvirrende. Jeg vil hellere stole på ydeevnen af de underliggende ETF'er.
Hvis valget er begrænset til amerikanske aktier, vil jeg foreslå, at du tager eksponering mod en S&P 500 indeksfond (eller en ETF eller en FoF, der investerer i S&P 500 ETF eller indeksfond) eller en Nasdaq 100 indeksfond/ETF/FoF . Eller det kunne være et andet diversificeret amerikansk aktiemarkedsindeks.
Du kan vælge mellem Nasdaq 100 og S&P 500 indeksfonde/ETF'er/FoF'er baseret på dine præferencer. Jeg kan bedre lide Nasdaq 100, da det komplementerer indiske indeks bedre. Hent muligheden med lav pris og lav sporingsfejl. Hvis du ønsker at hente en FoF, skal du også overveje omkostningsforholdet for den underliggende fond.
Hvis du er overbevist om et tema/sektor på amerikanske markeder, kan du tage eksponering for sådanne temaer. Du får dog muligvis ikke sådanne muligheder, hvis du investerer via indiske AMC'er. Investering direkte gennem Vested, Stockal osv. vil give dig et meget bredere valg.
Hvordan opbygger du din udenlandske aktieeksponering?
Fortæl mig det i kommentarerne nedenfor.
Billedkredit :Pixabay